3月25日上海现货午报

一、国内外期市盘点

路透伦敦3月24日期铜价格周一持稳，因投资人认为上周期铜挫至三年半低位的跌势过度，且近期一连串疲弱的中国经济数据引发市场预期中国当局将出台经济刺激措施。汇丰中国3月制造业PMI初值继续下降至48.1的八个月最低水准，分项指数显示产出继续滑坡而就业指数上行，预示中国经济增速将继续放缓，市场对政府采取措施保持经济运行在合理区间的预期升温。中国数据疲弱使投资人忧心忡忡，因为中国对原林料需求举足轻重。德国3月民间部门增长步伐较前月放慢，令投资者失望，且提振美元，使美元计价的金属对欧洲投资人来说更昂贵。伦敦金属交易所(LME)三个月期铜收报每吨6473美元，周五收报6480美元。期铜在今年迄今下跌约12%。“我认为，市场愈发预期中国人民银行将对近期疲弱的经济数据作出回应... 且整体而言，我们看到期铜在近期下跌后盘整，”Marex Spectron分析销售部主管Vicky Sanders说。欧洲最大的铜冶厂Aurubis 表示，3月全球铜价下滑令欧洲对铜产品的需求上升。消息也支撑期铜价格。期镍收报16110美元，周五收报16100美元，期锡从22825美元上升至22925美元。期铅收报2072美元，上日报2077美元。期锌收报1945美元，周五报1952美元。期铝从1723美元上涨至1730美元。

二、现货市场概述

▲ SHMET现货

铜：上海现货铜今报在45600-46600元/吨，涨1100元/吨，升水100-升水200元/吨。由于投资人认为上周期铜挫至三年半低位的跌势过度，且近期一连串疲弱的中国经济数据引发市场预期中国当局将出台经济刺激措施，期铜价格周一持稳。伦敦金属交易所(LME)三个月期铜最后收报每吨6473美元，上周五收报6480美元。期铜在今年迄今下跌约12%。另外因为中国对原林料需求举足轻重，中国数据疲弱仍使得投资人忧心忡忡。此外欧洲最大的铜冶厂Aurubis 表示，3月全球铜价下滑令欧洲对铜产品的需求上升，消息也支撑期铜价格。上海金属网称中国保税仓库铜库存溢价下降5美元，至95/115美元。早市沪铜震荡上扬，尽管近期来看市场风险有所释放，不过国内终端消费水平依旧表现平平，据悉下游方面部分人对后市仍持较谨慎的态度，接货依然按需采购为主，所以目前大规模的接单情况并未有出现。此外有分析指出国内政策方面刺激的效果仍有待进一步观察。

铝：上海现货国产铝今报在12290-12350元/吨，涨10元/吨，贴水340-贴水280元/吨。无锡价格报12300-12320元/吨。虽然德国3月民间部门增长步伐较前月放慢，令投资者失望，且提振美元，使美元计价的金属对欧洲投资人来说更昂贵，且加之中国3月制造业PMI初值降至八个月低位，不过受助于对中国将实行刺激措施的预期的支撑，隔夜伦铝随铜价震荡收阳。最后三个月期铝从每吨1723美元上涨至每吨1730美元。虽早市沪铝震荡上扬，但由于近期铝价走势仍然缺乏有效支撑，部分贸易商料其走势不会出现实质性的好转，因此一些下游厂商亦维持谨慎的态度。另一方面国内短期供给过剩局面难以有效缓解，所以近期总体成交情况仍或较难突破目前格局。

铅：上海现货铅今报在13630-13750元/吨，与上个交易日持平，贴水185-贴水65元/吨。汇丰中国3月制造业PMI初值继续下降至48.1的八个月最低水准，分项指数显示产出继续滑坡而就业指数上行，预示中国经济增速将继续放缓，市场对政府采取措施保持经济运行在合理区间的预期升温。此外市场愈发预期中国人民银行将对近期疲弱的经济数据作出回应，且整体而言，市场看到基金属在近期下跌后盘整。最后三个月期铅收报每吨2072美元，上日报每吨2077美元。早市沪铅先抑后扬，据了解目前市场上谨慎观望者仍不在少数，沪铅临近中午小幅回升，一些贸易商报价较为持坚，普通1#铅锭价格基本维持在13730元/吨左右，前期承接商家逢低购买意愿不强，且近期追涨人数也不多，总体交投表现平淡。

锌：路透社周一公布的一项调查结果显示，尽管欧洲央行(ECB)宣布维持利率不变，大多数分析师仍预期欧元区市场利率将会在6个月内逐步上升。欧洲央行在2011年12月和2012年2月份欧元区债务危机期间，向欧元区银行注入了逾1万亿欧元流动性，这两批贷款的年限为3年。自2013年1月来，欧元区银行已经偿还了大部分的贷款。调查显示，受访的22位分析师中有17为认为银行间拆借利率在近期将会上扬，因为随着市场的过剩流动性逐步减少，市场利率将会被推升。剩余5为分析师则认为，欧元区利率在1年或者更久的时间里才会上升。一位大型交易商的交易员表示，欧元区过剩流动性的减少已经令近几个周的利率开始上升，并且在未来数月内该趋势还会进一步维持。耶伦在利率决议后的新闻发布会上指出，在购债结束后利率将会有“相当长的一段时间”保持在低位，“相当长的一段时间”可能是六个月左右。由此有分析指出，耶伦暗示升息时间在2015年春季。而这一升息时间明显比市场预期的要早，也引起的股市的抛售。威廉姆斯称，“我并未看到我们所表达的任何信息暗示，我们将比此前预期更早地升息。”但是他也同时承认，美国失业率的快速下滑和美联储将升息时间提前一致。LME三个月期锌收盘报1945美元/吨，较前一交易日下跌0.36%。上海现货锌今报0#锌14590-14650元/吨, 跌10，贴水180-贴水120元/吨； 1#锌14530-14590元/吨，跌10，贴水240– 贴水180元/吨。今期货价上涨，现货价较昨日小幅下调，维持贴水，今贸易商回应双燕、力达成交情况略活跃，市场上进口印度锌较其他进口锌成交较活跃，中间商积极出货，购销者谨慎采购，整体成交情况较昨日无好转。

锡：汇丰中国3月制造业PMI初值继续下降至48.1的八个月最低水准，分项指数显示产出继续滑坡而就业指数上行，预示中国经济增速将继续放缓，市场对政府采取措施保持经济运行在合理区间的预期升温。中国数据疲弱使投资人忧心忡忡，因为中国对原林料需求举足轻重。德国3月民间部门增长步伐较前月放慢，令投资者失望，且提振美元，使美元计价的金属对欧洲投资人来说更昂贵。期锡从22825美元上升至22925美元。今日现货市场锡报价139000-142000元/吨，较上一交易日持平，云南锡业、云南乘风维持昨出厂价，金海、云山140000元/吨，金龙、南山、伟泰等139000元/吨左右。分项指数显示产出继续滑坡而就业指数上行，预示中国经济增速将继续放缓，市场对政府采取措施保持经济运行在合理区间的预期升温。国内现货市场，锡价保持平稳运行，成交维持清淡，下游终端消费依然没有好转，接订单数量仍然较少。

镍：美国公债收益率曲线周一趋平，长债公债价格上升而中期公债价格缩减跌幅，投资人将迎来财政部标售的960亿美元新债供应，他们因美国联邦储备理事会(美联储/FED)可能较预期提早升息而感到不安。自美联储主席叶伦上周三称美联储可能在结束目前购债计划后的六个月升息，暗示升息最早可能在明年春季后，中短期公债收益率已跳涨。期镍收报16110美元，周五收报16100美元。今天上海市场报价在102200-103200元/吨，较上一交易日涨100元/吨，金川镍的成交价格在103200元/吨左右，俄镍成交在102200元/吨左右。近期一连串疲弱的中国经济数据也引发市场预期中国将出台经济刺激措施。2月份我国镍矿的进口数据为358万吨，其中印尼进口量为310万吨，菲律宾的为48万吨。降幅十分的明显，有助于推升镍铁价格。伦镍回调上涨，国内现货市场，镍价小幅波动，由于镍矿价格的上涨以及镍铁企业的逐渐退出市场，供应将陆续减少，低镍矿市场国内现货尚足，而工厂采购清淡，成交不佳。

▲ SHMETX价格指数

上海金属价格指数(SHMETX)上涨127.10点，跌幅0.65%，报19829.98点。