9月24日上海现货午报

一、国内外期市盘点

路透伦敦9月23日-伦敦金属交易所(LME)期铜周二从昨日触及三个月低点回稳，因最大消费国-中国的制造业数据扶助缓和了对需求前景的一些担忧。三个月期铜微幅收低0.08%，报6715美元，昨日触及三个月低点6707.25美元。汇丰(HSBC)/Markit周二联合公布“汇丰中国制造业采购经理人指数(PMI)预览”，9月PMI初值小幅回升至50.5。这是该指数连续第四个月位于荣枯分水岭上方，上月终值为50.2。Markit提供的新闻稿并显示，9月制造业产出指数持平于上月，新出口订单和新订单指数环比分别上升1个和2个百分点；但就业指数降至五年半低位，投入和产出价格指数双双跌至半年低点，暗示下行压力仍存。今年迄今，铜价大跌逾8%，分析师称受到需求不确定性和可能出现供应过剩的情况打压。“中国经济没有大跌是好消息，但PMI数据转弱令中国进一步实施刺激措施的可能性增加，这可能已提振了期铜，”Capital Economics高级商品分析师Caroline Bain表示。“中国的房地产和建筑行业仍没有显露任何复苏的迹象。再加上铜供应增加的迹象，令我们预计铜价年底前将进一步下滑。”在一企业调查显示德国经济可能在第三季扩张后，欧元兑美元走强，也扶助金属价格上涨。国际铜业研究组织(ICSG)表示，6月全球精炼铜市场供应缺口为2.7万吨，5月缺口为8.8万吨。期镍收高0.59%，报17125美元，在过去两周大跌15%。三个月期铝收低0.51%，报1966美元。期锌收报2254美元，升0.63%；期铅报2071美元，升0.32%。期锡报21175美元，昨日收报21150美元。

二、现市场概述

▲ SHMET现货

铜：上海现货铜今报在48400-48650元/吨，跌300，平水-升水120元/吨。周二全球金融市场缺乏利好消息，伦铜冲高回落，收盘报 6710.5 美元，下跌 19.5 美元/0.29% ，沪铜 1412 暂报 47590 元。中国 PMI 数据超预期以及欧元区PMI 符合预期对美元指数形成打压。有消息称，美国及其阿拉伯伙伴国轰炸了叙利亚境内极端组织的部分目标，导致数十名伊斯兰国战斗人员和一与基地组织有关联的组织成员死亡，开启了打击叙利亚境内武装分子的新战场。德国9月制造业PMI初值为50.3，低于预期值51.2和前值51.4。法国9月制造业PMI初值48.8。此外，欧元区9月制造业PMI初值与预期值一致为50.5。期铜长期技术面继续提升，初步迹象表明一个宽幅筑底过程正在形成，当前价格正经历更长期间的修正和重整。预计附近支撑位始于6680/6700朝向6600/20区间，如较低支撑位失守，则引发进一步的双向价格震荡，即时反弹分别在6850/70和7040/60位置遇阻受限，如市场收盘高于此，则提升当前格局。早市沪铜区间震荡，美国轰炸叙利亚境内的极端组织引发一定的避险情绪，中国的PMI数据超预期以及欧元区PMI符合预期支撑铜价，上海地区现货升水较昨日明显收窄，节前备货企业动作不大，部分企业逢低有所接货。

铝：上海现货国产铝今报在14040-14100元/吨，跌20，贴水50-升水10元/吨。无锡价格报14040-14070元/吨。周二伦铝报收于 1962.5 美元，较前一交易日收盘价下跌 15.25 美元，跌幅 0.77%。沪铝主力 1412合约夜盘报收于 14020 元，较前一交易日结算价下跌 25 元，跌幅 0.18%。虽然最大金属消费国-中国良好的制造业数据缓和了期铝的跌势，但铝市依旧孱弱。俄铝副行政总裁Oleg Mukhamedshin估计，今年全球铝供应将缺少150万吨。由于伦敦金属交易所(LME)存货下跌至少490万吨，预计短缺扩大速度会加快，且持续数年。期铝潜在技术面看多趋势未受影响，已完成的筑底格局或在未来几周内推动行情进一步走高，短期趋势向下，价格正经历修正下跌。附近支撑位始于1950/60位置，预计迎来测试，如该位失守，则扩大短期跌幅，朝向1900/10位置。即时反弹预计在2000/10区间遇阻受限，在完全恢复上涨周期前，需要一段时期的积累。早市沪铝震荡小幅上扬，汇丰中国9月PMI初值超出预期，缓和铝价下跌，上海地区现货大多成交于14070元/吨附近，囤货商大多挺价积极出货，下游企业未有积极备货动作，整体市场成交较为一般。

铅：上海现货铅今报在13630-13750元/吨，与上个交易日持平，贴水145-贴水25元/吨。隔夜伦铅探底回升，收报2069美元/吨，跌9美元/吨，跌0.43%。全日成交减少1247手至2517手，持仓量增加442手至129971手。LME铅库存报225250吨，日减25吨。中国的最新PMI数据对外盘金属的利好作用明显大于国内市场，但从分项数据来看，就业数据并不太乐观，制造业好坏参半，仍给经济增速带来一定压力，总体经济状况仍属于偏弱的格局。此外欧元区的制造业和服务业增速降至了今年最低，也说明欧元区的经济增长仍然存在压力，从而也限制了基本金属的涨幅。操作建议：预计支撑位2010/20区间将迎来新的测试，如该位明显失守，则扩大近期跌幅朝向1930/40位置，即时反弹势头将分别在2090/2100和 2140/50位置遭遇强劲阻力，如能突破向上，则提升当前局面。交易策略：关注下跌，建立多头。早盘沪铅主连相对较弱，仍在低位徘徊，不过随着下方技术性支撑逐渐显现，加之宏观消息配合，有望企稳回升。操作上建议沪铅1411合约13750择机建立多单，止损13650。消息方面：昨日汇丰公布中国9月汇丰制造业PMI初值50.5，好于市场预期，较上月小幅反弹，连续4个月处在荣枯线50上方，暂时缓解了经济下行的风险。但购进价格和原材料库存继续下降，反映企业对经济改善有疑虑，补库存意愿不强。经济内生下行压力不减。另外，就业指数降至五年半低位，投入和产出价格指数双双跌至半年低点，表明制造业仍面临下行压力，宏观政策定力仍受考验。无论如何，该数据仍给市场带来积极情绪。现货市场炼厂低价出货稍有增加，但市场货源仍主要以贸易商套盘货为主，下游继续逢低采购，主要因目前上海现铅价格较低，与再生铅以及河南市场的电解铅价格均出现倒挂。

锌：路透纽约报美国股市周二下跌，必需消费品类股引领标普500指数连跌第三日，因投资者越发担忧全球经济成长的步伐。今日股市全面下滑，标普10大类股全军覆没，必需消费品 跌幅最大，挫0.9%，工业股 跌0.8%。欧洲股市周二连跌第二日，跌幅达1.3%，因数据显示，本月法国企业活动萎缩，德国制造业成长放缓。泛欧绩优股FTSEurofirst 300指数 收挫1.34%。 美国股市跟随欧股跌势。欧洲数据“有些令人担忧”，J.P. Morgan Funds全球市场策略师David Lebovitz表示，“我们本没有指望欧洲的情况永久的改善，但出现了一些放缓，令市场有所承压。”在美国牵头空袭叙利亚境内的伊斯兰国武装分子目标后，市场又添了一些谨慎情绪。紧张局势提振美国原油期货 升0.6%，报91.44美元。“重要的是看局势如何发展，但迄今油市表现颇佳，”Lebovitz称，“只要油价保持在100美元之下，市场应能从容应对，但超过该水准，就会对消费构成拖累。”路透纽约-美国指标和长期公债收益率周二下滑至9月11日来最低，因欧洲公布的经济数据疲弱，引发投资人对全球经济成长的担忧，且美国空袭叙利亚极端组织目标刺激避险买盘。欧洲数据显示本月法国企业活动萎缩，德国制造业成长放缓。分析师表示，对全球经济成长放缓的担忧压低欧洲公债收益率，也带动了对较高收益美国公债的需求。“欧洲经济再度显示出步履蹒跚的迹象，”Newedge USA LLC市场策略部门主管Robbert van Batenburg表示。LME三个月期锌收盘报每吨2254美元，升0.63%。上海现货锌今报0#锌16400-16460元/吨，持平，升水215-升水275元/吨，1#锌16340-16400元/吨，持平，升水155–升水215元/吨。今现货锌价较期货价略上调，维持升水，双燕、进口锌成交情况略活跃，贸易商之间的现货锌价差不大，市场上部分进口锌库存不少，接货者谨慎采购，整体成交情况无一般。

锡：汇丰(HSBC)/Markit周二联合公布“汇丰中国制造业采购经理人指数(PMI)预览”，9月PMI初值小幅回升至50.5。这是该指数连续第四个月位于荣枯分水岭上方，上月终值为50.2。Markit提供的新闻稿并显示，9月制造业产出指数持平于上月，新出口订单和新订单指数环比分别上升1个和2个百分点；但就业指数降至五年半低位，投入和产出价格指数双双跌至半年低点，暗示下行压力仍存。在一企业调查显示德国经济可能在第三季扩张后，欧元兑美元走强，也扶助金属价格上涨。期锡报21175美元，昨日收报21150美元。今日现货市场锡报价139000-141000元/吨，较上一交易日跌250元/吨，云南锡业公司云锡141000元/吨、云南乘风公司云亨141500元/吨，金海、飞碟140000元/吨左右，南山、伟泰等139000元/吨左右。国内现货市场锡价表现稳定，市场成交依旧清淡。上游冶炼厂出货量仍旧维持较低水平，下游企业坚持按需采购，需求依然低迷。虽然业内人士期望锡价可以就此复苏，但是从国内市场看，业内信心不足。下游需求也未放大，维持现买现用状况。

镍：普氏能源资讯中国区编辑部总监陆彬表示，未来两年中国钢厂会不断曝出问题，但这对整个行业是一件好事，是改革必须面对的问题。据陆彬介绍，由于铁矿石供应量达到历史新高，而中国市场需求薄弱，铁矿石价格已经由2011年的170美元/吨下跌到今年目前的80美元/吨，中国钢厂已经开始有议价能力。“由于生产成本下降的原因，中国钢企整体利润水平同比上升129%，但在房地产市场衰退的影响下，钢企销售收入变化不大，利润率仅从2013年的0.2%上升到今年7月的0.5%，整个行业仍处在不健康的状态，鞍钢、武钢、华菱钢铁等都是靠政府补贴来改善经营状况。”期镍收高0.59%，报17125美元，在过去两周大跌15%。今天上海现货市场镍报价在117800-118300元/吨，较上一交易日涨1800元/吨，金川镍的成交价格在118300元/吨左右，俄镍成交在117800元/吨左右。国内现货市场，镍价有所反弹回升，下游拿货量趋缓，市场交易主要集中于贸易商之间。镍的库存量仍在增长，周二增加了2328吨达到了341364吨，再一次为镍金属的反弹添加阻力。目前的镍价已经处于有投资价值的区域，但是等待价格的上涨仍需要耐心，短期内上涨的可能性较低。短期内国内镍铁和纯镍的供应量都呈现增加，美元走强和库存以及低迷的不锈钢需求仍对价格存在一定压力。

▲ SHMETX价格指数

上海金属价格指数(SHMETX)下跌42.62点，跌幅0.20%，报21602.45点。