铝价弱势未改

周五沪铝主力合约低开低走，当天下跌 150 元，收于14750 元/吨。伦铝跌破2000 美元一线支撑，尾盘收于1974 美元/吨，跌幅1.63%。美国自动减支政策到期实施，中国制造业增速放缓，国内房地产调控政策不断加码打压基本金属市场人气，后市铝价不容乐观。国内上海、无锡、杭州、南海四地库存已上升至120.5 万吨，较节后第一周增加4 万吨，库存不断上升对铝价形成压制。当前，国内房地产调控成为关注焦点。国五条政策细化，虽然有利于打击投机投资性购房，但政策会一定程度上损害刚需购房者的利益。房地产调控新政策使房价走势变得不明朗，但政策中提及的增加普通商品住房及用地供应以及加快保障性安居工程规划建设这两条都将很好地保证房地产行业的用铝需求，建筑铝型材消费仍有上升空间。现货方面，随着期价大幅下跌，铝锭平均贴水收窄至100 元/吨左右，现铝成交均价在14380 元/吨附近，但市场看空情绪依然浓厚，采购意愿不高，华东和华南现铝市场成交依旧低迷，市况清淡。综合来看，当前铝价弱势未改，沪铝关注14500 元一线的支撑，伦铝支撑位下移至1900 美元一线。

贵金属：3 月进入传统淡季上周五国际贵金属市场小幅下跌，其中伦敦金收报于1575.53 美元/盎司，伦敦银收报于28.49 美元/盎司。美国自动减支计划当天生效，但削减的进程循序渐进，并不会对美国经济产生显著的影响，因此对贵金属价格的影响较为有限。相反，上周五公布的美国消费者信心指数和制造业PMI 均好于预期，显示美国温和复苏的态势基本确立，提振美元，打压贵金属。3 月份是传统的贵金属需求淡季，实物需
求不佳，同时我们认为投资者当前削减头寸的趋势和贵金属市场价格下跌的正反馈机制会进一步发挥作用，价格短期内仍面临下行压力。