8月16-20日上海现货（SHMET）周报

上海现货SHMET铜周报（2010.08.16-08.20）
本周主要事件汇集：

（1）路透8月13日电---周五汤森路透/密西根大学公布的调查显示：汤森路透/美国密西根大学8月消费者信心指数初值为69.6(预估为69.3)，7月终值为67.8；8月消费者预期指数初值为64.1(预估为63.7)，7月终值为62.3；8月消费者现况指数初值为78.3(预估为76.5)，7月终值为76.5。

（2）华盛顿8月16日电 美国联邦储备委员会16日公布的调查报告显示，今年第二季度美国银行业信贷状况开始好转，银行业四年来首次放宽了对小企业的信贷标准。

（3）美国费城联储周四(8月19日)公布的数据显示，8月费城联储制造业指数为-7.7，而6月份和7月份分别为8.0和5.1，这一指标为负数表明该区域制造业活动正在萎缩。经济学家对这一数据预期为7.0，这一预期同7月份的该指标和其他工业指标保持了一致，如供应管理学会(ISM)在内的其他全国指标等。

（4）美国劳工部周四(8月19日)公布的数据显示，美国8月14日当周初请失业金人数增加1.2万人，至50.0万人，为去年11月14日止当周以来的最高水平，预期为47.6万。与此同时，此前一周初请失业金人数修正后为48.8万人，初值为48.4万人。美国8月14日当周初请失业金人数四周均值增加8000人，至48.25万人。此前一周的数据被修正至47.45万人，初值为47.35万人。

（5）华盛顿8月19日电美国国会预算办公室19日发布预算和经济展望更新报告，预计2010财年 (始于2009年10月)美国联邦政府财政赤字为1.34万亿美元，约占同期国内生产总值的9.1%。

（6）华盛顿8月16日电 美国联邦储备委员会16日公布的调查报告显示，今年第二季度美国银行业信贷状况开始好转，银行业四年来首次放宽了对小企业的信贷标准。报告说，整体而言，各大银行对所有规模公司的贷款条件都有所放宽。

市场综合分析：美国联邦储备委员会调查报告显示，今年第二季度美国银行业信贷状况开始好转，银行业四年来首次放宽了对小企业的信贷标准。报告说，放宽信贷标准的主要是最大型的美国银行。整体而言，各大银行对所有规模公司的贷款条件都有所放宽。一段时间以来，银行已经放宽了对大企业的信贷标准，但这是自2006年年底以来首次放宽对年销售额低于5000美元的小企业的信贷标准。发达经济体经济数据依然不乐观，日本公布的GDP环比增长0.1%，按年率计算增长0.4%，低于预期。同时，主要发达经济体中，除以德国为代表的欧元区二季度经济相对较好外，日本、美国数据均不乐观。从宏观经济层面上看，当前各国的经济形势依然脆弱，GDP增速、就业情况等均不太乐观。美国非农就业人数大幅下降导致了市场看淡美国的经济前景，近期美联储也宣称美国经济复苏步伐放缓，有二次探底的可能。中国近期的经济数据也显示，国内经济增速连续几个月出现放缓迹象，虽然这种放缓很大原因在于我国在调整经济结构，但经济政策的实施依然受到了很大的影响，这显然是由于加息会造成负面效应的叠加，导致经济增速更快的下滑，因此，在保增长的背景下高通胀被人为淡化了。对欧元区而言，德国经济大幅走好从另外一个角度来看更易导致欧元区内部差距的扩大，系统性风险增加，这也是前期美元走强的一部分原因。美元本次反弹技术层面的因素更多，其一是美国的贸易逆差在不断扩大。6月份相比5月份增加79亿美元至499亿美元，对欧盟的贸易逆差为2年以来最高，对中国贸易逆差创下2008年10月以来的新高。贸易赤字持续扩大，决定了美元的长期走软趋势难以改变。其二，最新的美联储会议报告新增加了美联储采取进一步宽松措施以对抗可能通货紧缩的相关承诺，这同样也支持美元的弱势格局，后市美元要持续反弹或难以从基本面上得到支撑，而美元的弱势也将会在一定程度上配合铜价的上扬。
 
期市方面：本周伦铜从7190美元附近持续上涨至周中呈现小幅震荡走势。因美国公布的一系列经济数据令市场失望，打压经济面人气，投资者担忧美国经济复苏的速度，使得周一伦铜开盘小幅震荡，但美元的大幅下跌令期铜价格强势反弹一路攀升至7250美元附近。周二的美指继续疲软延续跌势，至82.28点附近，相应的伦铜则展开单边上扬走势，同时铜价受库存减少影响，后市涨至7400点位附近。美联储周中公布的最新数据再次打压美元指数，随着全球多类金属供应出现紧张，受强劲需求且库存全线下降，周中后期伦铜以稳步小幅震荡上扬为主，周末受新一轮美国申请失业金人口数据影响，伦铜连续二日大幅下跌60多美元。沪铜方面走势基本跟随外盘，目前来看，周一受美元涨势余波后迅速反弹一路单边上扬，随后二日持续高开震荡涨至60日均线最高位一路突破58500元/吨。沪铜的连续上扬得益于周初国内A股的大幅上涨，欧洲股市，欧元兑美元的走强，不过经过周四的震荡调整后，受伦铜二日跌幅影响沪铜周五出现大幅下跌，在57000元/吨附近徘徊。美联储维持低利率以及宽松的货币政策，或导致美元指数中长期的弱势，对铜价将产生较强的支撑，预计铜价短期还是以震荡为主，回调空间有限。LME铜最新库存401725吨，一周内减6825吨。上期所本周库存量为110371吨，较上周减少3499吨。
 
伦铜库存变动情况
日期 0816 0817 0818 0819 0820
LME库存 406700 405025 403300 403525 401725
较前日增减 -1850 -1675 -1725 +225 -1800

沪期铜主力合约走势图
 
上海金属价格指数(SHMETX) 下跌159.13点，跌幅0.58%，报27267.02点。本周累计上涨277.16点，涨幅约为1.03%。
 
现货市场综述：铜市的震荡势头明显，市场对铜价后市走势仍比较乐观，一方面由于传统的消费淡季即将来临，贸易商看好未来铜市需求，另外就是股市走强以及美元偏弱支撑铜价。这周仍有大部分贸易商报价坚挺，周三铜价反弹明显，许多贸易商选择报实价，下游接受力有限，现在下游想要低价进货有一些难度。本周现货铜价最高时达到58450元/吨，大部分贸易商担心铜价会在高位回落，因此出货意愿明显高涨，而下游无力高价接货。许多贸易商在前期囤了不少货，现在货源比较充裕，报出的品牌也有比较多，但下游低迷的购买欲以及货源增多的情况使得贸易商出货难度加大，出货并不顺畅。一位铜贸易商对上海金属网 (SHMET)说：“这周我们的出货情况不是很好，周一到周三铜价维持小幅的上涨趋势，激发了不少下游来询价采购。市场上升水铜最高报在升水100元/吨，说明一些贸易商对升水铜惜售待涨情绪很浓，而平水铜和湿法铜流通情况相对好一些。后半周铜价高开回调，下游的观望气氛开始显现，周四铜价到了近期的一个高位，缺乏继续向上的动力，有回落之势，下游普遍存有看跌心理，采购意愿低迷，使我们的出货压力增大。不过最近铜库存一直保持着减少的趋势，我们相信未来铜市需求继续趋好。”另一位铜贸易商对上海金属网 (SHMET)说：“这周现货铜价步步上升，现已冲高回落，可见铜价大幅上涨的基础还不够稳固。现在我们主要还是在消化之前的一些库存，等价格回落到55000元/吨才考虑适当补点货。这周市场的交易气氛相比前期稍有好转，但是总体表现还不是很活跃。很多厂商都在等待铜价进一步下调再进行采购，所以目前还没有大量采购的行动，这周我们成交好的时候一天可以从出掉800多吨货，成交一般的时候只有500吨不到。”

相关新闻：

（1）       哈萨克斯坦1-7月铜产量同比增加8.8%。

（2）美国铜和黄铜制造商协会（Copper and BrassFabricators Council）周一在最新公布的报告中称，美国6月黄铜轧制品进口较去年同期攀升16.5%，出口增长13%。
　　协会在月报中称，6月黄铜轧制品进口增至41,699,101磅，2009年6月为35,794,970磅。
　　6月出口增至20,590,721磅，去年同期为18,223,779磅。
　　加拿大是6月美国黄铜轧制品最大的出口目的地，为6,732,209磅，其次是墨西哥6,265,905磅，中国2,151,610磅，香港628,121磅，台湾439,674磅。
　　6月美国从德国进口的黄铜数量最多，为9,426,221磅，墨西哥7,055,626磅，韩国4,542,988磅，加拿大3,399,429磅，中国2,960,877磅。
　　6月所有片材、带材、板材和箔材的进口总量为14,002,876磅，出口总量为8,850,104磅。
　　6月所有管材进口总量为14,777,313磅，出口为4,647,175磅。
　　6月所有型材和棒材进口增加至10,158,133磅，出口总计为4,815,980磅。
　　6月铜合金线进口总计为2,760,779磅，出口总计为2,277,462磅。
　　黄铜制品广泛应用在建筑、汽车产品及电子等行业。

（3）世界金属统计局（WBMS）周三公布的数据显示，全球2010年1-6月铜市供应过剩达到创纪录的80,000吨，去年同期则为短缺160,000吨。
　　2010年前6个月，精炼铜产量增加至950万吨，较上年同期增长5.1%。
　　今年1-6月期间，中国铜产量增加324,000吨。智利铜产量下降27,800吨，至159.5万吨。
　　WBMS称，“2010年上半年全球铜消费量为958万吨，2009年全年总计为1826万吨。”
　　“中国表观需求增加96,000吨，大致是因为国内产量增加。”
　　WBMS称，1-6月全球铜矿矿山产量为776万吨，较上年同期出现小幅增长。

上海现货SHMET铝周报（2010.08.16-08.20）
本周主要事件汇集：

（1）数据显示，美国8月密歇根大学消费者信心指数初值69.6，预期69.3，7月终值为67.8；8月密歇根大学现况指数初值78.3，预期76.5，7月终值为76.5；8月密歇根大学预期指数初值64.1，预期63.7，7月终值为62.3

（2）海外媒体8月13日报道，美国商务部13日表示，美国7月零售销售出现3个月来首次增长，但较小的增幅由汽车和汽油需求推动，对很多其他商品的需求下降。 7月零售销售月升0.4%，经济学家预期中值为月升0.5%。虽然整体数据乐观，但12个零售部门中仅有4个销售增长。6月和5月的零售销售数据向上修正。

（3）美国联邦储备理事会(FED,美联储)周二公布的数据显示：美国7月工业生产较前月上升1.0%(预估为上升0.5%),6月修正为下滑0.1%(前值为上升0.1%)；美国7月产能利用率为74.8%,预估为74.6%；美国7月产能利用率为2008年9月以来最高。

（4）中国铝业将氧化铝现货出厂价调高3．8％至每吨2750人民币。这是中铝年内首次上调氧化铝价格，在此之前，中铝已经两次相对大幅度下调氧化铝价格。7月初，中铝将氧化铝现货价由2850元降至2650元，下调幅度为7．02％；6月初，中铝将氧化铝现货价格由3000元下调至2850元。中国铝业较早前升1.61%，报21.4美元。

（5）欧盟统计局18日公布的初步数据显示，今年6月份，欧元区建筑业产出环比上升2．7％，同比则上升3．1％。6月份，欧盟27国建筑业产出环比上升3．5％，同比上升5．4％。在所有提供数据的成员国中，8个国家的建筑业产出环比上升，6个下降，其中环比增幅最大的国家是罗马尼亚和西班牙，分别为16．5％和7．2％，环比降幅最大的则为匈牙利和荷兰，分别为2．3％和1．8％。

（6）根据中国人民银行19日于此间发布的公开市场业务公告，19日央行发行110亿元3月期央票，同时开展700亿元的91天期正回购操作，与到期资金对冲之后，本周央行向市场净投放资金410亿元。数据显示，本周公开市场到期资金1660亿元，由于央行曾于本周二发行了440亿元一年期央票，加上19日的公开市场操作，对冲之后，央行本周在公开市场净投放资金410亿元。

市场综合分析：受能源价格上涨推动，美国7月份消费者价格指数(CPI)4个月来首度上升，同时零售额受汽车和汽油零售额增加的提振也出现3个月来的首次上升。但专家表示，这些仍不足以代表美国经济复苏加温与脱离通货紧缩的威胁。穆迪近日表示，欧债危机爆发后，由于多数国家主动出台了削减预算赤字措施，美国、英国、德国和法国四国的AAA主权信用评级前景依然稳定。但同时由于财政紧缩政策的出台，与几个月前相比，具有AAA评级的主要国家面临的挑战已发生变化，评级遭到下调的可能性有所增加。总体而言，这则消息对市场影响不大，其一目的不可能对自家主人降低等级，其二三大评级机构在欧债危机中的龌龊表现，以使得其话语权大大降低。中国减持美国国债一方面为了使资产配置多元化，减少单一资产波动风险；另一方面也市减少人民币升值压力。这将有利于改革美国贸易状况，从而缓解美国队人民币的施压。全球经济复苏步伐有放缓迹象，但新兴经济体需求依然较为稳定，中国极度宽松的流动性仍是支撑金属价格的主导因素，这一现状短期内未有改变迹象，从近期内地股市与国际股市背离走向可见一斑。18日，虽然国内最大的氧化铝、原铝和铝材生产商中国铝业股份有限公司于18日上调氧化铝现货价100元/吨，但在当天上海期货交易所三个有色金属品种的走势中，电解铝仍明显弱于铜、锌。事实上，8月初以来国内现货市场氧化铝价格上涨明显，非中铝系的氧化铝现货报价目前已经接近2,800元/吨，故中铝此次调价在业内人士看来亦在情理之中。8月费城联储制造业活动意外萎缩，为逾一年来最低，这令对经济复苏可持续性的担忧升温。受此影响，美国三大股指均不同程度的出现大幅回落，美国股市的下挫也引发期铝价格的大幅回落。近期调整压力逐渐加大，后市不排除再次回落。

期市方面：本周伦铝呈现先扬后抑的走势，国内股市与道指走强并没有带动铝价一同上涨，其中最大的因素还是库存大幅增长所导致的，周三伦敦铝库存大幅增加20975吨，使库存有回到446万吨的高位。伦铝也从2150美元回落至2117美元。基本面偏空令伦铝面临继续下跌至下方60日均线的风险，加上美元表现偏强，目前已接近83点，对铝价也形成压力，周四LME库存减少了5100吨，伦铝跌幅扩大至2.17%，向下突破30日均线并继续维持在下降通道中。沪铝走势跟随伦铝，前半周维持在15500元上下震荡。下方15380元的支撑位逐渐被突破，其弱势特征明显，这一线的突破预示着后市将可能继续想60日均线15240进军。随着利空消息的逐渐出现，包括美国的就业数据疲弱以及费城联储制造业数据大幅回落，再度引发市场对美国经济复苏停滞，会将全球经济推向新一轮衰退的忧虑。当前铝市自身面临供给过剩的压力在震荡中逐渐显现，这拖累铝价表现始终弱于其他金属，预计短期沪铝将呈现震荡小幅回调的走势。 LME铝最新库存4464825吨，一周内增加82425吨。上期所本周库存量为491488吨，较上周减少763吨。
 
伦铝库存变动情况
日期 0816 0817 0818 0819 0820
LME库存 4377975 4448800 4469775 4464675 4464825
较前日增减 -4425 +70825 +20975 -5100 +150

伦铝走势图
 
上海金属价格指数(SHMETX) 下跌159.13点，跌幅0.58%，报27267.02点。本周累计上涨277.16点，涨幅约为1.03%。
 
现货市场综述：周初铝价跟随整体金属市场小幅攀升，市场人气有所改善，虽然库存呈现减少趋势，但短期难以取得较大的乐观。现货市场交易气氛稍有好转，随着旺季临近，一直处于低位的铝价有望回升，贸易商报价普遍偏高，存有惜售心理，而下游厂商追涨者不多，多以按需采购，谨慎操作。由于周二至周三伦敦库存大幅增加，铝价在后半周回吐之前涨幅，买卖双方对后期铝市都无法判断，成交一度呈现低迷。铝价波动反复，各贸易商心态分化明显，从报价中即可看出这一点，走势不稳的时候市场的报价区间较大，目前的形势下游都无意接货，现货市场始终维持较低迷的交易气氛。一位铝贸易商对上海金属网 (SHMET)说：“目前铝价还是处于上行两难的胶着状态，价格波动的幅度有限，这周现货铝为维持在15110-15340元/吨之间震荡，前半周没有公布十分重要的宏观面消息，所以铝价始终随大市波动。我们的价格也跟随涨势逐渐拉高，下游购买意愿较强。我们现在货源情况较好，走势偏好的时候我们就趁势多出一些货，走势不佳的时候我们就适当的囤一些货，毕竟旺季快要到了，铝市还是会向好的一面发展。”另一位铝贸易商对上海金属网 (SHMET)说：“现在影响铝价很重要的因素还是需求放缓和供给过剩，近期影响铝价走势的宏观面和基本面消息呈现多空交织状态，短期可能还将维持震荡整理格局。7月我国原铝产量由6月的140.6万吨减至135.2万吨，截至上月14日国家已全部取消了22个省区市对高耗能企业实施的优惠电价措施，而电解铝正是高耗能大户，这些措施则对沪铝中长期利好。这周我们总体的出货情况比较一般，平均每天出货量在600吨左右，成交价位也是在市场中属于偏低的。”

相关新闻：
（1）铝业协会在最新的报告中公布，美国7月原铝产量年率增长8.0%至1,722,329吨，2009年7月为1,594,096吨。7月产量较6月的年率1,719,625吨增长0.2%。
　　1-7月，年率化产量下滑5.6%至1,714,407吨，2009年同期为1,816,286吨。
　　该协会称，7月实际产量为146,280吨，高于2009年7月的135,389吨，以及6月的141,339吨。
　　今年前七个月实际产量降至995,765吨，去年同期为1,054,939吨。
　　铝业协会称，7月的平均日产量增至4,719吨，2009年7月为4,367吨，且高于6月的4,711吨。
　　今年前七个月的平均日产量下滑至4,697吨，去年同期为4,976吨。
　　该协会称，此次调查的公司占100%的美国原铝产量。

（2）世界金属统计局(WBMS)周三表示，今年前6个月全球铝市供应过剩314,000吨。
　　去年同期为供应过剩755,000吨，2009年全年为过剩781,000吨。
　　WBMS表示，今年前6个月，原铝需求总计为1997万吨，相比去年同期增长约349万吨。
　　整体来看，今年前6个月，全球铝产量同比增长18%。WBMS预计，中国前6个月产量总计为832万吨，占到全球总产量的41%。

上海现货SHMET铅周报（2010.08.16-08.20）
本周宏观事件汇集：
1. 欧盟统计局8月13日公布的数据显示，欧元区第二季度国内生产总值GDP环比增速达1%，超过预期，为四年来最高。第一季度欧元区GDP增幅仅为0.2%。欧元区经济超预期的表现主要得益于德国经济的强劲增长。作为欧元区最大经济体，德国第二季度GDP环比增长2.2%，增幅创1990年两德统一以来最高。法国第二季GDP环比增长0.6%，仅略高于市场预期。当天欧盟统 计局公布的数据显示，欧元区6月贸易盈余达24亿欧元，远高于预期。其中，出口增长27%至1379亿欧元，进口增长31%至1354亿欧元，均为2008年10月以来最高水平。

2. 全美住宅建筑商协会(NAHB) 8月16日公布,8月美国房屋建筑(营建)商信心意外地连续第三个月下跌,至近一年半以来的最低点。该协会在一份声明中表示,8月NAHB/Wells Fargo房屋市场指数跌一个点至13,远低于预期的15，7月数据为14。分析人士指出，ＮＡＨＢ住房指数连续3个月走低与美国购房税收抵免政策的结束有关，同时失业率高企也降低了消费者的购房意愿。

3. 美国7月份新屋开工数增幅高于预期。美国商务部8月17日称，经季节性因素调整后，美国7月份新屋开工数折合成年率为546,000套，增加了1.7%。当月单 户型住宅新屋开工数下降4.2%，折合成年率为432000套。7月份新屋开工数的增幅高于分析师预期。报告显示，7月份建筑许可减少3.1%，折合成年 率为565000套。这预示未来几个月的建筑活动将缺乏活力。经济学家此前预计为增加2.1%，折合成年率为586000套。7月份新屋开工数较上年同期 减少7.0%。虽然7月份单户型住宅新屋开工数下降，但五户及五户以上户型住宅新屋开工数增长17.3%。

4. 美国7月工业产出增长好于预期。美联储(Fed) 8月17日公布的数据显示，美国7月工业产出月率上升1.0%，好于预期的上升0.5%；年升7.7%。6月美国工业产出经修正后为下降0.1%，初值为上升0.1%。美国7月产能利用率为74.8%，好于预期的74.6%，更是2008年9月以来的最高水平。6 月美国产能利用率为74.1%，未经修正。7月份多数部门产出增长，其中机动车和零件产出增长9.9%。除去汽车之后的工业产出增长0.6%。7月矿业产出月升0.9%，产能利用率由85.5%增至86.4%；公用事业产出增长0.1%，产能利用率由82.8%降至82.7%；国防和航空设备产出增长 1.1%；商业设备产出增长1.8%；家用电子品产出增长1.3%。

5. 美国劳工部(Labor Department) 8月19日公布的每周就业报告显示，截至8月14日当周美国首次申请失业救济人数增加1.2万人，达50万人，为去年11月14日以来最高水平(当时首次申请失业救济人数为50.9万人)。此前经济学家们预计，当周首次申请失业救济人数减少4,000人。失业救济人数意外增加，达到9个月以来最高水平，已呈疲软态势的就业市场再次发出对经济复苏担忧的信号。

6. 美国谘商会(Conference Board) 8月19日公布的数据显示，美国7月经济领先指标升幅不及预期。数据显示，美国7月谘商会领先指标月率上升0.1%。6月份领先指标经修正后为月率下降0.3%，初值为下降0.2%。此前接受媒体调查的经济学家预计，7月份领先指标将上升0.2%。此外，当月10个分项指标中有5个上升，其中息差指标和工厂工作周指标升幅最大。同时，7月份同步指标月率上升0.2%；6月份同步指标经修正后为下降0.1%，初值为持平。7月份滞后指标月率上升0.4%；6月份滞后指标为上升0.1%。

伦敦市场方面：伦敦金属市场本周涨跌互现。由于上周五美国公布的数据显示利空，经济复苏的担忧以及美元的快速上扬打压LME市场基本金属，除锡外全部下挫。伦铅走势先扬后抑，收跌后将前日涨幅全部回吐，再次跌入2100美元高点之内。之后由于得到库存的持续减少、股市的上扬和美元的走弱所提供的支撑，伦铅摆脱颓势呈现震荡上扬趋势。虽然没有重回之前高点，但也部分收复前日跌幅。有分析师就表示，许多金属库存仍在减少，特别是中国等主要国家的经济仍在扩张，基本金属市场环境利好。周二虽然美国公布经济数据喜忧参半，但股市走强及有数据显示美国工业生产增加，缓和了部分经济忧虑，加之美元的持续走软；另外，再得强劲的需求预期所提振。伦铅走势保持震荡上扬，虽在收盘时无成交，但得这些利多因素的推动，全部收复之前跌幅部分并重回先前触及的高位。不过之后虽受到美股收涨以及LME市场库存下滑的支撑，但是欧元兑美元的下滑，另外对中国增长放缓的担忧加剧，促使LME市场基本金属涨跌互现。伦铅未能幸免，随着其走势的宽幅震荡，最终小幅收跌7.5美元，并且丢失其领先于伦锌的地位。周四由于美国制造业活动意外萎缩，初请失业金人数意外升至九个月高位而引发避险需求，使得美国经济增长停滞担忧升温，也引发市场担忧温和经济复苏下的需求。伦铅呈走低趋势，尾盘再次收跌。总体看来，目前的宏观经济数据依然没有太好的表现，经济复苏担忧依然在加重，后市发展仍需给予一定的支撑。

伦敦金属交易所注册的铅库存今日增加25吨，本周累计至192525吨。铅库存本周整体看来，仍然持续增加并高企于其他伦敦金属库存，其疲弱的基本面仍有待改善。

美元与伦铅对比图：
 
LME本周铅库存：
日期 8. 16 8.17 8.18 8.19 8.20
LME铅 189975 192400 192475 192500 192525
增减 -275 +2425 +75 +25 +25

上海金属价格指数(SHMETX)下跌159.13点，跌幅0.58%，报27267.02点。本周累计上涨277.16点，涨幅约为1.03%。
 
现货市场综述：现货铅价本周维持在16050-16400元/吨。本周初至周中现货铅价呈上行态势。周一由于近期外盘价格出现震荡，现货市场小幅下调50元/吨铅价。但之后两天因为外盘的连连上涨，给国内价格上涨提供了有力的支撑，到周三铅价已上涨到了16150元/吨附近。目前，不论是贸易商之间还是下游制造商，交投情况维持良好局面。其中部分上游厂家虽然报价偏高，但也开始积极出货。总体看来，在短期之内虽然还无法确定铅价是否一定能持续上涨，但综合外盘的走势，目前各大贸易商绝不看跌。另一方面，由于近期现货铅价的反复且短期内也料无大幅下调态势，加之上游厂家的追高心态以及库存的相对不足，导致部分贸易商不愿出货的现象。相反也存在积极的一面，近日现货铅价连续上调，已令部分下游持看涨心态，拿货积极。临近周末由于现货铅价基本处于小幅上涨态势，且维持在16200元/吨-16400元/吨之间。有部分下游与之前的看涨心态相反，出现看跌的心态。心态一是认为目前价格高于预期，暂时不愿接单；心态二是逢低采购，不轻易接货。周末现货铅价走势受到了外盘下挫的拖累，小幅下滑50元/吨附近。为此目前市场上出现两种报价形态：上游厂家基本按大市场报价出货，而部分贸易商会低于市场价格出货，其中就相差100元/吨左右。从中也反映出了身处不同角色的两种不同的心态。但是总体看来，市场交投还是中等偏上，呈良性发展。

今日收盘之后，某铅贸易商对上海金属网(SHMET)直言：“本周现货铅价总体上还是在16150元/吨-16400元/吨之间徘徊，市场普遍报价还是相对集中的，目前多数商家还是看好铅价后市发展。今天我们成交还不错，云南一带产的铅在16150元/吨附近成交，金沙铅在16300元/吨附近成交，一共出了230吨不到。”另有一贸易商对上海金属网(SHMET)说道：“从市场上了解下来，上游厂家依然看涨心态较重，价格不会下滑太大，区间基本保持在上下50元/吨附近。而贸易商就出货价格偏低，最低报价云南铅到16000元/吨，金沙铅16150元/吨，不过成交情况也不算太好。我们报价则维持在16150元/吨左右，拿货的人不算很多，但每天都有固定的订货量，今天差不多出了210多吨。”

相关新闻：世界金属统计局(WBMS)周三表示，今年1-6月全球铅市供应过剩57,400吨。
　　去年同期为小幅过剩6,600吨。
　　WBMS表示， 和2009年前6个月相比，精炼铅产量增长2.1%。
　　总体需求为428万吨，同比增长不到1%。
　　中国表观消费量目前占全球总需求的42%。
　　1-6月期间，全球铅矿产量较上年同期增长25%，至226.4万吨。

上海现货SHMET锌周报（2010.08.16-08.20）
本周主要宏观事件汇集：
1．美国商务部8月13日发布数据显示，美国7月零售销售实现3个月来首次上升，主要受汽车和汽油销售带动，其它行业则因经济萎缩而需求减少。数据显示，美国7月实际收入月率上升0.2%，预期持平；美国7月零售销售月率上升0.4%，预期上升0.5%；美国7月核心零售销售月率上升0.2%，预期上升 0.3%。

2．美国财政部8月16日称，中国在6月份连续第二个月净卖出美国国债，但长期美国资产继续吸引资金流入。中国所持美国国债的规模缩减了240亿美元，至8,437 亿美元，但仍是美国国债的最大海外持有者。中国在5月份净卖出了325亿美元的美国国债。中国最近进行了几轮美国国债的抛售，令外界担心作为美国最大的债 权国，中国可能将减少美国国债的持有量。但中国此举也在一定程度上反映出其资产组合在朝着长期证券的方向调整。

3．美国纽约联储纽约州制造业8月16日调查显示，纽约州8月制造业活动增长略快于7月，该报告还显示了雇佣的反弹。8月制造业指数由7月的5.08增至7.10，经济学家预期中值为8.25。报告表示，8月纽约制造商条件适当改善。

4．美国7月PPI月升0.2%年符合预期。美国劳工部8月17日公布的报告显示，美国7月生产者价格指数(PPI)出现4个月来首次增长，因为原材料价格上升，缓和了关于经济如此疲弱可能导致通缩的担忧。7月PPI季调后月升0.2%年升4.2%，是连续第9个月年率上升，符合经济学家预期中值。除去食品和能源 之后的核心PPI月升0.3%年增1.5%，是1月份以来最高月率，经济学家预期中值为月升0.1%年增1.3%。7月原材料价格环比增长2.7%。食品价格增长0.7%。半成品价格下降0.4%。

5．美国政府部门8月17日晚些时候公布的数据显示，由于经济增长放缓，同时失业率持续居高不下，美国破产申请数量目前已经处于2005年以来的最高水平。根据美国法庭行政办公室公布的数据，在2010年4月到6月间，共收到422061份破产申请，相比之前三个月的388148份申请，增长了9%；较去年同期的381073份，则是提高了11%。在截止6月30日结束的一年中，共有157万份破产申请，比更早之前一年的131万份，提高了近20%。其中，消费者个人破产申请数量增长21%，达到了151万份，商业机构破产申请增长9%，为59608份。

6．美国费城联邦储备银行8月19日公布，美国大西洋沿岸中部地区8月制造业活动指数从7月的5.1降至负7.7，创2009年7月以来最低水平，逊于市场此前预期的升至7.0，因新订单和出货下滑，且聘雇状况恶化。该数据亦提升了全美制造业活动呈现萎缩的可能性，而制造业一直是美国经济复苏的主要动力。若数据低于零，意味着地区制造业收缩。上次该指数为负值是在去年7月，当时制造业活动正从2008-2009年的滑坡中恢复。

伦敦市场方面：伦敦金属市场本周涨跌互现。上周五由于受美国一系列疲弱经济数据以及美联储对美国经济复苏预期较为悲观的影响，美股重挫、美元攀升以及投资者仍担忧美国经济复苏的速度，从而打压经济面的人气，促使LME基本金属几乎全部收跌。伦锌盘中走势便呈现先扬后抑趋势，最后跟随伦铜一起尾盘收跌，并且部分回吐之前的涨势。之后因库存减少和美元走软支撑铜价，再加上发展中国家经济成长前景改善抵消了西方国家经济成长前景低迷的影响扶助提振伦敦金属市场全线上扬。伦锌再现上扬趋势，并将之前跌幅全部收复。周二虽然国际市场对美国经济增长的前景愈发担心，但还是受到美元持续走弱以及预期实货需求强劲的推动，期铜收涨并盘中升至一周高位。为此，有分析师称下半年全球经济增长状况将改善。同受利多消息的提振，伦锌继续前日震荡上行势头，尾盘收涨50美元并探至2100美元高点之上。由于没有重要的经济数据公布所以市场缺乏明确的指引，周三LME基本金属涨跌不一。尽管伦锌走势继续收高，但其盘中走势相当不稳，其上涨动能明显不够；周四再得美国利空数据打压，伦锌结束连涨势头，走势下行收跌告终。整体来看，基本金属在经过了上周的回调整理之后，本周在压力位附近企稳。后市能否继续向上还要看股市以及美元走势的进一步指引。伦敦金属交易所注册的锌库存今日减少150吨，本周累计至619250吨，LME锌库存本周再次下滑，是否会对伦锌走势带来支撑，仍有待后市的发展。

美元与伦锌对比图：
 
LME本周锌库存：
日期 8.16 8.17 8.18 8.19 8.20
LME锌 616625 619950 619450 619400 619250
增减 -125 +3325 -500 -50 -150

国内期市方面：本周沪期锌走势涨跌互现。周初对于上周五伦锌的再次受挫下跌，相反沪期锌当日更换主力合约后便高开于17110元，虽有一度下滑趋势，但随后走势有所回升，呈现高位震荡之势。到午后走势逐渐出现上行，并收报于17305元。之后又得到外盘收高的提振，沪期锌延续前日势头再度高开，并呈现高位震荡走势。在离停盘半小时左右走势再次拉高，最后上涨达300元。到周三再得外盘推动，沪期锌主力合约小幅高开，盘中破位上行，不过受到国内沪深股市盘中跳水的影响，曾一度冲高回落。另外，近收盘时也出现小幅回调态势。不过总体走势依然良好，盘中最高探至17850元。周四虽然外盘收高，但沪期锌稍早一段时间低开高走，随后走势承压回落，最低探至17460元。周末由于外盘下挫的拖累，沪期锌走势再度承压大幅跳水。分析来看，以目前复杂环境下，价格延续涨势的风险也在加大，国内股市表现看来比较关键，有可能吸筹突破，但也有可能继续受阻，重回振荡。也令金属价格重回上周那样的振荡。因此，密切跟随股市方向。锌如不能有效突破月初高点，则会向上周回调的区域振荡。由于难以积极看好冲破前高的价格上涨空间，短期延续振荡的可能性大些。上期所本周锌库存量为235972吨，较上周减少12901吨。虽本周上期所库存数据显示减少，但依然高企，其基本面仍需进一步的改善。

沪期锌走势图：
 
上海金属价格指数(SHMETX)下跌159.13点，跌幅0.58%，报27267.02点。本周累计上涨277.16点，涨幅约为1.03%。
 
现货市场综述：本周现货锌价涨少跌多。我网周一报普通0#锌在16600-16700元/吨，本周五报在16800-16900元/吨；1#锌周一报16550-16650元/吨，本周五报在16750-16850元/吨，同比上涨200元/吨。本周现货市场总体报价涨跌互现。目前整体市场人气仍然不高，交投平淡依旧不过也相对较平稳。虽然周初现货锌价随沪期锌连续两日上涨，但由于近期供应比较充足，加之消费无明显改善，下游方面对于高价接受度较低，使得购货仍显得十分谨慎，按需采购占主导；贸易商方面间则大多选择快进快出。不过，市场交易还是凸显疲弱且不够活跃。另一方面，贸易商对于逐渐临近的旺季，表示需求料将得以逐步改善。周三沪期锌大幅上扬，促使现货锌价跟着再度上涨350元/吨，不过市场交投方面并不活跃，下游购货明显更加谨慎，商家反映接单情况不太理想。对此，贸易商也表示目前市场正处于一个分水岭，不论看涨还是看跌都存在一定风险。近周末由于国内期货走势承压回落，促使现货锌价跳水150元/吨左右。也令目前市场处于高位整理阶段，各大商家普遍保持观望。不过，部分上游厂家放货意愿加强，但由于接货不勤，整体市场交投仍基本维持清淡。周末由于国内期盘的震荡下行，使得现货报价再次大幅跳水250元/吨左右，市场报价已跌入17000元/吨之内。但对市场交投来说，随着锌价的连日下滑，贸易商交投情况一度略有好转，出货接货也较之前频繁。不过国内期盘的跌幅之大，也令众商家有些措手不及，观望为主。整体市场成交仍然平平。

某位锌贸易商对上海金属网(SHMET)说：“本周前半所公布的消息数据显示利多，现货价格也持续上涨，到后半由于美国数据的疲软，拖累国内期市从而使现货价大幅跳水350元/吨之多。今日报价基本对1012合约贴水450元/吨附近，出的是普通国产0#锌锭。不过，下游消费商依然谨慎，多为按需采购。交投多在贸易商间，一共成交了230多吨。”另一位锌贸易商则向上海金属网(SHMET)说道：“今日市场报价普遍对1012合约贴水450元/吨-430元/吨之间。市场贸易商普通国产0#锌报在16800元/吨左右，1#锌报在16750元/吨左右，葫锌报价下跌200元/吨，在18000元/吨附近。价格连日下挫，贸易商之间交投稍有改善，成交量也大于之前。不过由于国内期盘的下跌幅度过快，部分贸易商也很难报价，开始观望起来。我们今天总体交易还可以，出了210多吨货。”

相关报道：世界金属统计局(WBMS)周三表示，今年前6个月全球精炼锌市场供应过剩266,000吨。
　　WBMS表示，该数据要高于2009年全年的供应过剩210,000吨。
　　1-6月期间，精炼锌需求为607,000吨，高于去年同期水平。
　　WBMS并未提供精炼锌产量和消费数据。
　　锌矿产量同比增长10%，至582.2万吨。

上海现货SHMET锡周报（2010.08.16-08.20）
每周回顾：
本周的美国数据颇多：1) 周五汤森路透/密西根大学公布的调查显示密西根大学美国8月消费者信心指数初值为69.6，高于预估；2） 美国商务部周五公布美国6月企业库存较前月增加0.3%，预估为增长0.2%，5月修正后仍为增长0.2%，前值为增长0.1%；3）美国财政部周一公布美国6月整体资本净流出67亿美元，5月修正为净流入171亿美元；4) 美国纽约联邦储备银行周一公布，美国纽约联邦储备银行8月制造业指数为7.10，预估为8.0，7月为5.08；5) 美国联邦储备理事会(FED,美联储)周二公布的数据显示美国7月工业生产较前月上升1.0%，产能利用率为74.8%；6) 美国商务部周二公布美国7月房屋开工增长1.7%，建筑许可年率为2009年5月以来最低；7) 美国劳工部周二公布美国7月PPI较前月上升0.2%，较上年同期上升4.2%；8) 美国劳工部周四公布美国上周初请失业金人数升至50万人，创去年11月14日当周来最高。

本周公布的美国数据繁多，其中利多利空两者皆有，但就其相对重要的数据却叫令人失望，全球经济也因此而放缓，另外，中国本周公布的数据较少，但是同样得到市场较多的关注，现在国内经济的货币紧缩政策、房市泡沫等一系列问题也都影响着国际经济的发展。

上海金属价格指数(SHMETX)下跌159.13点，跌幅0.58%，报27267.02点。本周累计上涨277.16点，涨幅约为1.03%。
 
日期 8.16 8.17 8.18 8.19 8.20
LME锡 13940 14065 14050 14065 14435
增减 70 125 -15 15 370
伦敦锡库存数据表

伦锡的表现：本周伦锡电子盘价格波动在20600-21650美元，周末库存累计增加了370吨，最新库存为14435吨。上周五美股收低，原由在于美国公布的零售销售与消费者物价指数双双利空，周一，美元走势疲软下跌，美股继续震荡小幅收低，欧股也接近持平，市场多重数据显现全球紧急复苏减缓，投资人谨慎已待，周二欧股高收，美元兑欧元延续疲弱态势，原油价格也受到股市上涨的支撑抗跌性较强，周三至周四美股先扬后抑，失业申请数和制造业指数等的经济数据不如预期拖累大盘下探，欧股也被大幅拉低，本周美国数据的好坏充斥着整个市场的走势，不仅令市场人士恐慌，增加忧虑感，而且也令金属市场反复波动，但伦锡的表现较好，也因受到马来等国外市场缩减产能的原因有关。

 
国内现货锡市场的表现：本周伦锡报价主要区间介于146000-151000元/吨，普通品牌锡锭的报价幅度较大，知名度较高锡锭报价比较平稳。同时在报价的基础上，成交的情况可谓是五味俱全，云锡作为锡锭的风向标，它的定价对市场急剧参考作用，这周当品牌锡锭报价较高的时候，往往下游会去选择普通锡锭，而当品牌锡锭慢慢下降到周末15万元以下的时候，普通锡锭市场的成交量就会缩小，我们注意到客户的择物观念非常强调价格因素，同时也是从下游那边得知，他们近期都不会有强烈的买货意愿，因为价格上涨太快，简直有点不可思议，而贸易商则很无奈，只能低价让利，市场认为最大的赢家可能还是上游，他们决定了产能和出货量，贸易商自从把库存缩减后，出货仍然略感不畅，最关键的还是因为市场需求清淡，需求疲弱是无法引领锡价上扬的，所以本周我们看到伦锡涨，国内锡价不是原地踏步就是价格下调。

周末某锡贸易商对上海金属网（SHMET）说：“本周成交最好的就是周末了，和平时有点反常，今天我们成交了30多吨锡锭，价格都是147000元/吨，有飞碟、寅生、开源等等，其中有一家下游一口气就拿了20吨货，别的都是贸易商拿的。目前150000元/吨以上的货都很难交易。”还有某锡贸易商对上海金属网（SHMET）说：“这周我们成交比较平均，因为现在买的人不多，我们也不敢多进货，如果下游要的货没有我们也会去同行那里买，据我们的本周的销售情况来看，价格低的货总是卖的最活跃的，像我们这146000-147000元/吨卖得比较好一些，而价格在148000元/吨以上的卖的最好的就是云锡了，接下来就是云山、天梯。”上海金属网 SHMET 编辑

上海现货SHMET镍周报（2010.08.16-08.20）
每周回顾： 
1、 房地产调控的力度再度加大，利空消息频频出现。财政部等四部委8月19日发布了地方政府融资平台清理的实施细则，要求各地财政部门在10月31日前上报地方融资平台公司债务清理核实情况；国土资源部土地利用管理司司长廖永林表示，目前房地产市场宏观调控正处于关键时期，此次房地产调控，直接反映在地产指数之上，其连续三天大幅回落，对钢价起到一定的负面影响。

2、 美国财政部周一公布美国6月整体资本净流出67亿美元，5月修正为净流入171亿美元；美国纽约联邦储备银行周一公布美国纽约联邦储备银行8月制造业指数为7.10,预估为8.0,7月为5.08；美国劳工部周二公布美国7月PPI较前月上升0.2%,较上年同期上升4.2%。美国劳工部周四公布美国上周初请失业金人数升至50万人,创去年11月14日当周来最高

3、 费城联邦准备银行宣布，美国 8月费城 Fed制造业指数锐幅下滑。8月指数由 7月的 5.1，骤然减至 -7.7，是一年来首次出现负值，且萎缩幅度超乎市场预期。费城联储制造业数据回落引发对工业金属全球需求的担忧，

上海金属价格指数(SHMETX)下跌159.13点，跌幅0.58%，报27267.02点。本周累计上涨277.16点，涨幅约为1.03%。

 
日期 8.16 8.17 8.18 8.19 8.20
LME镍 117012 116592 115968 115668 116388
增减 12 -420 -624 -300 720
伦敦镍库存数据表

伦镍的表现：本周伦镍电子盘价格波动在21260-22325美元，周末库存累计增加了720吨，最新库存为116388吨。上周五至本周末美股的走势呈跌-（反弹）-涨-（下挫）-跌的过程，造成美股变化较大的原因主要有美国公布的一些好坏不一的数据造成的，其中利坏：美国公布的零售销售与消费者物价指数双双利空，失业申请数和制造业指数等的经济数据不如预期，利好：美国7月PPI数据同期上升4.2%，美国7月工业生产较前月上升1.0%，等等，除了美股跌宕起伏的表现之外，还有美元指数、欧元、石油、等都受到了一定的波动，面对中国市场以及美国市场的数据报告，人们把注意力更多的集中在前者，但同时也让投资人更为担忧的是市场经济何时才能复苏，目前看来恢复前景的可能性似乎阻力重重，伦镍在本周的行情中也受到了一定的影响，外盘的涨跌不定，国内的跟涨不跟跌都令投资者较感外盘波动的仓促。本周行情伦镍三触22000美元都未能站稳，短期料仍将有较大的调整压力。

 
国内现货镍市场的表现：本周镍价波动的范围主要在164500-170000元/吨，因周二伦镍涨势较好，所以镍价周三能够高报，金川镍和俄镍相比，前者成交似乎更加活跃，外盘一涨，下游买兴提高，贸易商惜售，外盘一跌，下游买兴受阻，贸易商出货积极，这周市场同样也是在胶着中成交，虽然外盘目前横盘调整，但是多数贸易商仍然看好，周末想补货的人很多，由于周四价格坚挺，市场又无低价货可询，所以只能趁周五外盘下跌时，借机适当补货，同时，也因为盘子阴跌，下游谨慎心态重现，除了刚性需求，市场的总体心态仍然是跟涨不跟跌。

周末某锡贸易商对上海金属网（SHMET）说：“这周我们成交和上个星期差不多，金川镍出货比较稳定，金川公司金川镍的出厂价现在是171000元/吨，只要这个价格在，就能支撑我们的报价，但是如果外盘跌下去，那就很难说了。我们今天在168000元/吨补了一些货，昨天金川镍都是169000元/吨的价格，问了一圈都没有再低的价了，所以没补到。”

还有某锡贸易商对上海金属网（SHMET）说：“我们认为外盘要在22000万美元站稳，看来还要一段时间，周末下午基本金属都跌下来了，这周美元的波动也不大，主要还是基本面的问题，美国数据和中国数据都很疲弱，没有基本面的支撑，价格很难上涨，我们觉得目前还是观望比较好。”上海金属网 SHMET 编辑