11月26日上海现货午报

一、国内外期市盘点

 路透伦敦11月25日期铜和其他基本金属周二走低，因美国消费者信心意外回落，且投资者怀疑最大金属消费国中国再度放宽政策是否会导致金属需求大幅增加。LME三个月期铜收跌1%，报每吨6606美元，受累于数据显示美国11月消费者信心指数降至6月以来最低。期铜上周五触及三周高位，因中国银行调降指标利率以提振经济。紧随中国央行降息步伐，周二公开市场14天正回购利率在时隔六周后再度下调20个基点(bp)，为年内第四降。操作规模则进一步缩量至50亿元人民币。但期铜未能获得提振，因市场担忧央行的举措短期内可能无法刺激市场反弹。中国的铜消费量约占全球总量的45%。“很多人不相信这会使中国经济成长大为改观，例如导致对小企业的借贷大大增加，”法国巴黎银行的分析师Stephen Briggs表示。中国的现货铜市场仍然疲弱，上海保税区仓库现货铜较指标期铜溢价本周为70美元左右，1月为约180美元，因国内经济成长放缓。美国消费者信心数据公布后，美元走软，但金属并未因此受到支撑。指标LME三个月期铝收涨0.2%，报每吨2049美元，缩减稍早美国数据公布后的涨幅。期铝盘中触及11月13日以来最高2068美元，因有迹象显示短期将出现供应短缺。周二收盘时，现货铝较三个月期铝的溢价CMAL0-3攀升28.50美元， 为2012年12月以来最高。现货溢价通胀暗示现货供应短缺。三个月期镍收跌0.8%，报每吨16525美元，回吐周一录得的触及逾六周最高时录得的涨幅。三个月期锌收跌1%，报每吨2271美元。三个月期铅收跌0.4%，报每吨2052美元。三个月期锡回落1.1%，收报每吨20200美元。

二、现货市场概述

▲ SHMET现货

铜：上海现货铜今报在47600-47850元/吨，跌280元/吨，升水70-升水150元/吨。隔夜由于美国消费者信心意外回落，且投资者怀疑最大金属消费国中国再度放宽政策是否会导致金属需求大幅增加，期铜和其他基本金属周二走低。最后LME三个月期铜收跌1%，收报每吨6606美元，受累于数据显示美国11月消费者信心指数降至6月以来最低。此前因为中国银行调降指标利率以提振经济，期铜上周五曾触及三周高位。另一方面紧随中国央行降息步伐，周二公开市场14天正回购利率在时隔六周后再度下调20个基点(bp)，为年内第四降。操作规模则进一步缩量至50亿元人民币。但期铜未能获得提振，因市场担忧央行的举措短期内可能无法刺激市场反弹。中国的铜消费量约占全球总量的45%。此外，国内方面的现货铜市场仍然疲弱，上海保税区仓库现货铜较指标期铜溢价本周为70美元左右，1月为约180美元，因国内经济成长放缓。再度受到隔夜利空因素的打压，早市沪铜继续下滑趋势，目前主力合约跌破47000元一线支撑，最低触及46810元近日低位。现货市场铜价升水维稳，市场总体心态表现不一，且部分贸易商表现近期可操作空间不大，因此成交意愿有限。此外下游市场仍多维持按需采购，目前成交量仍维持较平淡的局面。此外有些谨慎者认为短期铜价不排除弱势震荡的可能。上午现货铜升水几无变化，升水铜报价维持在升水100-升水150元/吨之间。

铝：上海现货国产铝今报在13680-13740元/吨，涨20元/吨，贴水65-贴水5元/吨。无锡价格报13710-13730元/吨。最新公布的美国11月消费者信心指数跌至五个月最低，且中国央行降息后正回购利率跟降，投资者怀疑降息是否会推升金属需求，拖累隔夜多数基本金属走势下挫。不过由于有迹象显示短期会出现供应短缺，隔夜伦铝震荡收阳。此外美国消费者信心数据公布后，美元走软，似乎亦为隔夜伦铝走势带来一些支撑。 指标LME三个月期铝收涨0.2%，收报每吨2049美元，缩减稍早美国数据公布后的涨幅。期铝盘中触及11月13日以来最高的每吨2068美元，因有迹象显示短期将出现供应短缺。另外周二收盘时，现货铝较三个月期铝的溢价CMAL0-3攀升28.50美元， 为2012年12月以来最高。现货溢价通胀暗示现货供应短缺。另一方面对于国内经济有分析人士指出很多人不相信这会使中国经济成长大为改观，例如导致对小企业的借贷大大增加。虽然隔夜外盘走势上扬，不过早市沪铝仍维持弱势行情，且主力合约短期上行阻力仍不小。现货市场由于近期国内经济形势或难有大幅好转，长期处于低迷状态令下游厂家多数维持按需采购，拿货积极性依旧表现不足，据一些贸易商反映短期交易量依旧偏弱。上午普通国产铝锭报价上涨，主流维持在13710-13730元/吨之间。

铅：上海现货铅今报在13480-13600元/吨，与上个交易日持平，贴130-贴10元/吨。隔夜伦铅冲高回落，收报2049美元/吨，跌4美元/吨。美国方面，经济数据表现喜忧参半，市场对经济前景预期受到一定影响，美元指数高位小幅回落。欧洲方面，德国数据继续表现优良，市场继续期待欧洲央行及各国政府能够为经济复苏提供更多帮助，目前经济增长动力仍显不足。地缘因素上，周内需主要关注能源相关局势进展，目前多地仍存不稳定因素。综合来看，经济上美强欧弱状态延续，德国经济略有起色但增长依旧较为缓慢；货币政策方向上美紧欧松态势同样没有改变，中欧方面偏宽松的政策方向预期依然有助美元维持相对强势。操作建议：长期趋势指向横盘调整，8-11月份的下跌仍被看作是既定的宽幅震荡区间的又一组成部分，技术面表明这一波下行势头已经完结，短期内将有进一步修正反弹，当前阻力位始于2110/20区间，或迎来测试，如能持续突破该位，则引发更大涨幅，回到2170区间，附近支撑位在2000和1940位置。早盘沪铅低位反弹的格局展开，短期内受央行降息的提振作用仍在继续。操作上可以继续做多，建议沪铅1501合约13560逢低买入，止损13500。 现货市场价格太低，但月底又存在资金压力，炼厂仅维持少量发货；贸易商套盘货源价格不合适尚未流出，故现铅供应压力不大，但下游铅蓄电池厂同时也面临资金问题，维持低位的按需采购，整体成交清淡。

锌：路透纽约11月25日 - 美国公债收益率周二走低，长期公债收益率触及逾一个月最低，因美国五年期公债标售需求强劲，以及出现一单大规模长债买盘。分析师称，月底公债买盘提振对350亿美元五年期公债标售的需求。收益率之前已经走低，因海外公债收益率触及纪录低位，促使更多买家进入美国公债市场。“较之其他主权固定收益投资工具，这是投资者给美国公债的信任投票，”RBS证券美国公债策略师Tyler Tucci在谈到公债标售需求强劲时表示。他说，这样的强劲需求导致其他年期的公债收益率纷纷走低。标售的总投标倍数为2.91，为3月以来最高。分析师称，1906 GMT，公债期货和iShares 20年以上公债上市交易基金(ETF)的成交量突然增加可能是因一单大规模ETF买盘所致。路透11月25日惠普股价 周二在盘后交易中急跌2.2%，之前该公司公布业绩。惠普称，第四季非GAAP每股收益为1.06美元，GAAP每股收益为0.70美元。营收为284亿美元。根据汤森路透 I/B/E/S，分析师预期惠普第四季每股收益1.06美元，营收为287.6亿美元。惠普预计，2015会计年度首季非GAAP每股收益为0.89-0.93美元，GAAP每股收益为0.72-0.76美元.惠普预计，2015会计年度非GAAP每股收益为3.83-4.03美元；GAAP每股收益为3.23-3.43美元。LME三个月期锌收盘报每吨2271美元，收跌1%。上海现货锌今报0#锌17040-17100元/吨，跌20，升水205-升水265元/吨，1#锌16980-17040元/吨，跌20，升水145-升水205元/吨。今现货锌价较期货锌价略上调，近期冶炼厂正常出货，部分现货国产锌库存不少，囤货商出货较积极，贸易商回应SMC进口、双燕成交情况较为活跃，部分投资者观望情绪较浓，整体成交情况无好转。

锡：欧元区公债收益率周二跌至纪录低位。欧洲央行(ECB)总裁德拉吉誓言将采取一切必要手段提高欧元区通胀率。西班牙10年期公债收益率低于2%，爱尔兰公债收益率在1.5%下方，葡萄牙公债收益率低于3%。多数欧元区公债收益率处于或接近历史低点，因投资者认为欧洲央行将把资产购买范围扩展到主权债。欧洲央行已经开始购买资产支持证券和担保债券，下个月将向银行发放新一轮长期贷款，试图鼓励银行业向企业和消费者放贷。期锡回落1.1%，收报每吨20,200美元。今日现货市场锡报价133500-137000元/吨，较上一交易日持平，云南锡业公司云锡138000元/吨、云南乘风公司云亨136000元/吨，金海、飞碟136000元/吨左右，南山、伟泰等133500元/吨左右。随着降息政策利好逐渐减弱，伦锡价格再次走弱，两天内已将上周五的涨幅回吐殆尽。国内现货市场锡价企稳，成交依然维持清淡，货源较少，随着外盘锡价的回暖，国内市场信心亦有所恢复。上游冶炼厂挺价惜售情绪再次坚定。下游仍旧秉持观望心态，入市询价者并不多，多数厂家仅仅按需采购。

镍：中钢协数据显示，11月上旬粗钢日均产量200.72万吨，环比下降16.36%。河北地区受APEC会议影响，大幅减产，造成11月上旬河北地区开工率大幅下降至75%左右，使得粗钢整体产量大幅下滑。但APEC会议结束之后，11月中旬河北地区企业陆续恢复生产，全国高炉开工率较大回升。上周，唐山地区高炉开工率恢复到92%左右，环比上升了51个百分点。在目前利润水平下，钢厂主动减产动力并不强。但考虑到11~12月钢厂例行检修计划不占少数，所以目前钢厂整体对原料的需求量有所降低。期镍收跌0.8%，报每吨16,525美元。今日上海现货市场镍报价在112000-112200元/吨，较上一交易日跌700元/吨，金川镍的成交价格在112200元/吨左右，俄镍成交在112000元/吨左右。上周五中国的意降息推动了基本金属价格的上涨，但是本周金属价格已经开始回落。国内现货市场镍价小幅下滑，成交较清淡，中国目前最大的镍矿进口来源国菲律宾，其镍矿主产区苏里高10月至明年4月持续雨季，业内预计中国的镍矿进口在此期间将大受影响，镍矿将出现短缺。在镍矿供应趋紧的预期下，镍市场近期出现新一轮的上涨。

▲ SHMETX价格指数

上海金属价格指数(SHMETX)下跌55.32点，跌幅0.26%，报21269.35点。