10月18-22日上海现货（SHMET）周报

上海现货SHMET铜周报（2010.10.18-10.22）
本周主要事件汇集：

（1）美国联邦储备委员会18日公布的数据显示，包括工厂、矿业和公共事业企业在内的美国工业生产9月环比出现小幅下滑，中止了今年3月以来的缓慢回升势头，显示出美国经济复苏的不确定性。数据显示，美国工业生产9月环比下降0.2%，8月环比曾上涨0.2%。此外，美国工业总的设备开工率9月为74.7%，比8月下跌0.1%。

（2）纽约联邦储备银行10月15日公布的报告显示，10月份纽约州制造业活动扩展速度较9月份大大加快；就业指数如预期所料也有所回升。美国10月纽约联储制造业指数为15.73，9月为4.14，预期6.90。各分类指数的升幅也较为可观。美国10月纽约联储制造业新订单指数为12.90，9月为4.33；就业指数为21.67，9月为14.93；物价获得指数为8.33，9月为1.49。

（3）十七届五中全会10月15日至18日在北京召开，会议将审议《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十二个五年规划的建议》。国家“十二五规划”相关政策将对新能源汽车和家电等行业倾斜，投资的拉动有望带来对有色金属需求的好转，从而对有色金属行业构成一定的基本面支撑。考虑到全球经济复苏乏力、本国就业数据堪忧，在日本率先启动新一轮量化宽松政策的刺激下，为保护本国出口免受冲击，欧美发达国家和各新兴经济体有可能会陆续跟进，国际金属价格上涨动力犹存，有色金属板块后市活跃度有望延续，值得进一步关注。

（4）中国人民银行决定，自2010年10月20日起上调金融机构人民币存贷款基准利率。金融机构一年期存款基准利率上调0.25个百分点，由现行的2.25%提高到2.50%；一年期贷款基准利率上调0.25个百分点，由现行的5.31%提高到5.56%；其他各档次存贷款基准利率据此相应调整。由于日本在国庆期间刚刚减息，中国此时上调利率的措施的确出乎大部分人的所料。在金九银十的消费旺季即将结束的时候，央行上调利率水平一方面体现了提高资金成本，控制通胀继续恶化的政治意图；另一方面，加息对房地产企业将造成利空冲击，对于巩固地产调控措施有促进作用。

（5）美国经济谘商会公布,美国9月领先指标为增长0.3%,预估为增长0.3%.美国劳工部公布:美国10月16日当周初请失业金人数降至45.2万人(预估为45.5万人),前周修正后为47.5万人(初值为46.2万人)。美国10月16日当周初请失业金人数四周均值降至45.8万人,前周修正后为46.2万人(初值为45.9万人)。美国10月9日止当周续请失业金人数降至444.1万人(预估为441万人),前周修正后为445万人。

（6）周四公布的中国经济数据显示中国经济增长良好，令市场对金属需求前景报乐观情绪，同时美国部分地区经济数据有所好转以及最新公布的初请失业金人数下降，提振市场情绪，周三伦铜最高冲至8450美元上方，但美元指数的走强，以及对未来美国即将实行的宽松货币政策规模的不确定性导致铜价周四尾盘跳水。近期基本面公布的经济数据都较符合预期。

期市方面：本周伦铜呈涨跌互现走势。上周五期铜继续呈小幅上扬走势，收涨至8412美元，录得连续五周上涨，受制造业数据和美联储放宽政策提振金属需求前景。美国纽约联邦储备银行10月制造业指数大幅飙升出乎市场意料，提振铜价避过贵金属下跌带来的影响。周一期铜跟随股市上扬继续冲高，盘中触及27个月高位，尾盘报收至8464美元。有关铜上市交易基金的传言提振金属市场。美国9月工业生产萎缩,为逾一年来首见,暗示经济成长缓慢,肯定将导致美联储采取进一步措施刺激经济。周二期铜价格大跌240点左右，下挫至10日内最低点，因全球最大的铜消费国—中国意外宣布自2007年底来首次加息，同时刺激美元大涨录得两个月最大单日升幅，大宗商品市场和股市大跌。周三期铜受美元下滑影响低开高走，收涨至8343美元附近，此前一度跌至日低8170美元。美元再度大跌至77点附近再次提振大宗商品价格。同时美国公司业绩优于预期也刺激铜价上扬。LME铜最新库存368825吨，一周内减少2200吨。上期所本周库存量为106275吨，较上周增加2765吨。
 
伦铜库存变动情况
日期 1018 1019 1020 1021 1022
LME库存 370450 369950 370750 370000 368825
较前日增减 -575 -500 +800 -750 -1175

沪期铜主力合约走势图
 
上海金属价格指数(SHMETX)下跌6.45点，跌幅为0.02%，报29379.85点。本周累计下跌72.28点，跌幅约为0.25%。
 
现货市场综述：本周的成交量比较一般。周初的交易情况都不太理想。周一由于受到美元反弹影响，现货铜价小幅小跌100多元，仍处于高位震荡，周二美股大涨带动铜价继续冲高，涨了500多元。价格过高导致下游接货意愿疲软，很多贸易商出货困难，市场人气低迷，但周三央行加息消息影响美元强势反弹，导致大宗商品大幅下跌，当日铜价跌了1000元左右，下游纷纷询价接货，贸易商之间交易频繁，市场成交好转。周末铜价继续小幅盘整，下游在低位备货充足，使得后两天成交比较惨淡。本周升水铜价格维持在贴水200-50元/吨附近。一位铜贸易商对上海金属网 (SHMET)说：“这周我们出货情况一般，大概每天维持450吨左右，我们这里本周最高升水铜出货价格在63450元/吨。周初下游来拿货的人也不多，因为价格还是维持高位盘整，很多贸易商只是少量出货，周三由于美元受央行加息影响大涨导致现货铜价大跌，当日下游积极购货，整个市场人气比较高涨，但周末成就就显得惨淡，美元再度疲软提振铜价，下游备货充足，来拿货的人很少，贸易商之间也是出货困难。若后市没有太多利空消息，相信铜价还会继续上涨。”另一位铜贸易商对上海金属网 (SHMET)说：“本周的现货铜价维持在62050-63450元/吨这个区间内，整体价格与上周差不多。美元最近走势的不稳定是影响铜价变化的关键原因，周初铜价小幅盘整仍处于高位时下游接货意愿低迷，贸易商们出货也不是很理想，我们那2天每天就出了400吨左右。但周三美元大涨，国内央行加息消息使得铜价猛跌，下游逢低备货，贸易商交易频繁，市场成交良好，周末又回到周初的样子，铜价由于美元再度下跌而小幅上涨，我们这里成交不好，一天出货400吨都不到。下游在周三备货充足，所以导致整个市场人气低迷。近期外汇市场波动对铜价影响较大，我们认为短期内价格还是以震荡上扬为主，但上升空间有限。”

相关新闻：

（1）据北京10月21日消息，中国国家统计局周四公布的数据显示，中国9月粗钢产量为4795，较上年同期减少5.9%，较8月下滑7.7%。
　　统计局公布，今年前9个月，粗钢产量较上年同期增长12.7%，至4.7453亿吨。

（2）据伦敦10月20日消息，世界金属统计局(WBMS)周三公布的数据显示，全球2010年1-8月铜市供应短缺为161,000吨，去年同期供应则稍有过剩。
　　世界金属统计局(WBMS)数据显示，去年前八个月全球铜市供应过剩16,000吨。2009年全年铜市供应过剩达创纪录的411,000吨。
　　WBMS表示，今年1-8月，全球矿山铜产量为1043万吨，同比略有上升。
　　世界金属统计局(WBMS)同时表示，2010年1-8月全球铜消费量为1290万吨。而2009年全年的铜消费量为1824万吨。

（3）据国家统计局今日公布的数据显示：（1）前三季度国内生产总值268660亿元，按可比价格计算，同比增长10.6%，比上年同期加快2.5个百分点。其中，第三季度国内生产总值增长9.6%。（2）前三季度，社会消费品零售总额111029亿元，同比增长18.3 %。（3）前三季度，全国规模以上工业增加值同比增长16.3%，增速比上年同期加快7.6 个百分点。（4）前三季度，进出口总额21487亿美元，同比增长37.9%。（5）前三季度，全社会固定资产投资192228亿元，同比增长24.0%。

上海现货SHMET铝周报（2010.10.18-10.22）
本周主要事件汇集：

（1）美联储周一表示，美国9月工业生产较前月下滑0.2%，为2009年6月以来首见，预估为上升0.2%。同时产能利用率9月为74.7%，低于预估的74.8%。全美住宅建筑商协会周一公布，10月美国房屋建筑商信心增强，10月NAHB/Wells Fargo 房屋市场指数增至16，高于预期的14，9月数据为13。

（2）20日消息，受昨天晚些时候中国央行公布提升银行存贷款利率的影响，国际基本金属期货市场受到剧烈震动，基本金属期货集体下跌，国内有色金属市场受外盘下挫拖累，基本金属期货早盘大幅低开，之后全天维持震荡走势。在人民币升值预期强化的背景下，本次央行的加息行为确实出于市场预料。从加息的时间上看，本轮加息的时间窗口选择在国内第三季度经济数据公布之前，很可能是因为三季度的经济数据超出市场预期，国内通胀压力进一步加大。此外，在国内房价屡调不跌的情况下，政府也有能采取加息的措施来配合当前的房地产调控政策。本轮加息的主要目的是合理控制目前充裕的流动性形式，控制通胀压力，但国内流动性充裕的格局并不会因为本次加息行为发生根本性改变。

（3）随着完成“十一五”节能减排指标压力的增大，近期，各地纷纷加大了对高耗能行业进行用电量和产能调控。今年第四季度，国内大约有150万吨的电解铝产能受到影响。目前国内电解铝产能约为2150万吨，受影响产能约占国内总产能的7.0%。其中焦作万方今天发布公告表示，由于电力供应紧张，公司从今天开始减产铝电解产能约14万吨，约占公司总铝电解产能42万吨的三分之一。此次减产将影响公司2010年度铝电解产量约3万吨，约占公司年度铝产品产量计划42.38万吨的7.1%。

（4）国家统计局公布数据显示，今年5月份，全国铝产量达到峰值的141.6万吨，但此后产量持续下滑，6-8月份产量分别为140.6万吨，135.2万吨和127.9万吨，增速更是从此前的43.5%快速下滑至8月份的10.9%。随着最大铝生产省份河南进一步落实节能减排，未来数月全国铝产量受到抑制的效果将更加明显。此外，西部省份一旦在行政压力之下也加大落实节能减排，铝产量将进一步压缩。对比以往年份数据显示，5-8月份铝产量持续下滑并非季节性因素所致。因此，可以看出节能减排对铝产量的抑制是卓有成效的。总体而言，尽管目前铝产量过剩状况尚未达到质的改善的地步，但节能减排将在一定程度上缓解铝产量过剩的局面，这无疑将对铝价形成一定的支撑，业内对后期铝价有补涨预期。

（5）中国人民银行决定，自2010年10月20日起上调金融机构人民币存贷款基准利率。金融机构一年期存款基准利率上调0.25个百分点，由现行的2.25%提高到2.50%；一年期贷款基准利率上调0.25个百分点，由现行的5.31%提高到5.56%；其他各档次存贷款基准利率据此相应调整。由于日本在国庆期间刚刚减息，中国此时上调利率的措施的确出乎大部分人的所料。在金九银十的消费旺季即将结束的时候，央行上调利率水平一方面体现了提高资金成本，控制通胀继续恶化的政治意图；另一方面，加息对房地产企业将造成利空冲击，对于巩固地产调控措施有促进作用。

（6）德国10月制造业采购经理人指数初值为56.1，预期54.6。好于预期的PMI指数推升了欧元/美元的上升动力。美国10月16日当周初请失业金人数45.2万，预期为45.5万，好于预期的数据小幅推动美元上涨。而10月费城联储制造业指数为+1，低于市场预计的+2，美元又承压下跌。经济数据的弱势使得美元的上升乏力。布拉德表示，如果美联储启动第二轮量化宽松，规模可能是每次增加1000亿美元，小于此前5000亿的传言，该言论推动美元快速飙升。受周边涨势带动，期价窄幅收涨。目前金属市场仍处于观望期，中国收紧货币的政策打压了市场看涨前景，但是中国经济宏观前景将有助于提振中国需求预期。不过，国内铝价在节能减排的大环境下，产能过剩已略有改善。预计短期将维持高位震荡态势。市场关注国内宽裕的流动性及美国进一步宽松的货币政策预期。

期市方面：本周伦铝在2300-2450美元区间内高位盘整震荡。上周五期铝受美元反弹带来的调整，早盘震荡上扬，尾盘跳水下跌至2375美元。美国8月铝进口量下降至两年最低，暗示美国经济正在下滑。周一伦铝跟随伦铜受美国股市大涨影响，重回2400美元上方，收涨至2418美元。短期看，2350美元-2400美元区间提供支撑；从2个月趋势支撑位看，回撤的发生只是暂时和逆市的。中期目标仍在2490美元一线。周二伦铝跟随伦铜大幅下挫，收跌至2338美元附近。由于中国央行宣布上调1年期存贷款利率25个基点，该消息刺激美元强势上扬，录得两个月最大单日升幅，大宗商品市场和股市大跌。周末伦铝跟随伦铜小幅震荡，重回2350美元附近位置，报收至2342美元。美元周三大跌至77点附近，因市场关注美联储放宽政策。全球汇市争端的不确定性可能也在短期内限制美元跌势，后期铝价可能还是以小幅震荡为主。LME铝最新库存为4320950吨，一周内增加6975吨。上期所本周库存量为485716吨，较上周减少2922吨。
 
伦铝库存变动情况
日期 1018 1019 1020 1021 1022
LME库存 4312375 4316325 4329825 4325125 4320950
较前日增减 -1600 +3950 +13500 -4700 -4175

伦铝走势图
 
上海金属价格指数(SHMETX)下跌6.45点，跌幅为0.02%，报29379.85点。本周累计下跌72.28点，跌幅约为0.25%。
 
现货市场综述：本周的总体交易情况比较一般，周初铝价受美股大涨影响，上涨了80多元，仍处于高位，致使下游继续观望，贸易商之间出货也相对困难，整个市场报价平稳，成交低迷。周中受国内央行加息影响，当日美元大涨致使铝价回落至16000元/吨下方，下游接货意愿强烈，纷纷询价要货，贸易商之间成交甚好，整个市场人气高涨。周末铝价维持小幅震荡，下游按需要货，贸易商之间交易平稳，整体市场氛围一般。近期铝价还是在16000-16160元这个区间内变动，短期内外汇市场波动继续指引铝价走向。一位铝贸易商对上海金属网 (SHMET)说：“这周我们出货量一般，每天维持大概在450吨左右，周初的时候来要货的人比较少，因为铝价处于高位盘整一直没有跌下来，下游不太愿意要货，周三由于央行加息使得整个金属市场价格大跌，当天铝价下跌140元左右，这也刺激下游积极买货，贸易商交易甚好，周末两日铝价维持小幅盘整，由于周中下游低位备货充足，所以后两天的交易显得平淡很多。周五铝价先抑后扬，使得铝价回升至高位16100元附近，如果下周继续维持这种冲高走势，相信对整个市场成交量有一定影响。”另一位铝贸易商对上海金属网  (SHMET)说：“这周铝价属于一个震荡走势，周初延续上周高位价格，变动较小，所以下游观望的人较多都在等价格下跌，周三赢来大幅回落，刺激下游接货意愿，贸易商们也是出货频繁，整体成交较好，周末的出货量不是很好，大概每天450吨左右。周五先抑后扬走势使得铝价由跌转涨，价格回升至高位，当日成交一般，由于早盘期铝价格偏低，所以我们出货的时候还是有些人来拿货，但下午价格涨了50多元的时候，下游开始观望。”

相关新闻：
（1）中国9月原铝（电解铝）产量达117.2万吨，同比减少0.8%

（2）据伦敦10月20日消息，国际铝业协会(IAI)周三公布的数据显示，全球9月原铝总产量环比下降2.9%至200.2万吨。
　　全球9月原铝产量较前一月下滑59,000吨。然而，较2009年9月原铝产量高出106,000吨，或5.6%。
　　全球9月日均原铝产量为66,700吨，高于8月的日均原铝产量66,500吨。

（3）据国家统计局今日公布的数据显示：（1）前三季度国内生产总值268660亿元，按可比价格计算，同比增长10.6%，比上年同期加快2.5个百分点。其中，第三季度国内生产总值增长9.6%。（2）前三季度，社会消费品零售总额111029亿元，同比增长18.3 %。（3）前三季度，全国规模以上工业增加值同比增长16.3%，增速比上年同期加快7.6 个百分点。（4）前三季度，进出口总额21487亿美元，同比增长37.9%。（5）前三季度，全社会固定资产投资192228亿元，同比增长24.0%。

（4）据伦敦10月20日消息，世界金属统计局(WBMS)周三公布的数据显示，全球2010年1-8月铝市供应过剩为434,000吨，低于去年同期的庞大供应过剩数据。
　　世界金属统计局(WBMS)数据显示，去年前八个月全球铝市供应过剩151.2万吨。该机构同时将2009年全年铝市供应过剩数据调整为202万吨。
　　2010年1-8月全球原铝需求总计为2669万吨，较去年同期增加417.4万吨。
　　世界金属统计局(WBMS)同时表示，今年前八个月原铝产量增加309.6万吨，或较2009年同期产量提高12.9%，但该机构没有提供总产量数据。

上海现货SHMET铅周报（2010.10.18-10.22）
本周宏观事件汇集：
1. 美联储周一发布数据显示，9月全美工业生产总值环比下跌了0.2%，是工业生产总值在连续增长6个月后首度下跌。报告指出，9月工业生产总值依然保持了5.4%的同比增长。之前的市场调查显示，受访经济学家普遍预期9月工业生产总值会有0.2%的环比增长。报告同时将4月到8月的工业生产指数做出了向下的微调。报告显示，9月工业产能利用率由8月时的74.8%下降到了74.7%，远低于1972年到2009年间80.6%的平均工业产能利用率。以第三季度范围来看，工业生产总值按年增幅为4.8%，略低于今年第一季度和第二季度中7%的增长率。

2. 美国10月份住宅建筑商信心增强，但仍显疲软，因美国住房市场仍未摆脱长达数月的供应过剩局面，而且失业率也依然处于26年高位附近。美国全国住房建筑商协会周一公布，10月份衡量建筑商对单户型住宅销售前景看法的指数上升3点至16，为五个月来首次上升。该指数高于50，表明看好住宅销售前景的建筑商数量多于持悲观态度的建筑商。但该指数已有三年多时间未达到50。10月份衡量住房建筑商对销售现状看法的指数也上升3点至16；衡量住房建筑商对未来六个月销售预期的指数上升5点至23。

3. 纽约联储发布的数据显示，10月份纽约联储制造业指数上升至15.73，高于9月的4.14和8月的7.10，分析师此前的预期为6.0。纽约州制造业指数为正意味着制造业仍处于增长状态。指数好于预期显示，在制造业在夏季突然放缓后，将在第四季度录得较佳的表现。10月订单指数从4.33增值至12.90，出货指数从-0.27增长至19.39，雇佣指数从14.96增长至21.67，库存指数继续走弱，从1.49下跌至-11.67。

4. 美国15日公布2010财政年度赤字为1.294万亿美元，比前一个财年1.416万亿美元的创纪录赤字额略微减少。这一赤字意味着每1美元支出中37美分来自举债。财政部说，2010财年赤字额达到国内生产总值(GDP)的8.94%，比前一财年减少1.06个百分点，降幅为1987财年以来最大。美国2010财年从2009年10月1日开始，至今年9月30日结束。9月赤字大约为345亿美元，比去年同月减少约100亿美元。至今年9月，政府财政已出现连续24个月赤字。

5. 由于今年年底为“十一五”规划大限，为实现国家要求的降耗指标，近期不少地方纷纷采取措施限制社会用电。作为能耗大户，铅锌冶炼也往往成为拉闸限电的首选。这对于产能过剩并且扩张迅速的铅锌行业起了正面作用。为了达到节能减排目标，河南省关闭部分铅锌矿和冶炼厂。中国最大的铅冶炼企业豫光金铅（铅产能为350,000吨/年，锌产能为250,000吨/年），将削减锌产量。其他一些冶炼企业则被要求在10月底以前削减一半的产能。

6. 近日,韶关市北江中上游河段发现铊超标现象,经环保部门开展监测、排查、专家会商等一系列应急处理工作,查明此次铊超标是由于公司下属韶关冶炼厂排污所致。根据省政府的要求,韶关冶炼厂于2010年10月21日实施全面停产,现正积极配合政府的相关调查。对于韶关冶炼厂停产的影响,中金岭南分析称,2010年公司计划生产铅锌精矿金属量32.53万吨,冶炼产品铅锌金属产量42万吨(其中韶关冶炼厂35万吨)。截至2010年9月30日,公司已生产铅锌精矿金属量23.26万吨,冶炼产品铅锌金属产量31.23万吨(其中韶关冶炼厂25.62万吨)。

伦敦市场方面：本周伦铅整体呈现震荡上扬趋势。周一美联储公布的9月工业生产数据下滑，暗示美国经济增长缓慢，增强对美国采取进一步措货币宽松政策的预期。美股与欧洲股市双双收涨提振基本金属，伦铅未受美元走强影响，走势依然保持上扬并触及一月以来高位2471美元。周二中国央行意外宣布加息以抑制经济过热，美元由此上涨。之后在美国公布9月房屋开工意外上升至五个月高点后，美元进一步走强，回到78附近，基本金属承压，伦铅大跌50美元位于5日均线下方，终收于2387.5美元。周三因市场已逐渐消化国内加息影响，美联储计划在六个月内买进5,000亿美元美国公债，以振兴经济，该消息宣布后美元大幅下跌，回到77.1附近运行，录得三个半月以来最大跌幅。美元走软提振基本金属回升，伦铅上涨基本扳回前日跌幅。周四国内GDP数据、CPI等数据表现良好，推动经济金属等大宗商品走强，伦铅盘中再创一月来高位2514美元。有消息称韶关冶炼厂铅被停产，伦铅继续保持上冲动力，不断试探最新高位。伦敦金属交易所注册的铅库存今日增加75吨，本周累计至197775吨。

美元与伦铅对比图：
 
LME本周铅库存：
日期 10.18 10.19 10.20 10.21 10.22
LME铅 197625 198300 198225 198075 197775
增减 -75 +675 -75 -150 -300

上海金属价格指数(SHMETX) 下跌6.45点，跌幅为0.02%，报29379.85点。本周累计下跌72.28点，跌幅约为0.25%。
 
现货市场综述：现货铅价本周维持在16950-17150元/吨附近。目前铅锭市场上看多者及看平者仍占多数，由于河南地区限电政策波及铅锭冶炼厂的生产产量，商家普遍认为供应方面将受到影响而提振铅价走高。一周内云南铅从16950元/吨上升至17200元/吨伏击下游对于过高的铅价依旧属于被动接受，而部分品牌铅能让下游难以接受。因为对中期的走势看法均表现偏好，所以目前尚无低价补货的可能，成交区间居高不下。继限电政策公布后，中国第三大锌生产商深圳中金岭南公司旗下韶关冶炼厂被要求停产的消息也继踵而至，更加深了市场对铅价上涨的预期。部分商家追涨补货，上游厂家顺势太高报价，部分品牌铅锭成交价推升至17200元吨附近。在近日多数消息利好铅市的情况下，国内现货铅价上行将是大势所趋。

今日收盘之后，某铅贸易商对上海金属网(SHMET)直言：“本周我们主要还是以出货为主，目前伦铅已经到了一个比较高的位置，继续上冲的动力料将有限，不排除有短期调整的走势，所以暂时还没有补货的打算，等到伦铅再次呈现明显的涨势后才考虑适当的补进一些货。这几天云南铅成交价最高上升到17150元/吨附近，而下游普遍心理价位在17000元/吨附近，所以17150元/吨以上的价格还是很难出货。”另有一贸易商对上海金属网(SHMET)说道：“最近一段时间我们成交情况都比价稳定，下游需求逐渐转好，每天保持正常的采购量。我们基本出的是自己厂家产的铅锭，价格比云南略高一些。一些贸易商对后市看好也开始陆续采购，旺季的现象已渐渐现象。这周平均每天出货量在400-500吨左右。”

相关新闻：1.据伦敦10月20日消息，世界金属统计局(WBMS)周三公布的数据显示，全球2010年1-8月铅市供应过剩16,300吨。2009年同期全球铅市供应短缺19,900吨。
　　世界金属统计局(WBMS)数据显示，今年1-8月全球精炼铅产量较去年同期增加3%至596.9万吨。
　　2010年1-8月全球矿山铅产量为309.4万吨，较去年同期增加了23%。

2.中国9月铅产量达42.1万吨，同比增长19.3%--国家统计局。

3.据国家统计局周四公布的数据显示
（1）前三季度国内生产总值268660亿元，按可比价格计算，同比增长10.6%，比上年同期加快2.5个百分点。其中，第三季度国内生产总值增长9.6 %。
（2）前三季度，社会消费品零售总额111029亿元，同比增长18.3 %。
（3）前三季度，全国规模以上工业增加值同比增长16.3%，增速比上年同期加快7.6 个百分点。
（4）前三季度，进出口总额21487亿美元，同比增长37.9%。
（5）前三季度，全社会固定资产投资192228亿元，同比增长24.0%。

上海现货SHMET锌周报（2010.10.18-10.22）
本周主要宏观事件汇集：
1．美国9月工业产值下滑，反映出美国摆脱经济衰退的主要驱动力有所放缓。美国9月工业产值意外月比下降0.2%，美国9月设备使用率为74.7%，而分析师先前预期美国9月工业产值月增0.2%，设备使用率为74.8%。按照年率进行计算，美国9月工业产值年比上升5.4%。继8月上升0.1%之后，美国9月制造业产值下降0.2%，制造业设备使用率从8月的72.3%降至72.2%。9月工业生产萎缩，为逾一年来首见，暗示经济成长缓慢，肯定将导致美联储采取进一步措施刺激经济。
　　　
2．美国全国住房建筑商协会(NAHB)18日公布，10月份衡量建筑商对单户型住宅销售前景看法的指数上升3点至16，为五个月来首次上升。数据显示，美国10月份住宅建筑商信心增强，但仍显疲软，因美国住房市场仍未摆脱长达数月的供应过剩局面，而且失业率也依然处于26年高位附近。

3．国际铅锌研究组织预计今明两年全球精炼锌市场仍处于供应过剩当中，2010 年过剩233,000 吨，2011年过剩161,000 吨。国际铅锌研究组织预计2010年精炼锌产量增加10.9%至1253万吨，2011年锌产量增加5.6%至1323万吨；2010年全球锌需求增加13.1%至1230万吨，2011年全球需求预计进一步扬升6.3%，至1307万吨。我国8月锌产量达433,000吨,同比增长5.1%；1-8月锌产量同比增加23.9%至332.7万吨。

4. 中国央行19日晚间意外宣布近三年来首次加息。自20日起，同时上调金融机构人民币一年期存贷款基准利率各0.25个百分点。这也是2008年中国央行连续五次降息以来，中国首次调整基准利率。市场认为央行此次意外加息可能主要为应对9月居民消费价格指数(CPI)的较高水平，并对数月以来的负利率进行修正，同时亦配合房地产调控政策，对于目前部分经济结构上的过热进行抑制。

5. 中国国家统计局周四公布的数据显示，中国三季度国内生产总值（GDP）同比增长9.6%，109月GDP则同比增长10.6%。另外1-9月居民消费价格指数同比上涨2.9%，工业品出厂价格同比上涨5.5%。全社会固定资产投资同比增长24%，规模以上工业增加值同比增长16.3%。从上述经济数据的表现来看，基本符合之前市场的预估，经济再次探底的可能不大，通胀的风险悄然来临。

6. 根据省政府的要求，韶关冶炼厂于2010年10月21日实施全面停产，现正积极配合政府的相关调查。目前，北江干线全线水质基本稳定，铊超标造成的影响得到有效控制，沿线政府和有关部门正在按照省政府的要求，采取有效措施，确保供水安全。对于韶关冶炼厂停产的影响，中金岭南称，2010年公司计划生产铅锌精矿金属量32.53万吨，冶炼产品铅锌金属产量42万吨(其中韶关冶炼厂35万吨)。截至2010年9月30日，公司已生产铅锌精矿金属量23.26万吨，冶炼产品铅锌金属产量31.23万吨(其中韶关冶炼厂25.62万吨)。韶关冶炼厂的停产将直接减少公司今年冶炼产品铅锌金属产量及相关营业收入。

伦敦市场方面：本周伦锌先抑后扬，周一美联储公布美国9月工业生产数据逊于预期，疲弱的数据暗示美联储必须进一步采取措施来刺激经济，伦敦金属大多收涨，虽然美元上扬对锌价带来压力，但美股强势提振伦锌走高，报收2437美元高位。当中国央行宣布自10月20日起上调金融机构人民币存款基准利率0.25个百分点，推动美元走高拉升至78.3点，伦锌承压下跌，探至10日均线处，跌幅达2.94%。周三因美国量化宽松相关报道打压美元下跌，美元指数重回77点附近，美元走软刺激对工业和商品类股的全面买盘，强劲的公司业绩巩固了美股涨势，受此影响伦锌重现涨势，收于2447美元，录得本周最高涨幅3.46%。周四中国公布的良好GDP数据提振了市场对未来需求信心，以及中国第三大锌生产商深圳中金岭南公司旗下韶关冶炼厂被要求停产，受此消息提振，锌价触及数个月高位，走势强势上扬。伦敦金属交易所注册的锌库存一周减少1000吨，本周累计至608775吨。

美元与伦锌对比图：
 
LME本周锌库存：
日期 10.18 10.19 10.20 10.21 10.22
LME锌 607325 607300 606425 605775 607250
增减 -925 -25 -875 -650 +1475

国内期市方面：本周沪期锌整体呈现上涨走势，周一沪期锌主力低开后走势波动频繁，因午盘美元反弹至77.3点附近，拖累沪锌主力下滑至19300-19400元区间整理，尾盘又因国内股市回落的影响下挫至5日均线下方，收于19255元/吨，跌160元。周二由于美国9月工业生产呈现下滑，沪期锌受外盘影响小幅高开于19520元，盘中一度冲高至19780元，但未能站稳高位，走势逐渐回落。周三主导金属市场的焦点在于央行意外加息的消息，令沪期锌低开于18980元，在10日均线处得到支撑。而在美元回落提振伦锌反弹以及国内股市突破3000点的带动下，沪锌稳步上扬，表现出较强的抗跌性，表明市场乐观看多的格局不变。受到国内乐观的经济数据支持，周五沪期锌跟随外盘大幅升高，同时广东省重要冶炼厂停产的消息推动盘中价格大幅飙升。近期有色金属价格主要凸显金融属性，但短期美元料将小周期反弹，国内股市也可能出现连续拉涨后的调整，种种因素下沪锌短期也可能出现回调。上期所本周锌库存量为283472吨，较上周增加1066吨。

沪期锌走势图：
 
上海金属价格指数(SHMETX) 下跌6.45点，跌幅为0.02%，报29379.85点。本周累计下跌72.28点，跌幅约为0.25%。
 
现货市场综述：本周现货锌价强势上涨。我网周一报普通0#锌在18600-18700元/吨，本周五报在19100-19200元/吨；1#锌周一报18550-18650元/吨，本周五报在19050-19150元/吨，同比上涨500元/吨。周初国内期锌表现较为反复，下游在走势不稳的情况下观望气氛浓重，0#锌在18600元/吨附近成交活跃。受国内加息影响引发金属价格全线下挫，现货锌价承压下跌至18550元/吨附近，部分商家趁低补货积极，成交气氛有所转好，可见加息对现货锌市的交易影响并不大，经过一天的调整后锌价再度呈现强劲涨势，为锌市带来信心，不少贸易商对后市持看涨态度，追高进货意愿提振。周五沪锌在中国三大锌生产冶炼厂被要求停产的情况下，带动现货价格出现大幅上扬，宏观经济与基本面因素有助于提振需求前景，锌价后市的上涨动力将会更大。

某位锌贸易商对上海金属网 (SHMET)说：“最近我们这边都在积极的出货，这周除了卖掉不少国产0#锌，宏达锌和双燕锌也成交了不少。在近期国内外利好数据和消息的提振下，现货锌价持续走高，下游的追涨情绪也被乐观的走势所提升，市场流通情况得到改善。今天0#锌价格攀升至19100元/吨以上，上午仍有不少追涨的商家采购，我们约卖掉了200多吨货，说明下游对后市的信心还是很足的，旺季迹象已逐渐显现。”另一位锌贸易商则向上海金属网(SHMET)说道：“锌价走势强劲，我们对后市仍持看涨态度。最近下游的采购热情被持续上扬的走势所带动，开始追高进货。这周成交量较上一周有所上升，但市场上也不乏有一些金属的商家依旧谨慎入市，按需采购。而贸易商之间交易相对活跃，本周平均每天的成交量在400吨左右。”

相关报道： 1.据伦敦10月20日消息，世界金属统计局(WBMS)周三公布的数据显示，全球2010年1-8月锌市供应过剩为253,000吨。
　　WBMS称，2009年同期，全球锌市供应过剩数量达53,000吨。
　　2010年1-8月全球矿山锌产量为792万吨，较2009年同期总量增加9.4%。
　　世界金属统计局(WBMS)表示，精炼锌产量和消费量亦高于去年年初触及的纪录低位。
　　WBMS称，2010年前八个月全球锌需求较2009年同期增加883,000吨。中国表观需求量为344.4万吨，相当于全球需求总量的42%。

2.中国9月锌产量达50.5万吨，同比增长24.1%--国家统计局。

3.据国家统计局周四公布的数据显示
（1）前三季度国内生产总值268660亿元，按可比价格计算，同比增长10.6%，比上年同期加快2.5个百分点。其中，第三季度国内生产总值增长9.6%。
（2）前三季度，社会消费品零售总额111029亿元，同比增长18.3 %。
（3）前三季度，全国规模以上工业增加值同比增长16.3%，增速比上年同期加快7.6 个百分点。
（4）前三季度，进出口总额21487亿美元，同比增长37.9%。
（5）前三季度，全社会固定资产投资192228亿元，同比增长24.0%。

上海现货SHMET锡周报（2010.10.18-10.22）
本周数据：
1、美国商务部10月15日发布数据显示，美国9月零售销售月率上升0.6%，高于经济学家先前预期的上升0.4%，为连续第三个月上升，美国8月零售销售修正至月升0.7%，为5个月中的最大升幅，而美国商务部之前宣布的月比升幅为0.4%。虽然并未暗示经济将强劲复苏，但抵消了投资者对双底衰退的部分忧虑。这或稍微缓解人们对美国经济的担忧情绪。

2、纽约联邦储备银行(Federal Reserve Bank of New York) 10月15日公布的报告显示，10月份纽约州制造业活动扩展速度较9月份大大加快；就业指数如预期所料也有所回升。美国10月纽约联储制造业指数为15.73，9月为4.14，预期6.90。各分类指数的升幅也较为可观。美国10月纽约联储制造业新订单指数为12.90，9月为4.33；就业指数为21.67，9月为14.93；物价获得指数为8.33，9月为1.49。但是，库存指数继续下降，从9月份的1.49降至-11.67。

3、美国商务部10月19日指出，美国9月新屋开工意外上涨，并触及4月底购房优惠政策结束后的新高。数据显示，美国9月新屋开工年化月率上升0.3%，年化总数为61.0万户，预期为58.0万户。8月新屋开工年化月率未作修正，仍为上升10.5%。美国9月营建许可年化月率下降5.6%，年化总数为53.9万户，预期为58.0万户。

4、中国人民银行决定，自2010年10月20日起上调金融机构人民币存贷款基准利率。金融机构一年期存款基准利率上调0.25个百分点，由现行的2.25% 提高到2.50%；一年期贷款基准利率上调0.25个百分点，由现行的5.31%提高到5.56%；其他各档次存贷款基准利率据此相应调整。由于日本在国庆期间刚刚减息，中国此时上调利率的措施的确出乎大部分人的所料。在金九银十的消费旺季即将结束的时候，央行上调利率水平一方面体现了提高资金成本，控制通胀继续恶化的政治意图；另一方面，加息对房地产企业将造成利空冲击，对于巩固地产调控措施有促进作用。

5、美联储10月20日公布的反映当前经济形势的褐皮书称，美国经济仍在增长，但增速缓慢。这份报告反映出就业形势并没有转好迹象。暂时工招聘服务公司的情况有好有坏，一些地区需求放缓。暂时工招聘服务公司通常被视为是揭示未来就业市场走向的先行指标。同时，商业与工业贷款依然疲软。市场仍认为美联储将在下次会议上决定实施新一轮量化宽松措施来刺激经济增长。但是报告中也显示，制造业势头不错。美联储表示，工厂产量继续提高，大部分地区的新订单出现增长。但是美国房产市场依然普遍疲软。

6、前三季度GDP涨10.6%CPI涨2.9%。国家统计局10月21日公布数据显示，初步测算，前三季度国内生产总值（GDP）268660亿元，按可比 价格计算，同比增长10.6%，比上年同期加快2.5个百分点。分季度看，一季度增长11.9%，二季度增长10.3%，三季度增长9.6%。分产业看， 第一产业增加值25600亿元，增长4.0%；第二产业增加值129325亿元，增长12.6%；第三产业增加值113735亿元，增长9.5%。

上海金属价格指数(SHMETX) 下跌6.45点，跌幅0.02%，报29379.85点。本周累计下跌72.28点，跌幅约为0.25%。
 
日期 10.18 10.19 10.20 10.21 10.22
LME锡 12525 12470 12690 12645 12640
增减 0 -55 220 -45 -5
伦敦锡库存数据表

伦锡的表现：本周伦锡电子盘价格波动在25650-27050美元，周末库存减少5吨，最新库存为12640吨。上周五虽利好的美国制造业数据及美联储进一步放宽货币政策，提振金属需求的前景，但美元从超卖状态中向上修正，使金属丧失上涨动能，伦锡宣告收跌。之后虽多数金属未受美元反弹影响，随股市一同上扬，不过伦锡仍处于盘整阶段，小幅收跌。周二中国央行意外加息，主要是为抑制通货膨胀和房价的飙升势头，也显示整体经济运行状况良好，首次对基准利率做出调整。此举推动美元录得两个月最大涨幅，令金属市场全线下挫，不过伦锡仍震荡于5日均线附近。之后因美元的走软且投资者抱有对中国经济数据的乐观预期，基本金属全线飘红，伦锡收复部分失地。昨日美元的走强，拖累伦铜下挫，伦锡也再次疲软，回吐了之前涨幅。总体看来，本周走势区间震荡，且震荡区间仍处于5日均线附近。本周伦锡库存的亦是增多减少，其疲弱的基本面值得关注。

国内现货锡市场的表现：我网今日现货锡报价在158000元/吨-160000元/吨，与上周持平。外盘整体震荡范围仍在高位，且短期之内下跌的空间有限，本周现货锡价连续多日持平。由于市场报价依然偏高，从而令下游观望情绪不断加重，市场交投难有突破，而且实际成交价格往往明显低于上游报价。另外，因部分上游厂家本周不对外报价及出货，使得市场流通货源相对减少，即使贸易商低于之前报价出货，料将仍对目前的锡价起到一定支撑作用。其中主流品牌锡锭的价格相当坚挺，众商家报价本周从未低于159000元/吨。由于价格无松动迹象，需求又欠佳，以及市场交易气氛的清淡，本周后期多数下游依旧保持观望，市场陷入胶着状态，直接影响了商家之间的交投。总体看来，本周市场交投及需求清淡依旧。

周末某锡贸易商对上海金属网（SHMET）说：“本周我们主流品牌报价在159000元/吨-160000元/吨之间，实际成交价格在159000元/吨附近，且少有成交，与上周相比清淡程度有过之而无不及。厂家方面要么不报价，报价的还是维持在161000元/吨，也有些报价稍低点，但是以目前的情况来看，短期内锡价仍将得到支撑。”周末某锡贸易商对上海金属网（SHMET）说：“周末我们的成交也是清清淡淡的，今天上午加下午总共才成交了3吨普通品牌锡锭，价格是158000元/吨，云锡有询价但没有成交，需求问题不改善价格就算不高都没有用，我们报价算低了，只想能够带动成交量，但是并未如人所愿，下游需求实在太弱了。”

相关报道：据伦敦10月20日消息，世界金属统计局(WBMS)周三公布的数据显示，全球2010年1-8月锡市供应短缺为10,900吨。
　　WBMS称，2009年1-8月全球锡市供应过剩10,200吨。
　　今年前八个月，全球报告精炼锡产量较2009年同期增加17,900吨。
　　2010年1-8月全球锡需求较去年同期减少245,400吨，或19%。

上海现货SHMET镍周报（2010.10.18-10.22）
本周数据：

1、美国方面经济依然表现不佳，量化宽松的货币政策始终是悬在美元指数上的达摩克利斯之剑。周一公布的数据显示，美国9月工业生产萎缩，为一年多来首见，暗示经济成长缓慢，肯定将导致美联储采取进一步措施刺激经济，另一项数据则显示10月房屋建筑商信心增强,但仍处於受压水平，这也巩固了美联储将在11月2-3日举行的政策会议上向经济进一步注资的观点。事实上在美国开始实施货币宽松政策开始，世界货币战争就拉开了帷幕，9月，为了遏制日元上涨过快，日本政府动用250亿美元干预汇市。10月4日，巴西正式打响汇率阻击战，对在其境内投资的外国投资者征收双倍税，并授权财政部提前购买数百亿美元的外汇以阻止本币升值。在南亚，同是“金砖四国”之一的印度也随即加入干预大军。印度卢比在一个月内，升值幅度高达5.2%。印度央行通过购买近4亿美元的外汇，以阻止汇率进一步升值。此外，泰国、哥伦比亚、秘鲁等多国政府也纷纷介入干预汇率。不过这些仍没有阻挡美国的货币扩张，联邦储备委员会多名官员19日说，美联储即将采取进一步货币宽松政策。其中一名官员说，定量宽松将达每月1000亿美元规模。而稍早的15日，美联储主席伯南克称由于美国经济复苏乏力，失业情况依然严峻，通货紧缩的风险，美联储已准备好在必要时采取进一步宽松货币政策，推动经济复苏和创造就业，使通货膨胀率回到适当水平。综合以上情况，在美国经济没有明显复苏之前，美元后市大方向仍难以摆脱震荡下跌的趋势

欧洲经济缓步改革，其领头羊德国经济预料在明年将出现放缓，德国经济部长布吕德勒21日表示，目前德国经济已由复苏轨道驶入超速轨道，今年将实现的经济高增长率为德国统一20年来所罕见，预计明年德国经济增长率将由今年的3.4%降低至1.8%。而英国经济则持续疲弱，8月份英国出口额的下降，标志着英国经济复苏停滞，虽然英国对欧盟各国的出口额增长了1.3%，但对非欧盟国却下降了4.9%，这令英国政府非常失望。欧盟方面仍然在调整内部经济结构并制定预防风险的机制，而其他危机发生国的经济情况也逐渐稳定，从长期来说，这对美元是一种压制，但短期内美元大幅贬值使得欧洲国家经济必然会受到影响，所以不排除欧盟国家继印度，泰国，日本等国后也开始压制其本国货币，而一旦欧元区货币走软，那么美元必将出现一波明显反弹。

中国方面宏观调控加紧，通货膨胀则加剧。中国人民银行宣布自2010年10月20日起上调金融机构人民币存贷款基准利率。金融机构一年期存款基准利率上调0.25个百分点，由现行的2.25%提高到2.50%；一年期贷款基准利率上调0.25个百分点，由现行的5.31%提高到5.56%；其他各档次存贷款基准利率据此相应调整。继央行宣布上调金融机构人民币存贷款基准利率后，国内住房公积金存贷款利率也相应上调，这一系列的措施都表明了政府对于目前通货膨胀的担忧。而之后公布的最新国内经济数据显示，前三季度国内生产总值268660亿元，按可比价格计算，同比增长10.6%，比上年同期加快2.5个百分点。虽然经济发展速度较好，但另一方面9月CPI同比增3.6%，创下近23个月来新高，这也更说明了目前市场不得不进行调控的严峻形势，一旦市场价格再次出现明显上涨，那么此次加息很可能就是整轮调控措施的一个起点，这对金属市场将是一个主要的潜在利空因素。

上海金属价格指数(SHMETX)下跌6.45点，跌幅为0.02%，报29379.85点。本周累计下跌72.28点，跌幅约为0.25%。
 

日期 10.18 10.19 10.20 10.21 10.22
LME镍 123822 124104 124572 124836 125670
增减 -234 +282 +468 +264 +834

 
相对于目前表现较好的伦铅走势，伦镍近阶段明显走弱，而其库存水平的增加势头应该是其中一个非常重要的原因

伦镍的表现：本周伦镍整体呈现震荡下行走势，周初在美元企稳回升的背景下，镍价一度探底至23350美元，不过之后在美国不佳的经济数据作用下，美元又出现再次下跌，伦镍随整个金属市场随即上涨，不过美元的连续大跌已经使很多国家的经济压力非常大，对处于人民币升值问题的中国而言尤甚，一旦美元再次破位下行，必会密切影响到中国国内通货膨胀等相关重大问题，市场分析中国央行在周二突然宣布加息的举措更有使美元指数筑底的意义所在，事实上美元在加息消息公布后迅速反弹至78点以上，而作为金属市场中表现最弱的伦镍也直线下跌，创出本周最低点23100美元，虽然周三在市场对中国经济数据的良好预期下补回之前的跌幅，但周四再次下跌使伦镍的弱势震荡格局已经显现，近期料将维持在23000-25000的区间内波动直至美元形成稳定的反弹行情。

 
从上图观察，伦镍后市仍将向BOLL线中轨靠拢以寻求支撑

国内现货镍市场的表现：本周成交情况仍然没有起色，由于下游需求一直不佳，外盘疲弱，越来越多的贸易商都看淡后市，这也造成了本周市场基本都处于跌势的状态。周一周二的时候，市场从上周五的181000元/吨关口连续下滑到180000元/吨，而金川镍实际的成交价已经跌破180000元/吨这一心理关口，由此市场已经达成了看跌的心理暗示。到周三央行宣布提高利率，这一看似利空的消息对另两个同样没有国内期货的品种铅和锡则没有任何影响，但镍价在当天大跌3000元/吨，这也充分显示了镍市的疲弱状态。不过由于整体金属市场的强势，加上金川集团出厂价始终稳定在180000元/吨一线，所以周四镍价顺势回升，但仍不能弥补前一天的跌幅，整体向下的趋势难以扭转。至周五镍价报在177500-178500元/吨，国内镍价的运行区间已经降至175000-180000元/吨之间，在伦镍疲弱走势的影响下，后市难有出色表现。

周末某镍贸易商对上海金属网（SHMET）说：“这两天的成交甚至还不如上一周，周一周二的时候下游采购非常犹豫，因为看淡市场，所以很多下游都采取少量多次的方法来进货，只有周三下跌的时候，下游来询价的才比较多，但我们也不愿意低价抛售，只对关系好的老客户出一些便宜货。现在镍市整体不强，短期内能看到的高位也就在180000元/吨了，我们现在就是积极出货，把库存维持在比较低的水平，等市场成交真正有起色了再说。”

某镍贸易商对上海金属网（SHMET）说：“今天我们主要出金川镍，成交价格就在179000元/吨，虽然是周末，但下游备货的意愿也不强，说明终端消费情况还是不好，我们出了8吨，来拿货的都是老客户。星期三大跌的时候我们在低位补进了些货，不过也不敢多进，现在市场中的供应压力比较大，我们报价一般都比市场价略低一些，如果短期内镍价再上180000元/吨，我们会尽量出货，从美元的涨跌空间来看，近阶段其上涨的空间还是明显大于下跌空间，所以伦镍相应的后市也就不会乐观的了。”

相关新闻

（1）据伦敦10月20日消息，世界金属统计局(WBMS)周三公布的数据显示，全球2010年1-8月镍市供应短缺为63,000吨。
　　2009年1-8月全球镍市供应短缺4,700吨，而2009年全年镍市则出现28,100吨的供应过剩。
　　WBMS表示，2010年前八个月，全球矿山镍产量为923,700吨，较2009年上升1.1%。
　　世界金属统计局(WBMS)数据显示，2010年前八个月，全球镍市表观需求量合计为135,000吨，高于2009年同期水平。

（2）中国9月镍产量达17629吨，同比增长16.1%。

（3）据国家统计局公布的数据显示，中国9月居民消费价格指数（CPI）同比上涨3.6%，中国第三季度国内生产总值（GDP）同比成长9.6%。