1月28日五矿期货金属早报

金属市场交易
LME 交易行情
品种  开盘  最高  最低  收盘  成交量  持仓  增减  库存  增减
铜 7176.3 7220 7148.5 7150 128910 272341 -18 325400 -1575
铝 1761.5 1768 1751.3 1755 134646 713705 825 5445400 -7050
铅 2167 2173 2139.5 2143 51584 115689 6 209675 2100
锌 2023 2033 2007 2011.5 95294 308299 -1502 869075 -4750
LME 持仓信息
铜持仓分布  增减  铝持仓分布  增减  铅持仓分布  增减  锌持仓分布  增减
CASH/19FEB  53484 -2114 145877 -4772 26827 -694 50472 -2239
20FEB/19MAR  88348 -2773 135169 382 33651 -299 129664 -2438
20MAR/16APR  49661 52 90720 -958 26821 -187 56624 -41
  17APR/3MTH  12160 3605 12933 3236 3830 1234 8531 2569
REST OF APR  4432 808 2733 -615 1259 -123 2091 -385
01MAY/63MTH  64256 404 326273 3552 23301 75 60917 1032
LME 铜铝锌铅成交量
品种
上午第
一节场
内交易
第二节
场内
交易
混合
交易
下午第
一节场
内交易
第二节
场内
交易
混合
交易
办公室交易
当天总成交
（含调期、场外
交易量）
铜 260 410 0 280 52 1628 126280 128910
铝 900 336 0 452 0 6916 126042 134646
铅 300 435 0 110 220 1909 48610 51584
锌 730 795 0 400 340 1954 91075 95294
LME 铜铝锌铅库存变化
入库  出库  注销仓单
铜
比利时
198325
新加坡
荷兰
西班牙
英国
马来西亚
迪拜
美国
韩国
意大利
德国
瑞典
土耳其 日本
铝
马来西亚
2454625
荷兰
新加坡
韩国
意大利
英国
瑞典
比利时
美国
西班牙
德国
土耳其
日本
迪拜
锌
荷兰
284725
德国
新加坡
迪拜
比利时
瑞典
意大利
英国
西班牙
美国
马来西亚
韩国
土耳其
日本
铅
阿联酋
40625
比利时
德国
西班牙
英国
意大利
马来西亚
荷兰
瑞典
新加坡美国
金属期市：中国成长忧虑拖累期铜触及七周低位，但库存减少限制价格跌幅
*  市场忧虑中国信贷收紧的影响
*  预料美联储本周将进一步缩减货币刺激规模
*  镍价走低，因对印尼出口禁令的忧虑缓解
期铜周一触及七周最低，因担忧全球最大金属消费国中国经济放缓，以及该国打击影子
银行行动的影响，另外，市场预期美国联邦储备理事会(美联储/FED)将进一步缩减购债规模。
不过，伦敦金属交易所(LME)库存减少限制期铜跌幅。LME 数据显示，铜库存继续下
降至一年低位 32.54 万吨，取消仓单占总库存的 61%。
美国商品期货交易委员会(CFTC)周五稍晚数据显示，在截至 1 月 21 日当周，对冲基金
和货币经理增加其铜净多头头寸或买入头寸。这也扶助支撑铜价。
LME三个月期铜 收报每吨7,150美元，为12月11日以来最低，较上周五收盘价跌0.4%。
新兴市场动荡再起，因忧虑美联储将继续缩减购债，加上乌克兰，土耳其和泰国政治风
险，以及阿根廷潜伏的金融危机。
美联储周二将召开为期两天的政策会议。
其他金属方面，三个月期镍 收跌 2.3%，报每吨 14,150 美元，稍早触及 1 月中来最低
14,131 美元，因投资者重新评估印尼未加工矿石出口禁令的影响。
三个月期铝 收跌 0.4%，报每吨 1,755 美元。三个月期锌 收跌 0.5%，报每吨 2,010 美
元。三个月期铅 收跌 1.1%，报每吨 2,143 美元。三个月期锡 收挫 1.6%，报每吨 21,850 美
元。
美国 CFTC 铜市场持仓结构表
非商业持仓量 商业持仓量 可报告合计持仓量 不可报告持仓量
总持仓
投机
日期 多头 空头 跨期 多头 空头 多头 空头 多头 空头 净多
2013/6/4 41488 51433 18928 92573 73671 152989 144032 15549 24506 168538 -9945
2013/6/11 40874 58921 21324 100850 75060 163048 155305 18183 25926 181231 -18047
2013/6/18 47838 74277 20421 108010 75483 176269 170181 18608 24696 194877 -26439
2013/6/25 46899 78588 15905 101167 61366 163971 155859 14775 22887 178746 -31689
2013/7/2 44898 73439 16355 95951 59369 157204 149163 13773 21814 170977 -28541
2013/7/9 44259 72307 15087 95384 59746 154730 147140 14378 21968 169108 -28048
2013/7/16 39403 61783 15800 93211 64431 148414 142014 15456 21856 163870 -22380
2013/7/23 38642 61746 13392 93980 64503 146014 139641 15791 22164 161805 -231042013/7/30 39333 70427 13411 94144 56749 146888 140587 19270 25571 166158 -31094
2013/8/6 37858 59435 15617 93975 63948 147450 139000 16430 24880 163880 -21577
2013/8/13 38753 45587 15028 92326 78847 146107 139462 15486 22131 161593 -6834
2013/8/20 44415 44535 12451 88774 81533 145640 138519 14422 21543 160062 -120
2013/8/27 42772 43565 10498 87986 83036 141256 137099 15591 19748 156847 -793
2013/9/3 40851 45303 9667 84809 75371 135327 130341 13745 18731 149072 -4452
2013/9/10 37874 46447 9483 85973 72286 133330 128216 15872 20986 149202 -8573
2013/9/17 35639 50892 11256 86583 65915 133478 128063 15695 21110 149173 -15253
2013/9/24 36648 43898 11865 82411 71113 130924 126876 16587 20635 147511 -7250
2013/10/1 39032 40366 13792 80265 72900 133089 127058 14912 20943 148001 -1334
2013/10/8 37880 41764 14259 80644 71930 132783 127953 15153 19983 147936 -3884
2013/10/15 37631 45383 15013 83035 69167 135679 129562 14471 20588 150150 -7752
2013/10/22 44669 41054 12772 81295 80208 138736 134034 16188 20890 154924 3615
2013/10/29 38310 48325 13055 88002 72879 139367 134259 15131 20239 154498 -10015
2013/11/5 36754 46538 9054 85907 71552 131715 127144 16909 21480 148624 -9784
2013/11/12 39966 58934 15736 88967 66255 144669 140925 18595 22339 163264 -18968
2013/11/19 40413 74311 14728 98110 59242 153251 148281 19855 24825 173106 -33898
2013/11/26 41232 71260 11316 89001 53484 141549 136060 17231 22720 158780 -30028
2013/12/3 43029 70380 11014 86479 55257 140522 136651 19520 23391 160042 -27351
2013/12/10 44375 57508 10601 84272 66965 139248 135074 20304 24478 159552 -13133
2013/12/17 55009 52630 7549 76939 73995 139497 134174 20382 25705 159879 2379
2013/12/24 60943 56208 9464 74020 75004 144427 140676 20505 24256 164932 4735
2013/12/31 66016 55653 9677 70367 79191 146060 144521 20964 22503 167024 10363
2014/1/7 67546 55118 10923 69472 81237 147941 147278 21647 22310 169588 12428
2014/1/14 59343 52306 14518 73137 77296 146998 144120 16298 19176 163296 7037
2014/1/21 61131 51418 14245 69394 74338 144770 140001 15345 20114 160115 9713
国际金融市场
道琼斯工业平均 纳斯达克综合 英国伦敦 FTSE 德国法兰克福 DAX 法国巴黎 CAC40
15837.88 -41.23 4084 -44.17 6550.66 -113.08 9349.22 -42.8 4144.56 -16.91
澳元/美元 英镑/美元 欧元/美元 美元/日元 美元/人民币
0.8752 0.0052 1.6574 0.0076  1.3666 -0.0013 102.73 0.474 6.048 -0.0009
CRB-R 美元指数 近月黄金 纽约原油近月 波罗的海干货
279.71 -2.83 80.52 0.07 1263.4 -0.9 1217 -29
美股盘后─新兴市场与企业财报担忧持续 道琼收低 41 点
新兴市场与企业财报的担忧，使得投资人谨慎，美国股市周一于震荡走势后，收低。道琼与 S&P 500 双双下跌。但 Caterpillar (CAT-US)股价上涨，有助股市缩小跌幅。
该营建设备制造商公布获利与销售均高于预期，并通过 100 亿美元库藏股计划。
Nasdaq 指数则下跌逾 1%，生技股如 Celgene (CELG-US)与 Alexion Pharmaceuticals
(ALXN-US)股价下跌带来拖累。
   道琼工业平均指数收低 41.23 点或 0.26%至 15837.88。
Nasdaq 指数收低 44.56 点或 1.08%至 4083.61。
S&P 500 指数收低 8.73 点或 0.49%至 1781.56。
费城半导体指数收低 3.62 点或 0.68%至 525.27。
上周，美国股市压力沉重。道琼上周五大跌约 2%，上周收低 3.5%。Nasdaq 与 S&P 500
上周五双双收低逾 2%。
CBOE 市场波动指数 VIX--所谓恐惧指标--上周五大涨 25%，创去年波士顿马拉松爆炸案
以来，最大单日百分比涨幅。但周一压力稍缓，VIX 指数下跌约 6%。
是否酝酿回调？许多人说股市可能回调整理，所谓回调整理通常系指下跌 10%或更多。
去年大幅的涨势后，根据预估获利，股价已小幅技术性超买。分析师说，若企业季报未
明显上升，股市可能进一步下跌。
目前为止，企业获利高于分析师的温和预估。根据 FactSet 研究机构统计，至上周五为
止，123 家 S&P 500 成份公司公布了季报，有 68%获利高于预期。
本周，有 130 家 S&P 500 成份公司将公布季报。苹果(Apple)(AAPL-US)将于今日收盘后，
公布季报。其股价上涨 1%，为涨幅最大的科技股之一。
经济消息方面，美国 12 月新屋销售较 11 月下降 7%，较去年同期则上升 4.5%。新屋销
售数据易于波动，下降的部份原因在于上个月较正常寒冷的天气。
新兴市场动荡。新兴市场周一扩大跌幅，投资人担忧经济减缓及流动性短缺。
过去几年，因已开发国家央行，包括联准会(Fed)，挹注资金进入经济体系，新兴市场
藉流动性增加而上涨。但因 Fed 今年开始减码购债，投资人已自新兴市场撤出资金，促使部
份央行进场干预。
土耳其里拉周一反弹，土耳其央行宣布周二将召开紧急会议。阿根廷批索压力沉重，阿
国央行周四将其货币贬值，以促使经济成长。印度卢比亦大幅下跌。
投资人一直担忧中国大陆情况，该全球第二大经济体上周公布制造业数据令人失望，投
资人亦持续担忧其金融业。
尽管投资人撤出新兴市场，但恐慌似乎并未蔓延。
欧洲股市收低，亚洲股市大跌，带来拖累。
企业消息：Google(GOOG-US)宣布，并购了位于伦敦的人工智能公司 DeepMind
Technologies。这是该公司系列并购案的最新一起，以增强该公司的人工智能与机器人的专业能力。
Google 股价下跌 2%，扩大过去几日的跌幅。一交易员说，投资人卖出 Google 股票，买
进苹果股票，因预期苹果季报强劲。
索尼(Sony)(SNE-US)股价下跌，该公司的债务评等遭穆迪调降至垃圾级。穆迪警告，该
科技公司的获利能力仍疲弱且不稳。
Vodafone (VOD-US)股价重挫。AT&T (T-US)周一说，不会并购该英国电信公司。近来市
场预期，此一并购案可能即将进行。
欧股盘后─美国房屋数据不佳 新兴市场不定 大盘收低 0.8%
欧洲股市周一大幅走低，美国新屋销售数据较预期疲弱，且新兴市场经济成长持续不定，
促使投资人退出风险性资产，如股市。
欧洲 Stoxx 600 指数下跌 0.8%，收于 322.02，创 12 月 20 日以来最低收盘水平。
上周五，该指数结束了 6 月以来跌幅最大的一周，中国经济成长担忧重燃，引发了新兴
市场货币的沉重卖压，亦拖累了欧洲股市。亚洲股市周一收低，美国股市亦下跌。
分析师说，新兴市场经济长期以来的担忧，终于获得了投资人的注意。股市波动增加，
投资人规避风险，因而有卖压进场。
个股走势中，能源公司 BG Group (UK:BG)股价大跌 14%，该公司警告，今年原油与汽油
生产将低于原先预估，部份原因在于埃及动乱。
Vodafone (UK:VOD)下跌 3.9%，AT&T 说无意并购该英国电信公司。
欧股大盘于盘中削减跌幅，但下午再度走低，美国公布新屋销售不如预期，为利空。
德国 1 月企业信心指数上升至二年半高点，为连续第三个月上升，但并未能拉抬欧洲股
市。
德国 DAX-30 指数下跌 0.5%至 9349.22。英国 FTSE-100 指数收低 1.7%至 6550.66。法国
CAC-40 指数下跌 0.4%至 4144.56。
 
美国债市-公债价格下滑，在美联储会议前遭遇获利了结
* 指标公债收益率从近两个月低点回升
* 美联储周二开始为期两日的货币政策会议
* 对新兴市场的恐慌情绪消退
* 美联储买入 13.1 亿美元 2038 年 5 月至 2043 年 2 月到期美债
美国公债价格周一下滑，在上周避险买盘带动的升势后遭遇获利回吐，且交易商未受逊于预期的美国新屋销售数据影响。
尽管数据显示美国 12 月新屋销售下滑 7.0%，引发盘中稍早对避险公债的需求，但稍后
交易商将数据疲弱归咎于严寒天气，且将注意力转向美国联邦储备理事会(FED/美联储)周二
开始的货币政策会议。
“市场预计周三美联储会缩减每月购债 100 亿美元，在此之前，更多投资人获利了结，”
Guggenheim Securities 美国公债交易部门董事总经理 Jason Rogan 表示。
美联储在其两日的政策会议上将考虑是否进一步缩减购债计划，该计划旨在拉低长期借
款成本，扶助经济。
美联储在去年 12 月缩减每月购债规模 100 亿美元至 750 亿美元。一些分析师预计美联
储将在本周再度缩减 100 亿美元。美联储将在周三下午会议结束后发布政策声明。
投资人也是在本周新债供应前获利了结，新债供应将可能令公债价格承压。
周三美国财政部将进行首次两年期浮息公债标售，这是美国 1997 年推出通膨保值债券
(TIPS)以来首次发售公债新品。
除了 150 亿美元两年期浮息公债新登场外，本周还有 320 亿美元两年期公债、350 亿美
元五年期公债和 290 亿美元七年期公债的发售。
“交易商在减少美国公债持仓量，以便更容易消化本周的新债标售，”Action Economics
全球固定收益部门董事总经理 Kim Rupert 表示。
上周对新兴市场的大举抛售引发的恐慌情绪也缓和下来，一些交易商认为市场对抛售反
应过度，这令避险公债的买兴降低。
“许多投资人认为美国市场的反应过度，”Rupert 表示。
新兴市场受到对美联储政策、中国经济成长放缓以及土耳其、阿根廷和乌克兰政治问题
忧虑的影响。
指标 10 年期公债 价格下滑，收益率报 2.7607%，高于盘中稍早的 2.71%，后者接近两
个月低点。
美联储买入 13.1 亿美元 2038 年 5 月至 2043 年 2 月到期的美国公债，这对债市的影响
不大。
Guggenheim 的 Rogan 称“(美联储购债)对市场的支撑作用越来越小。”
美股标普 500 指数 缩减稍早跌幅，但仍收低 0.49%。
贵金属盘后─黄金期货收低 90 美分 三个交易日来首度下跌
黄金期货周一收低，三个交易日来首度下跌。但收盘高于盘中低点，美国股市疲弱支撑
了黄金需求。投资人等待联邦公开市场委员会(FOMC)周二开始将举行为期二天的会议，亦观望本周的
美国经济数据，
纽约 2 月黄金下跌 90 美分，或 0.1%，收于每盎司 1263.40 美元，稍早一度跌破 1260
美元。上周，黄金上涨 1%，周五收盘创 11 月 19 日以来高点。过去五周，黄金上涨 5%。
3 月白银上涨近 3 美分，或 0.1%，至每盎司 19.79 美元，上周则下跌 2.7%。
分析师说，周三 FOMC 宣布利率决议前，若经济数据没有意外，黄金不太可能大幅波动，
上周，新兴市场动荡引发了黄金的卖压，但土耳其里拉周一反弹，土国央行说，将于周
二举行紧急会议。
分析师说，近来的走势初步显示，2013 年 6 月低点 1180 美元与本月稍早的 1182 美元，
形成了双底型态。1300 美元是黄金的重要关卡，亦为长期趋势回调 50%水平。
周三，联准会(Fed)将结束为期二天的会议，预期将进一步减码购债 100 亿美元。
分析师说，美国经济需有疲弱的迹象，才能改变 Fed 目前的行动，关键数据将在 1 月新
增就业人数，该报告定于 2 月 7 日公布。
其他金属亦走低。3 月钯金下跌 12.25 美元，或 1.7%，至每盎司 722.55 美元。4 月白
金下跌 7.50 美元，或 0.5%，至每盎司 1421.10 美元。
3 月铜下跌逾 1 美分，或 0.4%，至每磅 3.26 美元。