1月27日五矿期货金属早报

金属市场交易
LME 交易行情
品种  开盘  最高  最低  收盘  成交量  持仓  增减  库存  增减
铜 7200 7244 7176.3 7180 129891 272359 -831 326975 -425
铝 1764.5 1786.8 1758.8 1762 165261 712880 4777 5452450 -7325
铅 2152 2202 2143.3 2167 38689 115683 571 207575 -375
锌 2043.8 2051 2019.3 2020 108881 309801 -942 873825 2900
LME 持仓信息
铜持仓分布  增减  铝持仓分布  增减  铅持仓分布  增减  锌持仓分布  增减
CASH/19FEB  55598 -2306 150649 -812 27521 -933 52711 -1191
20FEB/19MAR  91121 -2232 134787 1173 33950 -692 132102 -787
20MAR/16APR  49609 -305 91678 529 27008 600 56665 -616
  17APR/3MTH  8555 3390 9697 5194 2596 1857 5962 4724
REST OF APR  3624 118 3348 -1844 1382 -523 2476 -2386
01MAY/63MTH  63852 504 322721 537 23226 262 59885 -686
LME 铜铝锌铅成交量
品种
上午第
一节场
内交易
第二节
场内
交易
混合
交易
下午第
一节场
内交易
第二节
场内
交易
混合
交易
办公室交易
当天总成交
（含调期、场外
交易量）
铜 50 1239 0 360 880 1596 125766 129891
铝 0 150 0 200 410 3235 161266 165261
铅 1000 19 0 0 0 795 36875 38689
锌 730 445 0 400 490 3120 103696 108881
LME 铜铝锌铅库存变化
入库  出库  注销仓单
铜
比利时
180100
新加坡
荷兰
西班牙
英国
马来西亚
迪拜
美国
韩国
意大利
德国
瑞典
土耳其 日本
铝
马来西亚
2504075
荷兰
新加坡
韩国
意大利
英国
瑞典
比利时
美国
西班牙
德国
土耳其
日本
迪拜
锌
荷兰
289475
德国
新加坡
迪拜
比利时
瑞典
意大利
英国
西班牙
美国
马来西亚
韩国
土耳其
日本
铅
阿联酋
41125
比利时
德国
西班牙
英国
意大利
马来西亚
荷兰
瑞典
新加坡美国
金属期市：期铜触及一个月低位，因迹象显示中国成长放缓
期铜周五跌至一个月低位，录得 11 月中来最大单周跌幅，因中国制造业成长步伐放缓，
燃点对全球最大金属消费国中国需求忧虑。
伦敦金属交易所(LME)三个月期铜 收报 7,180 美元，此为一个月低位，周四收报 7,292
美元。本周下跌 2%。
国内外需求疲弱导致 1 月中国汇丰/Markit 制造业采购经理人指数初值下跌至 49.6，为
六个月来首次萎缩。读数在 50 以上表示制造业活动扩张。
周五，全球从新兴市场资产撤资的动能增强，因投资人担忧中国经济增长放缓，美国货
币政策前景，以及土耳其，阿根廷和乌克兰政治问题造成的影响。
不过，期铜跌幅受限，受助于智利有几个港口工人罢工的消息。智利铜供应占全球产量
的大约三分之一。
其他金属方面，LME 期镍本周下跌 1.5%，在印尼实施矿石出口禁令前，期镍在上周攀
升超过 6%。
国际镍业研究组织(INSG)在月报表示，2013 年头 11 个月全球镍市供应过剩达到 18 万
吨，较上年同期多超过一倍。
期铅 收升 0.65%，报每吨 2,167 美元。期锌收跌 1.3%，报 2,020 美元。期铝 仅下跌 1
美元，收报每吨 1,762 美元。期锡买盘最后报 22,000 美元，和上日持平。
美国 CFTC 铜市场持仓结构表
非商业持仓量 商业持仓量 可报告合计持仓量 不可报告持仓量
总持仓
投机
日期 多头 空头 跨期 多头 空头 多头 空头 多头 空头 净多
2013/6/4 41488 51433 18928 92573 73671 152989 144032 15549 24506 168538 -9945
2013/6/11 40874 58921 21324 100850 75060 163048 155305 18183 25926 181231 -18047
2013/6/18 47838 74277 20421 108010 75483 176269 170181 18608 24696 194877 -26439
2013/6/25 46899 78588 15905 101167 61366 163971 155859 14775 22887 178746 -31689
2013/7/2 44898 73439 16355 95951 59369 157204 149163 13773 21814 170977 -28541
2013/7/9 44259 72307 15087 95384 59746 154730 147140 14378 21968 169108 -28048
2013/7/16 39403 61783 15800 93211 64431 148414 142014 15456 21856 163870 -22380
2013/7/23 38642 61746 13392 93980 64503 146014 139641 15791 22164 161805 -23104
2013/7/30 39333 70427 13411 94144 56749 146888 140587 19270 25571 166158 -31094
2013/8/6 37858 59435 15617 93975 63948 147450 139000 16430 24880 163880 -21577
2013/8/13 38753 45587 15028 92326 78847 146107 139462 15486 22131 161593 -68342013/8/20 44415 44535 12451 88774 81533 145640 138519 14422 21543 160062 -120
2013/8/27 42772 43565 10498 87986 83036 141256 137099 15591 19748 156847 -793
2013/9/3 40851 45303 9667 84809 75371 135327 130341 13745 18731 149072 -4452
2013/9/10 37874 46447 9483 85973 72286 133330 128216 15872 20986 149202 -8573
2013/9/17 35639 50892 11256 86583 65915 133478 128063 15695 21110 149173 -15253
2013/9/24 36648 43898 11865 82411 71113 130924 126876 16587 20635 147511 -7250
2013/10/1 39032 40366 13792 80265 72900 133089 127058 14912 20943 148001 -1334
2013/10/8 37880 41764 14259 80644 71930 132783 127953 15153 19983 147936 -3884
2013/10/15 37631 45383 15013 83035 69167 135679 129562 14471 20588 150150 -7752
2013/10/22 44669 41054 12772 81295 80208 138736 134034 16188 20890 154924 3615
2013/10/29 38310 48325 13055 88002 72879 139367 134259 15131 20239 154498 -10015
2013/11/5 36754 46538 9054 85907 71552 131715 127144 16909 21480 148624 -9784
2013/11/12 39966 58934 15736 88967 66255 144669 140925 18595 22339 163264 -18968
2013/11/19 40413 74311 14728 98110 59242 153251 148281 19855 24825 173106 -33898
2013/11/26 41232 71260 11316 89001 53484 141549 136060 17231 22720 158780 -30028
2013/12/3 43029 70380 11014 86479 55257 140522 136651 19520 23391 160042 -27351
2013/12/10 44375 57508 10601 84272 66965 139248 135074 20304 24478 159552 -13133
2013/12/17 55009 52630 7549 76939 73995 139497 134174 20382 25705 159879 2379
2013/12/24 60943 56208 9464 74020 75004 144427 140676 20505 24256 164932 4735
2013/12/31 66016 55653 9677 70367 79191 146060 144521 20964 22503 167024 10363
2014/1/7 67546 55118 10923 69472 81237 147941 147278 21647 22310 169588 12428
2014/1/14 59343 52306 14518 73137 77296 146998 144120 16298 19176 163296 7037
2014/1/21 61131 51418 14245 69394 74338 144770 140001 15345 20114 160115 9713
国际金融市场
道琼斯工业平均 纳斯达克综合 英国伦敦 FTSE 德国法兰克福 DAX 法国巴黎 CAC40
15879.11 -318.24 4128.17 -90.7 6663.74 -109.54 9392.02 -239.02 4161.47 -119.49
澳元/美元 英镑/美元 欧元/美元 美元/日元 美元/人民币
0.87 -0.0057 1.6498 -0.0129  1.3679 -0.0013 102.256 -0.9480  6.0489 -0.0028
CRB-R 美元指数 近月黄金 纽约原油近月 波罗的海干货
282.54 1.25 80.45 -0.01 1264.3 2 96.64 -0.68 1246 -25
美股盘后－美股全面走跌 道琼重贬 318 点
周五(24 日)的美国股市，与全球股市同步，再度走跌。道琼指数周五一开盘再度大跌，
一直到收盘时以重贬超过 318 点，贬幅近 2%作收，本周累积跌幅超过 3.5%，是 2011 年以
来表现最差的一周。，标普指数下滑超过 2%，那斯达克指数更是今年首个以跌势作收的一周。重量级企业－微软公司 Microsoft (MSFT-US) 季度销售及获利皆表现亮眼，股价今天逆势
跌升。
道琼工业指数 下跌 318.24，或 1.96%，收在 15879.11 点。
标普 S&P500 指数 下跌 38.17，或 2.09%，收在 1790.29 点。
那斯达克 Nasdaq 指数 下跌 90.70 ，或 2.15%，收在 4128.17 点。
费城半导体指数 PHLX 下挫 12.60，或 2.33%，收在 528.89 点。
若美股行情在今天收盘前都没有起色，则本周将会是今年以来美股表现最差的一周。道
琼工业指数本周以来已下滑超过 2%，那斯达克指数眼看也将出现首个以跌势作收的一周。
中国最新 PMI 下滑 全球股市出现卖压
汇丰 HSBC 最新报告指出，中国 1 月份制造业 PMI 指数，出现 6 个月来首见的下滑，
加上中国最大的中国工商银行 (ICBC)，其所推出的高收益投资信托产品，有立即发生违约
的风险，让外界再度忧心中国的经济发展状况。
亚洲各地股市今天互有涨跌。上海股市综合指数小涨 0.6%，不过香港及日本股市则双
双下跌超过 1%。
欧洲各股市在周五下午的交易中，全面下滑。新兴市场货币则出现卖压潮。
阿根庭货币－披索 (peso) 过去两天以来，对美元汇率已下跌超过 15%。土耳其里拉
(lira) 对美元汇率连续第 9 天走贬，已创下新低记录，今年以来累积贬幅达 8%。印度卢
比 (repee) 也同样出现相当的贬幅。
就在投资人纷纷出脱股市证券，及新兴市场货币这类高风险资产的同时，被视为避险天
堂的资产－黄金及债券的价格就跟着水涨船高起来。标杆性的美国 10 年公债殖利率下降至
2.73%，达到去年 11 月底以来的最低水平(债券殖利率与其价格呈反向波动)。
企业获利表现平平：
美股经过去年一整年的飊涨行情后，投资人都在寻找、期盼美国经济持续强劲复苏的讯
息，这一波公布的美国企业财报，表现平平，不如原先所预期，也无法提供美股足够的支撑
力道。
标普 500 企业中，已有 102 家公布了第 4 季财报，其中只有 66 家的获利是高于分
析师的预测，22 家获利低于预测，10 家获利符合预测。
来自中国的太阳能光伏企业－晶科能源控股有限公 JinkoSolar (JKS-US) 日前上涨至
每股 34.98 美元的价位后，今天大涨 11%，价位来到 50 天移动平均线以下。
全球领先企业内容管理公司 OpenText (OTEX-US) 是美股今天的亮点之一，在公布其强
劲的获利报告后，公司股价即应声上涨 10%。
网络通讯设备公司 Juniper Networks (JNPR-US) 今天公布了上一季财报，每股获利 43
美分，比前一年同期大幅成长 54%。销售量也成长 12%，达 12.7 亿美元，是超过两年来首次出现双位数的成长率。该公司股价受到亮眼财报的激励，今天大涨 7%。
全球连销咖啡店龙头－星巴克 Starbucks (SBUX-US) 获利优于预期，其股价今天持续
上升。
复印机制造商全录 Xerox (XRX-US) 上一季营收及获利双双下滑，导致其股价今天大幅
走跌。
霍尼威尔国际 Honeywell (HON-US) 股价同样走跌，这家重量级的国防项目承包商上一
季销售额出现下滑。
全球日用消费品的领头羊－宝洁公司 Procter & Gamble (PG-US) 是周五美股的少数亮
点之一。该公司上一季获利虽然稍低于前 1 年同期，却仍优于分析师预期，使得其股价今
天上涨将近 2%。
周五盘后没有重要企业的财报公布。不过下周又是财报密集出炉的一周。科技业巨擘－
苹果公司 Apple (AAPL-US) 将在下周一盘后公布上一季财报。分析师预测苹果公司获利将
成长 2%，每股达 14.09 美元，销售额也将成长 5%，达 574.6 亿美元。苹果公司股价周五
以下跌 1% 作收。
欧股盘后─中国数据疲弱引发连锁跌势 泛欧大盘重挫 2.4%
欧洲股市周五重挫，并创下七个月来最大单周跌幅。本周中国经济数据疲弱，重燃了全
球经济减缓的担忧，股市跌势蔓延到了其他新兴市场。银行股与医药股跌幅最大。
欧洲 Stoxx 600 指数大跌 2.4%，收于 324.75。本周，该指数重创达 3.3%，创 6 月以来
最大单周跌幅。
Sanofi (FR:SAN)下跌 4.2%，花旗集团将该医药集团评等，由买进调降至观望。
亚洲与美国股市大幅下跌，拖累了欧洲大盘。中国经济可能出现硬着陆，引发资金大举
投入避险资产，离开了股市。本周初，中国 1 月制造业数据意外紧缩，加上 Fed 减码量化宽
松(QE)，且泰国，土耳其与乌克兰政治不稳，使得全球股市压力大增。
分析师说，诸多的利空消息，加上股市已技术性超买，因而易于回调。
西班牙股市跌幅最大，IBEX 35 指数大跌 3.6%至 9868.90，本周大跌 5.7%。
欧洲银行股大幅下跌，HSBC Holdings (UK:HSBA)下跌 2%，Credit Suisse (CH:CSGN)
收低 3%。
德国 DAX-30 指数下跌 2.5%至 9392.02，本周跌幅达 3.6%。英国 FTSE-100 指数下跌 1.6%
至 6663.74，本周收低 2.4%。
法国 CAC-40 指数收低 2.8%至 4161.47，本周大跌 3.8%。
 美国债市-公债价格攀升，因忧虑中国信贷收紧和阿根廷货币危机
* 指标 10 年期公债收益率跌穿 2.75%，下挫至两个月低位
* 长债收益率连续第四周下跌
* 美联储买入 33 亿美元 2020 年到期公债
美国公债价格周五上涨，指标公债收益率触及近两个月低位，因担忧中国信贷状况进一
步收紧，以及忧虑阿根廷将爆发货币危机，投资人买入美国公债避险。
这些忧虑周四引发全球股市和其他较高风险资产下跌，投资人纷纷将资金转向相对安全
的现金、美债和德债等。
“我们看到海外事件引发风险厌恶情绪猛抬头，带动美国公债大幅攀升，”荷兰国际集
团(ING)美国投资管理的全球利率投资组合经理 Jake Lowery 说。
北京遏制高风险借贷过度增长的努力引发市场忧虑这些措施可能会妨碍中国经济成长。
阿根廷本周放弃在公开市场支持其货币披索，造成披索周四录得 2002 年金融危机来最
大单日跌幅。尽管阿根廷问题在拉美引起连锁反应的机率很低，但投资人担忧阿根廷问题可
能拖累其主要贸易伙伴国的货币。
分析师和交易商说，对中国和新兴市场的忧虑带动公债避险买盘，但下周将有 1,110
亿美元长债供应，以及在美国联邦储备理事会(美联储/FED)为期两日政策会议前，投资人对
公债持谨慎态度，这限制了公债的买需。
指标 10 年期公债 价格上升 11/32，收益率报 2.733%，较周四尾盘跌 4 个基点。10 年
期公债收益率稍早大跌至 2.706%，根据路透数据，这水平低于其 100 日移动均线，且为 11
月 26 日来最低。
10 年期和 30 年期公债收益率连续第四周下降，为去年 3 月至 4 月初以来首见。
美国股市周五连续第二日收低，本周标普 500 指数录得 2012 年 6 月来最大单周跌幅，
因新兴市场资产被大举抛售导致股市遭遇巨大沽压。
公债市场也受美联储买债所支撑。美联储买入 33 亿美元 2020 年 2 月至 2020 年 12 月到
期的公债。
美联储下周二和周三召开政策会议，决策者将决定是否进一步缩减购债。
美国联邦公开市场委员会(FOMC)在12 月会议上决定，自 1 月起将月度购债规模缩减 100
亿美元，至 750 亿美元。一些分析师预期，美联储在下次会议上将决定把月度购债规模再缩
减 100 亿美元。
能源盘后─严寒天气来袭 天然气大涨突破 5 美元 原油收低 68 美分 严寒天气推升了取暖燃料需求展望，天然气期货周五上涨，每百万 Btu 突破 5 美元，创
2010 年 6 月以来收盘高点，本周大涨近 20%。
3 月原油则收低 68 美分，或 0.7%，收于每桶 96.64 美元。投资人持续消化周四公布的
原油库存报告，及本周初 Keystone 油管的启用。
2 月天然气上涨 45 美分，或 9.6%，收于每百万 Btu 5.182 美元，创 2010 年 6 月以来收
盘高点，连续第四天上涨，较上周五收盘大涨约 20%。
美国能源信息局(EIA)周四公布报告，显示上周天然气库存减少 1070 亿立方尺，符合市
场预期。但前一周数据显示，库存降幅创新高。
美国低温天气使得取暖用天然气消费上升，天气预报指出持续低于平均的气温不会很快
结束。
分析师说，2 月，美国天然气库存将低于 2 兆立方尺。需求则将持续。
EIA 报告显示，1 月 17 日结束的一周，美国天然气库存为 2.423 兆立方尺，较去年同期
减少 5980 亿立方尺，较五年平均低了 3690 亿立方尺。
分析师说，本周的价格走势显示，过去几年的供给过多，在未来一年可能消退。
2014 年至目前为止，天然气为表现最佳商品，上涨 8.6%。
但天然气的涨势是否持续，端视钻井平台数量而定。因天然气成本上升，更多设施可能
转用于开采煤。
2 月热燃油上涨 6 美分，或 2%，至每加仑 3.14 美元，本周上涨 3.8%。寒冷天气预测亦
提供了支撑。
2 月汽油报每加仑 2.66 美元，接近持平，本周上涨 1.6%。
原油期货周五下跌，但过去四天则连续上涨，本周亦收高。
周四，原油上涨 0.6%至每桶 97.32 美元，创逾三周收盘高点。
EIA 周四公布库存报告，显示 1 月 17 日结束的一周，原油库存增加 100 万桶，为八周
来首度增加。分析师预估为下降。
贵金属盘后－升幅缩减 黄金连 5 周涨收
延续昨天的走势，周五的黄金期货价格再度上扬，不过在每盎司 1270 美元时压力出现，
价格回落，涨幅缩小。不过本周黄金期货依然创下连续第 5 周以涨势作收的成绩。
纽约商品交易所 Nymex 旗下 Comex 的 2 月份黄金期货周五 (24 日) 再度升值 2 美
元，或 0.2%，收在每盎司 1264.30 美元，本周累积涨幅 1%。3 月份白银期货周五走跌，
贬值 24.5 美分，或 1.2%，收在每盎司 19.765 美元，本周累积跌幅 2.7%。
美股连续几天走跌，让不少投资人纷纷撤出股市，加上新兴市场货币再度出现贬值潮，使得被视为避险天堂的资产－黄金及债券的价格跟着水涨船高起来。
不过黄金期货价格今天上升到 1270 美元水平时，碰到了天花板，接着就出现回落。资
深市场分析师 Naeem Aslam 指出，许多交易员不喜欢抱持未平部位过周末，导致黄金价格
今天出现后继无力的现象。
黄金期货昨天 (23 日) 大涨，创下逾两个月最高收盘价，除了得益于美股下跌，也是
因为美元汇率走弱，以及印度将放寛黄金进口限制的消息。另外，欧洲央行可望维持欧元版
的货币寛松政策，也为黄金这样的避险资产提供了支撑力道。
美国主要股市指数周五全面走跌。分析师预测，下周黄金期货价格将在 1250 至 1300
美元间游走。
黄金 ETF- SPDR GLD 信托基金 (GLD-US) 昨天(23 日)上涨至 12 月 10 日以来最高水
平，价位来到 50 天移动平均线以上，今天继续走升。
中国农历新年即将到来，也推升了实体黄金的需求量。虽然金价今年以来上涨了 5.1%，
不过去年整年却下跌了 28%，中国顾客在新年前纷纷涌进金店抢便宜。
不过仍有分析师认为，黄金价格不大可能维持今年到目前为止的涨势。
而在其他的贵金属商品交易方面，4 月份铂金期货周五贬值 34.60 美元，或 2.4%，来
到每盎司 1428.60 美元，本周累积下跌 1.8%；3 月份钯金期货同样贬值 11.10 美元，或
1.5%，来到每盎司 734.80 美元，本周累积下跌 1.8%。
3 月份黄铜期货价格周五下跌 1 美分，或 0.4%，收在每磅 3.27 美元，本周累积下跌
2.2%。