沪铝逢高抛空

　　行情回顾：
　　
　　31日，沪铝继续跟随外盘走高，主力1304收于15245元，涨幅0.3%，周边金属铜、锌涨幅分别为0.79%和1.54%。成交持仓随着期价的反弹而略有减少，短期继续上冲动能不足。伦铝隔夜略有回落，3月电子盘铝价下跌0.17%至2096，周边金属均维持高位盘整，跌幅有限。
　　
　　LME库存31日继续减少7075吨至515.7万吨，取消仓单增加2925吨至205.9万吨，占比依旧低于40%。远月升水收窄伴随库存持续流出，铝市信心偏弱。尽管我们对一季度金属表现较为看好，但对比周边金属，铝价将是最弱的品种。
　　
　　现货市场：
　　
　　现货市场铝31日同样略有回升。长江和南储均价报价分别为14940元和15030元。长江均价较交割期价贴水扩大至90元，较主力期价贴水扩大至305元。期现套利机会再次出现。不过，随着假期临近，供需双方逐渐进入假期，市场鲜有成交，逐渐进入有价无市状态。
　　
　　后市展望：
　　
　　我们维持前期观点，一季度有色相对看好。美联储资产负债表不断扩大，多国央行的宽松政策将推动风险资产情绪走高。有色金属温和回升。但我们同时也一再强调，宏观温和情况下，各有色品种将给予自身的基本面走势呈现分化。沪铝保守长期供给过剩的压力，而伦铝则随着经济复苏面临融资库存流出风险，铝市在短期反弹格局中表现将最为疲弱。关注周五非农就业。鉴于FOMC会议中已明确表示量化宽松仍将延续，宏观经济数据好转对提前结束QE的预期开始减弱，宏观经济数据与有色走势正相关。反弹格局中建议买入锌、铜等周边金属，而对沪铝维持逢高抛空远月思路。（华泰长城期货研究所 童长征）