8月30日-9月3日上海现货（SHMET）周报

上海现货SHMET铜周报（2010.08.30-09.03）
本周主要事件汇集：

（1）美国商务部周五公布，第二季国内生产总值(GDP)环比年率修正为增长1.6%,预估为增长1.4%，前值为增长2.4%。美国第二季GDP隐性平减指数修正为成长2.0%，预估为增长1.8%，前值为增长1.8%。

（2）美国商务部周一公布： 美国7月个人所得增长0.2%(预估为增长0.3%);个人支出增长0.4%(预估为增长0.3%)；美国7月实质消费者支出增长0.2%,6月修正後为增长0.1%(前值为增长0.1%)。

（3）北京时间8月31日消息，美国经济咨商局(The Conference Board)宣布，8月份美国人对经济的信心略有改善，消费者信心指数环比增至53.5。这一数值好于经济学家的平均预期。经济咨商局还称，7月指数的读数修正至51.0。据汤森路透集团的调查，经济学家平均预期8月的消费者信心指数为50.5。此前的7月和6月，消费者信心连续环比下跌。

（4）中国物流与采购联合会(CFLP)最新公布的数据显示，中国8月份制造业采购经理指数(PMI)为51.7%，比上月上升0.5个百分点，连续三个月下滑后再度回升。从11个分项指数来看,呈现平稳略升基本态势。

（5）美国8月份制造业活动实现扩张。据美国供应管理学会周三公布的数据显示，美国8月份制造业活动出人意料地出现反弹，就业人数强劲增长。8月份美国PMI由7月份的55.5上升至56.3,为连续第13个月处于扩张状态。此前预计8月份该指数为52.5。

（6）美国商务部公布,美国7月建筑支出减少1.0%,至8,052亿美元,预估为减少0.5%,6月数据修正后为减少0.8%,前值为增加0.1%.美国供应管理协会(ISM)公布,8月制造业指数为56.3,预估为53.0.7月制造业指数为55.5。

（7）美国全国不动产商协会(NAR)周四公布，7月份成屋销售增加5.2%，6月则是向下修正。虽然销售量增加，但在优惠税率到期後市场仍显压抑。买方优惠税额高达八千美元的措施在4月到期後，5月成屋销售指数就大跌29.9%，6月则是下滑2.8%。NAR原先预估6月份下滑2.6%。

市场综合分析：最近公布数据显示中美制造业双好，美国的消费者信心指数和采购经理人指数亦好于预期，而消费物价指数均有不同程度上涨，显示通胀潜在压力不容忽视。于此同时，美国和日本相继重启宽松货币政策，以刺激经济增长。市场一直担心全球经济复苏以及股市的表现力度不足甚至陷入二次衰退的可能，现在随着充裕数据的公布以及股市的表现，显示全球经济处于平稳状态，市场信心也逐步恢复。希腊顺利发行国债，而欧洲央行也几乎停止了购买欧债的行动，欧洲似乎已经挺过了主权债务危机的第一波侵袭。随着投资者对欧洲主权债务的担忧逐渐消退，欧元也开始了反弹行情。相对欧洲的状况开始稳定，但美国经济的复苏进程出现反复，8月末公布的房屋数据对市场的打击尤为强烈，就业数据也不尽如人意，市场对美国经济的复苏产生忧虑，这些都使得美元的强势走势得到扭转。美国商务部报告称，7月份个人支出上升0.4%，创3月份以来最高水平。这是对投资者有一小点利好的消息，有助于减轻投资者对未来几个月经济可能重陷衰退的担心。消费者经济数据表现仍然不像过去从衰退中反弹那样强劲，该趋势可能加重未来数月对就业的担心。但该报告的两方面令人欣慰：消费者支出略好于经济学家此前的预期，在经济低迷的担忧中出现该增长。美国经济数据的反复也使得市场对美国今年升息的预期降温，而且也促使美联储官员频繁发表言论来支持美国经济的复苏，如美联储主席伯南克明确表示美联储准备在必要时增强刺激经济措施。虽然经济复苏本来就是一个反复曲折的过程，市场对此已经有了一个心理准备，但铜价受到经济数据的影响还是非常强烈。不过，美元的走软使得以美元计价的大宗商品收益，铜价因此而上涨。此外，按照当前的价位，油价继续回调的幅度有限，而更有可能走出上涨行情，这也构成了支撑铜价上升的因素之一。
 
期市方面：尽管美国数据表现好坏参半，但美联储主席伯南克较为积极的发言提振了金属市场，此消息的发布令市场对美国持续宽松货币政策的预期进一步升温，而且第二季GDP修正为增长1.6%，全球股市也普遍收高。周一沪铜开盘大幅拉升近千点，及后涨幅不断扩大至3.11%。而周二全球股市表现疲软，美元指数也回升至83点以上，令金属市场承压，伦铜从7480美元高点回落，上冲略显乏力，同时沪铜也跟随小幅下挫。此后尽管数据显示美国8月消费者信心指数强于预期，但中国和美国的制造业数据表现强劲位商品市场带来了乐观情绪，伦铜受此利好消息提振，在突破7500美元之后继续上冲，最终突破7600美元。随着伦铜强势上扬，沪铜随外盘大幅走高，上冲至60000元关口。同时美元指数回落至82点附近，这也是铜价上涨的一个重要因素。今日九月份，是全球性需求旺季，LME铜库存保持下降趋势，库存数据减少显示全球需求较为强劲，在今日市场回暖之际，铜自身的基本面将发挥较大作用。LME铜最新库存397675吨，一周内减少2425吨。上期所本周库存量为105917吨，较上周减少4665吨。
 
伦铜库存变动情况
日期 8030 0831 0901 0902 0903
LME库存  398525 398775 399475 397675
较前日增减  -1575 +250 +700 -1800

沪期铜主力合约走势图
 
上海金属价格指数(SHMETX) 下跌15.07点，跌幅0.05%，报27850.71点。本周累计上涨706.95点，涨幅约为2.6%。
 
现货市场综述：周一铜价的强劲走势与股市走强不无关系，现货市场人气的重新提振是铜价走强的外在推动因素，铜价易涨难跌的特性开始逐步提高市场对后市价格的心理预期，因此大多数贸易商面对铜市的急涨行情，要价十分坚持，而下游厂商理性追涨，追高采购方面表现较为谨慎。进入9月后，铜市的整体方向将是趋于良好，各贸易商普遍对后市表现看好，但基于前期的震荡走势及需求并无明显的改善，所以追涨的操作还是有所保留。一位铜贸易商对上海金属网 (SHMET)说：“这一周铜价的的涨势明显，前期我们囤了一些货在周一出掉了许多，不过铜价上涨速度那么快使得一些下游厂商普遍认为将会出现回调，所以接货者并不多，而且量很比较少。当现货铜价从59250元/吨回落至58850元/吨，许多贸易商就有些惜售心理，不愿出货而是选择趁低补一些货。铜价的走势渐渐走强，随着9月份的到来，价格还会进一步走高，所以现在我们也不急着大量出货，等到现货价格达到60000元/吨以上，我们就会加大出货量，本周平均每天的成交量在600吨左右。”另一位铜贸易商对上海金属网 (SHMET)说：“这一周成交情况不市很理想，周初由于外盘休市，所以市面上的进口铜流通比较少，主要都是像大冶铜和金川大板铜之类的国产流通较多，现货铜价上涨至59000元/吨以上之后，下游的采购意愿明显回落，现货价格由升水转为贴水。而大涨之后一天的回落打压市场信心，成交依然呈现清淡。最近铜价涨幅较大，买卖双方对后市的看法也表现出分化，多数仍以迟疑观望为主，只有少数对后市较强的商家追涨积极，这使我们的出货不是很顺畅，总体交易气氛一般。”

相关新闻：

（1）日本财务省周一公布的数据显示，日本7月精炼铜出口较上年同期增长5.5%，至44,875吨，为九个月来首次出现同比增长，出口的精炼铜中有近半数销往中国。
　　铜需求通常是用来衡量经济活动的一项指标。金属铜被广泛应用于包括设备制造、房屋建筑材料以及计算机芯片等领域。
　　出口至中国的日本精炼铜数量从6月的41%左右升至45%左右。
　　中国7月精炼铜进口数量较上个月增长6%，为四个月来首次增长，归因于现货合同船货到港。
　　中国是全球最大的铜消费国。
　　台湾、印度尼西亚和泰国同样也是日本精炼铜的主要出口市场。
　　以下为精炼铜及阴极铜出口分项数据：（单位：吨)
　　　　　　     2010年7月 2010年6月 2009年6月　2010年1-7月　2009年1-7月
　　精炼铜　　　　44,875　  45,180　   42,530　　  348,373　　 424,103
　　(包括阴极铜)
　　阴极铜　　　　42,725　  41,772　   40,599　　  325,722　　 401,081

（2）据圣地亚哥8月30日消息，政府统计机构周一称，智利7月铜产量较去年同期增长6.3%至454,178吨，2009年7月智利铜产量为427,308吨。
　　今年前七个月，智利铜产量总计3,074,327吨，较2009年同期的3,021,468吨提高1.7%。
　　去年，智利铜产量为5,408,561吨，较2008年增长0.8%，并占全球铜总产量的35%。
　　智利国家统计局(INE)称，产量增加是由于铜精矿产量增加。
　　智利铜产量占全球年度铜市场供应的三分之一。

（3）墨西哥统计局周二公布称，该国今年6月铜产量为19,481吨，同比下滑3.5%。
　　但6月份，该国白银产量则增加至260,885千克（575,000磅），较上年同期增加4.1%。
　　数据亦显示，该国6月黄金产量同比增加26.2%至5,038千克，6月铅产量为9,810吨，同比增加4.9%，6月锌产量为34,308吨，同比减少1.8%。

(4) 2010年7月铜按海关关区海关出口统计

上海现货SHMET铝周报（2010.08.30-09.03）
本周主要事件汇集：

（1）美国7月个人消费支出(PCE)物价指数较上月上升0.2%(6月为下降0.1%)，较上年同期上升1.5%(6月为升1.4%)； 美国7月核心PCE物价指数较前月上升0.1%(6月为持平)，较上年同期增长1.4%(6月为上升1.4%)。

（2）路透8月31日电---美国经济谘商会周二公布，8月美国消费者信心指数为53.5，7月消费者信心指数上修为51.0,前值为50.4。此前路透访问的分析师预估中值显示,8月消费者信心指数料为50.5。

（3）报告显示，8月欧元区16国和欧盟27国的经济敏感指数均比7月小幅上升。其中，欧元区经济敏感指数上升0.7点，升至101.8点；欧盟经济敏感指数上升0.6点，升至102.7点。报告说，欧元区和欧盟的经济敏感指数均高于长期以来的平均水平。

（4）中国8月官方制造业PMI微幅升至51.7,为四个月来首次环比上升；当月汇丰中国制造业PMI亦创下51.9的三个月新高，而7月这两个指数均跌至一年多以来最低位。

（5）美国8月份制造业活动出人意料地出现反弹，就业人数强劲增长。供应管理学会公布，8月份美国制造业采购经理人指数(PMI)由7月份的55.5上升至56.3。该数据高于50表明制造业活动实现扩张。

（6）欧央行9月2日召开新闻发布会，上调了2010年经济增长预期至1.5%-1.7%，上调2011年经济增长预期至0.5%-2.3%；上调2010年通胀预期至1.5%-1.7%，上调2011年通胀预期至1.2%-2.2%。

市场综合分析：近日，全球经济复苏前景的不确定性一直是市场关注的焦点，二次探底的担忧挥之不去。随着美联储年会结束，各国央行纷纷表明如果必要，将会采取新的货币政策措施刺激经济，经济复苏任重道远。鉴于各主要央行对本国经济增长仍持谨慎态度，经济健康状况令人担忧，金融市场避险情绪有可能进一步升温，市场人士将采取保守的交易策略转而持有美元，同时，股票和大宗商品等风险资产将会遭到抛售，后市震荡将会加剧。美国7月消费者支出增幅为四个月以来最大，消费者所得略有增长。市场焦点转移至美国经济复苏放缓，美国就业以及房地产数据的变动牵动全球经济脉搏。而美国8月经济数据依旧保持褒贬不一，向我们充分展示了经济复苏过程中的种种不确定因素，挑战投资者对经济复苏进程的信心。在美联储连续表示准备好采取一切必要的措施来支持当前正在丧失动能的经济复苏的决心下，市场重拾信心，大宗商品价格大幅上扬。商务部周一公布消费者支出增长0.4%，有助于减轻人们对于美国经济重新滑向衰退的担忧，此前公布的7月数据大多表现疲弱。然而，投资者担忧失业持续高企将可能继续抑制支出，因而抛售美国股票，打压道琼工业指数走低。迄今出炉的数据暗示，美国经济自1930年代以来最长最严重衰退中复苏的脚步可能在第三季进一步放缓。整体来看从一些好坏参半的经济数据表现，市场对经济复苏前景忧虑情绪依然强烈，且当前基本面需求未见明显改观。尤其是中国市场，产能过剩及库存高企对铝价构成打压作用，另外欧盟对中国的铝合金锭出口加征20.6%的关税，以及中国继续加大楼市调控力度，铝价难以有效形成单边上行突破动力。但受成本支撑后期跌幅有限，另外相信9-10月份消费需求好于7-8月份将会提振市场人气。预计短期沪铝继续维持高位震荡整理。

期市方面：本周伦铝呈现震荡的走势，周一伦敦交易所休市，周中受美联储会议记录影响，伦铝跟随伦铜小幅下跌至2050美元附近徘徊。周三又呈反弹走势持续上扬直至2010美元上方为一周以来最高位。期铝的周中后期一路走高主要受中美制造业数据影响，加之美元的小幅下跌和美股道指大涨2.5%对基本金属价格的刺激作用比较大。沪铝周初受上周五伦铝带动突破弱势区域，一路上涨至15650元附近，是一周以来的最高位。其中最大的因素是因为上周五美联储主席伯南克的讲话利好使得投资者对于整个经济环境抱有乐观的情绪，随后导致美股大涨带动金属市场强势反弹。周二受道指下跌1.4%至10000点关口，金属市场全线下跌，沪铝又跌至15400元-15500元区间维持震荡。周中沪铝强势反弹，受股市走升和中国制造业数据推动，同时，有关量化宽松政策重启的传闻也提振了金属投资兴趣。 LME铝最新库存4426825吨，一周内减少15080吨。上期所本周库存量为490589吨，较上周减少176吨。
 
伦铝库存变动情况
日期 0830 0831 0901 0902 0903
LME库存  4442475 4435475 4432200 4426825
较前日增减  -3125 -7000 +420 -5375

伦铝走势图
 
上海金属价格指数(SHMETX) 下跌15.07点，跌幅0.05%，报27850.71点。本周累计上涨706.95点，涨幅约为2.6%。
 
现货市场综述：周初铝价跟随整体金属市场走势大幅上扬，但周二受美国股市影响，金属全面下跌，随之现货铝价小幅下跌，市场人气仍然比较低迷，由于国内产能过剩以及库存压力持续困扰国内铝价走势，前二日的交易量还是比较惨淡的，很多贸易商报价很低，但下游接货意愿不强，有贸易商透露由于月末的关系，使得资金链比较紧张的情况下大家都比较谨慎。9月初的铝价突然强势反弹导致高价无人要货的局面，预期铝价后市回调可能让现货市场交易有所好转。一位铝贸易商对上海金属网 (SHMET)说：“本周铝价维持在一个高位内震荡。总体价格没有很大幅度的大起大落，目前现货市场还是比较低迷的，期铝大涨并没有带动整个市场成交氛围，我们这里每天只能说出货量维持一个正常水平，大约每天出货500吨左右。但后面二天涨的厉害的时候很多人都看价格太高不愿接货。我们这周的最低铝价有报过15180元/吨的，一些贸易商因为持货太多，大家都追涨不敢进太多货，等大家看跌的时候多出点货来缓解货源压力。”另一位铝贸易商对上海金属网 (SHMET)说：“本周铝价走势受美国经济数据利好影响整体一路上升，每天都涨平均20元/吨左右，但我们这里成交还是不太好，市场货源充足和淡季需求疲软时成交乏力的主要原因。下游厂商的心态还是以等待铝价回落较多才想多买点，我们这里这周的报价普遍都偏低，每天出货都是400多吨。最近中国汽车消费市场有回暖迹象，对后市铝价有助推作用，我们会适当考虑短期内回落时进点货。期待旺季来临带动这个铝市的需求。”

相关新闻：
（1）政府周二公布的报告称，2010年1-7月乌克兰铝出口量达825,010吨，较2009年同期增加3.9%。
　　乌克兰7月共出口铝125,920吨，较2009年7月增加5.6%，并较今年6月提高1.8%。
　　乌克兰7月铝出口收益达3463万美元，较今年6月增加0.9%。
　　2009年，乌克兰共出口铝139.6万吨，出口收益达3.2738亿美元，多数出口至俄罗斯。

（2）2010年07月氧化铝按国别海关进口统计

（3）2010年07月氧化铝按海关关区进口统计

（4）2010年07月氧化铝按省市海关进口统计

（5）美国地质勘探局(USGS)周三公布数据显示，美国6月原铝产量为141,000吨，较前一月的148,000吨下滑4.7%，并略低于2009年6月的142,000吨。6月从废铝中获得的铝产量为200,000吨，略低于之前一个月，且较去年同期减少25%。6月从旧的废铝中获得的铝产量总计为86,000吨，环比减少4%，并同比减少22%。

上海现货SHMET铅周报（2010.08.30-09.03）
本周宏观事件汇集：
1. 美国商务部8月27日公布，今年4-6月国内生产总值 (GDP)折合成年率增长1.6%。美国政府在一个月前发布的第二季度GDP增长率初值为2.4%，低于第一季度的3.7%。不过，修正后的第二季度 GDP增长率依然高于此前接受道琼斯通讯社调查的经济学家们预计的1.3%。美国经济第二季度增长率低于初始预测值，而且美国企业的利润也几近干涸，证实经济复苏正在失去动力。

2. 欧盟委员会8月30日发布声明称，8月份欧元区执行官以及消费者综合经济信心指数上升至101.8点，较七月份上升0.7点，创自2008年三月以来最高水平。由于二季度出口带动欧洲经济复苏并取得良好增速，8月份欧洲经济信心指数上升至两年以来最高。8月份欧洲商业信心上升主要得益于二季度欧元区GDP增速达创下4年以来最高，但在全球经济放缓以及欧洲各国财政紧缩计划的双重压力下，欧元区的经济复苏之路仍然崎岖。

3. 美国第二季度房价环比升4.4%。标准普尔8月31日发布的凯斯－席勒房价指数显示，今年第二季度美国房价比前一季度上涨4.4%，而第一季度为环比下跌 2.8%。标准普尔每季度公布一次凯斯－席勒全国房价指数。第二季度美国房价比去年同期上涨3.6%。另外，美国20个大城市房价指数6月份环比上涨 1%，为连续第三个月环比上升；与去年同期相比，该指数则上涨4.2%，低于5月份4.6%的增幅，为16个月来同比增幅首次下降。

4. 美国农业部8月31日表示，预计2011财年美国农产品出口将增至1130亿美元。农业部还上调了对截至9月30日的2010财年农产品出口的预期至1075亿美元，上季度发布的预估为1045亿美元。预计在2011财年，中国将超过墨西哥成为美国农产品第二大进口国，加拿大位列第一。中国预计将购买150亿美元的美国农产品，高于本财年的140亿美元。

5. 据美国供应管理学会9月1日公布的数据显示，美国8月份制造业活动出人意料地出现反弹，就业人数强劲增长。供应管理学会公布，8月份美国制造业采购经理人指数 (PMI)由7月份的55.5上升至56.3。该数据高于50表明制造业活动实现扩张。供应管理学会称，8月份制造业活动为连续第13个月处于扩张状态。此前接受道琼斯通讯社调查的经济学家预计，8月份该指数为52.5。工厂就业指数从7月份的58.6升至60.4，这与早些时候公布的ADP私营部门就业数据形成了鲜明反差。

6. 美国工厂新订单结束连续负增长。美国商务部9月2日发布报告，因运输设备需求强劲，美国工厂7月份新订单在连续下降两个月后出现增长。7月份总订单环比增长 0.1%，经季节调整后为4095亿美元。6月份订单环比下降0.6%，5月份环比下降1.8%。7月份订单的环比增长完全是由于运输订单环比增长 12.9%造成，如果不包括运输订单，则7月份订单环比下降1.5%。

伦敦市场方面：伦敦金属市场本周涨多跌少。上周五由于受到美联储主席贝南克言论带动美股上涨，以及虽美国第二季GDP增长被下修，但依然优于预期的提振，期铜价格再次收涨，也使得伦敦基本金属市场继续全线上扬。伦铅得此利好消息提振，延续之前上升势头，在稍早触及一周高位2090.2美元后再次收涨。不过，贝南克近期有关美国经济面临异常不确定性的讲话令投资者不安。周一因英国假日假期，LME市场休市一天。之后虽有美国数据的公布略好于预期，但仍对经济复苏步伐放缓存在担忧，及美联储会议记录令市场承压，令LME市场休市后第一天开盘便几乎全线下挫。伦铅也不再延续之前良好升市，走势承压下挫。周三由于中国和美国公布的制造业数据强劲，激活风险意愿，部分抑压了近期对经济复苏缓慢的担忧。此外，加之澳大利亚公布的强劲数据为涨势助力，LME基本金属市场结束之前跌势，全线上扬。伦铅再次呈现之前良好上升势头，走势震荡上扬并收在近两周高位2115美元。之后由于美国又公布令人鼓舞的一系列数据推高美股，压低美元，点燃经济乐观情绪，使伦铅继续呈上升势头，并在盘中触及8 月10日来最高位。总体看来，本周宏观经济数据表现不俗，再次引发对经济的乐观情绪且部分缓解对经济复苏的担忧，但后市发展仍需明确指引。

伦敦金属交易所注册的铅库存今日减少400吨，本周累计至191400吨。铅库存本周整体看来是呈下滑趋势，但其下滑速度仍显缓慢，其疲弱基本面有待一进步改善。

美元与伦铅对比图：
 
LME本周铅库存：
日期 8. 30 8.31 9.1 9.2 9.3
LME铅 休市 191500 191100 191800 191400
增减 —— -650 -400 +700 -400

上海金属价格指数(SHMETX)下跌15.07点，跌幅0.05 %，报27850.71点。本周累计上涨706.95点，涨幅约为2.6%。
 
现货市场综述：现货铅价本周维持在16000-16400元/吨。本周初至周末现货铅价呈上行态势。周一虽外盘休市，但由于上周末外盘连涨良好势头的推动，国内现货价格大幅上调，同时也带动了现货的消费。从而促使之前下调价格幅度颇大的上游厂家也渐渐上调报价，此时下游方面接货也相当积极。其中有贸易商表示市场交投偏好且有明显改观。之后延续了前一天的良好市场氛围，现货价格再涨100元/吨。有值得注意的一点是，由于贸易商看涨的也不在少数，因此拿货者的数量更胜下游制造商一筹。到周三由于外盘的局势不利，影响国内现货连涨势头，市场普遍报平。不过，市场气氛依然维持偏好状态，下游制造商逢低采购者不占少数，实际交投也相对稳定。但是由于商家出货意愿的强烈，也引发出货比例大于接货比例的情形。之后再得外盘收高推动，现货价格继续上涨，并令市场氛围偏好程度不断扩大，实际交投稳步上升。其中，部分上游厂家由于成交量较之前好很多，其看涨心态也再度重燃。周末国内现货受外盘影响不大，市场普遍持平出货。总体氛围仍然稳定，交投尚可。此外，又适逢周末，交投较之前增多。总体看来，市场交投较上周好转，商家看好其后市良性发展。

今日收盘之后，某铅贸易商对上海金属网(SHMET)直言：“现货铅价本周主要处于上升态势，之前部分无奈低价出货的上游厂家的看涨心态又开始占主导了，普遍云南一带产的铅报价在16250元/吨左右。另外，下游制造商接货也较踊跃，市场成交气氛也开始偏好，出货方面也再次顺畅。今天我们就出了220多吨货。”另有一贸易商对上海金属网(SHMET)说道：“目前铅价稳步上调，较周一就已经上涨了近200多元/吨附近。今天从市场上了解下来，上游厂家上调价格最高云南铅至16350元/吨。我们报云南铅在16200元/吨左右，金沙铅在16300元/吨左右。由于比之前接货的人多，实际交投还可以，差不多成交230吨不到。”

相关新闻：从省工信委了解到，云南省淘汰落后产能工作进展顺利，截至7月底，铅冶炼行业已提前完成淘汰任务。从前7个月统计的数据来看，铅冶炼已经淘汰公告内落后产能7万吨、占公告量的100%，涉及企业2户、占公告量的100%。从州市来看，红河、文山和临沧已提前完成今年任务；昆明、曲靖、丽江、保山完成情况较好；玉溪、大理、普洱、昭通、德宏、楚雄淘汰落后产能工作进展缓慢。

上海现货SHMET锌周报（2010.08.30-09.03）
本周主要宏观事件汇集：
1．美国联邦储备理事会(FED,美联储)主席贝南克8月27日表示,经济复苏转弱的程度大于预期，美联储准备在必要的时候采取进一步措施，提振止步不前的经济，并表示美联储买入更多长期证券将令融资状况进一步宽松。受美联储主席贝南克的言论影响，投资者乐观情绪得到提振,美股大涨,支撑金属价格走高。

2．美国7月个人消费开支环比增幅创四个月最高。美国商务部8月30日公布的数据显示，7月份美国个人消费开支比前一个月增长0.4%，为四个月来最大增幅。当月美国个人收入环比增长0.2%，而6月份个人消费开支与个人收入均为零增长。7月份美国居民储蓄率从前一个月的6.2%降至5.9%，但仍远高于衰退前水平。2007年美国居民储蓄率平均仅为2.1%。

3．达拉斯联邦储备银行8月30日公布的报告显示，8月份辖区内整体商业活动指数仍为负值，但从7月份的-21.0升至-13.5。当月生产指数从7月份的4.9降至-0.1。报告显示，8月该行辖区内的制造业活动仍在萎缩，归因于生产仍旧处于停滞状态，同时就业形势恶化。8月份新订单指数报-9.3，与7月份的-9.6几乎持平。8月份就业指数急剧下滑，由7月份的5.1降至-5.1。达拉斯联储表示，这是该指数六个月来首次转为负值。8月份支付价格指数为24.3，前月为12.3；制成品价格指数从-11.4升至-5.7。

4．中国物流与采购联合会（CFLP）9月1日公布，8月中国制造业采购经理指数（PMI）为51.7%，比上月上升0.5个百分点，连续第18个月维持在 50%上方。汇丰控股同日公布，8月中国制造业采购经理人指数（PMI）为51.9%，创3个月新高，重返50%上方。不过与年初接近历史最高纪录的增速 相比差距仍大。8月份新接业务量出现3个月首次上升，但仍低于该项数据的长期平均值。不过新业务增长主要集中在国内市场，新出口业务已连续第3个月出现轻微下降。

5．美国汽车行业9月1日公布8月份销售报告，由于受经济前景不明朗的影响，整体汽车行业销售下降，新车销售总量预计跌破100万辆，创27年来8月份最差的销售量。与7月相比，通用汽车公司(GM)8月汽车销量下降7%，与去年同期相比下降25%。福特汽车公司(Ford)8月汽车销量下降5%，与去年同期相比下降10.7%。受益于旗下汽车租赁业务，现在由菲亚特(FIATY)管理的克莱斯勒公司8月份汽车销量实现同比增长6.9%，未出现行业整体性的销售下 滑现象。

6．全美地产经纪商协会9月2日公布，美国7月份成屋签约销售指数上升 5.2%，至79.4。美国7月份成屋签约销售数据温和上升，好于预期水平，从而为低迷的住房市场点燃了一线希望。由于购房者税项优惠政策于4月30日到期，该指数此前连续两个月下降。接受道琼斯通讯社调查的经济学家预计，7月成屋签约销售指数将下降1%。

伦敦市场方面：伦敦金属市场本周涨多跌少。由于上周五美联储主席贝南克的言论增加投资者的乐观情绪，使得美股大涨从而支撑铜市。伦锌走势得此提振，随伦铜收涨并触及一周高位2102.5美元。周一因英国夏日假期，伦敦基本金属市场休市，交投清淡。之后稍早就由于美国公布一系列疲弱经济数据令金属承压，但美元下滑提供一定支撑。然后又在美联储表示下半年美国经济增长可能较预期更为缓慢，铜价进一步扩大其跌势。伦锌走势受利空数据影响极其不稳，最终收跌，结束之前涨势。周三由于美国8月制造业增长步伐较预期更快，中国制造业活动重获动能，及澳洲第二季经济快速增长，再次提振了需求前景，使LME市场全线收高。伦锌走出利空阴影，在盘中触及三周高位。之后因数据显示成屋销售增长，上周初请失业金人口减少，美股收涨，提振伦锌走高并在盘中触及2194美元的四个月高位。总体而言，目前市场已经处于比较亢奋的状态，短期内基本金属的涨势可能还将延续。但美国经济的复苏依然存在不确定性，金属大涨的同时还伴随着制造业指数中的新订单指数下滑、汽车销售疲弱等负面消息。周末公布的非农就业数据增加了变数，若此数据疲弱，或将使市场的风险偏好再次降温。伦敦金属交易所注册的锌库存今日减少700吨，本周累计至622150吨，LME锌库存本周减多于增。虽周末再次出现大幅的减少，但供求失衡仍未有多大改善，后市不确定性仍高。

美元与伦锌对比图：
 
LME本周锌库存：
日期 8.30 8.31 9.1 9.2 9.3
LME锌 休市 622550 621400 622850 622150
增减 —— -550 -1150 +1450 -700

国内期市方面：本周沪期锌走势涨多跌少。周一由于外盘的连续走高所带动，沪期锌跳空高开于17360元，并延续上周高位震荡之势并直至收盘。之后虽隔夜外盘休市，但受隔夜美股走低的影响，沪期锌主力合约小幅跳空低开于17415元，开盘价格曾几次下沉到17250元一线，均获得有效的支撑。但是由于股市的走弱，也没有太大的向上动力，市场压力依然存在，促使沪期锌走势逐步下滑并收跌于17200一线。周三受到中国利多数据提振，显示经济放缓的势头有所遏制。沪期锌受此消息刺激大幅冲高，并漠视后期股市下行，势头强劲。之后再受隔夜伦锌重新收高的带动，沪期锌高开于17850元并延续昨日上涨势头。周末虽隔夜伦锌再度宣告收涨，但沪期锌呈现高开低走趋势，并在18000元一线承压回落。午后低位震荡，最终尾盘收报17745元。总体看来，从目前不稳的全球经济复苏情况看，对于工业品尤其是基本金属的价格将带来影响。但从目前目前整体资金面宽松的情况来看，这也料将是对金属价格最大的支撑。上期所本周锌库存量为236040吨，较上周增加4472吨。本周上期所库存的增加，料将对其后市发展形成压力。

沪期锌走势图：
 
上海金属价格指数(SHMETX)下跌15.07点，跌幅0.05 %，报27850.71点。本周累计上涨706.95点，涨幅约为2.6%。
 
现货市场综述：本周现货锌价涨跌互现。我网周一报普通0#锌在17100-17200元/吨，本周五报在17250-17350元/吨；1#锌周一报17050-17150元/吨，本周五报在17200-17300元/吨，同比上涨150元/吨。本周现货市场总体报价呈上升趋势，但其市场人气仍旧不高。周一由于国内期市的大幅拉高，现货锌价随之大涨500元/吨附近。不过，下游消费商追高采购现象不多，商家暂时没有放松其谨慎态度。贸易商反映目前消费依然跟不上，同时也对各大买家购货信心造成一定的压力。市场交投一般并较上周末略显平淡。之后虽然现货价格小幅下滑，但其在期货上依然处于保值阶段，因此市场上出货者不多，成交平平。到周三再因国内期市的走高，现货重又上调报价。虽贸易商趁锌价走高，出货意愿高涨，但下游消费商在旺季来临前却依保持谨慎态度，并普遍等待价格出现回调，因此接货不多，其基本面疲弱状态没有明显改善的迹象。之后随着锌价的再次上涨，下游观望依旧，主要交投仍在贸易商之间。周末现货随期货走低普遍下跌100元/吨附近，虽有部分贸易商仍积极出货，但下游心态以暂时保持谨慎观望为主。有商家表示价格如不出现回升，交投料将增多。市场总体交投仍显平平。

某位锌贸易商对上海金属网(SHMET)说：“本周现货锌价虽之前有一度回落，但总体还是呈上升趋势的，市场报价普遍都对1012合约贴水500元/吨-400元/吨之间。我们以出普通国产0#锌锭为主，由于近日的价格上涨比较多，下游消费商相当谨慎，按需采购且拿货不多，多数交投仍是在贸易商间。”另一位锌贸易商则向上海金属网(SHMET)说道：“今日普通国产0#锌对主力合约贴水450元/吨附近，报在17300元/吨左右。我们出秦锌锌和双燕锌，价格是17300元/吨和17250元/吨。虽已临近消费旺季，但本周市场消费气氛总体不太好，下游还有等待价格回调的，我们整体成交只能说一般，保持一天220吨的量。”

相关报道：近日海关公布了7月有色金属产品的进出口数据。数据显示，7月国内精炼锌进口3.3万吨，环比增加51.94%；1-7月累计进口17.8万吨，同比减少66.81%。
　　从进口来源国看，7月纳米比亚锌进口排名第一，占当月进口总量的28%，其次是哈萨克斯坦、澳大利亚及韩国。这与最近现货市场一直出现的SMC及哈锌的现象也是较为吻合的。加之7月份的沪伦比值曾经一度攀升，短时出现过套利窗口，也是7月进口锌环比增加的原因之一。
　　精炼锌出口方面，7月精炼锌出口2294吨，环比减少0.6%；1-7月累计出口3.41万吨，同比增加398.58%。其中主要精炼锌出口至台湾，出口量达1508吨。

上海现货SHMET锡周报（2010.08.30-09.03）
本周美国数据：
1、美国8月消费者信心指数为53.5,预估为50.5，7月消费者信心指数上修为51.0,前值为50.4。

2、美国7月建筑支出减少1.0%,至8,052亿美元,预估为减少0.5%,6月数据修正后为减少0.8%,前值为增加0.1%.

3、美国供应管理协会(ISM)周三公布,8月制造业指数为56.3,预估为53.0.7月制造业指数为55.5.

4、美国7月工厂订单增长0.1%,市场预估为增长0.3%.7月耐久财(耐用品)订单修订为上升0.4%,最初公布的数据为增加0.3%.

5、全美不动产协会(NAR)周四公布,美国7月成屋待完成销售指数较上月增长5.2%,至79.4,较上年同期回落19.1%.

6、美国8月28日当周初请失业金人数降至47.2万人(预估为47.5万人),前周修正后为47.8万人(初值为47.3万人)

7、美国商务部8月26日公布的从政府执行和规则调整两个方面强化贸易救济措施的14条建议，其中涉及反倾销、反补贴等贸易救济措施，其核心包括取消给予单个外国出口企业在特定情况下的反倾销或反补贴豁免等内容。

8、美国第二季度非农业单位劳动力成本终值上升1.1%，预期上升1.2%，美国第二季度非农业生产力终值下降1.8%，预期下降1.9%。

本周中国数据：
1、第二季国内生产总值(GDP)环比年率修正为增长1.6%,预估为增长1.4%,前值为增长2.4%.

2、耗资291亿元,平安集团将平安银行注入深发展,至此,这桩内地最大银行并购案终于尘埃落定，内地最大银行并购案落定。

3、国家统计局已经初步制定出房价统计改革方案,在徵求有关部门和地方意见后,国庆节前将在网上公布徵求公众意见,争取明年初实施。2009年国家统计局公布中国70个大中城市房屋销售价格同比上涨1.5%.其後国土资源部发布的数据涨幅达25.1%,两者统计结果大相径庭,并引发对中国统计数据公信力的质疑。

4、英国市场调研公司Markit周五公布,8月汇丰中国服务业指数进一步回升至57.6,扩张明显,并创下四个月来最大增幅,主要缘于新接业务增加,以及贸易环境利好。服务业指数自今年3月触及年内高点58.7后持续下滑,并于6月跌至15个月低点55.6,但仍稳居於荣枯分水岭50上方.8月则为连续第二个月回升.

上海金属价格指数(SHMETX)下跌15.07点，跌幅0.05%，报27850.71点。本周累计上涨706.95点，涨幅约为2.6%。
 
日期 8.31 9.1 9.2 9.3
LME锡 14215 14035 14205 14225
增减 -35 -180 170 20
伦敦锡库存数据表

伦锡的表现：本周伦锡电子盘价格波动在20950-21600美元，周末库存累计增加了20吨，最新库存为14225吨。尽管经济放缓已成定局，但上周五美股和欧股仍走势强劲，双双上扬，为股市带来利多的主要是美联储主席伯南克承诺强力阻止通货紧缩的讲话，本周美国有较多数据逐以公布，投资人表现出悲欢交杂的心态，美股周一收低、周二收涨、周三大涨，大部分欧洲股票也在收高，本周惠誉称可能将泰国的债信评级展望从负面上调至稳定，中国及美国陆续发布乐观制造业数据，美国消费者信心上升，加上美国房价走扬，并双双优于预期。周五的就业报告公布前，美股周四尾盘温和上扬，美国大型零售商销售优于预期，成屋销售签约指数上升，及申请失业金人数下降，提供了股市部份支撑，同时，美国已签约成屋销售 (pending home sales) 意外增加，加上申请失业津贴人数下降，使得美国经济可能落入二度衰退的疑虑获得纾解。8月28日结束的一周，美国初次申请失业金人数小幅减少6000人至47.2万人。美股上涨也助推了欧股，原油，金属等市场的兴旺。目前伦锡与国内锡市场走势背离，若国内消费仍旧疲弱的话，9月成交情况仍将继续低迷。

 
 
国内现货锡市场的表现：本周国内锡价主要报于147000-149000元/吨，报价稳定，成交清淡，云锡等知名品牌锡锭价格略高于一般品牌，价差同样基本维持在2000元/吨左右，成交清淡主要是由于后半周市场低价锡较少所以贸易商交投也随之减少，上游厂家主要靠平日订单维系经营状况，贸易商出货品种比较集中，但是没有较低的货源流入市场，因此对消费者的吸引力比较有限，没有卖点就调动不了需求，下游消费持续谨慎，观望心态较为牢固，人气节节低迷，旺季来临市场卖压不断，贸易商压力较大，对后市信心不足，国内经济收紧，需求减缓，同时从侧面镇压市场气氛，下游终端的压抑情绪根深蒂固，很难缓和。综上所述，需求乃是解决问题的关键因素，只有过大需求，才能兴旺国内锡市场的成交。

周末某锡贸易商对上海金属网（SHMET）说：“这个星期需求较弱，我们的成交可谓是举步维艰，日均成交约在十几吨左右，因为成交较弱，所以不敢大批量进货，当市场价格较低时适当补货，而当市场价格较高时则适当出货，可是本周因低价货不多，所以补货也比较乏力。”周末某锡贸易商对上海金属网（SHMET）说：“这个星期普通品牌的锡锭出的也不多，市场需求差，人气又弱，我们出货压力频现，估计下周成交仍将不温不火，9月份需求都难以逆转清淡的局面。”

上海现货SHMET镍周报（2010.08.30-09.03）
本周回顾：
本周美国数据：
1）美国7月个人所得增长0.2%(预估为增长0.3%);个人支出增长0.4%(预估为增长0.3%)，2）美国8月消费者信心指数为53.5,预估为50.5   3）7月消费者信心指数上修为51.0,前值为50.4。 4）美国8月芝加哥采购经理人指数(PMI)为56.7,预估为57.0。  5）美国7月建筑支出减少1.0%,至8,052亿美元,预估为减少0.5%,6月数据修正后为减少0.8%,前值为增加0.1%。  6）美国8月制造业指数为56.3,预估为53.0.7月制造业指数为55.5。  7）美国7月工厂订单增长0.1%,市场预估为增长0.3%。  8）7月耐久财(耐用品)订单修订为上升0.4%,最初公布的数据为增加0.3%。  9）美国7月成屋待完成销售指数较上月增长5.2%,至79.4,较上年同期回落19.1%。  10）美国8月28日当周初请失业金人数降至47.2万人(预估为47.5万人),前周修正后为47.8万人(初值为47.3万人)。

本周国内数据：
1、第二季国内生产总值(GDP)环比年率修正为增长1.6%,预估为增长1.4%,前值为增长2.4%。

2、银监会官员重申遏制房地产投机投资需求，银监会将严格执行国家的宏观调控政策，坚决遏制投机、投资需求，在控制风险的前提下支持保障性住房建设，将进一步指导和监督商业银行严格住房消费贷款管理，坚决抑制投机投资住房贷款要求，及时严厉查处各类违法违规行为。

3、全球第四大镍生产商金川集团有限公司董事长杨志强在墨尔本矿业俱乐部活动的间隙表示，公司的闪速炉9月份将能够恢复运营，较原计划提前约一个月时间。

4、统计数据显示，当前全社会钢材的库存总计为8100万吨，这一数据包括了企业产成品库存、流通环节库存、使用单位库存和在途库存。库存下降的同时，钢材价格前几周持续攀升。数据显示，截至8月26日，北京市场高线价格达到4180元，比7月中旬涨340元，涨幅8.85%；二级大螺纹钢价格达到4120元，比7月中旬涨240元，涨幅6.4%。

5、国际钢铁协会预计2010年中国钢材表观需求将在2009年强劲增长24.8%的基础上增长6.7%，达到5.79亿吨。而2011年中国的钢材表观需求将增长2.8%，达到5.95亿吨。2010年第一季度经济和钢产量的同步增长表明，中国对钢材的表观需求甚至会高于预测。

6、重庆钢铁（集团）有限责任公司与韩国钢企浦项综合制铁公司周二签署了一项合作意向书，双方有意在中国建设一个采用后者FINEX生产工艺的钢厂，这种工艺可以降低钢铁生产的成本和污染排放，此举将有助于该公司改善技术，同时加快中国钢铁行业的转变。

7、武钢条材总厂CSP分厂成功生产磁轭钢，这是该厂继开发出冷轧材系列、船板、Q345D高强度合金钢和酸洗钢之后，又一自主研制、超出产品设计大纲的高附加值薄材品种，在国内同类产线中属首创。针对此钢种钛含量高、生产时连铸保护渣变性不可控、浇注漏钢风险大和板形要求严格等诸多难点，该厂加大攻关力度，主动与制造厂家进行技术合作，成功开发出更适合高含钛品种钢生产的保护渣。

上海金属价格指数(SHMETX)下跌15.07点，跌幅0.05%，报27850.71点。本周累计上涨706.95点，涨幅约为2.6%。

 
日期 8.31 9.1 9.2 9.3
LME镍 118662 120090 120510 120354
增减 -198 1428 420 -156
伦敦镍库存数据表

伦镍的表现：本周伦镍电子盘价格波动在20605-22050美元，周末库存累计减少了156吨，最新库存为120354吨。上周末美国经济成长数据优于预期，联邦准备理事会(Fed)主席伯南克承诺强力阻止通货紧缩，有利于美股、欧股震荡扬收，本周一美股开盘走低，投资人担忧重燃，均反应在错综的经济报告上，美股走低，也影响到原油与欧股的走势，欧股几乎持平，投资人等待本周将陆续公布的一系列经济数据，周二，美国公布的消费者信心指数上升幅度大于预期，美国房价亦上涨，令股价小幅扬升，但原油市场因供应过剩而受到重挫。隔天9月1日，美股开门红，转为大幅上涨态势，动力来自中国及美国陆续发布乐观制造业数据，美国大型零售商销售优于预期，成屋销售签约指数上升，及申请失业金人数下降给股市和原油市场那个均提供了强劲支撑，8月28日结束的一周，美国初次申请失业金人数小幅减少6000人至47.2万人，本周数项总体经济数据重头戏登场，包括就业、制造业、生产力及工厂订单等等也都提振了金属市场的走势，现在美国就业报告未公布之前，周五市场较为平静。料下周伦镍后半周将冲高回落，短期会在5日均线附近寻找支撑。

 
国内现货镍市场的表现：本周国内镍市场的成交步伐并未跟上伦镍稳步上扬的形势，总体成交不及上周，金川公司金川镍的出厂价也比较稳定，一直报在167000元/吨，这周还是以成交金川镍为主，俄镍为辅。周一，镍价上扬，下游需求不温不火，周二，伦镍下跌，国内镍价相继下滑，市场继续依靠金川公司的价格支撑，周三，伦镍上涨，国内镍价持平，需求尚可，周四、周五镍价均上涨，但是国内现货市场绝对价位偏高，贸易商成交压力较大，下游接货犹豫，成交量逐渐萎缩，这周外盘走势飘红，上涨时日较多，但国内成交却聚然下降，周末现货价格受制于市场买货方的谨慎心理，出货情况欠佳。

本周末某镍贸易商对上海金属网（SHMET）说：“本周成交没有上个星期好，成交量也没上个星期多，今天周五我们的生意是最淡的，在外盘上涨时，我们进了几吨俄镍，价格是167800元/吨，比较起上午我们俄镍的出货价格，要贵300元/吨，金川镍我们早上是168800元/吨，比起报价也低了很多，但是下游要货谨慎，所以今天不好出货，金川公司估计也不会调价。”还有某镍贸易商对上海金属网（SHMET）说：“今天我们想去市场上找168500元/吨的金川镍，但是市场上很少，因为其他很多贸易商都不愿出，所以周五进货量不多。这个星期尽管外盘走得漂亮，但是国内的成交没想到会那么差劲，下个星期估计也很难好起来，我们认为反弹以后还会下跌。”