10月20日-10月24日上海金属网有色金属现货周评

铜周评：

    LME期铜本周初回吐上周末涨势，美元走强以及对中国经济成长放缓的担忧令投资人谨慎。疲弱的数据显示中国经济放缓，打压了金属价格。最终伦铜出现暴跌，场外电子盘击穿4000美元。截至写稿时，伦铜已跌至3813美元。目前看来，各种支撑已经没有太大参考意义，在当前全球宏观经济环境下，伦铜还有下跌空间。

    沪铜周一在伦铜上周末的反弹带动下出现上涨，但好景不长，随后的几个交易日中，由于伦铜出现的暴跌令国内期市连续3天跌停，最终在周末休盘一天。

    现货市场人气低迷，进口比价的不断变化令铜价难以琢磨，同时贸易商出现的惜售情况亦令现货升水时而升水几百元，时而又贴水二千逾元。进口铜本周市场较少，优质升水铜较多。目前，铜是运行在成本价以上唯一一个品种，市场需求惨淡，产量却还在稳步增加,在这样的供需形势下，铜价将长期承压。预计后市仍将保持震荡下跌走势，但跌势料将减缓。

   行业数据：

   中国国家统计局周一公布数据称,中国9月精炼铜(铜)产量达31.7万吨,同比增长4.7%.

   路透纽约10月20日---国际铜业研究组织(ICSG)在其最新的月度报告中称,今年1-7月全球精炼铜供需缺口为5.4万吨,而上年同期的缺口为8.9万吨。这家位于里斯本的研究机构称,今年1-7月全球精炼铜产量为1,066.3万吨,而同期全球总消费量则为1,071.7万吨。

   最新中国经济数据，08年前三个季度，GDP增长9.9%，创下2004年以来的最低水平。

铝周评：

    本周外盘金属继续受制于国际金融动荡，伦铝跌破2000美元关口，周五收报1975美元，处2005年11月来最低。LME铝库存持续增加，当前库存总量1503025吨，较上周五增15675吨，处1995年2月来低位。当前铝价加剧下滑，国内铝价更是低于生产成本价2000元左右运行，全球电解铝厂相继传出减产消息，以下为一周减产要闻：

    荷兰铝生产商Vimetco周四称, 已在10月关闭了中国冶炼厂使用的年代较久,效率不高的铝电解槽,产能为每年8万吨. 并将采取进一步措施,帮助减轻铝价走低带来的影响.

    美铝拟于11月底对得克萨斯Point Comfort氧化铝精炼厂减产25%运营，或55万吨/年。

    中国最大铝业公司--中国铝业周三表示,计划由即日开始,公司将在山东、河南、辽宁、内蒙古等地的企业限产或部分停产,以减少电解铝产能约每年72万吨,约占公司总产能的18%. 同时,公司在声明中还表示,还可能会根据市场和公司营运情况,进一步减产.

    2008年10月23日，眉山启明星铝业有限公司电解铝减产报告：由于电解铝需求减弱，价格不断下跌，公司计划从今日起陆续停产84台电解槽，占公司总产能的50%。

    受减产利好影响本周国内铝价大体上虽继续下跌，但幅度小于外盘伦铝，沪期铝在14000元强烈震荡，表现比较抗跌。国内现货基本面，上期所总库存204407吨较上周减275吨，其中上海库存118952吨较上周减1125吨，现货铝价由升水逐渐转为贴水，无锡市场价格升水较高，虽库存仍较庞大，但因上游铝厂在价格过低时不出货，导致市面可流通货源大幅减少，而在周五开盘即涨停封盘的情况下，因缺少仓单货源，市面可流通货源一度趋紧，部分商家因缺乏货源而一度滞销，但一些较有实力的商家还是能够维持稳定的供应。总体上，本周下游需求的疲态未有改观，市场在货源较紧张的情况下供过于求的压力仍存。

    周四国内铝价曾一度跌至2002年低点，电解铝厂减产消息短期内将支撑铝价，有消息称铝厂在市场价格低于14000元/吨时停止出货，但从本周下游疲软的需求及当前庞大的库存忧虑下，铝厂即使惜售亦难改当前现货铝市不利的格局。而本周LME铝库存连日增长，伦铝很有可能继续受制于国际金融动荡，短期内铝价弱势依然难改。

铅周评:

     对全球经济与需求忧虑的忧虑在本周继续影响着金属市场的走势，虽然各国政府都在努力救市，但目前依然收效甚微，整体情况依然不容乐观。虽然有部分市场人士认为，目前市场的信心正在出现好转，但长期以来的经济压力使得大部分的投资者依然对市场并不抱有太大的信心。伦铅跟随其他金属震荡下跌，一周内下跌了近200美元/吨；伦铅的库存持续减少，最新库存55450吨，较今年6月低的年内高位101900吨减少了46450吨，跌幅约45.6%。同时注销仓单增加至10325，显现出库存仍将继续流出。

    上海铅市本周内加速下跌，从周末的14000元/吨下跌至10600元附近，市场中最低曾出现过10000元/吨的价格。出现这种情况最主要的原因是：部分品牌铅锭集中到货后恐慌性抛售。据了解市场中南方铅、双燕铅、蒙自铅等几个品牌因近期集中到货较多，在伦铅和整体金属处于下滑通道的趋势下，因担心国内外价格仍有可能继续走弱，所以上游厂商争相抛售，出货量大幅增加，对价格打压的力度惊人，唯恐次日价格和消费走的更弱，同一交易日内价差波动达1000元以上。

    当上海铅价下滑到10000元/吨附近时，市场中出现了很强的抗跌情绪，多数上游厂商表示低价不愿出售，云南一些厂矿也陆续停产观望。在此次价格急剧下跌的过程中，集中到货的那部分货源已经大部分被市场所消化，短期内可能不会有大量的货源集中到市，这将对以后的铅价起到良好的支撑作用，利于上海铅价理性和稳定。虽然伦铅仍处于下跌行情中，后市上海铅价在市场的抗跌情绪下，不会象本周一样暴跌，将可能减缓下滑，表现好于伦铅。

行业信息：

    中国国家统计局公布2008年9月以及1-9月的铅及精矿产量：9月铅产量295,300吨同比增加38.8%；1-9月铅产量2,335,900吨同比增加16.5%；9月铅选矿产品含铅量104,100金属吨同比增加2.5%；1-9月铅选矿产品含铅量919,100金属吨同比增加26.7%。

锌周评:

     本周在担心金属需求放缓及美元走强双重作用下，伦锌继续震荡下滑，一周内波动在1100-1200美元之间。上海锌市期锌主力合约周二、周三、周四连续三天跌停封盘，周五只有现货月和远期合约交易，持仓大幅减少。现货锌市跌破10000元以后，冶炼厂商开始显现出一定的抗跌情绪，如双燕锌等，上周还在大量抛售，本周出货情况明显减少，报价也比较坚挺，市场中流通的货源多是贸易商之前存的锌锭；不过在整体金属下行趋势下，抗跌情绪对价格的支撑比较有限，现货锌0#本周末下滑之9000元/吨附近。

    从市场中了解得知，目前有部分国内锌冶炼企业已经开始暂停一些生产线，随着锌价的继续回落，将会有更多的冶炼企业加入这个行列。当上游冶炼企业减少供应，上海市场中可以流通的货源不断减少的时候，供需关系的改变将有力的支撑锌价。

     基于整体国内外金属仍处于弱势当中，短期内难以支撑锌价会有像样的反弹；从本月为数不多的反弹来看，反弹所承压力还是较强。同时目前的锌价已经很低，虽然还有下跌可能，但过度看空的气氛已经改变。市场中多为观望态度，震荡偏弱。

基本面情况

    LME期锌最新库存171900吨，一周内增1775吨，库存仍处于增加趋势；现货锌贴水幅度从上周末贴47.8-贴41.8美元扩大到贴36-贴32美元。最新注销仓单4475吨，库存流出速度在放缓和减少。

    上海期交所最新公布库存为72693吨，较上周小增167吨；其中上海库存48428吨，减少58吨；广东南储库存20000吨，库存连续31周处于同一水平；杭州库存4265吨增加了225吨。

行业信息：

锌矿产量下降将令2009年锌加工费下降——麦格理银行称，自年初以来，锌矿产量大幅下降，令锌精矿市场紧俏，现货锌加工费从年初时的每吨约300美元下降至190美元。2009年锌加工费合同价商讨仍处于早期阶段，预期直至2月才会确定，但早期的迹象显示，基于LME锌价为1,200美元/吨，2009年锌加工费将为每吨170-230美元。

中国国家统计局公布——2008年9月以及1-9月的锌及精矿产量：9月锌产量341,600吨同比增加4.3%；1-9月锌产量2,928,100吨同比增加8.8%；9月锌选矿产品含锌量308,000　金属吨同比增加24.1%；1-9月选矿产品含锌量2,323,800金属吨同比增加18.9%。

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锡周评：

全球经济可能滑入衰退的忧虑继续推低基本金属价格，期锡周五在亚洲市场挫跌14％，为2007年1月来最低水准。目前伦锡库存为4580吨，供给紧张是伦锡反弹的重要支撑，但在全球经济衰退忧虑下，伦锡短期内难以出现反弹，将继续跟随大盘下跌。本周国内现货锡市场出现大幅度的下跌，主要的锡生产厂家一周以来已连续数次调低出厂价，暂时抑制了现货锡价的更深跌幅，然而国内基本面较差，后市锡价不容乐观，下周锡价可能仍将持续下跌的走势。

行业新闻：七家印尼锡冶炼厂暂停生产，因锡价下滑

据雅加达10月21日消息，印尼Bangka-Belitung Timah Sejahtera主管Patris Lumumba周二称，七家锡冶炼厂停止生产 ，因锡价下滑，且将在今年剩余时间里持续关闭，或直至锡价回升至每吨18,000美元。

Bangka-Belitung Timah Sejahtera是位于印尼主要锡生产区Bangka-Belitung七家锡冶炼厂的一个联盟公司。

Patris Lumumba称，自10月初以来，该联盟中很多矿商一直没有生产，因锡价下滑且生产成本增加（部分是因燃料价格上涨）。

他称，来自矿商的铁矿石缺乏，意味着炼厂不能将继续生产锡锭。

Lumumba称，这七家冶炼厂每月锡锭总产能为4,000-5,000吨，但实际产量在3,000

吨左右。

他称：“这些炼厂在今年余下时间里料将关闭。如果价格上涨至每吨18,000美元，我们可能立即恢复生产。”

锡价在5月触及每吨25,500美元的纪录高位，主要是受市场上的供应忧虑推动，因来自主要锡生产国--中国及印尼的产量及全球库存量低。

但自那时起价格便下滑，跟随整体商品价格疲软走势，且受信贷危机将削减需求的忧虑打压。周一锡价下跌至每吨12,900美元，为自2007年2月以来最低水准。

印尼最大的锡公司PT Timah及PT Koba Tin，尚未削减产量，尽管在生产成本上涨之际锡价下滑。

PT Timah已经表示其在今年将生产50,000吨锡，低于其去年创纪录的58,325吨。

PT Koba Tin每月生产约600吨锡。

镍周评：

本周国际市场基本金属价格总体仍呈现下滑趋势，因经济衰退和需求忧虑持续、美元强劲。另外，本周一中国公布的GDP和工业生产数据均低于预估，暗示中国经济成长放缓。

本周伦敦基本金属中，铜跌破4000美元的整数关口，镍则跌破10000美元的关口，市场信心受到进一步打击。国内镍市场受伦镍跌势的带动，价格也连续下跌。进口镍如俄罗斯镍价格由周一的94000美元下跌至周五的77000元，跌幅达17000元，而金川镍一方面受出厂价支撑，另一方面贸易商所持金川镍货源较少，本周跌幅是13000元。而金川镍与进口镍的价差则进一步拉大，由本周一的5000元增加到周五近10000元的价差。因此本周国内市场金川镍成交极少，俄罗斯镍的成交量略多一些。

有消息称，随着镍价的逐步走低，有部分商家开始收货，另一部分则选择继续等待，等到合适的价位再买入。随着镍价继续走低，预计部分商家将增加囤货量，以及持货商也将产生惜售心理，可能会对镍价起到一定的支撑作用。但我个人认为，在未来一段时间内，镍价将在低价位震荡盘整，因为全球经济前景不容乐观，消费需求疲弱，将限制镍价反弹。

不锈钢市场：

不锈钢市场表现一片低迷，以下是相关不锈钢厂的减产情况：

欧洲不锈钢卷市场表现低迷，终端用户几乎没有采购，经常从经销商而不是钢厂处采购。据估计欧洲钢厂目前的产能利用率只有50-70％。

NSSC的Hikari厂不锈钢粗钢产量的减产幅度为50％；同时，NSSC的Hikari厂奥氏体冷轧不锈钢卷的减产幅度为50％；NSSC还将Kashima厂铁素体冷轧卷的产量削减了30％。

住友金属宣布不锈钢型钢减产30％。日本7家大型不锈钢厂9月份不锈钢粗钢产量环比下降6.7％。

浦项四季度不锈钢减产30％。

    太钢不锈10月份产量削减50%左右。

注：个人观点 仅供参考