上海金属网月报（8月份）

上海金属网<SHMET>铜月报（8月份）

现货市场综述：本月初现货铜价随沪铜大幅下跌，市场气氛从7月底的相对乐观一下子转入了谨慎观望，而一些商家在上旬的单边下跌行情中纷纷抛售了结，不过很多贸易商也在大跌中持价惜售，尤其当沪铜跌至6月份低位区域时，成交量开始明显放出，抄底者积极介入，现货市场成交气氛亦活跃好转，很多下游厂家逢低适量补货，至8月9日沪铜出现巨幅跳空低开，市场多头积极回补，现货市场贸易商纷纷惜售持价，现货在7月底本来呈贴水400元/吨左右，而到8月9日，现货已经转为了升水200元/吨左右。另一方面，由于之前两天一些抄底买家已经被套，所以大量接货的厂家寥寥，市场整体恐慌情绪尚存，追高采购者更是稀少。不过市场就此形成阶段底部，8月的中旬期间，沪铜在5日均线压力下呈现抄底反弹后的回调走势，虽然沪铜有再次走弱迹象，但现货市场心态较为稳定，很多商家当时还在期望下跌后抄底补货，所以那几天现货升水基本都维持在最高250元/吨附近，直至月末沪铜再次向上挑战20日均线，不过在没有更多利好支持的背景下，铜价后市受制下跌料也在情理之中，本月现货铜价收报在68000-68250元/吨，较月初大幅下跌超过4000元/吨。一位铜贸易商对上海金属网(SHMET)说：“最近市场中货源一直很充裕，除了原来的国产升水铜之外，国外平水铜开始逐渐增多，所以出货压力都比较大，贸易商的心态也有分化，虽然铜价这两天又开始上涨，但在这个位置，上方阻力很大，而且整体经济环境还是不利于铜价产生大行情的，如果沪铜主力涨到69000元，那么应该会再次回调。”另一位铜贸易商对上海金属网(SHMET)说：“短期内沪铜走势虽然比较强，但是宏观经济面并不支持金属价格现在出现大涨，现在下游加工企业财务费用比较高，资金紧张问题很难解决，这也限制了需求，不过8月份铜杆等行业的开工率还算稳定，终端消费应该会在9月后逐渐复苏，所以我们觉得铜价还是处在震荡筑底的过程之中，高抛低吸比较好。”

 

主要相关经济新闻：

 

（1）美国第二季度GDP增长1.3% 低于预期。美国第二季度经济增速不及预期，受消费者削减支出拖累；修正后的数据表明，今年年初以来经济放缓的状况比此前预计的还要严重得多。

 

（2）2011年7月份，中国物流与采购联合会发布的中国制造业采购经理指数(PMI)为50.7%，创29个月的新低，但是包括新订单指数、进口指数和产成品库存指数在内的一些重要指标都呈向好态势，且环比仅回落0.2个百分点，显示出经济发展态势趋稳。市场认为下半年PMI将触底反弹。

 

（3）7月份欧元区采购经理人指数（PMI）由6月份的52.0下滑至50.4，创出逾一年半以来低位，制造业正逼近扩张与衰退的分水岭。7月份美国制造业采购经理人指数（PMI）由6月份的55.3骤降至50.9，远不及市场预期的54.6，数据表明美国制造业扩张速度明显放缓，并逼近衰退边缘。

 

（4）美国参议院8月2日上午通过了提高债务上限协议，美国违约的威胁终于得到避免，但此举并不足以提振市场信心，标普500指数创下一年以来的最大跌幅。该协议的基本框架是立刻提高近9000亿美元的债务上限，同时在十年内削减1万亿美元左右的政府支出，其中有3250亿美元来自国防开支。

 

（5）意大利和西班牙债券收益率2日飙升至欧元诞生以来高点，导致欧元区债务危机可能蔓延至这两个欧洲主要经济体的担忧重燃。

 

（6）美国纽约股市道琼斯指数4日大跌513点，创造了自从2008年金融危机以来的最差纪录。因很多投资人担心，美国经济可能陷入第二轮衰退以及欧洲债务危机迟迟不见解决，市场出现了严重恐慌情绪，大量股票被抛售，造成股指整体跌幅超过4%。

 

（7）美国东部时间8月5日晚间(北京时间8月6日早间)消息，国际评级机构标普将美国长期主权信用评级由“AAA”降至“AA+”，评级展望负面。这是美国历史上首次失去AAA主权信用评级。标普指出，调降评级主要由于美国政府与国会达成的债务上限协议，不足以稳定政府的中期债务状况。

 

（8）国家统计局9日发布数据，7月份全国居民消费价格总水平(CPI)同比上涨6.5%，涨幅比上月提高了0.1个百分点，再创新高。其中食品类价格依然领涨CPI，居住类价格涨幅也比较突出。

 

（9）消息人表示,中国央行计划将商业银行的保证金存款亦纳入存款准备金的缴存范围,这意味着大量资金将被冻结，是中国政府近期抑制通胀的举措。

 

 

 

期市行情：本月伦铜走势呈现两个阶段，整个上旬伦铜从9900美元附近单边下泄，直接跌至8700美元下方，造成这种剧烈跌势的主要因素在于美国债务危机引发的经济衰退风险，事实上7月底，市场气氛仍较为乐观，对于亚洲地区需求复苏的预期支撑投资者看涨后市，不过8月初，在美国确定提高债务上限以解决债务违约问题之后，市场对其经济前景产生依赖，同时美国连续公布了一系列利空的经济数据，包括其7月份PMI数值骤降至50.9，大大低于预期中的54.6，而其消费者支出数据也创出近两年来的最大降幅，这些都加重了投资者的悲观情绪，再加上欧洲方面意大利和西班牙国债利率飙升，欧债危机有卷土重来愈演愈烈之势，在这种环境下，仅仅靠中国市场需求恢复的预期难以扭转投资者的抛售观望心理，不过伦铜在破位8500美元后开始触底企稳，虽然美国经济仍然利空数据频出，但是欧洲危机得到缓解，国际各大评级机构对英法两国多次申明保持AAA评等不变，而欧洲央行也在逐步买入欧元债券以支持意大利西班牙等债务国家改善经济环境，所以欧元区的暂时稳定对金属价格的止跌起到了关键作用。事实上本月中旬和下旬，伦铜都处于蓄势震荡，缓步上移的走势，在这段时期内，支持投资者信心的主要因素为中国进口数据表现亮丽以及对美国近期推出QE3的期待，而欧洲方面出台的卖空禁令也使得市场做空动能削减大半，投机卖空者只能收手或者转换方向。不过月末美联储在全球央行会议中未能如市场所愿推出QE3的刺激政策，市场持续上涨的基础被瓦解，后市仍将胶着于欧美经济疲弱与亚洲需求回升的多空争斗，9300美元将是伦铜近阶段的上涨强阻力位置。

 

 

 

伦铜库存变动情况

日期	0801	0808	0815	0822	0830
LME库存	466025	465300	460600	466300	464375
较前周增减	-525	+175	-1175	+2825	-550

 

 

伦铜美元对比图

 

上海金属价格指数(SHMETX) 下跌12.66点，跌幅0.04%，报30763.98点。本月累计下跌1696.6点，跌幅约为5.23%。

 

相关新闻：

 

（1）智利政府周二称，智利7月铜产量为373,498吨，较去年同期下降18%。智利铜产量约占全球总产量的三分之一。智利受到一波矿工罢工潮影响，包括全球最大的铜矿Escondida铜矿7月开始的为期两周的罢工。1-7月智利铜产量较去年同期下降4.2%，至2,951,372吨。

 

（2）大宗商品咨询公司WoodMackenzie旗下的金属研究分支Brook Hunt称，今年全球铜需求将增长5.4%，超过年初预估，尽管全球最大铜消费国-中国需求逊于预期，且日本地震影响其需求。

 

（3）中国海关总署8月10日发布数据显示，中国7月未锻造铜及铜材进口306,626吨，较6月的280,009吨上升9.5%；7月废铜进口43万吨，高于6月的42万吨。

（4）国际铜业研究组织（ICSG）8月24日表示，全球5月精炼铜市场供需缺口为80,000吨。ICSG表示，5月全球精炼铜需求为169.5万吨，超过161.5万吨的产量。ICSG称，今年1-5月期间，全球精炼铜市场供需缺口为146,000吨，其中需求总计为803.9万吨，产量总计为789.2万吨。上年同期为缺口162,000吨。

上海金属网<SHMET>铝月报（8月份）

现货市场综述：本月沪铝受整体金属市场大跌影响而出现连续破位走势，相对于沪铜整个上旬的单边跌势，同期的沪铝下跌仅仅只有8月4日至8月8日的三个交易日，月初三天沪铝走势依然保持高位强势震荡，虽然当时市场的看涨情绪良好，现货铝价也维持在18500元/吨以上，不过一些持货商已经开始在高位逐渐出货，而下游除了刚性需求，基本没有追涨采购者，另一方面由于长期看涨的心态坚定，低价货源非常难觅。然而铝市终于未能抗衡金属市场整体走弱的压力，在经过三天的暴跌后，现货铝价也再次回到了18000元/吨以下，沪铝主力最低探至16300元，而成本支撑作用就此显现，现货铝价在17500元/吨以上企稳止跌，之后大半个月，沪铝主力都维持在17000-17500元区间内震荡运行，在经济环境多空交错，未来需求和现在危机的争斗纠缠中难上也难下，不过现货升水在此期间一度大幅扩大至300元/吨左右，而且长时间稳定在200元/吨以上，直到月末才在贸易商换现出货的压力下出现缩窄，不过最终也稳定在了升水100元/吨以上，这说明市场长期看涨的心态较为扎实，短期内的出货压力以及抛售尚无法动摇其根本格局。一位铝贸易商对上海金属网(SHMET)说：“最近市场的看涨心态开始松动，虽然长期向上的格局仍然为大家接受，不过短期或者近阶段内，铝市的领涨角色已经易位，制约铝价的主要因素还是供大于求，很多贸易商在目前位置都积极出货，现在电解铝的生产成本大概在16900元/吨附近，所以铝价只要稳定在17500元/吨以上都会刺激上游扩大产能的。”另一位铝贸易商对上海金属网(SHMET)说：“近期国内外的形势不太稳定，之后最大的隐患可能还是来自欧债危机，这两天虽然沪铝在上涨，但是现货铝价表现疲软，贸易商心态分化比较明显，月末一些资金实力不足的商家一直在低价出货换现，市场的成交重心因此也被压的很低，而多数的贸易商报价还算坚持，在没有实质利好的情况下，只有沪铝跌到17000元附近我们才会考虑积极补货。”

 

 

 

主要相关经济新闻：

 

（1）美国供应管理学会(ISM) 1日公布数据显示，美国7月ISM制造业指数由6月55.3下滑至50.9，创2009年7月以来的最低水平。FuturePath Trading期货分析师莱什(Frank Lesh)表示，“ISM制造业指数危险地的接近扩张/萎缩的临界水平。

 

（2）美国商务部(Commerce Department)2日公布的数据显示，美国6月份消费者支出月率下降0.2%，为近两年来的最大降幅。这加重了市场早些时候的失望情绪。此前公布的欧洲、美国和中国疲软的采购经理人指数(PMI)已经让市场感到失望。

 

（3）美国供应管理协会(ISM)公布,7月非制造业指数为52.7,为2010年2月以来最低,预估为53.6,6月为53.3.美国商务部公布,美国6月工厂订单回落0.8%,市场预估为下跌0.7%,6月耐久财(耐用品)订单修正後为下跌1.9%,原先为下滑2.1%。

 

（4）北京时间8月10日凌晨2点18分消息，美联储麾下联邦公开市场委员会(FOMC)在结束为期一天的会议后宣布，维持0-0.25%的现行联邦基金利率不变。FOMC在声明中未暗示将启动新一轮定量宽松政策(QE3)，而超低利率政策至少将维持到2013年中。

 

（5）据香港《信报》8月11日报道，内地大幅增建保障性住房，是中央此轮楼市调控中最重要的手段。不过，受到收紧银根及地方债务危机等问题影响，地方政府或因资金压力而被迫放慢保障房建设步伐。报道还引述外电消息称，中央计划2012年削减保障房开工量约20%，至800万套。

 

（6）据华尔街日报报道，针对法国可能失去AAA的主权信用评级的市场传闻，三大国际评级机构，穆迪、标准普尔和惠誉周三均重申，它们对法国的信用评级为AAA，评级展望为稳定。标准普尔公司欧洲主权评级部门主管Moritz Kraemer在8月9日曾表示，未来两年英国和法国的主权评级应该不会被下调。

 

（7）与今年第一季度相比，欧元区17国和欧盟27国今年第二季度的经济均增长了0.2%，与今年第一季度0.8%的经济增速相比均有明显回落。从国别看，今年二季度，德国的经济增速为0.1%，不及此前市场预计的增长0.5%，英国为0.2%，法国增速为零。

 

（8）德意志银行下调中国经济增长预期。德意志银行周五宣布下调中国的经济增长预期，称欧美经济放缓甚至陷入衰退带来的风险现已超过中国国内的信贷紧缩政策，成为中国经济的最大威胁。目前看来，中国经济下几个季度的年化增长率很可能会降至7%。

 

（9）美联储主席贝南克周五在杰克森霍尔发表备受关注的讲话，他并未暗示美联储将采取进一步措施刺激经济，但表示美联储将考虑还可以采取哪些举措来对抗高失业率，令投资者感到些许宽慰。

 

 

 

 

期市方面：本月伦铝跟随金属市场整体走势，月初从7月底的2600美元以上水平直线下跌至2400美元以下，虽然在中旬一度徘徊于2400美元上下，不过在美国利空的房产数据以及就业数据打击下再次破位，最低探至2323美元，之后伦铝开始企稳反弹，2300美元一带支撑作用显现，从形态上看，如果伦铝明显跌破2300美元，那么下方的有效支撑水平要下降至2100美元，而那个位置相对于接下来要到来的需求复苏而言，可能性并不大。从当前经济形势来看，美国本月经济情况仍然不佳，除了少数的利多数据，大部分的经济指标都显示其疲弱状态，国际评级机构标普也由此在月初下调了美国信用评级，这也是美国历史上首次失去了AAA级主权信用等级，不过美国始终是世界第一大国，作为世界货币的美元地位也依旧畅通无阻，所以美国完全可以通过其货币政策来轻松应对债务和经济发展等问题，即使有所弊端也较其他国家更有优势，虽然最近的央行会议中美联储未对QE3做出任何暗示，但市场普遍认为美国将在10月左右推出一系列货币刺激政策，所以美元的长期弱势仍难以避免。欧洲方面，针对之前债务危机造成的暴跌行情，欧洲央行也做出了一系列的举措，首先其不断买入欧元区债券以支持意大利和西班牙等债务国家的经济环境，其次颁布了遏制做空动能的卖空禁令，同时又有各大国际评级机构对法国，英国做出了评级保证，之后德国的经济数据开始出现明显好转，其国民生产总值在下旬又回到了危机之前的水平。不过旧疾未去，新患又临，多家主要欧洲银行债务的信贷违约掉期(CDS)成本近日升至历史新高，超越3年前雷曼兄弟倒闭后水平，反映近日信贷投资者对银行的信心暴跌，如果该问题持续恶化，那么欧债危机必然再次升温，届时金属市场将迎来破位下跌，而这也很可能就是筑底完成的最后一跌。

 

 

伦铝库存变动情况

日期	0801	0808	0815	0822	0830
LME库存	4445600	4404775	4557675	4662375	4642725
较前日增减	-7650	-6400	-6550	-7475	-6275

 

 

伦铝美元对比图

 

上海金属价格指数(SHMETX) 下跌12.66点，跌幅0.04%，报30763.98点。本月累计下跌1696.6点，跌幅约为5.23%。

 

相关新闻：

 

（1）中国海关周三称,7月未锻造铜及铜材进口306,626吨,较上月的280,009吨上升9.5%;7月废铜进口43万吨,高於上月的42万吨。海关并称,7月未锻造的铝及铝材进口70,413吨,高於上月的64,491吨;7月进口废铝22万吨,低於上月的24万吨。此外,中国7月未锻轧铝出口82,023吨,高於上月的59,166吨。

 

 

（2）国际铝业协会（IAI）8月26日公布的数据显示，7月全球铝库存增加114,000吨至264.7万吨，6月全球铝库存为253.3万吨。
　　
　　IAI表示，和上年同期相比，7月铝库存增加285,000吨，当时库存为236.2万吨。
　　
　　以下为库存的详细分布，单位为千吨：
-----------------------------------------------------
　　　　　　　 11年7月　　　 11年6月　　　 10年7月
非洲　　　　　　138　　　　　　 116　　　　　　90
北美洲　　　　　631　　　　　　 610　　　　　586
拉丁美洲　　　　218　　　　　　 207　　 　　　197
亚洲　　　　　　450　　　　　　 446　　　　　377
欧洲　　　　　1,118　　　　　 1,065　　　　1,022
大洋洲　　　　　 92　　　　　　　89　　　 　　 90
总计　　　　　 2,647　　　　　2,533　　　　2,362
-----------------------------------------------------

 

（3）8月15-16日，国务院在北京召开高速铁路及其在建项目安全大检查动员部署会议。会议明确叫停各大存重大隐患的高铁项目。由此导致早先情形大好的高铁用铝板带订单骤减，加工企业不得不暂时转向为生产其他产品。

 

（4）中国海关公布7月废铝进口初步数据，7月我国共进口废铝22万吨，较6月下降7.2%。1-7月累计进口148万吨，累计同比减少10.3%。今年我国废铝进口总量较去年明显下降，造成这一趋势的主要原因为国内外价格倒挂，国内废铝供应逐渐增加以及废铝需求增幅放缓。

上海金属网<SHMET>铅月报（8月份）

期货市场方面：

本月伦铅总体呈大幅震荡走势，8月1日至8月8日伦铅大幅下跌，但8月11日之后伦铅出现止跌迹象。今日伦敦三个月期铅场外电子盘15：20最新价2558.25美元，上涨23.25美元。伦敦金属交易所注册的铅库存今日增加550吨，目前总量在311450吨。本月国外焦点聚集在欧洲和美国债务危机以及美国经济数据三个方面，月初美国债务虽然解决，但是美国的3A级信用评级被下调后，市场一度对经济衰退感到恐慌，之后欧债危机面临扩散危险，市场担忧作为欧元区第三大经济体的意大利成为第二次希腊，投资者避险情绪升温，金属市场承压，伦铅下滑。市场关注：美国国会投票结果。

 

国内期货方面，本月沪铅呈现月初大幅下跌，月中盘整，月末小幅震荡之势，。从宏观面来看，8月初中国国家统计局公布7月CPI同比增加，高企的CPI数据令金属市场承压，并且外盘的大幅下跌，整体经济衰退的担忧，影响了国内期货走势，铅在整体基本金属中一并下跌，沪铅在月初大幅下跌后，大部分贸易商开始逢低采购。若望沪铅后市持续攀升，还有待利好数据支撑。

 

本月沪期铅主力合约与美元对比图：

 

LME铅库存：

 

上海金属价格指数(SHMETX)下跌12.66点，跌幅0.04%，报30763.98点。本月累计下跌1696.6点，跌幅约为5.23%。

 

现货市场综述：本月我网现货铅价报在16950-17150元/吨，这也是本月最高报价，最低价出现于8月9日，为15550-15700元/吨。总体来看这个月现货铅价呈下滑趋势。本月初环保局整顿了铅酸蓄电池企业，下游也受到大幅限制，铅价也受到承压。并且铅酸蓄电池企业的环保审查并未停止，自5月起，一些铅酸蓄电池的生产大省也大面积停产接受检查。进入8月铅酸蓄电池的更换频率加大，蓄电池的供给出现缺口，开始有部分下游小企业开始考虑锂电池。预计后期随着下游企业复产开工，对铅的需求会不断上升，铅价有望得到支撑。

 

某位贸易商告诉上海金属网(SHMET)：“这个月应该还在铅酸蓄电池的消费旺季，但由于铅酸蓄电池管制的问题，导致来询价的人比较多，接货的人比较少，下游需求稀少，，贸易商这货源充足，但市场整体气氛看跌。下游铅酸蓄电池企业由于不断的接受环保检查，一些厂家也因此关停生产线，下游需求也受到了一定的影响。总的来说，这个月销售情况不是很理想。”另一贸易商则对上海金属网(SHMET)说道：“这个月我们这里多数人都是以看跌为主的，在月初价低时，我们这里进了一些货，但现在下游需求低迷，而且那里大部分上游厂商纷纷停产接受检查，我们一贯出的水口山铅、金沙铅还是能出售一些。普通品牌的铅就很少出售了，主要靠好牌子的来带动整个市场，来询价的人也比较多，至月底我们这里的金沙最高报在16500元/吨附近。总体销售情况我们还是能接受的。”

 

 

 

本月相关事件汇集：

1、中国物流与采购联合会8月1日发布数据显示，2011年7月份中国物流与采购联合会发布的中国制造业采购经理指数（PMI）为50.7%，环比回落0.2个百分点，从各分项指数来看，生产指数、产成品库存指数、新出口订单指数、购进价格指数、原材料库存指数下降，前两个指数降幅超过1个百分点；新订单指数、积压订单指数、采购量指数、进口指数、从业人员指数、供应商配送时间指数有所上升，升幅在1个百分点以内。

 

2、美国三大股指，道琼斯工业指数下跌2.19%，报收于11866，标准普尔指数下跌2.56%，报收于1254.04，美元指数上涨0.28%，报收74.59.美国总统奥巴马正式签署获两院投票通过的提高债务上限议案，避免债务违约冲击本已疲弱的美国经济，但周二美国股市重挫，投资者并没有把注意力集中在具有建设性的进展上，而是担心减支计划对于早已疲弱的经济的冲击。

 

3、广西遭遇20年来最缺电的局面，广西锌冶炼企业也受限电影响，生产开工率有所减缩。由于电力供应紧张的情况短期内难有明显改观，因此省内锌冶炼厂对下半年生产的情况的预估并不乐观，省区锌产量估计有所缩减。

 

4、PMI数据显示亚洲和欧洲7月制造业增长速度低于预期,今日稍後的美国数据加剧了空头气氛,带动铜价跌至当日低位,因美国制造业数据几乎萎缩.。

 

5、美国6月个人收入增长0.1%，不及预期，个人消费支出较上月下滑0.2%，为近两年最大幅度下滑。加上周一公布的中美欧7月PMI指数普遍差强人意，市场心理遭遇重压。此外，对欧元区二线国家债务问题的担忧重燃以及危机扩散至注入西班牙和意大利等国家的风险拖累欧元走软，美元走高，也对金属形成打压。

 

6、美国商务部公布，美国6月工厂订单回落0.8%，市场预估为下跌0.7%，6月耐久财订单修正后为下跌1.9%，原先为下滑2.1%。美国供应管理协会ISM公布，7月非制造业指数为52.7%，为2010年2月以来最低，预估为53.6,6月为53.3。

 

7、8月9日，国家统计局公布的7月经济数据显示，CPI同比上涨6.5%，PPI同比上涨7.5%对此评级机构穆迪认为，中国通胀在今年底将放缓。巴克莱资本发布报告认为，潜在通胀压力依旧很大，这意味着通胀只会缓缓下降。但法兴银行发布的报告称，通胀趋势依旧令人担心，但是政策反应可能将趋缓。

 

8、投资大师罗杰表示，几乎所有的人都应该已经知道，美国的AAA评级早已名存实亡，标普不过是说出了实话，市场出现暴跌并不是因为标普下调评级，而是市场知道目前的经济政治经历很严重的问题。

 

9、美国总统奥巴马表示，2008年他入住白宫之时，美国的高负债和赤字问题就已经很严重，但这其中大多数都源自于布什政府，金融危机只是让形势更加恶化。美国政府目前所欠债务比原定目标偏离了12。7万亿美元，其中有7万亿美元直接与布什政府的六项政策相关，包括减税政策，伊拉克于阿富汗战争等。

 

上海金属网<SHMET>锌月报（8月份）

期货市场方面：

本月伦锌震荡上行，走势较为强劲。8月1日收盘报2440美元，今日伦敦三个月期锌场外电子盘15：20最新价2278.25美元，下跌3.75美元。伦敦金属交易所注册的锌库存今日减少500吨，目前总量在889550吨。本月总体看来，库存呈现下降趋势，特别在8月8日伦锌库存减少了2475吨，凸显目前市场开始降低库存。宏观消息面上主要集中在美国经济数据、欧洲债务问题和美国债务问题三个方面，在8月上旬，美国评级下调，以及美国一系列不佳的经济数据打压了整个金属市场。欧元区的经济不佳，以及第二季度GDP数据疲软，欧债危机的几个国家打压了整个伦敦金属，但之后贝南克的讲话，暗示将采取宽松的货币政策，为金属市场提供上涨动能。但之后美国所公布的经济数据仍出复苏阶段，不足以弥补之前的大幅下滑，在8月26日，贝南克在美联储会议上没提到QE3的有关事情，但表示会提出进一步刺激货币的方式，伦锌收涨。本月行情总体以月初大幅下跌，月末小幅回升的态势，且受消息面影响较大，后期走势有待观望。市场关注：美联储9月份会议。

 

国内期货市场方面，沪期锌本月跟随伦锌走势在月初大幅跳水，从18800元跌至15600元附近。在8月9日更是创下年内最低点。国内消息面上，央行拟将商业银行的信用证保证金存款、保函保证金存款以及银行承兑汇票保证金存款等三类保证金存款纳入存款准备金的缴存范围，其中，工农中建交邮储银行，从9月5日上交首批保证金存款准备金，而其他银行从9月15日上缴。在8月国内产锌地区大部分受限电影响，大幅减产，在价格下跌将近成本价后，大部分厂家开始惜售，沪锌出现回升迹象，沪锌后市走向还有待宏观消息的明确，目前市场总体处于观望状态。

 

本月沪期锌主力合约与美元对比图：

 

LME锌库存：

 

上海金属价格指数(SHMETX)下跌12.66点，跌幅0.04%，报30763.98点。本月累计下跌1696.6点，跌幅约为5.23%。

 

国内市场综述：我网月初报普通0#锌在18300-18400元/吨，贴水550-贴水450元/吨；今日报在17000-17100元/吨，贴水285-贴水185元/吨；1#锌月初报16950-17050元/吨，贴水600-贴水500元/吨，今日报在16950-17050元/吨，贴水285-贴水185元/吨。本月现货锌价随期价波动，价格总体呈现下跌之势。8月8日时，我网现货0#锌报价在15650-15750元/吨，到达年内最低。8月初锌价一路下滑，普通0#锌锭报价从18400元/吨下跌至15650元/吨，上游以及贸易商随价格下跌惜售情绪加重，并持观望态度。下游的活跃性降低甚多。到8月中旬，锌价开始盘整，但其涨幅较月初跳水难以弥补，下游观望情绪加重，购货较为谨慎，此时因临近交割换月，贸易商仍对市场报悲观态度。8月下旬，锌价仍以调整为主，上游出货积极性较高，使得市场货源充足状况更甚，下游接货情绪表现低迷，由于临近月末，商家资金面较为紧张，贸易商在价格高位不敢贸然进货，市场交投气氛降温。

 

一位大型锌贸易商对上海金属网(SHMET)说：“本月是锌的消费淡季，下游消费商多以按需采购，多数商家购货较为谨慎，且本月现货锌价比较低迷，同时下游库存目前看来依然充裕，这也促使他们处于驻足观望之中。”另有贸易商向上海金属网(SHMET)透露道：“8月现货锌价一直处于调整的状态，在8月9日锌价跳水至年内最低后，上游冶炼厂对此价位已经接近成本价，纷纷惜售情绪凝重，贸易商在低位有补货的意愿，下游接货情绪较为低迷，本月总体看来锌锭销售情况表现不佳。”

 

本月主要相关新闻：

1、中国物流与采购联合会8月1日发布数据显示，2011年7月份中国物流与采购联合会发布的中国制造业采购经理指数（PMI）为50.7%，环比回落0.2个百分点，从各分项指数来看，生产指数、产成品库存指数、新出口订单指数、购进价格指数、原材料库存指数下降，前两个指数降幅超过1个百分点；新订单指数、积压订单指数、采购量指数、进口指数、从业人员指数、供应商配送时间指数有所上升，升幅在1个百分点以内。

 

2、美国三大股指，道琼斯工业指数下跌2.19%，报收于11866，标准普尔指数下跌2.56%，报收于1254.04，美元指数上涨0.28%，报收74.59.美国总统奥巴马正式签署获两院投票通过的提高债务上限议案，避免债务违约冲击本已疲弱的美国经济，但周二美国股市重挫，投资者并没有把注意力集中在具有建设性的进展上，而是担心减支计划对于早已疲弱的经济的冲击。

 

3、广西遭遇20年来最缺电的局面，广西锌冶炼企业也受限电影响，生产开工率有所减缩。由于电力供应紧张的情况短期内难有明显改观，因此省内锌冶炼厂对下半年生产的情况的预估并不乐观，省区锌产量估计有所缩减。

 

4、PMI数据显示亚洲和欧洲7月制造业增长速度低于预期,今日稍後的美国数据加剧了空头气氛,带动铜价跌至当日低位,因美国制造业数据几乎萎缩.。

 

5、美国6月个人收入增长0.1%，不及预期，个人消费支出较上月下滑0.2%，为近两年最大幅度下滑。加上周一公布的中美欧7月PMI指数普遍差强人意，市场心理遭遇重压。此外，对欧元区二线国家债务问题的担忧重燃以及危机扩散至注入西班牙和意大利等国家的风险拖累欧元走软，美元走高，也对金属形成打压。

 

6、美国商务部公布，美国6月工厂订单回落0.8%，市场预估为下跌0.7%，6月耐久财订单修正后为下跌1.9%，原先为下滑2.1%。美国供应管理协会ISM公布，7月非制造业指数为52.7%，为2010年2月以来最低，预估为53.6,6月为53.3。

 

7、8月9日，国家统计局公布的7月经济数据显示，CPI同比上涨6.5%，PPI同比上涨7.5%对此评级机构穆迪认为，中国通胀在今年底将放缓。巴克莱资本发布报告认为，潜在通胀压力依旧很大，这意味着通胀只会缓缓下降。但法兴银行发布的报告称，通胀趋势依旧令人担心，但是政策反应可能将趋缓。

 

8、投资大师罗杰表示，几乎所有的人都应该已经知道，美国的AAA评级早已名存实亡，标普不过是说出了实话，市场出现暴跌并不是因为标普下调评级，而是市场知道目前的经济政治经历很严重的问题。

 

9、美国总统奥巴马表示，2008年他入住白宫之时，美国的高负债和赤字问题就已经很严重，但这其中大多数都源自于布什政府，金融危机只是让形势更加恶化。美国政府目前所欠债务比原定目标偏离了12。7万亿美元，其中有7万亿美元直接与布什政府的六项政策相关，包括减税政策，伊拉克于阿富汗战争等。

 

上海金属网<SHMET>锡月报（8月份）

伦锡的表现：本月伦锡电子盘主要波动于21800-28840美元，月末库存减少155吨，最新库存为22625吨。本月上旬由于相关经济数据疲软，令发达经济体制造业萎缩导致需求前景的暗淡，欧美经济低迷时期拖长和全球经济的担忧，以及美国信贷评级惨遭调降等因素的打压，伦锡走势持续承压，且不断破位下行日内最大跌幅达5%。在触及21800美元低位后，伦锡中旬走势在美联储维持利率在低位的承诺和美中两国正面经济信号提振下有所反弹，且当时因担忧印尼供应受限而表现最为抢眼，盘中一度大涨5%。不过之后直到月末在市场风险意愿、欧美经济均显示疲弱，对经济复苏放缓的担忧仍在持续，及美元走弱，部分经济数据良好，对亚洲经济成长前景的信心等多空消息数据的交织影响下，因缺乏方向性而呈现横盘调整走势，此外库存持续增加，基本面依然疲软。

 

 

 

国内现货锡市场的表现：上旬因受外盘持续破位下行的拖累，以及厂家放货，市场流通货源不断增多的影响，现货锡价连续走跌，部分主流品牌厂家也不再持坚，相继下调报价。市场当时最低跌至190000元/吨，有部分小型厂家出于资金压力，出货比较积极且价格好商量。中旬外盘出现一波短暂的反弹，虽也影响国内锡价有所回升，但主要还是因为厂家囤货不出，货源减少的影响所致，当时价格因素仍占主导，较低廉的锡锭易受青睐。下旬外盘走势缺乏方向性，国内锡价虽涨跌互现，但幅度有限，得上游及货源有所吃紧的支撑最后锡价持稳于194500元/吨-196000元/吨附近。本月成交总体维持清淡格局，下游按需购货数量有限。另外，受价格和需求的双重影响，部分前期成交还行的特定品牌，交易量亦受打击。

 

某锡贸易商对上海金属网（SHMET）说：“本月前期外盘走势低迷，持续回吐之前涨幅，后期低位盘整，又缺乏方向性，国内锡价也持续低迷状态，市场看多者甚少，即使是到了月末基金属有所回升，仍有一些贸易商并不看好后市。”某锡贸易商对上海金属网（SHMET）说：“外盘近期未带来太多指引，国内市场成交亦较为平淡，我们今天出普通品牌锡锭，价格仍维持在195000元/吨附近，云锡价格也差不多在196000元/吨，下游接货不勤，近期成交量不大。”

 

上海金属价格指数(SHMETX) 下跌12.66点，跌幅0.04%，报30763.98点。本月累计下跌1696.6点，跌幅约为5.23%。

 

伦敦锡库存8月（周末）数据表

 

本月相关数据：

1、标普7月29日将塞浦路斯的评级下调一档，至BBB+，并警告可能进一步下调，原因是担心该国未来两年将无法达到其赤字削减目标。标普表示，这些目标的错失将有可能使该国政府债务占GDP的比重从2010年的19%升至80%，而这将削弱政府支持该国银行业的能力。

 

2、民间就业服务机构ADP Employer Services8月3日发布的报告显示，美国7月ADP民间就业人数增加11.4万人，高于分析师预期的增加10万人。6月修正后为增加14.5万人，初值为增加15.7万人。民间就业人数的增加几乎未能减轻市场对美国经济成长的忧虑。

 

3、美国东部时间8月5日晚间消息，评级机构标普将美国长期主权信用评级由“AAA”降至“AA+”，评级展望负面。这是美国历史上首次失去AAA评级。标普指出，调降评级主要是由于政府与国会达成的债务上限协议缺少标普所预期的举措以维持中期债务稳定。

 

4、欧洲央行8月11日发布月度公报称，专业预测人士上调了今明两年通胀预期。据针对专业预测人士的季度调查报告显示，今年欧元区的平均通胀率将达到2.6%，略高于5月份时预测的2.5%；2012年欧元区平均通胀率将为2.0%，高于5 月份时预测的1.9%；2013年欧元区通胀率将为1.9%，不过，2.0% 的长期通胀率预期维持不变。

 

5、美国财政部8月15日公布了截至2011年6月底世界各国及地区持有美国国债的状况。中国连续三个月增持美国国债，6月底所持有美国国债总计11655亿美元，位列各国及地区之首，环比增57亿美元，3月共计增持206亿美元，增幅为1.8%。

 

6、美国7月份生产者价格指数(PPI)在能源价格走低的情况下依然上涨，意味着美国联邦储备委员会放松信贷的空间缩小。美国劳工部8月17日公布，经季节性因素调整后，美国7月份PPI上升0.2%，6月份为下降0.4%。

 

7、穆迪投资者服务公司8月22日称，评估期为三个月的标准同样适用于将日本评级列入负面观察名单的调整，表明该评级机构将就日本评级很快作出决定，无论日本即将进行的领导层更替结果如何，穆迪可能均会下调日本评级。

 

8、美国联邦住房金融局8月24日公布的数据显示，美国6月份房价指数经季节调整后月环比增长0.9%，但同比仍下跌4.3%。5月份房价指数增长0.4%，未被修正。此外，美国商务部对7月建筑许可数据做出修正，7月建筑许可年率修正后为60.1万户，前值为59.7万户。

 

9、希腊第三大银行Alpha银行(Alpha Bank)和第二大银行EFG Eurobank银行8月29日发表声明，宣布通过合并一同应对主权债务危机。合并后新银行的资产可能达1500亿欧资产，成为东南欧最大的银行。

 

10、美国联邦储备委员会8月30日公布的最新政策会议纪要显示，Fed官员围绕仍可动用的经济刺激措施进行了争论。据美国联邦公开市场委员会8月9日会议纪要显示，一些官员提出将第三轮定量宽松政策作为可选手段。

上海金属网<SHMET>镍月报（8月份）

伦镍的表现：本月伦镍电子盘主要波动于20200-25195美元，月末库存减少1980吨，最新库存为103800吨。本月上旬全球经济放缓的忧虑蔓延，欧元走低，令以美元计价商品对非美国投资者更昂贵，且美国公布相关数据显示疲弱，加之市场不安情绪和对全球经济料进入长期衰退的担忧加重，引发市场录得金融危机以来最大规模抛售，伦镍走势大跌，期间单日最大跌幅达5%，持续多日受制于5日均线。尽管中旬在部分正面数据影响下，跌势有所缓和，但仍下行风险犹存。中后期受经济增长担忧和需求前景不明，及欧债问题的忧虑拖累，伦镍又出现一波跌势。月末亚洲市场需求前景良好被关注，尽管美联储未明确其刺激政策，但金属未反应市场失望情绪，伦镍连日走强，最高涨幅达2.7%，但基本面仍不尽人意。

 

 

 

国内现货镍市场的表现：月初金川公司上调价格，令市场有些意外，多数人表示价格高企不利于成交。之后随着国际市场的持续低迷，令国内镍价从天堂落入了地狱，市场人气不断遭受打击，成交一度陷入僵局，观望者逐日增多。金川公司在之后的日子里也多次下调了出厂价，最低跌至158000元/吨，令现货报价再次触及16万元以内低位。虽然当时市场看跌者占比大幅增多，但低价吸引了部分买家，有人曾表示价格已触底，且金川报价提供底部支撑，继续走跌的可能性不大，加之淡季即将结束，因此当时成交维稳。月末外盘上扬带动国内人气，金川出厂价上调至163000元/吨，商家成交氛围好转，令部分交投表现不俗，由于看多者增多，市场出现惜售情绪。本月因下游需求持续平淡，观望氛围偏重，总体基本面仍显疲软，成交有待进一步改善。

 

某镍贸易商对上海金属网（SHMET）说：“本月外盘整体走势一直较为疲软，导致国内现货报价也一度跌入低谷，总体成交陷入僵持。月末走势虽有所回升，但现货镍价仍旧处于相对低位，目前金川镍成交于163500元/吨附近。”

 

某镍贸易商对上海金属网（SHMET）说：“早上金川公司上调2000元/吨出厂价后，现货报价得到支撑，有贸易商最高报在164500元/吨，我们则报在163500元/吨-164000元/吨之间，进口镍报163000元/吨左右，目前成交情况还行。”

 

上海金属价格指数(SHMETX) 下跌12.66点，跌幅0.04%，报30763.98点。本月累计下跌1696.6点，跌幅约为5.23%。

 

伦敦镍库存8月（周末）数据表

 

本月相关数据：

1、美国供应管理学会8月1日公布的数据显示，7月份美国制造业勉强处于复苏状态。当月价格压力进一步缓解。数据显示，7月份供应管理学会制造业采购经理人指数(PMI)从6月份的55.3降至50.9。曾预计，降幅程度远大于预计的54.6。

 

2、摩根大通首席美国经济学家Michael Feroli8月3日发布报告，将美国第三季度经济增速预期由2.5%下调至1.5%，第四季度增速由3%下调至2.5%。上周美银美林已发报告，将美国2011年经济增速预期由2.3%降至1.7%，2012年经济增速由2.9%降至2.3%。

 

3、国际三大评级公司之一的标准普尔8月5日宣布下调美国主权信用评级，由“AAA”调降到“AA＋”，评级展望为负面。标普首次下调美国国债评级可能在本周引发市场动荡，今日日经指数开盘跌1.4%，至9169.67点；澳大利亚股市早盘跌2.2%；韩国股市开盘跌1.4%。

 

4、美国上周首次申请失业救济人数略有下降，成为持续低迷的美国劳动力市场上的一个小亮点。美国劳工部8月11日公布，经季节性因素调整后，截至8月6日当周的首次申请失业救济人数减少7000人，至395000人。

 

5、中国央行8月12日公布的数据显示，截至7月末的M2广义货币供应量同比增长14.7%，增幅低于6月末的15.9%，也低于经济学家的预期。此前公布的数据显示， 7月份消费者价格指数(CPI)上升了6.5%，升幅为三年多来的最高水平。

 

6、英国央行会议纪要显示委员全部支持维持利率不变。8月17日公布的英国央行8 月份政策会议纪要显示，随著经济前景愈加黯淡，英国央行货币政策委员会的九位委员均投票支持将基准利率维持在0.5%不变。会议纪要称，眼下全球需求放缓且金融市场的紧张气氛加剧，这意味著中期通货膨胀前景明显转向下行风险，目前最大的下行风险来自于欧元区的主权债务危机。

 

7、欧元区8月份消费者信心指数大幅下降。因围绕该地区主权债务危机、银行业融资困难和愈加低迷的增长前景等问题的担忧导致股市大幅跳水，8月份欧元区消费者信心的下降幅度较预期更为严重。欧盟委员会8月23日公布，8月份消费者信心指数初步数据从7 月份的-11.2降至-16.6。上周接受道琼斯通讯社调查的经济学家们曾预计8月份该指数为-12.5。

 

8、美国劳工部(Department of Labor)8月25日公布，受到美国电信运营商Verizon通讯(Verizon Communications)员工罢工行为的影响，美国8月20日止当周初请失业金人数较其上周增加0.5万人，至41.7万人，超过预期的40.5万人。

 

9、美联储8月30日公布的8月会议记录显示，一些联储官员在8月会议上接受以更强劲的前瞻指引迈向更多宽松政策，也就是市场所言的第三轮量化宽松政策(QE3)。 除去QE3外，一些委员还建议通过卖出短期债券、买入长期债券来延长美联储现有资产组合的平均期限，这或许能起到与直接购买证券类似的效果。

 

10、中国央行8月30日公告，今日以价格招标方式发行了2011年第六十六期央票。本期央票发行量10亿元，期限1年，价格96.54元，参考收益率为3.584％，与上一期1年期央票持平。上期同期限央票为第六十四期，发行量30亿.