12月15日上海现货午报

一、国内外期市盘点

伦敦金属交易所(LME)期铜周五小涨，因在全球最大金属消费国－中国公布工业生产成长放缓较预期严重的数据后，投资人寄望中国将出台更多刺激措施。期锌缩减跌幅，因投资人预计明年市场将出现供应短缺，买兴重燃。中国新公布的11月工业增速降至近六年次低水准，固定资产投资受房地产孱弱拖累亦降至 13年低位，经济下行趋势显而易见。鉴于政府已将“保持经济稳定增长”列为明年经济工作 首要任务后，宏观政策有望进一步趋于宽松。 “我不会说数据令投资人震惊，但确实凸显经济疲弱。”麦格理分析师Vivienne Lloyd表示。LME三个月期铜收高0.46%，报6490美元，今年迄今大跌超过11%，因预期供应不断增加，导致期铜在LME基本金属中表现最差。LME期锌跌0.18%，报2191美元，稍早一度下挫约1%。期锌在过去三个月大跌约9%。由于大型矿场关闭，预计明年锌市场将出现供应短缺。布兰特原油期货价格大跌至五年半最低的63美元，短期内可能对锌价不利。三个月期铝收低0.54%，报1936美元的八周低点，期锡跌0.25%，至20350美元。期铅收高0.5%，终场收报1995美元。LME期镍劲升2.61%，至每吨16700美元。

二、现货市场概述

▲ SHMET现货

铜：上海现货铜今报在47050-47250元/吨，涨150元/吨，贴水250-贴水150元/吨。由于在全球最大金属消费国中国公布工业生产成长放缓较预期严重的数据后，投资人寄望中国将出台更多刺激措施，伦敦金属交易所(LME)期铜上周五小涨。LME三个月期铜最后收高0.46%，收报每吨6490美元，今年迄今大跌超过11%，因预期供应不断增加，导致期铜在LME基本金属中表现最差。此外，布兰特原油期货价格大跌至五年半最低的63美元，短期内可能对基本金属价格不利。铜价附近阻力位在6520/40区间，限制反弹上行，只有突破到该位以上，才能扩大短期涨幅朝向6610/30区间，如突破失败，行情或现新一轮弱势，支撑位始于6320/40朝向6200/20区间，只有支撑位持续失守，才能助长下跌势头。外盘走势上扬提振国内铜价延续上扬之势，早市沪铜高位震荡，主力合约突破46500元一线阻力位，目前震荡于20日均线之上。现货市场尽管一些商家维持正常走货，但由于价格趋势仍不够稳定，且加之国内经济数据表现不够理想，因此下游目前接货意愿似有限，目前来看换月之前最后个一个交易日或将维持谨慎的状态。上午现货铜贴水继续扩大，升水铜报价维持在贴水230-贴水150元/吨之间。

铝：上海现货国产铝今报在13310-13370元/吨，涨60元/吨，贴水40-升水20元/吨。无锡价格报13360-13370元/吨。尽管由于中国经济数据疲弱令市场寄望出台刺激措施，令上周末部分基本金属震荡收阳，不过中国11月工业增速降至近六年次低水准，逊于预期，仍令伦铝震荡走跌。最后三个月期铝收低0.54%，收报每吨1936美元，低于上一交易日收报价格，并且此价格为八周低点。其中中国新公布的11月工业增速降至近六年次低水准，固定资产投资受房地产孱弱拖累亦降至 13年低位，经济下行趋势显而易见。鉴于政府已将“保持经济稳定增长”列为明年经济工作 首要任务后，宏观政策有望进一步趋于宽松。对此有分析人士指出尽管不会说数据令投资人震惊，但确实凸显经济的疲弱。外盘震荡收跌为国内走势带来支撑有限，早盘沪铝基本维持上周末的红盘走势，目前震荡于10均线上下，且突破13400元一线阻碍。现货方面由于短期价格上行的动力仍有待进一步考验，且周初市场谨慎心态凸显，因此总体成交表现平平，部分谨慎者认为走势仍存一定的回落风险。此外因市场供应并不稀缺，下游接单量未出现大幅增多，且不少人愿意低位承接。上午普通国产铝锭报价再度上扬，主流维持在13350-13370元/吨之间。

铅：上海现货铅今报在13230-13350元/吨，与上个交易日跌50，升60-升180元/吨。隔夜伦铅震荡走高，收报1997美元/吨，涨14美元/吨。成交量缩减3147手至2419手，持仓量增加704手至118606手，LME铅库存持平于220200吨。美国方面,经济指标持续表现优良，市场对经济前景信心乐观，但通胀水平依然偏低，加息预期淡化，美元指数保持高位波动。欧洲方面，主要经济体仍面临较大衰退压力，高失业、低通胀困境难解，市场对欧洲央行进一步刺激政策的期待不断强化。风险因素上，仍需关注能源相关领域局势进展。工业需求上，中欧制造业扩张乏力，而短期内恐难有更多直接财政政策方面的支持，金属工业需求前景维持相对悲观。操作建议：长期趋势指向横盘调整，即时下跌仍被看作是既定的宽幅震荡区间的又一组成部分，不过预计1930/40的关键位置将迎来测试，如该位失守，则引发更深短期跌幅，进一步测试1870/80支撑位。近期反弹势头将在2030/40朝向2070/80位置遭遇较强阻力，如市场收盘能突破到较高阻力位以上，则提升技术面。交易策略：价格受困于宽幅震荡区间，暂时观望。早盘沪铅弱势难改，基本面上的疲惫不堪在宏观数据不佳的耦合下，给市场信心再度带来打击，沪铅重心逐渐放低，下行趋势或将延续。操作上建议沪铅1501合约13120抛空，止损13180。 现货市场贸易商出货积极，市场货源仍旧供过于求，下游看空情绪更加浓厚，买兴极差。目前现铅价格已远离原生及再生铅成本，但沪期铅却仍然非理性下跌，料部分投资者充分放大目前铅供需失衡的弱势，而由于资金压力，现铅确实难以得到成本支撑。

锌：美国股市周五大跌，指标标准普尔500指数创2012年5月以来最差单周表现，因投资者从市场撤出，应对油价直线下跌，以及更多数据显示中国经济疲软。道琼工业指数 跌315.51点，或1.79%，至17,280.83点；标准普尔500指数 回落33.00点，或1.62%，至2,002.33点；Nasdaq指数 下挫54.57点，或1.16%，至4,653.60点。美国公债收益率(殖利率)周五下滑，因油价节节败退殃及股市，通胀下滑的担忧带动了对避险美债的需求。周五，油价续挫2美元至五年新低，之前国际能源署(IEA)预计明年油价将更低，因需求减少和供应增加。美元兑欧元周五缩减跌幅，兑日圆继续上扬，对挪威克朗则触及11年高位，因油价下跌及美国经济数据强于预期。美国12月消费者信心攀升至近八年高位，暗示汽油价格回落，以及就市场改善的预期可能提振经济。汤森路透/密西根大学美国12月消费者信心指数初值为93.8，是2007年1月以来最高。“这意味着提振美元上涨，”CitiFX全球G10外汇策略主管Steven Englander称。Englander称，利率预测较低，而在通胀预期不像之前以为的那么糟糕的情况下，美国联邦储备理事会(美联储/FED)真正关注的并不是股市动荡，而是创造就业。LME三个月期锌收盘报每吨2191美元，跌0.18%。上海现货锌今报0#锌16660-16720元/吨，持平，升水190-升水250元/吨，1#锌16600-16660元/吨，持平，升水130-升水190元/吨。今随着主力1502合约期货价上涨现货价跟着上调，维持升水，国产双燕、豫光成交情况略活跃，贸易商回应近期现货进口锌锭成交情况较弱，市场上国产1#锌货源不少，同时成交情况较为活跃，整体成交情况清淡。

锡：美国长期公债价格周四上涨，收益率(殖利率)曲线为六年来最平缓，此前政府标售30年期公债吸引强劲需求，得标利率为2012年以来最低。为获得收益，投资者着眼较长期债，高质量债券替代选择很少。财政部续发的130亿美元债券得标利率比标售前水平低2个基点以上。一级交易商得标率为历史最低，因投资者需求强烈，且在接近年底之际银行风险偏好也降低。周四稍早，在美国公布数据显示11月消费者支出以较预期更快的速度增长后，美国公债价格一度下滑。但在长债标售后，多数公债价格缩减跌幅，但当日仍为下跌。期锡收高1%，至20,400美元。今日现货市场锡报价131000-135000元/吨，较上一交易日持平，云南锡业公司云锡137000元/吨、云南乘风公司云亨134000元/吨，金海、飞碟133000元/吨左右，南山、伟泰等131000元/吨左右。国内现货市场锡价小幅下挫，下游需求越来越淡，仅仅是按需采购。贸易商则继续维持快进快出的交易状态。整体来看，市场成交依旧维持清淡局面。虽然目前少数冶炼企业因利润太少选择低价不出或者停止出货，以期支撑锡价，但在市场货源充足和需求疲弱的双重压力下，这个力量实在显得微不足道。

镍：11日国内钢厂调价“风向标”宝钢股份出台明年1月份价格政策，对主要钢材产品稳中有降，其中，热轧价格继续平盘，酸洗、冷轧、镀锌等出厂价格下调100-200元/吨。据了解，另一家钢企武钢，今日也出台了明年1月份价格政策，其对热轧上调20元/吨，酸洗、冷轧、镀锌下调30-150元/吨不等。行业高级研究员邱跃成对此指出，近两个月国内板材市场总体表现为“热强冷弱”的现象，宝钢热轧资源较少，且出厂价格保持在较高水平，1月份对热轧价格不变，对冷轧价格进行下调，在市场预期中。据悉，宝钢股份此前对12月主要钢材产品价格报出平盘，更早以前则连续两个月下调出厂价格。期镍跌0.30%，至每吨16,275美元。今日上海现货市场镍报价在116800-117100元/吨，较上一交易日涨2900元/吨，金川镍的成交价格在117100元/吨左右，俄镍成交在116800元/吨左右。投资者关注本周五中国的经济数据，将会公布10月工业生产和零售销售数据，也有一些交易商押注令人失望的数据，将迫使中国央行增强支持举措。国内现货市场镍价小幅下滑，成交较平静，下游方面基本秉持按需拿货。昨天镍价下跌，可能因嘉能可称2015年镍的短缺并不严重，影响了市场对镍的信心。镍生铁流通货源降低，后续资源补充难以为继。由于11月份和12月份镍生铁产量的快速下降，内蒙和辽宁等地的开工率不足3成，后续能够补充进库存的铁已经不足，镍铁实质是在紧平衡的阶段。

▲ SHMETX价格指数

上海金属价格指数(SHMETX)上涨74.93点，涨幅0.36%，报20906.60点。