市仍有很大下行空间

上周铜反弹受阻，周末下降95美元。美国经济好转令流动性退出的可能性上升，意大利政治不稳使欧债问题隐现，中国发布房地产最严调控细则，这些都令市场难以乐观起来，上周中国官方和汇丰PMI数据均出现回落，市场避险需求正在增加。上周三大交易所库存增加5.3万吨，其中LME增加3.4万吨，中国增加1.85万吨。随着铜价下跌，国内外比值回归，中国保税库铜报关增加，保税库铜从100万吨降至91万吨。中国贸易升水从30-75升至65-85美元。CFTC基金多头大量减仓，净持仓转为-728。Freeport表示印尼铜矿Grasberg今年产量将增加25%。技术上，LME铜价在三角形支持线7730美元附近，我们将阻力放在7800美元，只要阻力有效，铜市仍有很大下行空间。