11月30日上海金属网有色金属现货日评

铜周评：

    本周LME铜在6562-6950美元之间震荡上行，报贴水50.5-贴水31。本周伦铜因价格较低而吸引了大量买盘逢低接盘。美国房地产和耐用品等数据低于预期及申请失业金人数增加，抵消了美国第三季GDP修正后成长4.9%的4年内最好表现。从而，增强了美降息的预期，使伦价一路反弹。但需求疑虑和库存的增加令升势有限。美国经济方面：10月成屋销售减少1.2%,年率为497万户,低于预期。10月耐久用品订单连续第三个月下降,较上月减少0.4%。可见，美国经济数据偏于疲弱, 且受信贷危机打击的金融企业不断传出坏消息.周三晚，美联储副主席科恩的讲话,以及褐皮书增强了市场对美国降息的预期. 市场广泛预期美联储将在12月降息25个基点至4.25%,明年将再度降息，以帮助经济抵御房屋市场的拖累.美股也从中获益，全球股市跳涨带动铜价大幅反弹。罢工方面：墨西哥集团周三表示铜矿罢工延缓增产步伐。与此同时，墨西哥集团一高层人士表示，下属矿山的罢工将导致公司今年铜产量较原定目标低10%左右。预计短期内，全球股市和美元、黄金及石油的涨跌将带动伦铜走势。而库存增加仍将限制铜的涨势。但中国国内现货货源紧张可能使进口铜再次复舒，有望提振伦铜。而7000美元将是LME铜的下一个阻力位。

    沪铜本周在55310-60500元之间震荡走高。国内现货铜报升水650-升水1300。本周沪铜维持反弹局势，主要受国内现货铜价格走强的带动，而美联储降息预期也提振了国内期铜价，周四沪铜的部分合约更是封于涨停板。而持续的大涨可能引发新一轮的获利了结。预计后期将形成震荡整理走势。国内现货铜市场周五升水突破千元大关，达到升水1000-升水1300。反映出国内消费买盘明显增加，这将成为目前铜价最有力的支撑。本周铜库存大量减少，上海地区平水铜货源稀少，部分持货商看涨惜售，越发导致市场流通货源减少，从而支撑了铜价。而本周成交价上涨较为明显，价格上涨并没有压制现货铜的消费，预计现货还会继续维持升水状态。但是，现货升水能否维持高升水状态仍有待进一步观察。而部分下游企业面对高升水状态持观望态度，而看涨不看跌的心理仍促使国内现货成交情况慢慢回暖。此外，若国内价格能进一步上涨，将有助于进口的恢复。但临近年底，银根抽紧、人民币升值压力、银行还贷的资金压力、都将抑制铜价的反弹和消费，对铜价持稳不利。

行业新闻：

   上期所本周最新库存减少10417吨，达到34438吨。

   11月27日智利政府周二公布，智利10月铜产量为481,944吨，较去年同期下滑2.0%。

   10月成屋销售减少1.2%,年率为497万户,低于预期。

   10月耐久用品订单连续第三个月下降,较上月减少0.4%。

铝周评：

  11月26日—30日期间，上海地区现货铝市呈现窄幅振荡行情，交易区间在17740元/吨――17860元/吨且是围绕17800元/吨震荡波动。整体上受流通货源趋紧影响及铜，锌等基本金属短期强劲反弹带动。

  周初价格稍微偏高，成交坚挺在17800元/吨上方，接着周二受国内沪铝下跌影响，持货商报价稍微下调，但市场流通货源趋紧支撑铝价，成交价格跌破17800元/吨在17760元/吨附近。随后得益于铜锌等金属的企稳市场价格又略有回升但均无太大波动，临近周末，价格在17780元/吨上方。

  本周周一即11月26日中国铝业在其官方网站宣布从即日零时开始，将氧化铝现货销售价格从3，500元/吨，调整为3，800元/吨，上调幅度为8.5%。不过，业内人士表示，此次中铝氧化铝调价属于成本推动型，增加了投资者对铝价完成探底的预期，但是短期对市场现货价格影响不大。

  那么对于同样在氧化铝市场上占据半壁江山的非中铝氧化铝厂家受中铝氧化铝减产和新建产能推迟投产以及铝需求强劲等因素的支持，首先拉高了氧化铝的价格.在2007年中国国际铝业论坛召开之时价格上调至3450元/吨，接着又继续上调至3600元/吨，并带动港口进口氧化铝价格报价也上涨至3600元/吨。目前铝企业要面对铝价走低和成本上涨的双重压力，利润空间进一步压缩.

  本周上海期货交易所公布总计最新库存量为98433吨.较上周公布的103095吨减少4662吨.其中上海减少最多是3320吨,最新库存为51625吨,广东到货较为充足,少量增加1710吨.

锡周评 

国际行情：

LME期锡在投机空头全面抛压金属市场中，难以幸免地遭遇回调整理，17000美元被打穿，最低探至16000美元边缘。但强劲地基本面令贸易买盘叠现而支撑了价格，在16200美元企稳反弹后回升至16500-16800美元。在第二季度基本走平之后，锡价的剧烈波动在第三季度报复性恢复，先创下16680 美元/吨的新高，之后在一周时间内大幅下跌20%，此后市场反弹，持稳在16000 美元上方。相关人士将锡价波动的加剧部分归因于紧张的供需基本面，尤其是供应增加的预期(印尼和玻利维亚矿山罢工的结束)，部分归因于LME的主力多头头寸。由于LME库存较低，交投流动性仍然受到市场主力多头交易策略的高度影响。

技术分析：

虽然中长期上升趋势仍然保持完好，但没能突破17500/17600 美元区域附近的阻力看来已经引发新的调整走势。预计15800/15900美元区域附近的近期支撑将受到强劲测试，如果跌破此位，那预示更大型的顶部将要形成，并使锡价更深幅的下跌，直到15400/15500美元才获得进一步支撑。突破17500/17600美元区域将重新产生上涨动能。

国内行情：

本周国内锡市仍处在震荡格局。前半周我网锡锭持续报价在144000-146000元/吨，对于如此价位，市场观望气氛渐浓，且市场需求疲弱，现货锡实际成交在143000元以下。后半周，接近月底，市场上陆续有大量货源到沪，更加直接打击了锡价。并有传闻说，本周有大量杂牌锡流入沪锡市场，且价位相对较低，这也对国内锡价构成了一定的威胁。

需求情况：

2007 年全球锡消费预计将增长4.4%，达到40.2万吨的记录新高。不过，不断有迹象显示高价导致一些需求受损，预计今年消费增长将较2006年13.2%的增长减缓的原因。根据世界金属统计局的数据，今年前六个月全球锡需求为17.73万吨，同比下降5%，因日本需求疲软和中国的消费增长减缓。国际锡研究组织警告锡价达到记录高位可能损害锡在新应用领域和市场的开发。LME 库存持平，反映市场基本平衡。近期的下降是由于消费商在需求季节性强劲的第四季度之前重建库存。

供应情况：

对供应短缺的担忧继续支撑锡价高企。印尼的情况仍然非常不稳定，并可能在2 月实施新的出口许可证制度。迄今为止，被允许出口的14 家冶炼商中只有6 家恢复出口，包括全球最大的锡生产商PT Timah。今年印尼可能出口约9万吨精炼锡，2006 年为12 万吨。不过情况仍然不确定，因印尼的其他锡生产地区也希望采取销售配额制度。同时罢工影响了世界其他地区的锡生产。位于秘鲁的Funsur 冶炼厂在地震迫使其延长关闭之后已经重启生产，地震造成许多工人的房屋被毁。位于塔斯马尼亚岛的Renison锡矿近期宣布将重启。该矿最近两年一直在检修，预计将在2008 年中重启生产，年产量8500 吨。中国的锡净出口下降，因国内消费增长强劲、锡矿短缺以及政府对锡矿业加强控制。去年是中国成为精炼锡净进口国的第一年，净进口8000 吨。今年前九个月，中国的净出口近1 万吨，同比下降53%。中国在8月和9 月是净进口国，今年剩余时间内预计消费增长将保持强劲。我们预计今年锡市场将短缺2万吨。未来两年由于消费增长减缓和产量增长加快，我们预计锡市场将保持基本平衡。因此全球库存应该保持低位，价格保持在8818 美元/吨以上。

镍周评：

本周镍市场基本情况：

本周镍的总体走势是振荡下跌，因不锈钢行业仍然疲软，伦敦镍库存继续增加1300吨说明了这一点。尽管本周铜、铝、锌等金属反弹，但仍未扭转镍价跌势。

本周伦镍收盘价由29000美元下跌至27000美元，大约下跌2000美元，并于周五跌破27000美元至26800美元。相应地，国内镍价本周也是大幅度下跌，金川镍由周一的265000元下跌至周五的251000元，总计下跌14000元。金川集团下调镍出厂价，也加速了镍价下跌。但从周五的成交情况看，目前金川镍市场价已低于出厂价，大约成交在25万元左右。

本周因镍价下跌，总体成交量较少。一方面，不锈钢市场疲软，使镍消费有所渐少，另外镍价下跌使消费商呈现观望心理，因市场普遍不看好后市镍价。

本周市场货源供应比较充足，前段时间，国内市场货源仍以金川镍为主，但随着伦镍下跌，进口镍的成本也有所下降，国内进口镍的供应开始增加。目前进口镍成本大约是24万元左右，但因镍价未稳，国内贸易商对此仍持谨慎态度。

受镍价下跌影响，不锈钢行情也持续弱势，交易冷清，价格继续小幅下滑，到年底，流动资金紧张也是影响不锈钢价格的主要原因之一。而疲软的不锈钢又反过来影响镍价。不锈钢市场货源充足，且钢厂为了稳住12月份的不锈钢价格而决定继续减产，这将影响镍的消费。

后市展望：