7月22日上海现货午报

一、国内外期市盘点

路透伦敦7月21日-伦敦金属交易所(LME)期锌和期铝周一分别触及近三年高位和16个月高位，因随着基本面改善，投资人买入商品仓位，但期铜升势受限，因担心中国房地产业和库存增加。升势可能受到商品交易顾问(CTA)或管理期货基金的带动，VTB Capital分析师Andrey Kryuchenkov表示，他指的是通常使用电脑算法跟踪动能的基金。投资人也在缓慢回到商品市场，受到全球经济成长增强和附属板块波动性增加所吸引，最典型的是目前投资资金从谷物市场流入工业金属。一交易员表示，部分投机资金看来也正从股市转投金属市场，因乌克兰局势忧虑拖累欧股进一步下滑。“投资人正寻找有良好题材的商品，特别是锌、铝等基本面在改善的商品，但铜不算。”Natixis商品研究部门主管Nic Brown表示。三个月期铝升2%，报2020美元，为去年2月28日来最高。三个月期锌跳升1.9%，报2336美元，盘中触及近三年高位2345美元。LME铝库存降至494.7万吨，为2012年9月来最低，也扶助铝价走强。上海期交所监控的仓库中，上周铜库存增加了28.9%。LME铜库存自6月底来已经上升，纽约商品期货交易所(COMEX)铜库存升至八个月高位。“我们看空铜。目前预计今年铜供应过剩22.5万吨，明年过剩28.5万吨。”Brown表示。三个月期铜升幅落后，涨0.6%，报7025美元，离本月触及的三周低点6,960美元不远。美国商品期货交易委员会(CFTC)及路透最新数据显示，截至7月15日当周，投机客净多仓合约增加10626口至48994口，至少为2006年以来最高位。其他金属中，期铅收高0.7%，报2203美元。期锡收高0.5%，报22200美元。期镍收报18825美元，升0.9%。

二、现货市场概述

▲ SHMET现货

铜：上海现货铜今报在50050-50250元/吨，涨250，贴水180元/吨-贴水80元/吨。

周一伦铜晚间反弹收复7000美元大关，收盘报7029美元，上涨0.51%，沪铜1409夜盘暂报49670元。隔夜外盘低位买盘限制跌幅，加上中国微刺激加码的信心推动，铜市周初反弹收复部分跌幅，但当前铜市仍有“高位不胜寒”压力，加上现货相对宽裕，且且下游消费萎靡，铜价回调压力仍较大。期铜长期下行趋势不变，过去三个月的反弹只是修正行为，即时回调在6950/70区间得到好的支撑，如该位失守，则扩大跌势朝向6840/60位置，不过，如果能够坚守成功，则预计有剧烈的双向震荡，附近阻力位在7060/80位置，突破到该位以上，则确认上涨周期，进一步挑战7140/60阻力位。早市沪铜震荡上扬，外盘投资者低位买盘对铜价形成支撑，上海地区现货交易贴水略有扩大，平水铜大多成交于贴水150-200元/吨，囤货商出货积极，接货者略显谨慎逢低有所接货.

铝：上海现货国产铝今报在14090-14150元/吨，涨240，贴水70-贴水10元/吨。无锡价格报14130-14150元/吨。投机资金关注金属铝，且LME库存降至了494.7万吨，为2012年9月以来最低，也扶助铝价走强。周一伦铝报收于2020.5美元，较前一交易日收盘价上涨39.5美元，涨幅1.99%。沪铝主力1409合约夜盘报收于14140元，较前一交易日结算价上涨210元，涨幅1.51%元。据悉，印尼结束为期6个月的金属精矿出口禁令，但仍禁止出口未经加工矿石。期铝潜在技术前景进一步提升，价格已突破重要阻力位，正进行一个大幅筑底过程，接下来几周里价格或朝向2200位置，当前阻力位在2020/30朝向2100/10区间。新的回调将受限成为剧烈而短暂的修正行为。附近支撑位在1960/70只有收盘明显低于此，才能引发更严重跌幅。早市沪铝高位震荡，沪伦两地库存持续走低，投资者入市热情较高，持货商看涨后市大多挺价出货，贸易商出货意愿也较高，下游企业略有畏高情绪，逢低少许采购。

铅：上海现货铅今报在13930-14050元/吨，与上个交易日涨30，贴水285—贴165元/吨。隔夜伦铅区间震荡，收报2212美元/吨，涨19美元/吨。全日成交量减少626手至3424手，持仓量增加52手至133176手，库存持平于213725吨。欧美时段马航事件继续发酵，地缘政治导致黄金及石油上涨，从而带动金属等大宗商品的跟涨。中长期趋势维持横盘调整格局，即时反弹仍被看作是既定的宽幅震荡区间的又一组成部分，当前阻力位在2230/40朝向2280/90区间，行情在此受限，如不能有效突破阻力位，预计有新的震荡回调，当前支撑位在2150/60位置，只有收盘低于此位，才能引发更深跌幅。交易策略：保持区间震荡，暂时观望。早盘沪铅区间震荡，铅市平淡的行情还在继续，在上有压力下有支撑的格局下，多空投资者几乎无法形成改变当前局势的一致意见，震荡行情还将延续。操作上建议沪铅1408合约14100-14200高抛低吸，止损各50。今日市场消息面略显清淡，本周消息主要集中于地缘局势以及周四中欧美PMI数据。现货市场近期持续小幅上涨，冶炼厂出货意愿升温，出货量较前期有所增加，下游少量按需补货，市场成交一般。

锌：路透纽约报美元兑主要货币周一保持涨势，因投资者担忧加沙及乌克兰暴力冲突升级，他们降低在股市和其他风险资产的头寸。分析师说，对避险日圆和瑞郎的买需持续，不过，需求的劲道不足以令日圆和瑞郎突破近期交投区间，交易商正审视暴力冲突是否会影响全球经济。尽管欧股 被抛售，但欧元兑美元反弹。欧元兑美元 持稳在1.3523美元，远高于周五触及的五个月低位1.3491美元。支撑位预料在1.3460/80，在过去约10个月几次事件中，这区域为欧元提供底部。美债收益率下跌，限制美元涨势，因较之股市，一些交易商青睐较低风险的公债。指标10年期公债收益率 下跌1个基点，报2.47%，接近上周触及的七周低位。路透纽约-美国股市周一下跌，因乌克兰和加沙局势持续不稳，令投资者保持谨慎。但三大股指收盘远高于日低，这是对较高风险资产仍有一些买兴的迹象。市场认识也在关注乌克兰不明朗的局势，顿涅茨克市内爆发激战。上周一马来西亚客机在乌克兰东部上空被击落，乌克兰和俄罗斯之间的紧张局势加重。在马来西亚客机被击落前，美国和欧盟刚宣布对俄罗斯实施进一步制裁。“我们肯定在关注海外这些事件，但目前看来不太可能有长期影响。”Acadian Asset Management投资长John Chisholm表示，“我们预计这些不确定性将在两三周内被扭转。”LME三个月期锌收盘报2336美元，跳升1.9%。上海现货锌今报0#锌16960-17020元/吨，涨370，贴水120-贴水60元/吨， 1#锌16900-16960元/吨，涨370，贴水180–贴水120元/吨。今现货锌价较期货价略有下调，维持贴水，部分贸易商回应双燕、进口SMC锌成交情况略活跃，贸易商之间的现货锌价差不大，市场上部分国产锌货源不少，进口锌成交情况好转，接货者谨慎采购，整体成交情况一般。

锡：美国长期公债价格周一上涨，中东动荡局势和马来西亚客机在乌克兰东部被击落后地缘政治紧张局势升温令投资人谨慎，避险需求增加。美国30年期公债收益率降至逾一年最低。投资人也在为美国联邦储备理事会明年升息作准备，长短期公债收益率差，主要是两年期和10年期公债收益率差收窄至去年6月来最窄。在上周马航客机在乌克兰东部被击落，造成298名乘客和机组人员罹难后，西方各国政府威胁对俄罗斯实施更严厉惩罚，称他们的证据显示是亲俄武装分子击落飞机。俄罗斯回应要求美国提供证据。期锡收高0.5%，报22200美元。今日现货市场锡报价138000-140000元/吨，较上一交易日持平，云南锡业公司云锡143000元/吨、云南乘风公司云亨141000元/吨，金海、飞碟139500元/吨左右，南山、伟泰等138000元/吨左右。马航坠机事件带来的地缘政治紧张局势给外汇和大宗商品市场带来的影响，情绪转向规避风险，导致伦锡再次下跌。国内现货市场锡价震荡运行，小幅上升，贸易商观望气氛浓重，成交维持清淡，下游企业按需采购，需求依然低迷。

镍：据中钢协数据显示，6月中旬末，重点钢企产成品库存量达到1511.3万吨，较上一季度末上涨4.02%，较5月中旬末上涨0.77%。一方面重点钢企因盈利好转扩大产量，另一方面在于制造业回暖传导至钢铁业有滞后期，加上6月南方梅雨季节，影响户外施工，导致钢企去库存力度有所减弱，印证了下游用钢需求仍未放量。总体来看，在南方梅雨季节、楼市低迷、制造业信心不足的情况下，短期钢铁行业下游需求仍难放量，钢价或呈现震荡运行态势。截止到6月27日，全国主要城市钢材社会库存量连降17周至1343.57万吨，但去库存动力明显减弱。6月全国粗钢产量进入年内峰值，短期内供需仍然承压。期镍收报18825美元，升0.9%。今天上海现货市场镍报价在128800-129500元/吨，较上一交易日涨2400元/吨，金川镍的成交价格在129500元/吨左右，俄镍成交在128800元/吨左右。上周五伦镍受到印尼出口精矿消息担忧俄罗斯将被欧洲制裁等消息重挫镍价跌破前期之成为，而技术面的破位也带动基金杀跌。国内现货市场，镍价底部反弹，上涨幅度较大，成交维持清淡。由于周五消息当中有一条中国镍矿进口商绕开禁令报导不实，印尼所出的所谓镍矿实际上是铁矿石经过加工的粗粉，而该企业也是按照禁令的过度政策缴纳20%出口税后出口的合规矿品。在此背景之下，我们依然认为随着时间的推移，供应的状况将趋紧，而在印尼供应量未有大量改变的前提下，价格依然具有动能。但是短期内将保持弱势震荡，在消费未有明显的改善的前提下。

▲ SHMETX价格指数

上海金属价格指数(SHMETX)上涨253.74点，涨幅1.16%，报22101.20点。