8月25日上海现货午报

一、国内外期市盘点

路透伦敦8月22日-期铜周五触及两周最高，且本周可能录得近一年来最大周度涨幅，因美国经济前景不断改善，且预期美国利率将在较长时间内保持在低位。美国联邦储备理事会(FED/美联储)主席叶伦周五表示，联储在决定何时升息时应谨慎行事。叶伦还指出，如果美国经济复苏加速，联储可能提前升息。市场认为，叶伦对利率前景的看法较预期更为均衡，带动美元兑欧元攀升至11个月高位。美元兑欧元走强增加了欧洲投资者买入美元计价的商品的成本，但今日美元走强未能干扰期铜的升势。LME三个月期铜上扬0.9%，收报每吨7080美元，盘中触及8月5日以来最高7087美元。本周期铜累计攀升3.1%，为去年9月以来最大周度升幅。周四公布的数据显示，美国7月成屋销售触及10个月高位，上周初请失业金人口减少，表明美国经济表现强劲，这也扶助支撑期铜涨势。另外，制造业数据显示，美国企业活动加速扩张，但中国和欧洲制造业成长放缓，显示全球经济成长并不均衡。其他金属方面，三个月期镍回落0.4%，收报每磅18750美元，之前公布的数据显示，镍市出现供应过剩。全球镍研究组织公布的最新月报显示，全球镍市6月出现1800吨的供应过剩，之前一个月有3300吨的供应缺口。三个月期锡收跌0.3%，报每吨22125美元，尽管LME锡库存减少，且有更多仓单被取消，意味着锡库存将进一步减少，之前锡库存连续数月增加。三个月期锌回落0.4%，收报每吨2352美元。三个月期铅上扬0.3%，报每吨2253.50美元。三个月期铝收盘时没有成交，最后买入价报每吨2063美元，上扬0.1%。

二、现货市场概述

▲ SHMET现货

铜：上海现货铜今报在51250-51450元/吨，跌60，升水350-升水450元/吨。今天LME市场因伦敦秋季银行假日休市一天。上周五伦铜晚间再次拉升，收盘报7089，上涨61.75美元/0.88%。据外电消息，全球最大的铜消费国中国的精炼铜进口量降至去年5月份以来最低水平，受青岛港仓库骗贷案调查影响，把铜用作担保抵押的需求下降。中美洲接连遭遇地震侵袭，智利和秘鲁是重要的金属生产国和出口国，接连地震或对金属价格预期有一定提振，但据外媒报道来看地震对当地金属供应的实质影响较有限，周一的金属期市或有一定心理层面的提振。早市沪铜区间震荡，尽管国内外经济数据不及预期，但国内现货紧俏提振铜价，上海现货升水维持上周五水平，囤货商挺价出货积极性较高，下游畏高接货较少，成交主要由贸易商贡献。

铝：上海现货国产铝今报在14220-14280元/吨，持平，贴水60元/吨-平水。无锡价格报14250-14260元/吨。美国七月成屋销售触及10月高位，且前一周的初请失业金人数减少，表明美国经济强劲，支撑期铝涨势。上周五市场将耶伦在杰克逊霍尔全球央行年会中的讲话以及发布的文件解读解读为更偏鹰派，美元录得连续第六周上涨，伦铝承压无力继续上行。上周五伦铝报收于2064美元，较前一交易日收盘价上涨5.5美元，涨幅0.27%。沪铝主力1410合约夜盘报收于14310元，较前一交易日结算价下跌15元，跌幅0.1%。沪铝高位震荡，14400元一线有阻力。早市沪铝震荡下行，美国7月成屋销售数据强劲，但国内建筑业数据拖累铝价，上海地区现货大多成交于14210元/吨附近，持货商出货较为积极，投资者大多维持谨慎态度，下游企业维持按需采购现状。

铅：上海现货铅今报在14280-14400元/吨，与上个交易日跌100，贴水235—贴115元/吨。隔夜伦铅震荡走高，收报2257美元/吨，涨11美元/吨。成交量减1548手至2328手，持仓量增加614手至131229手。LME铅库存报217200吨，日增0吨，维持在今年以来的高位。上周五消息面清淡，市场将目光聚焦到杰克森霍尔美联储年会上。美联储主席耶伦在年会上重申美国劳动力市场资源远未充分利用，美联储应谨慎决定何时升息。耶伦还称，在通胀升向2%目标的过程中，过快收紧政策可能会阻碍就业市场全面复苏。但是她坦承，美联储将在10月结束购债。劳动力市场离目标进展越快，加息时间则越早。欧洲方面，欧洲央行行长德拉基周五在杰克逊霍尔年会上指出，欧洲央行此前在6月份推出的一揽子宽松新政措施已经成功地对此前被过度高估的欧元汇价起到了打压效果，而这会在此后对欧元区产品的需求起到提振作用，并帮助欧洲经济走出低谷。欧洲央行因而将继续观望现有宽松措施的效果，但也将随时做好采取更多宽松行动的准备。交易策略：利用修正下跌，持有多头。早盘沪铅制造业数据的不利影响还未消去，不过对于未来经济前景仍可以报有乐观的态度。PMI下滑后，对于下半年降息的预期反倒增强。不宜过分悲观，操作上逢低做多。建议沪铅1410合约可待回落14570再尝试做多，止损下看60点。现货市场近期铅价走势不佳，炼厂货源较有所减少；期现价差持续扩大，贸易商因套保需求采购较积极；期铅持续拉涨，但下游看涨囤货非常有限，目前仍是按需采购，由于整体开工率下滑，故成交较差。

锌：路透纽约报美元兑一篮子主要货币周五升至逾11个月高位，此前美国联邦储备理事会(FED/美联储)主席叶伦对美国经济和货币政策的看法较预期更为均衡。政策“鸽派”叶伦在怀俄明州杰克森霍尔举行的央行总裁年会上指出，就业市场仍有闲置，但表示，就业市场加快复苏会令美联储升息的时机提前。叶伦讲话后，美元兑欧元攀升至11个月高位，兑日圆升穿104日圆至逾四个月高位。“如果就业市场的改善继续比委员会预期更快，抑或如果通胀升速比预期更快，导致更快的接近我们的双目标，那么就可能比委员会目前预期的更早上调联邦基金利率，且可能因此上调得更快，”叶伦称。“薪资低增长被视为是联储提前升息的障碍，所以这种担忧减轻将会支持有关利率前景的争论，”Manimbo表示。路透纽约-美国公债价格周五在早盘下跌后反弹，因美国联邦储备理事会(FED/美联储)主席叶伦对就业市场状况持谨慎态度，且拖累欧元区经济成长的乌克兰危机再度升级，导致地缘政治风险加剧。短期公债回吐升幅，至平盘水平，30年期公债小涨，因市场预期美联储短期内不会升息，而受影响最大的是两年到五年期公债。“我认为我们正在仔细解读叶伦的讲话。不能说她已改变了立场，而且我认为，市场并不真的预计她会这么做。我认为市场原本预计叶伦的讲话会更明确，更偏温和，但事实并非如此，”Wilmington Broad Market Bond fund的联席经理Wilmer Stith表示。LME三个月期锌收盘报每吨2352美元，回落0.4%。上海现货锌今报0#锌16730-16790元/吨，跌140，升水45-升水105元/吨，1#锌16670-16730元/吨，跌140，贴水15–升水45元/吨。今现货锌价较期货锌价下调，现货锌价较期货价转为升水，近期冶炼厂正常出货，部分现货国产锌库存不少，囤货商出货较积极，贸易商回应双燕、进口、普通0#锌成交情况略活跃，部分投资者观望情绪较浓，整体成交情况较弱。

锡：美国联邦储备理事会(FED/美联储)主席叶伦周五表示，联储在决定何时升息时应谨慎行事。叶伦还指出，如果美国经济复苏加速，联储可能提前升息。市场认为，叶伦对利率前景的看法较预期更为均衡，带动美元兑欧元攀升至11个月高位。周四公布的数据显示，美国7月成屋销售触及10个月高位，上周初请失业金人口减少，表明美国经济表现强劲，这也扶助支撑期铜涨势。另外，制造业数据显示，美国企业活动加速扩张，但中国和欧洲制造业成长放缓，显示全球经济成长并不均衡。期锡收跌0.3%，报每吨22,125美元。今日现货市场锡报价140000-142000元/吨，较上一交易日跌250元/吨，云南锡业公司云锡143000元/吨、云南乘风公司云亨143000元/吨，金海、飞碟141500元/吨左右，南山、伟泰等140000元/吨左右。LME锡库存减少，且有更多仓单被取消，意味着锡库存将进一步减少，之前锡库存连续数月增加。国内现货市场，锡价运行平稳，市场成交整体维持清淡。上游冶炼厂多数挺价惜售；下游询价积极但接货谨慎，需求仍旧有限；贸易商则继续呈现快进快出的交易方式。

镍：中钢协公布的钢材综合价格指数显示，钢材价格自2013年2月起就呈现出振荡下跌的趋势。截至今年的8月15日，该价格指数已跌至91.41点，较年初的98.93点已累计下跌8.23%。以1个点等于31.8元折算，钢材综合价格已累计下跌约240元/吨。值得注意的是，该价格指数自去年10月以来连续10个月在100点以下。企业盈利状况仍处于异常不平衡的状态，钢企效益出现明显的分化。被列入中钢协财务指标统计的88家企业集团中，盈利的企业有63家，亏损的企业有25家。“钢企盈利的这种两极分化，与企业成本管理、资金管理以及自有资源优势等因素有关，而效益的持续分化会加速行业洗牌的进程。”行业人士直言。期镍回落0.4%，收报每磅18,750美元。今天上海现货市场镍报价在129800-130200元/吨，较上一交易日跌500元/吨，金川镍的成交价格在130200元/吨左右，俄镍成交在129800元/吨左右。全球镍研究组织公布的最新月报显示，全球镍市6月出现1,800吨的供应过剩，之前一个月有3,300吨的供应缺口。国内现货市场，镍价保持小区间震荡，国内外镍价倒挂，进口镍处亏损，进口量下滑导致市场俄镍货源紧张，价差不断缩小。日内行情波动空间狭小，贸易商参与积极性不高，适量的补货，现货市场成交稀疏。

▲ SHMETX价格指数

上海金属价格指数(SHMETX)下跌44.93点，跌幅0.20%，报22383.79点。