4月13日-17日上海金属网有色金属周评

铜周评：

本周伦敦因周一复活节休市。周二因投资着了结获利而回落.期铜的涨势受中国市场上涨所带动,且库存减少，伦铜触及10月末来最高位。周三因库存续跌,有助於改善需求前景,尽管经济持续动荡，伦铜周三升至近六个月高位。周四因全球最大的工业金属消费国--中国经济成长放缓的消息拖累,但库存降低限制跌幅. 伦铜下挫。但有消息显示目前伦敦交易所亚洲仓库已经提不到货，开始提欧洲仓库的，尽管还有接近50万吨库存 ，但是很多是拿不到货的。

本周因现货供应紧张，铜价仍坚挺依旧，但周中呈现冲高回落的态势，从上周的44800元推高至45500元随后到今日的44100元。但价格高起之后令市场的压力增大，特别是下游消费预期国内产能重起开始观望。市场显现有价无市局面。因本周交割的关系令本周库存增加3939吨至22705吨。但有消息称下周会有进口铜到货能缓解现在市场供需矛盾的情况。另有消息显示中国有色金属工业协会周五在其网站上表示,中国政府计划在未来三年内收储100万吨铝、40万吨铜和40万吨铅锌。

上海金属价格指数上涨80.05点，涨幅0.37%，报21498.95点。本周总计上涨266.85点，涨幅1.26%。

行业数据：

国家统计局4月17日消息，2009年一季度中国有色金属矿采选、冶炼及压延加工业投资328亿元，同比增长19.5%。

    中国国家统计局周五公布的数据显示，中国3月精炼铜产量为319,400吨。

美国2月黄铜进口同比下降32.2%,而同期出口同比下滑29.8%。

铝周评:

    伦铝库存在本周二截止休市后猛增10万吨，压制上周伦铝强势。因缺乏消息面的有利支撑，伦铝本周震荡下行并失守1500美元关口，周四收于1482美元，持仓量增至729418。据路透调查，全球今年铝需求料萎缩5.8%,经济放缓是主因。本周三铝库存取消仓单增至77,800吨，当前LME总库存3666125吨。

    周三现货月交割，上周的逼仓无法继续拉高铝价，行情回归基本面后本周沪期铝大幅震荡下跌，当日高低差价高达500多点。主力合约0907一度跌停，周五止跌回稳，尾盘收于12885点。现货方面，受前期国内外的差价获利影响，进口铝本周继续大量流入，国内现货铝价受冲击显著。上海现货市场进口铝本周集中流通，随沪期铝大幅跳水，贸易商连续恐慌性竟价抛售，现货当天成交差价达600元左右，进口铝一度泛滥市场。国产铝价则被动拉低，因无价格优势，加之下游厂家对进口铝逐渐接受，国产铝总体成交量极少。后半周因期铝企稳回调，下游积极补货，一改前期观望态势，市场人气明显回暖，国产铝价回归至13350-13450元间。无锡市场进口货源不多，国产铝锭受冲击不大，当天成交价相对稳定，成交情况于上海相当。本周南海铝市同样面临恐慌性抛售局面，下游大部分时间在观望，后两日价格相对稳定，下游趁低位反弹购货热情较高，部分商家持货惜售心态，周五南储报13300-13420元/吨。

    上期所公布本周库存137464吨较上周增加10615吨，可见近期流入的进口铝已逐渐增加供求压力，从本周市场成交情况看，当前需求仍无明显好转，业内人士多认为价格在12500元/吨应为理性回归。后期走势应关注进口铝的到货状况及冶炼厂产能重启等供需面。

铅周评:

    在复活节休市之后，伦铅毫无征兆的选择向上突破，先后冲破1400美元、1500美元整数位，连续两天涨幅在100美元以上，除了跟随整体金属上涨趋势的原因之外，没有看到其他利好消息；且整体金属趋势特别是铜涨势已经趋缓的情况下，铅的上涨多少令市场有些意外。伦铅最新价1488美元，其最新库存60675吨，较上周末新增400吨，3个月期铅最新升贴水发生变化，由小幅贴水转为小幅升水状态，或现货供应略有紧张？

    上海金属价格指数(SHMETindex)上涨80.05点，涨幅0.37%，报21498.95点。本周总计上涨266.85点，涨幅1.26%。

    上海铅市跟跌不跟涨，面对伦铅的大幅上涨显得欲涨无力，13000元/吨经过市场反复测试，均未获得有效突破，成为近期强劲阻力。本地铅市上下游处于胶着状态，一周内交易都很清淡，在上游厂商主动下调报价的情况下会有一些成交，至周五虽然国产南方、铜冠、成源等铅锭报到12700附近，下游依旧观望，等待铅价进一步回落。

    目前上海铅市货源流通比较充足，在突破13000元/吨无望后上游厂商出货情况开始增加，恐伦敦金属市场开始大幅回调拖累铅价，上海铅市将进入回调整理阶段。因目前伦铅价格尚在高位，国内铅价下调速度可能较为缓慢；但当伦铅出现明显下跌趋势，国内铅价将加速下滑。

    还需关注的一个方面是中国国家统计局公布的3月份铅的产量数据——3月份铅的产量为335200吨，同比增加了45.70%，累计产量741700吨，较去年同期相比增加了23.90%。从数据上看，我国铅锭供应仍处于增加状态，而我国是铅出口大国，以目前伦沪比值来看对出口是不利的，更多的货源将在国内市场中消化，增加了供给的压力。

锌周评:

    复活节后伦锌一改上周被动跟随伦铜上涨的特征，主动上扬，进一步稳固了1400美元的支撑，突破1500美元以上。伦锌最新价1503美元，库存持续减少，其最新库存347200吨，一周内减少了3225吨，3个月期锌现货贴水31.5-30美元，几无变化。锌价的上涨在市场预料之中，但又来的似乎有点过早过于猛烈，因市场均认为锌的技术图形处在良好的上升通道中，但上周已经跟随伦铜稳步有了一定的涨幅，市场原预期锌价或将先进行一定的回调后，才能激发下一步更强的涨势，此次上涨，资金炒作是主要原因。

    上海金属价格指数(SHMETindex)上涨80.05点，涨幅0.37%，报21498.95点。本周总计上涨266.85点，涨幅1.26%。

    上海锌市本周两次触及涨停板，周一因无伦敦复活节休市无外盘指引，在铜的带领下剧烈反弹，期锌触及13000元后周二小幅回落观望。周三交割换月，多空争夺盘中震荡加剧，在伦锌的强劲上涨支持下毫无阻力的再次突破13000元整数位，并进一步逼近14000元整数位，周五才震荡回落。期锌主力月0907周开盘价12680，周最高价13880最低价12550，振幅1330，周收盘价13585，持仓148658手增8266手。

    上海现货锌市以0#锌为基准，一周内价格上涨了1225元/吨。市场货源充足，进口锌和国产锌都有流通，但还是以进口锌流通为主；因期锌涨势过快过高，现货锌与期锌主力的升贴水也发生了一些变化，周初现货锌与期锌贴水较为稳定，进口锌一般贴水50-80左右，国产锌则价格持坚保持升水50-100，到周三以后，进口锌的贴水就扩大到贴100-150，部分进口锌能贴水到200元，国产锌的升水也消失转为平水或贴水50。现货供应压力显现，且在锌价持续上涨后，消费商高位接货能力转弱，保持观望状态。现货的贴水扩大一定程度上也制约了期锌涨势和涨幅，

    国内外锌价的最新比值在9.02附近，进口锌盈利上升到700上下，在长时间保持大幅盈利的情况下，市场中进口锌锭供应将会更多。

    从周末的行情看，在持续上涨后，国内外锌价的上行压力开始增加，一方面短时间内上涨过快过高，技术上也存在回调需求，资金获利回吐涨幅；另一方面锌价越高，下游消费越差，供应压力增大，基本面也将对锌价影响力也将增强。

基本面：

    上海期交所最新公布库存为71702吨，较上周减少了1616吨；其中上海库存55408吨，减少1156吨；广东南储库存14094吨增加240吨；杭州库存2200吨，减少700吨。

锡周评：

LME三个月期锡受其他基本金属涨势带动，由本周二的10875美元，最高上涨至周五的12300美元，总计上涨1425美元。伦锡库存则小幅下跌135吨至11800吨。

上海金属价格指数(SHMETindex)上涨80.05点，涨幅0.37%，报21498.95点。本周总计上涨266.85点，涨幅1.26%。

本周国产锡价格走势表现为滞涨，本周初，锡价持稳于96500-97500美元，受其他基本金属铜、镍等市场的狂热气氛带动，锡市场成交较活跃，成交价格开始小幅上涨，至本周五，锡价已涨至97500-98000元，涨幅近1000元。

而进口锡受伦锡上涨影响，失去了前段时间的价格优势，因此本周进口锡成交量不大。有消息称，最近有大量的进口锡到保税仓库，但因进口成本上涨，进口锡没有大量流入国内市场，因此国产锡价格基本上没有受到进口锡的影响，但大量进口锡将使国产锡价格涨幅受限。

在未来一段时间内，在消费需求没有明显变化的情况下，国产锡价格仍将跟随伦锡走势。

镍周评：

LME基本金属市场在复活节之后，受中国金属市场涨势带动，本周也出现大幅上涨的走势。LME三个月期镍也挣脱了10000-11000美元的震荡区间，站稳于11000美元上方，至本周五，最高已涨至12800美元，本周总计上涨约1800美元。而库存则连日下降，本周总计减少了930吨，最新库存报105396吨。

金川集团本周连续三次上调镍出厂价：4月13日由92000元上调4000元至96000元，4月15日由96000元上调10000元至106000元，4月16日由106000元上调13000元至119000元。上调幅度逐步增加。

国内镍市场价格更是快速飙升，金川镍由本周一的100000元左右上涨至本周五的135000元，总计上涨35000元，受伦镍和金川镍涨势带动，进口镍则由周一的95500元上涨至120000元，涨幅达25000元。

上海金属价格指数(SHMETindex)上涨80.05点，涨幅0.37%，报21498.95点。本周总计上涨266.85点，涨幅1.26%。

总体来说，本周国内市场成交活跃，贸易商采购积极性较高，甚至一度出现了抢货的局面。因镍价上涨，贸易商产生惜售情绪，而投资者出于囤货心理，大量收购金川镍，造成市场上可流通货源极度紧缺，甚至出现了有价无市的局面。本周实际消费客户的购货量并无太大变化。

引起本周镍价飙升、成交活跃的原因，大致有以下几个：一、年后这段时间镍价一直在低位徘徊，最近铜价走势出现了好转，镍价便开始跟涨；二、全球经济数据出现了好转，股市上涨，美元走低，对市场的信心有所恢复；三、市场炒作，中国的收储消息，带动镍价上涨；四、有许多民间投资者收购金川镍用于保值。五、镍价长期处于低位运行，镍冶炼厂的生产积极性受到打击，因此不断地听到镍生产厂家停产、减产的消息，令投资者相信镍的供应量将减少。

我个人认为镍市场行情要真正走好，仍然需要依赖消费需求的好转，尤其是镍最大的消费终端---不锈钢市场需求的真正复苏。但从目前看来，不锈钢市场的需求恢复仍然需要一段时间，因此对镍价的期望不宜过高。且09年第一季度镍的进口量大增，也就是说国内市场上并不缺少镍，我担心一旦投资者买兴消退，之前收购的镍再流入市场的话，很容易出现供过于求的局面，且大量的含镍生铁库存对镍价也是一个潜在的威胁。不过，如果镍价上涨能够带动不锈钢市场复苏的话，那么镍价的上涨空间就被打开了。