9月23日上海现货午报

一、国内外期市盘点

路透伦敦9月22日-期铜周一跌至三个月低点，在主要消费国－中国公布制造业数据前，投资人担心需求。市场预计数据将显示全球第二大经济体制造业成长出现停滞。伦敦金属交易所(LME)三个月期铜收低1.7%，报6720.50美元，日低为6707.25美元，是6月19日来最低水准。今年迄今，铜价大跌逾8%，分析师称受到需求不确定性和可能出现供应过剩的情况打压。其他金属盘中也挫至数月低点，三个月期铅和期镍分别跌至2051美元和16924美元的4月初来最低，期铝和期锌也分别跌至1952和2216美元的7月来最低。汇丰(HSBC)/Markit周二将联合公布“汇丰中国制造业采购经理人指数(PMI)预览”，9月PMI初值可能低于50，表明制造业活动萎缩。此前公布的数据显示，中国8月工业增速降至近六年低点。中国财政部长周日表示，中国政府的宏观经济政策将继续着眼于综合性目标，特别是保持就业增长和物价稳定，不会因为单个经济指标的变化而做大的政策调整。尽管近期美国经济成长普遍强劲，但周一公布的数据显示，8月成屋销售意外下滑。根据路透7月调查显示，铜市年底预计出现22.6万吨供应过剩，明年增至28.5万吨。三个月期铝收盘收复失地，报1976美元。三个月期镍跌幅最大，重挫4.2%，报17025美元。期锌收报2240美元，跌1.5%；期锡收盘没有成交，买盘最后报21150美元，跌0.5%；期铅报2064.50美元，跌0.9%。

二、现市场概述

▲ SHMET现货

铜：上海现货铜今报在48600-48950元/吨，跌150，升水100-升水230元/吨。周一全球市场遭遇“黑色星期一”，伦铜放量击破 6800 一线，收盘报 6730美元，下跌 98 美元/1.44% ，沪铜 1411 暂报 47850 元。欧美最新公布的经济数据弱于预期，德拉吉讲话打压欧元，市场恐慌情绪加强，美元指数刷新高点压制商品。美国8月成屋销售年化月率下跌1.8%至505万户，此次下跌结束了此前连续4个月上升的局面，此前预期会增加至520万户。7月份由515万户修正为514万户。期铜长期技术面继续提升，初步迹象表明一个宽幅筑底过程正在形成，短期趋势仍然疲弱，当前下跌被看作是宽幅修正下跌的一个组成部分。预计附近支撑位始于6680/6700朝向6600/20区间，只有该支撑位失守，才可能破坏当前乐观格局，引发更深跌幅。6850/70和7040/60位置分别限制上涨。早市沪铜区间震荡，市场或因中国政府可接受GDP涨幅低于7.5%，担忧中国不会推出新的刺激政策，铜价承压，据贸易商回应部分下游企业开始节前备货，囤货商大多积极出货。

铝：上海现货国产铝今报在14060-14120元/吨，跌400，贴水20-升水40元/吨。无锡价格报14110-14120元/吨。周一伦铝报收于 1977.75 美元，较前一交易日收盘价上涨 0.75 美元，涨幅 0.04%。沪铝主力 1412合约夜盘报收于 14035 元，较前一交易日结算价下跌 95 元，跌幅 0.67%。铝等基本金属走弱，因市场担心中国政府可能不会提供新的刺激措施，且市场担心中国可能无法实现全年经济增长 7.5%的目标。欧洲央行行长德拉基周一表示，央行已经准备好在必要时进一步放松货币政策，以应对欧元区经济疲软并防止通货膨胀率长期维持在过低的水平。而他的此番讲话为大规模购买国债的方案敞开了大门。期铝潜在技术面看多趋势未受影响，已完成的筑底格局或在未来几周内推动价格进一步走高，短期趋势向下，近期正经历修正下跌。附近支撑位始于1950/60位置，预计迎来测试，如该位失守，则扩大短期跌幅，朝向1900/10位置。即时反弹预计在2000/10区间遇阻受限，在完全恢复上涨周期前，需要一段时期的积累。早市沪铝区间震荡，市场担忧中国不会出台新的经济刺激政策，基本金属承压，上海现货大多成交于14100元/吨附近，投资者看跌后市表现较为谨慎，贸易商回应节前备货企业不多，大多接货企业维持按需采购现状。

铅：上海现货铅今报在13630-13750元/吨，与上个交易日持平，贴水110—升10元/吨。隔夜伦铅探底回升，收报2078美元/吨，跌12美元/吨，跌0.57%。全日成交增884手至3764手，持仓量增加1785手至129529手。LME铅库存报225275吨，日增0吨，连续5日下滑首次持平。市场受到国内经济仍面临沉重下行压力，政府年内经济工作重点是推进改革，很可能不会出台大规模经济刺激措施，房地产市场不景气需求不好，旺季不旺。而美国经济持续向好，上周美联储议息决议虽未显示加息信号，但不排除提前加息可能，部分委员认为可能会在2015年春开始加息，这都支撑美元维持长期强势，令金属承压。操作建议：中长期趋势继续保持疲弱，目前下跌是既定的宽幅震荡区间的又一组成部分，不过预计支撑位2010/20区间将迎来新的测试，如该位明显失守，则扩大近期跌幅朝向1930/40位置，即时反弹势头将分别在2090/2100和 2140/50位置遭遇强劲阻力，如能突破向上，则提升当前局面。交易策略：关注下跌，建立多头。早盘沪铅基本金属市场整体下滑，拉动沪铅走低。基本面上铅市亦无乐观消息，上周沪铅库存再度攀高，显示需求低迷。盘面上看，沪铅主连再次走低后逼近3月份以来的最低点。操作上建议沪铅1411合约反弹至13800附近择机抛空，止损13860。消息方面：据路透报道称，中国高层此前在北戴河达成共识：或接受GDP增速低于7.5%。报道指出，领导人上月齐聚北戴河，一致认为年底前经济工作的重点将是推进改革，优先于出台刺激增长措施，并接受了经济增幅可能低于7.5%目标的现实，这意味着不大可能出台重大刺激举措。据消息人士透露，在大的政治周期下，整个经济思维有所变化，政府的底线是稳定就业以及不发生大范围的债务违约，改革反腐要明显优先于短期政策调整。现货市场冶炼厂挺价惜售，沪铅市场基本为贸易商货源，下游延续上周逢低采购风格，成交情况尚可。

锌：路透纽约报美国长期公债收益率周一跌至逾一周低点，因投资人认为美国经济数据持续疲弱可能迫使美国联邦储备理事会(美联储/FED)在升息上维持温和立场。30年期公债收益率连跌第三日，因鉴于美国就业增长等领域持续出现疲弱迹象，市场认为美联储最新的利率预估过于乐观，该预估显示升息的速度将比之前预期的更快。纽约联储总裁杜德利周一的讲话也巩固了上述观点。杜德利称，央行应等到经济复苏根基扎实后才升息。“透过强调联储较长期联邦基金利率预估的不确定性，杜德利将该预估的重要性降低了一些，”美银美林美国利率策略师Shyam Rajan表示。对美国公债的温和买盘也显示出在9月17日联储发布货币政策声明当日，30年期公债收益率触及逾两个月高位3.39%后，有一些持续的逢低承接。公债收益率同价格走势相反。分析师指出，交易商也可能对公债空头头寸获利了结。全美不动产协会(NAR)公布，美国8月成屋销售较前月下降1.8%，年率为505万户，预估为520万户。数据带动了一些避险买盘，支撑了公债价格。路透纽约-美国股市周一收跌，标普500指数录得8月初以来最大单日跌幅，因最新公布的楼市数据远低于预期，再度引发对经济成长力度的担忧。中国财政部长周日表示，中国政府的宏观经济政策将继续着眼于综合性目标，特别是保持就业增长和物价稳定，不会因为单个经济指标的变化而做大的政策调整。 股市也因此承压。美国公布8月成屋销售下滑1.8%，远逊于预期的增长1%。地产股指数 大跌2%，跌幅居前。个股中，D. R. Horton 收挫2.6%，报21.37美元，Beazer Homes 收低2.8%，报18.09美元，Toll Brothers 大跌3.1%，报32.41美元。LME三个月期锌收盘报每吨2240美元，跌1.5%。上海现货锌今报0#锌16400-16460元/吨，涨100，升水265-升水325元/吨，1#锌16340-16400元/吨，涨100，升水205–升水265元/吨。今天现货价较昨日上调，今市场上AZ进口锌、双燕成交略活跃，贸易商回应市场上部分过国产锌货源不多，进口锌成交情况有所好转，持货商积极销售，接货者谨慎采购多以观望情绪为主，整体成交情况较前一交易日无好转。

锡：汇丰(HSBC)/Markit周二将联合公布“汇丰中国制造业采购经理人指数(PMI)预览”，9月PMI初值可能低于50，表明制造业活动萎缩。此前公布的数据显示，中国8月工业增速降至近六年低点。中国财政部长周日表示，中国政府的宏观经济政策将继续着眼于综合性目标，特别是保持就业增长和物价稳定，不会因为单个经济指标的变化而做大的政策调整。尽管近期美国经济成长普遍强劲，但周一公布的数据显示，8月成屋销售意外下滑。期锡收盘没有成交，买盘最后报21150美元，跌0.5%。今日现货市场锡报价139500-141000元/吨，较上一交易日持平，云南锡业公司云锡141000元/吨、云南乘风公司云亨141000元/吨，金海、飞碟140000元/吨左右，南山、伟泰等139500元/吨左右。美国8月成屋销售环比跌1.8%，不及预期。国内现货市场锡价表现稳定，但价格水平整体处在低位。市场成交依旧清淡。上游冶炼厂出货量仍旧维持较低水平，下游企业坚持按需采购，需求依然低迷。贸易商方面出货意愿不强，惜售心理严重。

镍：伦敦金属交易所(LME)期镍价格周一大幅下跌，因市场担忧中国进一步调整经济政策的步伐将比较缓慢。中国财政部部长楼继伟表示，不会因为单个经济指标的变化而做大的政策调整。楼继伟没有具体谈到哪些指标，但最新发布的官方数据显示，中国工业增加值增速近期放缓至2008年全球金融危机以来的最低水平。Newedge亚洲大宗商品交易主管Richard Fu称，中国官员暗示不会推出更多刺激措施，加上国内房地产开发商和贸易商行违约的报道，给今日的金属市场造成冲击，其中镍价跌幅最大。Fastmarkets.com的亚当斯表示，镍和其他基本金属并没有感到中国的刺激措施令基本金属的前景得到改善。期镍跌幅最大，重挫4.2%，报17025美元。今天上海现货市场镍报价在116000-116500元/吨，较上一交易日跌5100元/吨，金川镍的成交价格在116500元/吨左右，俄镍成交在116000元/吨左右。今日金川公司下调出厂价至120000元/吨，由于美元持续走强，基本金属承压，昨天除铝收平外，其它基本金属均呈下跌的走势，本轮美元的连天涨创下了是28年来最长的记录。伦镍跌破17000关口，国内现货市场，镍价也持续大幅下跌，目前市场出货商有所减少，下游拿货量趋缓，市场交易又集中于贸易商之间。由于镍从技术图形来看已经破位，市场情绪悲观，预计短期内难有好转。

▲ SHMETX价格指数

上海金属价格指数(SHMETX)下跌50.06点，跌幅0.23%，报21645.07点。