1月12日-16日上海金属网有色金属周评

铜周评：

    受指数权重调整以及空头回补影响，本周伦铜不乏冲高。目前看来，市场已大体消化经济的大幅放缓，同时不断出现的减产举措亦将影响市场。因此，在基本面开始复苏以前，市场逢低吸纳以及逢高抛盘将涌现。技术上看，LME期铜继续维持3200美元上方震荡调整，3600美元附近仍面临较大压力，短期市场仍以震荡为主。

   本周受政府收储铜预期落空打击市场多头人气，沪铜随之出现下滑。现货供应仍以进口铜为主，升水逐步下滑，换月后更是出现了小幅贴水状态，周末由于发票问题，使得升水出现上扬，但价格难以跃上29000一线。预计市场下一炒作热点集中在中国政府即将出台的关于国内支柱行业的激励措施，该举措短期仍有望抬高铜价，但铜弱势基本面不改，28000-30000元一线仍有较大阻力，短期铜价反弹后仍有下行动力。

   国内数据：

   中国海关周四公布，中国12月未锻造铜(包括阳极铜、精炼铜和铜合金)进口同比上涨74.3%，但2008年全年进口同比降低1.3%。

   海关总署周二公布的初步数据显示，中国去年全年未锻造铜及铜材进口同比下降5.1%为264万吨。去年12月未锻造铜及铜材进口286,576吨，11月为217,214吨；同期进口铁矿砂及其精矿3,453万吨，11月为3,252万吨；去年12月钢材出口达317万吨，高于11月的295万吨。

铝周评：

    本周伦铝延续新年的首轮跌势，LME三个月期铝周四触及每吨 1,465 美元低位,再次触及 12 月时录得的周期低点，从基本面上看，庞大的库存对其压制明显。本周LME铝库存保持跳增势头，当前总量为2485275吨，较上周五增79050吨。相关人士分析LME铝库存显示数据过于保守，场外隐性库存将增加当前基本面利空的忧虑。

    近期国内铝价在12000元附近波动，沪期铝近期表现稍强于伦铝，从本周走势上看，虽每日涨跌不一，但日K线均收于阳线，可见企稳后突破动能仍显不足，12000仍是比较难逾越的阻力位。现货方面，上期所数据显示上海库存总量为104533吨较上周减6653吨，受上游冶炼厂持续惜售影响，本周上海市场可流通货源较为紧张，市价由贴水转为升水。无锡市场缺货情况较为严重，升水幅度曾一度拉大到100元。节前下游型材厂停工率不断增大而消费大幅萎缩，南海铝价已持续贴水，周五下游型材厂备货完结，南海市场基本滞销。

    下周国内铝市将全面收官，供求两不旺的局势将持续，预计春节前铝价仍将延续近期震荡行情，节后则继续受现货基本面利空的压制。

铅周评:

本周LME铅受基本面不利的经济数据和汽车消费需求萧条打压，铅价震荡下挫；在2007年10 月创出3895 美元/吨历史新高之后，就开始逐渐下跌，至2008年末已经跌至850美元/吨左右，跌幅达78%以上。在步入2009年LME金属出现一小波反弹行情，LME铅跟随上涨，至1200美元/吨附近，高见1230美元/吨,但上冲动力不足略显疲态，重新跌回1130美元/吨左右。LME铅库存45800吨减150吨。

本周沪铅市场上游厂商低价惜售，市面流通货源不足，下游高位接货意愿不强，总体成交清淡。主要流通品牌：南方、飞龙、成源、铜冠铅等，多成交在12000-12600元/吨。

沪铅上游冶炼厂停减产增多，很多厂商在铅价攀至11000元/吨附近的时候大量出售，导致沪铅市场流通货源减少，铅价得到进一步上扬。从元旦过后铅价涨至12000元以上，一直持续在12000以上高位小幅震荡。

下游生产厂商过年期间继续生产的，少量备货，主要考虑到上游冶炼厂年后开工较晚，备货主要是用于年后初七到十五期间（2月1号-2月9号），但消费需求仍然不好。

后市看法：

随着铅冶炼厂停产的不断蔓延，预计明年一季度前后，国内铅锌的整体库存将出现由持续增长到下降的拐点。由于下游需求难有明显改善，铅价格仍然会有下跌的动力。减产力度大小、下    游消费的强弱、铜等金属的表现，将影响铅价格未来一段时间的走势。

由于春运期间车皮较为紧张，大量货源较难进入沪铅市场，所以沪铅市流通货源日益减少，预计年前沪铅市将持续在12000元/吨的高位小幅震荡盘整状态。

相关信息：

国际铅锌研究组织（ILZSG）14号称，2008年1-11月全球精炼铅市供应过剩8,000吨，而2007年同期为供应短缺72,000吨。

　　ILZSG称，2008年前11个月，全球精炼铅产量为795.6万吨，同期消费量为794.8万吨。

　　11月，全球精炼铅产量为741,100吨，高于10月时的725,100吨，11月精炼铅消费量下滑至733,700吨，10月时为718,600吨。

锌周评:

本周LME锌跟随其他金属走势区间大幅波动，受基本面不利的经济数据拖累，锌价反弹乏力略有回调；在基本金属当中LME锌是率先下跌品种，自2006年11 月达到4580美元/吨的历史高价之后，一路震荡下行，2007 年中正式步入熊途，于2008 年末跌破1500 美元/吨关口，跌幅近70%。LME 锌当前日库存273800吨，较2008年初大幅上升187.1%。

本周沪期锌在11000元/吨附近震荡盘整，持仓、成交都有所减少，周三在国储收储消息的刺激下，锌价大幅上扬，见高11295元/吨。周五主力月换月，换为0904，当日0904合约在小幅低开后震荡上扬，走势稳健。上海期货交易所指定交割仓库本周总库存62111吨，增33吨。

本周沪现锌价持续高位小幅震荡；上游厂商低价惜售，报价偏高，下游高价接货意愿不强，处于供求两不旺的状态，总体成交清淡。主要流通品牌有：宏达、豫光、双燕锌等，本周一还有国外锌锭流通，整体成交价在11000-11500元/吨。

后市看法：

由于近期沪现锌价平稳走高，底部基本已经形成，国内现货价格年前将持续在10000-11000元/吨高位震荡整理。但宏观经济数据仍然黯淡，近期基本面未有改善，所以锌真正的反弹还需很长一段时间。

相关新闻：

冶炼厂消息人士14号称,中国国家物资储备局决定以每吨11,800元人民币的价格,从七家国有冶炼企业收购5.9万吨精炼锌.

一冶炼厂消息人士称,该收购量低於预期的10-20万吨,因收购价格仅较上海现货价高3.5%.

"价格太低了.我们不希望卖出太多.我们认为价格料将上扬,"该消息人士对路透表示.

另一冶炼企业的高层主管表示,冶炼企业精炼锌库存也不多,这限制了其向国储局的出售.

他补充道,中国两大锌冶炼厂--株冶集团和葫芦岛锌业股份已以11,800元的价格向现货市场售锌.

冶炼厂消息人士称,国储局周三早上以竞价方式进行收购,购回的锌将储存於13个国储局仓库中,运费由冶炼企业支付.

上述七家冶炼企业包括锌业股份、株冶集团、豫光金铅、白银有色金属公司、驰宏锌锗、中金岭南和汉中八一锌业公司.

国储局上月已收储29万吨铝及30吨铟,以帮助亏损企业并刺激消费.

锡周评：

国外行情：

受到国际原油、金属等大宗商品大幅反弹的影响以及指数权重调整刺激买盘，周一伦锡曾上涨至11850美元。但是伦锡基本面依旧保持疲弱，另外美元走强及受到伦铜下跌等因素拖累，周二伦锡开始出现高开低走的趋势，至本周五伦锡最新价已跌至10900美元附近。在本轮金融危机的冲击下，伦锡难以独善其身，于2008年末最低跌破1 万美元/吨，从最高点下来跌幅超过60%。LME 锡库存在本轮锡价下跌过程中，并没有出现大幅上升的趋势，在几大基本金属中显得较为另类，目前伦锡库存约在8245吨附近。

根据WBMS 最新报告，2008 年前十个月全球锡市供应短缺3800吨。不包括再加工的LME 锡在内，精炼锡产量下降4.3%至27.35万吨。其中，中国产量下降19.1%至9.9万吨。 1-10月全球精炼锡需求量下降5.3%至28.11万吨。其中美国消费量减少近三分之一，而日本消费量则较去年同期小幅增加。锡矿产量为25.56 万吨，较去年同期减少10.2%。中国由于产量下降，近四个月锡出口量已降至零;需求量增长7.2%至100,100 吨，增幅有所下降。

国内行情：

本周国内现货锡市场整体消费比较清淡，临近年末，下游客户备货欲望相对往年急速减少，沪市场可供流通的货源相对紧张，贸易商之间接货也较为谨慎，使得本周沪市场锡锭成交情况非常惨淡，现货锡成交价一周基本维持在98000-100000元/吨之间。2009 年锡价的回升依赖于下游锡焊料、锡化学制品等方面的需求量上升，以及锡冶炼企业保持合理的生产能力。从当前情形来看，如果库存上升速度得到有效控制、企业减产行为再持续，锡价有望获得一定的支撑力。

镍周评：

本周伦镍呈震荡下跌走势，周二受到油价上涨带动，LME基本金属反弹，伦镍大涨4.8%，但随后传言中国有可能暂停铜的收储计划和美国公布的经济数据显示经济前景仍然不容乐观，刺激商品基金清仓了结，伦镍领跌。有消息称：不锈钢市场的不景气将导致镍企业的继续减产，显示需求将继续放缓，镍库存不断增加，难以维持涨幅。至本周五总库存量已达78714吨，较上周增加120吨。

本周国内镍价呈区间震荡盘整，进口镍从周一的88500元下跌至周五的86000元，跌幅为2500元，市场上进口镍货源供应不是太充足，而金川镍受出厂价支撑，基本持稳在87000-88000元附近，市场上流通货源仍以金川镍为主，临近年末，贸易商出货意愿较强，但下游采购积极性不高，导致市场总体成交不太活跃。

临近春节，需求非常清淡，越来越多的生产企业开始放假，加之企业节前备货热情普遍不高，预计下周国内市场将延续清淡局面。