1月2日铝市行情选编（铝锭价格/铝价涨跌）

兴业期货：节前备货需求近尾声，沪铝空单持有

央行近日宣布，决定于1月6日下调金融机构存款准

备金率0.5个百分点。此次全面降准将释放长期资金8000

多亿元，由于市场对于此次降准有一定的预期，对盘面提

振或有限。今年春节相较往年提前，使得部分下游消费前

置，对铝价形成较大拉动。不过下游消费回升不可持续，

随着下游厂商的备货完毕下游消费已经趋向走弱。氧化铝

价格保持低位，低成本下铝企利润丰厚，利润驱动电解铝

产能逐渐投复产，据消息云南神火电解铝产能已经于上月

月底投放，后续电解铝供给压力依然很大。预计沪铝中长

期下跌概率较大，不过上海交易所仓单继续减少，需关注

近期合约被挤升水风险，激进投资者可继续持有沪铝空单。

（以上内容仅供参考，不作为操作依据，投资需谨慎。）（兴业期货）

和合期货：沪铝谨慎追空调整以14000为防守做多

上海现货铝锭今日报价14480-14520元/吨，均价14500元/吨，较前一交易日上涨80元，对2001合约升水150元/吨~升水190元/吨。沪铝盘初震荡下行，将此前夜盘的升幅部分回吐，截至午盘休市，最新报14335元/吨，涨75元或0.53%。持货商今日跟盘升水报价相对混乱，对2001合约升120~170元/吨均有听闻，对网价报均价~均价-10左右，中间商及下游按需接货，成交一般。

12月28日，海德鲁表示此前停电暂时停产的巴西Paragominas铝土矿，因供电恢复已经可以重新开始生产。因此，海德鲁公司的Alunorte氧化铝精炼厂也正在提高产量。12月18日，一座输电塔翻倒，停止了对Paragominas的供电，导致该矿暂时停产。输电塔已修复，电力连接已恢复。此次停电未造成人员伤亡、其他生产资产损坏或附近环境影响。

【操作建议】：沪铝2001震荡反弹，近期维持上扬走势，上周大幅回撤，波段上13600支撑较强，可以继续持有多单，低位多单14000可以适量减持，谨防高位回落行情，无单者不要盲目追高，无单者趁回落以14000为止损轻仓接多。（和合期货）

铝市场谨慎观望，整体交投平淡

佛山铝：1/2南储佛山铝锭报价14730-14790元，均价14760元，涨40元，对当月升水345元，下游采购乏力，大户大量收货难支撑交投活跃度，贸易商谨慎观望为主，整体交投平淡。主流成交价集中在14700-14760元之间，较南储佛山均价升水-60~0元。

无锡铝：1/2南储无锡铝锭报价14550-14590元，均价14570元，涨40，对当月升水155，对当月升水160。长江：14550-14590,14570涨40。贸易商出货报价坚挺，市场需求并不理想，双方交投受阻，市场表现平平。现货成交价集中在14550-14560（南储商务网）

锌价存下行压力铝市延续back结构

锌：现货方面，LME锌现货升水6.25美元/吨，前一交易日升水6.25美元/吨。根据SMM,©©上海0#锌主流成交于18135-18155元/吨，0#锌普通对1月报升水90-100元/吨，锌现货价格再度回落，下游今日按需采购，采购情绪较昨日有所改善。库存方面，12月31日LME锌库存减少0.02万吨至5.12©©万吨。

根据SMM，12月30日，国内锌锭库存9.92万吨，较上周一减少0.35©©万吨。观点：节前最后一个交易日伦锌收阴显示下行压力偏大，但仍需警惕低库存将给予伦锌一定支撑，价格仍有反复可能。国统局公布12月PMI数据仍处于荣枯线之上，但对沪锌提振力度有限，至日内沪锌转阳收阴，显示沪锌暂存一定下行压力，叠加现货市场随着年关将近略显清淡，市场对库存有一定的累库预期，因此沪锌整体走势偏弱。短期看下游或在一月初陆续放假，下游接货意愿较差，整体交投清淡。

中期看由于供需预期较差以及锌维持高利润模式，加之锌价反弹后冶炼厂或增加套保头寸，但由于国内锌锭库存累积幅度有限，海外锌库存不断创历史新低，对锌价仍构成一定支撑，因此预计锌价或将呈现抵抗式下跌趋势。

策略：单边：中性，观望。套利：观望。

风险点：降息，库存未如期累积，近月逼仓

铝：现货方面，LME铝现货升水27.50美元/吨，前一交易日升水27.50美元/吨。根据SMM，上海无锡市场以下月票货为主，现货报价在14500-14520元/吨附近，较昨日价格上涨30元/吨附近，对盘面升水160-170元/吨之间，下游厂家基本已进入放假状态，节前备货积极性不甚明显。今日华东市场整体成交较为冷清。库存方面，12月31日LME铝锭库存减少0.29万吨至147.50万吨。12月30日，国内铝锭社会库存较上周四增加0.5万吨至58.2吨。

观点：伦铝因美元趋弱震荡，且宏观面较为乐观，料节后伦铝区间震荡。国内方面，节前沪铝日内继续收十字星，多空双方均有减仓，而由于当前铝厂利润较高，远期合约遭空头加仓，呈现back结构。短期看由于接近春节假期，加之2020年初随着复产和新增产能逐渐达产，目前现货价格已接近某大厂挺价目标位，同时在高利润之下铝厂正在加大空头保值力度，预估1月份铝存将出现持续累积，但在低库存背景下铝价亦难大幅下挫，预计铝价将延续区间震荡行情，后期仍需关注累库幅度。

策略：单边：中性，观望。套利：观望。

风险点：宏观因素。（SMM）

央行降低存款准备金率预计今日铝价走势偏强

上周二晚间沪铝主连2002合约开于十字星，开于14110元/吨，随后便一路下滑至低位14060元/吨，低位引得空平多入，铝价低位返升，围绕14105元/吨一线区间震荡，日盘收于14110元/吨，涨25元/吨，涨幅0.18%，成交量减5483手至55449手，持仓量减1639手至11.9万手，收于小阳线，重心较前一日上浮，连录三连阳，晚间无夜盘。

元旦期间央行调低存款准备金率，此举偏利好性质，预计日内金属盘面整体表现强势，铝价日内货运行于14100-14200元/吨之间，对盘面升水维持在100-180元/吨之间。伦铝周二早间开于1824美元/吨，随后围绕1820美元/吨做窄幅区间震荡，进入欧洲交易时段后震荡爬高，高位1830美元/吨刷新日内高点，继续上行压力较大，随后高位回落，一路回落并收于日内低位点1803美元/吨，触及近一周来低点，预计今日运行于1800-1840美元/吨之间。（SMM）

华泰期货：锌价存下行压力，铝市延续back结构

锌：

现货方面，LME锌现货升水6.25美元/吨，前一交易日升水6.25美元/吨。根据SMM,上海0#锌主流成交于18135-18155元/吨，0#锌普通对1月报升水90-100元/吨，锌现货价格再度回落，下游今日按需采购，采购情绪较昨日有所改善。

库存方面，12月31日LME锌库存减少0.02万吨至5.12万吨。根据SMM，12月30日，国内锌锭库存9.92万吨，较上周一减少0.35万吨。

观点：节前最后一个交易日伦锌收阴显示下行压力偏大，但仍需警惕低库存将给予伦锌一定支撑，价格仍有反复可能。国统局公布12月PMI数据仍处于荣枯线之上，但对沪锌提振力度有限，至日内沪锌转阳收阴，显示沪锌暂存一定下行压力，叠加现货市场随着年关将近略显清淡，市场对库存有一定的累库预期，因此沪锌整体走势偏弱。短期看下游或在一月初陆续放假，下游接货意愿较差，整体交投清淡。中期看由于供需预期较差以及锌维持高利润模式，加之锌价反弹后冶炼厂或增加套保头寸，但由于国内锌锭库存累积幅度有限，海外锌库存不断创历史新低，对锌价仍构成一定支撑，因此预计锌价或将呈现抵抗式下跌趋势。

策略：单边：中性，观望。套利：观望。

风险点：降息，库存未如期累积，近月逼仓

铝：

现货方面，LME铝现货升水27.50美元/吨，前一交易日升水27.50美元/吨。根据SMM，上海无锡市场以下月票货为主，现货报价在14500-14520元/吨附近，较昨日价格上涨30元/吨附近，对盘面升水160-170元/吨之间，下游厂家基本已进入放假状态，节前备货积极性不甚明显。今日华东市场整体成交较为冷清。

库存方面，12月31日LME铝锭库存减少0.29万吨至147.50万吨。根据我的有色，12月30日，国内铝锭社会库存较上周四增加0.5万吨至58.2吨。

观点：伦铝因美元趋弱震荡，且宏观面较为乐观，料节后伦铝区间震荡。国内方面，节前沪铝日内继续收十字星，多空双方均有减仓，而由于当前铝厂利润较高，远期合约遭空头加仓，呈现back结构。短期看由于接近春节假期，加之2020年初随着复产和新增产能逐渐达产，目前现货价格已接近某大厂挺价目标位，同时在高利润之下铝厂正在加大空头保值力度，预估1月份铝库存将出现持续累积，但在低库存背景下铝价亦难大幅下挫，预计铝价将延续区间震荡行情，后期仍需关注累库幅度。

策略：单边：中性，观望。套利：观望。

风险点：宏观因素。（华泰期货）