12月12日上海现货午报

一、国内外期市盘点

期铝周四下滑，但部分其他基本金属则小涨，此前中国和美国经济成长的信号迥异。期锌跌至近六个月低点后反弹收高，期铝则触及八周低点。新华社援引中国中央经济工作会议公告称，中国经济运行仍面临困难和挑战，经济下行压力较大，但经济风险总体可控；要保持宏观政策连续性和稳定性，努力保持经济稳定增长。会议亦明确提出，积极的财政政策要有力度，货币政策要更加注重松紧适度。 “目前仍非常不确定中国政府将采取何种措施。太多消息直指未来经济面临的困境，但问题是已经消化了多少？”ING Bank交易员Tom Laverman表示。伦敦金属交易所(LME)三个月期铝触及10月17日来最低的1945美元，之后收低0.7%，报1946.50美元。路透调查显示，因美国和欧洲供应短缺，全球铝溢价预计在明年年中达到新高。三个月期锌盘中触及6月19日来最低的2153.50美元，之后反弹收高0.7%，报2195美元。期铜也收高，因秘鲁最大铜锌矿罢工Antamina持续。期铜在收盘时的公开喊价活动中没有成交，最后升0.8%，报6460美元，昨日大跌1%。美国公布数据显示，消费者支出11月强劲增长，提振了部分金属。其他金属中，LME期镍跌0.30%，至每吨16275美元。期铅下滑1.4%，终场收报1985美元，期锡收高1%，至20400美元。

二、现货市场概述

▲ SHMET现货

铜：上海现货铜今报在46900-47100元/吨，涨100元/吨，贴水150-贴水50元/吨。尽管此前新华社援引中国中央经济工作会议公告称，中国经济运行仍面临困难和挑战，经济下行压力较大，但经济风险总体可控；要保持宏观政策连续性和稳定性，努力保持经济稳定增长。会议亦明确提出，积极的财政政策要有力度，货币政策要更加注重松紧适度。不过美国公布的最新数据显示，消费者支出11月强劲增长，提振了部分基本金属的走势，令隔夜基金属市场涨跌互现。由于秘鲁最大铜锌矿罢工Antamina持续，伦敦三个月期铜最后震荡收阳。期铜在收盘时的公开喊价活动中没有成交，最后升0.8%，收报每吨6460美元，前一交易日盘中一度大跌1%。近期铜价附近阻力位在6520/40区间，限制反弹上行，只有突破到该位以上，才能扩大短期涨幅朝向6610/30区间，如突破失败，行情或现新一轮弱势，支撑位始于6320/40朝向6200/20区间，只有支撑位持续失守，才能助长下跌势头。外盘再度上扬继续支撑国内价格走势，早市沪铜高位震荡，主力合约接近20日均线以及46500元一线阻力位。现货市场氛围近期虽然表现尚属稳定，但由于市场流通货源充裕的关系，现铜报价难以持坚，因此市场参与者之中谨慎人士占比不少。另一方面，下游虽然基本能够维持按需采购，但多数人仍接受相对低价位的货。上午现货铜贴水有所扩大，升水铜报价维持在贴水100-贴水50元/吨之间。

铝：上海现货国产铝今报在13250-13310元/吨，涨20元/吨，贴水35-升水25元/吨。无锡价格报13290-13300元/吨。虽然美国数据强劲，不过中国称经济下行压力较大，最终导致隔夜基本金属涨跌互见。昨日期铝震荡下滑，但部分其他基本金属则小涨，此前中国和美国经济成长的信号迥异。伦敦金属交易所(LME)三个月期铝触及10月17日来八周最低的每吨1945美元，之后收低0.7%，收报每吨1946.50美元，低于前一交易日收报价格。对于中国经济有分析指出，目前仍非常不确定中国政府将采取何种措施。太多消息直指未来经济面临的困境，但问题是已经消化了多少。此外路透调查显示，由于美国和欧洲供应短缺，全球铝溢价预计在明年年中达到新高。外盘继续承压走低，早盘沪铝小幅回暖，不过目前主力合约依旧震荡于5日均线附近，且短期内或难突破近期震荡区间。另外近期国内铝市因市场普遍认为短期内不确定中国政府将采取何种措施，且太多消息直指未来经济面临困境，所以需求表现延续疲弱的格局。交投方面目前持货商出货压力不小，整体维持平淡格局。上午普通国产铝锭报价小幅上扬，主流维持在13280-13300元/吨之间。

铅：上海现货铅今报在13280-13400元/吨，与上个交易日跌50，贴5--升115元/吨。隔夜伦铅震荡走低，收报1983美元/吨，跌29美元/吨。成交量增加3437手至5566手，持仓量减少114手至117902手，LME铅库存减少150吨至220200吨。美国12月6日当周季调后首次申请失业金人数29.4万人，前值29.7万人，小幅走好。美国11月零售销售环比增0.7%，创八个月新高，远超预期的0.4%。俄罗斯宣布加息100个基点，欧洲央行表示定向长期再融资操作（TLTRO）中通过四年期贷款向银行提供了1298亿欧元资金。隔夜美元兑欧元日元走强，原油跌破60美元/桶。受美国数据利好以及原油下跌影响，美元上涨、原油下跌以及伦铅现货贴水扩大都成为下跌的主因。操作建议：长期趋势指向横盘调整，即时下跌仍被看作是既定的宽幅震荡区间的又一组成部分，不过预计1930/40的关键位置将迎来测试，如该位失守，则引发更深短期跌幅，进一步测试1870/80支撑位。近期反弹势头将在2030/40朝向2070/80位置遭遇较强阻力，如市场收盘能突破到较高阻力位以上，则提升技术面。交易策略：价格受困于宽幅震荡区间，暂时观望。早盘沪铅持续弱势震荡，基本维持小幅震荡走低的态势。基本面疲软，市场悲观情绪一览无遗，下行空间或将逐步打开。操作上建议沪铅1501合约13250抛空，止损13320。现货市场现铅乏善可陈，虽然炼厂目前价格已严重亏损但为缓解资金压力也只能调价出货，下游继续观望，听闻近期动力型铅蓄电池企业加大促销力度，因消费疲软造成成品库存较高，同时也降低原料铅锭采购。

锌：美国长期公债价格周四上涨，收益率(殖利率)曲线为六年来最平缓，此前政府标售30年期公债吸引强劲需求，得标利率为2012年以来最低。为获得收益，投资者着眼较长期债，高质量债券替代选择很少。财政部续发的130亿美元债券得标利率比标售前水平低2个基点以上。一级交易商得标率为历史最低，因投资者需求强烈，且在接近年底之际银行风险偏好也降低。“标售非常抢眼，”法国巴黎银行利率分析师Aaron Kohli称。“连特别强劲的经济数据都未能阻挡30年期公债的涨势。”周四稍早，在美国公布数据显示11月消费者支出以较预期更快的速度增长后，美国公债价格一度下滑。但在长债标售后，多数公债价格缩减跌幅，但当日仍为下跌。欧洲股市周四结束三日连跌收涨，跟随美国股市涨势，因美国消费者支出数据强于预期。不过，希腊股市连跌第三日，因总统选举将近，引发市场担忧政治动荡可能使该国重陷危机。如果总理萨马拉斯亲睐的总统候选人未获得议会的投票支持，该国将会提前举行大选，反对国际救助计划的左翼激进联盟党可能获胜。“市场正在消化政治不确定性将拖累经济复苏放缓的风险，”Piraeus Securities的分析部主管Natasha Roumantzi表示。“如果无迹象显示希腊将找到一个解决政治问题的方案，那么该国股市将进一步走低。”希腊综合指数 今日急跌7.4%，本周迄今累计暴跌20%。LME三个月期锌收盘报每吨2195美元，反弹收高0.7%。上海现货锌今报0#锌16660-16720元/吨，涨270，升水160-升水220元/吨，1#锌16600-16660元/吨，涨270，升水100-升水160元/吨。今现货锌价较期货价略上调，维持升水，豫光、进口锌成交情况略活跃，贸易商之间的现货锌价差相邻，市场上国产豫光锌锭货源不多，接货者谨慎采购，整体成交情况较清淡。

锡：美国长期公债价格周四上涨，收益率(殖利率)曲线为六年来最平缓，此前政府标售30年期公债吸引强劲需求，得标利率为2012年以来最低。为获得收益，投资者着眼较长期债，高质量债券替代选择很少。财政部续发的130亿美元债券得标利率比标售前水平低2个基点以上。一级交易商得标率为历史最低，因投资者需求强烈，且在接近年底之际银行风险偏好也降低。周四稍早，在美国公布数据显示11月消费者支出以较预期更快的速度增长后，美国公债价格一度下滑。但在长债标售后，多数公债价格缩减跌幅，但当日仍为下跌。期锡收高1%，至20,400美元。今日现货市场锡报价131000-135000元/吨，较上一交易日持平，云南锡业公司云锡137000元/吨、云南乘风公司云亨134000元/吨，金海、飞碟133000元/吨左右，南山、伟泰等131000元/吨左右。国内现货市场锡价小幅下挫，下游需求越来越淡，仅仅是按需采购。贸易商则继续维持快进快出的交易状态。整体来看，市场成交依旧维持清淡局面。虽然目前少数冶炼企业因利润太少选择低价不出或者停止出货，以期支撑锡价，但在市场货源充足和需求疲弱的双重压力下，这个力量实在显得微不足道。

镍：11日国内钢厂调价“风向标”宝钢股份出台明年1月份价格政策，对主要钢材产品稳中有降，其中，热轧价格继续平盘，酸洗、冷轧、镀锌等出厂价格下调100-200元/吨。据了解，另一家钢企武钢，今日也出台了明年1月份价格政策，其对热轧上调20元/吨，酸洗、冷轧、镀锌下调30-150元/吨不等。行业高级研究员邱跃成对此指出，近两个月国内板材市场总体表现为“热强冷弱”的现象，宝钢热轧资源较少，且出厂价格保持在较高水平，1月份对热轧价格不变，对冷轧价格进行下调，在市场预期中。据悉，宝钢股份此前对12月主要钢材产品价格报出平盘，更早以前则连续两个月下调出厂价格。期镍跌0.30%，至每吨16,275美元。今日上海现货市场镍报价在113900-114200元/吨，较上一交易日跌800元/吨，金川镍的成交价格在114200元/吨左右，俄镍成交在113900元/吨左右。投资者关注本周五中国的经济数据，将会公布10月工业生产和零售销售数据，也有一些交易商押注令人失望的数据，将迫使中国央行增强支持举措。国内现货市场镍价小幅下滑，成交较平静，下游方面基本秉持按需拿货。昨天镍价下跌，可能因嘉能可称2015年镍的短缺并不严重，影响了市场对镍的信心。镍生铁流通货源降低，后续资源补充难以为继。由于11月份和12月份镍生铁产量的快速下降，内蒙和辽宁等地的开工率不足3成，后续能够补充进库存的铁已经不足，镍铁实质是在紧平衡的阶段。

▲ SHMETX价格指数

上海金属价格指数(SHMETX)上涨48.56点，涨幅0.23%，报20831.67点。