10月6日-10月10日上海金属网有色金属现货周评

铜周评：

    LME三月期铜国庆期间大幅下挫逾千美元，本周国内市场开盘后，受中国需求疲软以及全球金融风暴影响，继续大幅下滑，同时在今日的电子盘中，美股限空令的到期亦令市场空头情绪再度高涨，期铜电子盘直落4800美元附近。为了应对这场经济危机，六大央行在本周采取了集体降息50基点的行动，但这也未能扭转基本金属下跌的趋势。目前伦铜已破5000美元，而4800美元将是近日较关键位，若突破则将进一步下挫。

    国内期铜本周全面处于跌停局面，周四更是停盘一天，现货铜价从节前的57000元/吨，一路狂跌至41900元/吨。消费的疲软，进口铜的涌入，愈发令市场看空气氛浓重，同时国内铜价若按比值来算，还有下跌空间。预计下周的国内市场仍将受外盘影响继续下跌之路。

    最新消息：

    据香港10月9日消息，中国政府或将进行近几年来首次大规模采购，因铜价重挫提供了补充库存的良机。一消息人士透露称，管理国家铜储备的国储局至少对一名业内官员表示，可能在短期内入市购买300,000吨铜，这相当于中国近一个月的使用量。

　　这位和国储局有商业往来的人士称，国储局最终采购量可能达到700,000吨，提升一半的库存量。

　　这位不愿透露名字的人士称，“北京方面已经要求国储局补充库存。政府希望增加铜储备来调节市场。”

　　这个消息无法从其他市场消息来源处获得证实。国储局办公室周四表示，任何有关补充铜储备的信息均为国家机密，因此不予置评。

铝周评：

    国庆长假期间，全球金融市场持续动荡，各个国家的救市措施先后出台，但新的救市修改方案难以提振投资者信心，商品市场极其暗淡。受影响本周伦铝继续加速下滑，低至2250美元的两年低位，途中技术性小幅反弹，总体上延续基本金属整体的跌势。LME铝库存本周增加至1396025吨，为2004年2月来最高！巴克莱资本分析师Kevin Norrish称，鉴于当前全球增长放缓且可能影响需求，铝价将跌向每吨2,000美元处的低位。

    本周国内基本金属恐慌性抛盘，沪期铝两度跌停，因国庆长假外盘金属大幅下挫，本周国内铝的爆跌主要消化长假期间外盘的跌幅，最低下探至13250元/吨，较国庆假期前下跌1150元左右，此波跌势加重国内铝市场乃至上游厂家的恐慌，据业内人士透露，因近期铝价低于成本价350元左右，有将近半数的小型铝厂被迫停产。此前我网已分析下半年整个铝行业将面临重新整合的格局，而铝价按当前价位保持下去，铝厂停产的面积肯定将会扩大。基本面方面，本周上期所总库存205531吨增15397吨，虽库存不停增长，但商家反映本周拿货的难度增大，个别商家有滞销现象，假期过后沪期铝连续两日爆跌，下游观望气氛较浓，但随价格回稳及临近周末因素，市场成交稍微好转，总体上，本周市场成交量较长假前有所减少，但一天的成交价较稳定，未出现以往低价抛售的局面。

    本周国内氧化铝接连调低价格，先是中国铝业将氧化铝现货价格每吨从3200元调降9.4%至2900元，而本周五非中铝氧化铝则将价格下调200元至每吨2600-2700元。可见目前氧化铝库存压力明显，部分电解铝企业停产亦得到证实，这将给后期铝价提供些许支撑。而本周铝价的大跌主要受外盘及基本金属整体的跌势影响，目前国内铝价已跌至6年来的低点，短期的走势还要看外盘的表现，而现货市场短期内整体偏向看跌的氛围较浓。

铅周评:

    在国内“十一”长假期间，国际市场的金融危机愈演愈烈，全球各个国家、各种救市措施都难以提震市场信心；在这种氛围下伦敦金属遭遇重创，伦铅从我们放假时到本周末累计下跌了400美元以上，已经跌破了1500美元。但伦铅同其他金属的跌幅相比，表现仍相对比较抗跌，伦铅的库存仍保持下滑趋势，最新库存63000吨，一周内减少了1800吨，注销仓单/库存比大幅下降至5.14附近；现货铅贴水也不断缩小至贴水10-5美元。

    上海铅市跟随伦铅下跌，到本周五本地现货铅市成交价格已经破了16000元/吨，一周内跌幅1750元。只有在周三的时候因伦铅暂稳，上海铅价也跌至近期低位16500元，下游产生了采购兴趣，成交比较活跃，其他时间上海铅市都是以观望态度为主。

    无论国内外铅市是否继续抗跌，对金属价格走势起主导作用的还是全球经济金融市场的动荡；特别是市场疑虑全球七大央行联手降息对经济提震的效果,加深了对未来实体经济忧虑以及未来需求的疲软。国内外铅市也难以独善其身，必将跟随整体金属走势。

    目前上海市场无论上下游心态还是以看空为主，且对铅的跌幅难以预估。据上游厂商反映，如果铅价继续下滑上游冶炼厂在面临亏损的情况下，可能会有部分厂矿停产，特别是云南的一些厂家，或者是采用国内原料供应比例很大的冶炼厂，在原料成本上升的情况下，将难以维持；一些以进口原料为主的冶炼厂或许还将支撑下去。在需求方面，现在是消费淡季，下游蓄电池生产厂家也面临库存积压状态，部分蓄电池有暂时停产现象，对铅的需求不断在减少。

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锌周评:

    十一国庆九天长假期间，国际金融市场各种消息纷纷扰扰， 美国7000亿美元资金救市方案遭挫后波折发展，新的救市修改方案虽获得通过，各国央行联手降息，仍难提震投资者信心，商品市场惨淡。金属市场已经非自身因素所左右，至周五伦铜已经跌破了5000美元的重要整数位，更是严重打击了市场信心。伦锌从节前的1750美元的震荡区间不断下探，在本文发布的时候，伦锌场外盘最新价已经逼近1400美元，跌至3年来低位。

    上海锌市跟随国际金融金属市场趋势延续了一周的跌势，沪期锌从周一起连续跳空跌停，期间虽出现跌停被打开的现象，但就主力月0812而言，每天都是以跌停收盘，沪期锌0812节前曾在14000-14500元震荡区间内盘整了近2个月，但节后连续破位至周五下跌到11825元。在连续下跌的过程中，因市场担心全球金融危机已经可能波及到了实体经济，对后市信心不足，锌价下探在13000、12000整数位没有遭遇任何阻拦，已经跌到了2004年底的价格附近，为2004年底以来的最低价。

    现货锌市积极跟跌，并且跌幅较期锌更大。一般情况下在期锌大幅下跌的时候，现货锌价都将出现一定幅度的升水，但是此次现货锌价较3个月期锌仍旧保持了200-300元的贴水，因货源十分充足及预计次日补跌。市场中主要流通品牌如双燕等出货价格更是领跌市场。虽然周五上期所官方数据显示上海市场的库存是略有减少，但据上海现货市场人士消息称，国庆9天之间上海市场每日到货约10个车皮，共计约5万吨左右新到货源等待市场消化，令现货锌市更加严峻。

后市看法：

    很多市场人士反映目前的锌价已经严重超卖，但锌价的走势已经和技术面、基本面关系不大，对金属价格走势起主导作用的还是全球经济金融市场的动荡。市场疑虑全球七大央行联手降息对经济提震的效果,加深对未来的经济忧虑以及未来需求的疲软。据国外著名分析机构巴克莱称，伦敦锌价可能将跌至每吨1,250美元；上海市场人士认为：伦锌后市将继续跟随伦铜走势，上海锌市继续看空，跌的幅度难以预估，有人觉得跌至10000元附近或许也有可能；同时也有部分人士认为，后市沪期锌可能会有空头获利平仓推动锌价反弹的机会，但这种反弹具体在那一天发生、反弹后是否继续下跌现在还不能确定。

基本面情况  

    LME期锌最新库存166525吨，一周内增4550吨；最新注销仓单5400吨，注销仓单/库存比3.24，进一步缩小；持仓227757手，较上持仓小减；现货锌最新升贴水贴29.3-贴23.6美元，贴水幅度小幅扩大。伴随着伦锌价格的不断下滑，库存却有较明显的增幅，可能是由于市场在金融危机下避险情绪增强。

    上海期交所最新公布库存为72616吨，较上周增加1260吨；其中上海库存48576吨，减少230吨；广东南储库存20000吨，库存连续29周处于同一水平；杭州库存4040吨增1490吨。

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锡周评：

全球商品市场因美国金融危机而遭到全面的抛压，伦敦基本金属价格因需求下滑而大幅走软，伦铜伦锌本周基本跌停，伦锡在本次金融危机当中，难于幸免，节后一路大幅跳水，跌幅较深，至本周五伦锡已跌破14000美元大关至13600美元。国内现货锡市场在伦锡一路下滑的面前也难以站稳，市场需求疲软，目前现货锡成交价已经跌破130000元/吨，导致市场观望气氛更加浓郁。据业内人士透露，本次金融危机等一些负面的因素可能会使得锡价走入更低谷，后市锡价中长期皆看空。

中国人民银行8日决定：从10月15日起下调存款类金融机构人民币存款准备金率0．5个百分点；从10月9日起下调一年期人民币存贷款基准利率各0．27个百分点，其他期限档次存贷款基准利率作相应调整。相关背景显示，这是央行近9年来下调所有存款类金融机构人民币存款准备金率；存贷款基准利率双双下调的举措也为近年来罕见。此前，央行于今年9月15日宣布，在4年来首次决定下调人民币贷款基准利率的同时，还下调了中小金融机构人民币存款准备金率1个百分点。此间专家指出，在美国金融危机蔓延、全球金融动荡的背景下，各国央行正相继采取降息等诸多举措提高市场流动性予以应对，来有效提振金融市场信心，促进经济稳定健康发展。央行一月内两次降息：从2008年9月16日起，下调一年期人民币贷款基准利率0.27个百分点，其他期限档次贷款基准利率按照短期多调、长期少调的原则作相应调整；存款基准利率保持不变。从2008年9月25日起，除工商银行、农业银行、中国银行、建设银行、交通银行、邮政储蓄银行暂不下调外，其他存款类金融机构人民币存款准备金率下调1个百分点，汶川地震重灾区地方法人金融机构存款准备金率下调2个百分点。