镍周评：伦镍下周延续上涨（11.19-11.23）

本周总结：本周美国房屋数据利好情况下，伦镍反弹突破长期区间震荡上沿，并站稳于16500上方，国内PMI数据显示未来中国经济将逐步回暖。下周欧元区财长会议，决定希腊债务问题事宜，美国发布褐皮书，镍价中期趋势尚好。
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　　二、伦镍回顾与分析
　　1．伦镍走势回顾

　　图1：伦镍日势图

　　本周（11.19-11.23）伦镍总体突破前期震荡区间上沿，而且明显站稳16500上方。周一伦镍在美国良好的旧房屋销售数据利好提振下大幅度上涨，周二美国新屋开发数据继续向好，但上涨力度开始削弱，周三美国周初申请救济金人数符合市场预期，美国飓风影响逐渐消退，伦镍继续上扬，周四虽然中国制造业PMI数据良好，但技术性调整使得伦镍最终小幅回落，周五伦镍先抑后扬。截至本周五伦镍最高成交价格为16830美元/吨，最低成交价格为16060美元/吨。

三、国内市场
　　1.现货市场

　　
　　表1：金川镍板出厂价变化情况

　　本周（11月19日-11月23日）国内镍价有所上涨，周一早盘镍价无过多变化，国内依然处于小幅波动中，周二由于外盘大幅度上涨，市场关注金川调价，出现早盘无报价的情况，随后虽市场有零散报价，但市场报价过高成交不理想，周三继续小涨，国内价格却无跟随，贸易商对后市形势有所担忧，成交情况一般，周四早盘伦镍上冲，国内价格再度攀升至119300附近，后在金川集团上调出厂价2千的影响下价格出现回落，但市场成交情况比较良好，周五国内价格小跌，周末因素加上盘面不太活跃，市场成交情况一般。本周国内整体情况较上周活跃，前期观望的经销商和下游厂商对镍板有所采购。截至今早本周金川镍价累计跌2600元/吨，俄镍价格累计涨2800元 /吨。

　　图2：国内现货镍价走势（红：金川镍 绿：进口镍）

　　镍矿市场

　　图3： 镍矿走势（单位：元/湿吨）（红：Ni1.8-1.9%；蓝： Ni0.9-1.1%；；绿：Ni1.4-1.6%）

　　本周（2012.11.19-11.23）港口镍矿成交持续疲软，市场主流价格有下移的倾向，虽然本周伦镍峰回路转，但是镍矿并没有跟随外盘上涨，然而下游工厂采矿的压价力度也依然没有减轻。由于下游镍铁厂家处于形式严峻的局面，导致整个镍矿市场需求量难以释放。加之近段时间港口到货量不断增大，市场供需矛盾愈演愈烈，高库存压力使得镍矿市场竞争加大。外盘市场也只是询盘多，实际成交少，多数进口商仍是谨慎观望。至周五含镍量1.4-1.6%的镍矿价格在230-360元/湿吨，含镍量1.6-1.7%的镍矿价格在340-400元/湿吨，含镍量在1.9-2.0%的镍矿价格在520-620元/湿吨。


　　镍铁市场
　　本周（11月19日-11月23日）镍铁市场高、低品位的价格小幅下跌，高品位的价格下跌幅度约为15元/镍，本周一些大型的钢厂招标采购价都纷纷出台，其中西南不锈钢低镍铁招标采购价定为3050元/吨（到厂含税价）。太钢高镍铁招标采购价定为1170元/镍（到厂含税价），环比11月下跌50元 /镍，跌幅为4.1%。张浦高镍铁招标采购价定为1170元/镍（到厂含税价），较上次采购价下调20元/镍。东北特钢高镍铁招标采购价定为1170元 /镍（到厂含税价）。各钢厂的招标价格均环比下调，此价格对多数镍铁生产企业而言，逼近成本线，小厂因资金周转问题，不得计划减产、停产，钢材实际需求未见回暖，供需矛盾无法彻底解决，当前镍铁市场的形式严峻不已，若镍铁的价格下调幅度过大，或许会将镍铁生产厂家推向“生死存亡”的边缘。预计镍铁后市依然严峻。含量在10%以上的高镍铁至周末报价在1160-1170元/镍，均价1165/镍。较上周下跌15元/镍。中镍含量6%-8%镍铁至周末报价在 1190-1210元/镍，均价1200元/镍；镍含量4%-6%镍铁至周末主流报价在1200-1220元/镍，均价1210元/镍。含镍量在 1.5%-2.0%的低镍铁至周末报价在2900-2950元/吨，均价2925元/吨。

　　图4：镍铁走势图（单位：元/镍）（蓝色：Ni 10-15%；红色：Ni 6-8%；绿色：Ni 4-6%）

　　下游市场
　　300系不锈钢
　　本周（2012.11.19-11.23），无锡太钢304/2B卷2mm周均价18180元/吨，周最高价18200元/吨，周最低18100元/吨，累计涨100元/吨，佛山太钢304/2B卷2mm周均价18080元/吨，周最高价18100元/吨，周最低18000元/吨，累计涨100元/吨，如图5所示。
　　本周伦镍表现稍好，整体呈震荡上扬的态势，最高价突破1.66万点，总体涨幅近600美元，但不锈钢板卷市场跟涨不明显，无锡、佛山市场304冷轧报价在周二上涨100元/吨后，基本保持平稳。目前无锡304冷轧卷酒钢、太钢、张浦、宝新基价走在18200元/吨，报价较为统一，而佛山市场酒钢、张浦因库存较少价格偏高，切边价走在18300元/吨。相对来说，304热轧表现较为弱势，本周两地市场报价基本保持平盘，各钢厂资源参差不齐，且成交较差，无锡市场主流资源东方特钢报价16200元/吨。而其他资源，如321和316L资源紧缺状态持续，虽报价较为坚挺，但成交寥寥。近期伦镍有所抬头，但短期尚处于多空争夺范围内，方向依然不明朗，故而现货市场贸易商涨价氛围并不浓，当前成交不佳，震荡反复的调价走势反而不利于市场走货，维持原价或能适当助推成交。

　　图5：304冷卷本周市场行情走势图（单位：元/吨）

　　本周（2012.11.19-11.23），本周伦镍呈震荡上扬态势，不锈钢板卷市场商家观望为主，报价拉涨不明显，仅304冷轧部分产地和钢厂报价上涨一百，2系和4系资源整体走弱，304冷轧成交稍有好转，商家出平板为主，304热轧表现相对较弱。临近年末，商家面临资金方面的压力，价格上涨较为乏力，太钢、宝钢两大钢厂12月盘价均大幅下跌，商家在预期拿货成本降低的情况下，多以保持低价以消耗现有库存。短期伦镍价格仍有进一步震荡的预期，后期或将出现反弹回升走势，不锈钢价格仍需进一步震荡调整。
四、调研
　　行业调研
　　钢厂出口报价环比下调
　　11月份国内不锈钢厂出口接单纷纷落下帷幕，分别为：（1）太钢发往东南亚报盘价，304冷卷2750美元/吨，热轧2620美元，环比下调50美元 /吨，430冷卷1440美元/吨，热卷1310美元/吨，环比上调40美元/吨（FOB）；（2）宝钢不锈，宁波宝新304热卷2450美元 /吨，304冷卷2650美元/吨，环比下调50美元/吨，430宝钢冷轧1400美元/吨，430宝钢热卷1240美元/吨，430宝新冷卷报价 1500美元/吨，环比皆持平（FOB）；（3）西南不锈304四尺热轧大板出口价格为2480美元/吨（FOB）；（4）东方特钢304五尺料出口报盘为2350美元/吨（FOB）。
　　从上述出口盘价不难看出，304冷、热轧钢种环比都有不同成都的下降，太钢不锈300系钢种除去批量优惠幅度后，其冷轧出口报盘价格为2650美元/吨，因此可以发现，太钢、宝钢两者的304冷轧钢种出口盘价较为一致，且都为环比下调50美元/吨。
　　五、总结及预测
　　本周美国房屋数据和中国制造业PMI提振市场金属需求，伦镍走势更是一枝独秀，虽不及9月份涨势，但对镍板贸易商和下游企业来说有不少的改善，伦镍本周突破1.6-1.65万区间上沿，并且站上16500的前期压力位，图形上伦镍后市中期看涨，由于接近年末各国出台大的经济刺激政策概率不大，欧元区就目前希腊和西班牙的债务问题一直在努力，短期内依旧对全球经济有所牵制，但整体形势继续恶化的情况应该不会发生，下周欧元区财长会议将就决定希腊债务问题事宜，美联储公布近期美国经济情况的褐皮书，总体上我们认为下周伦镍延续小幅上升的态势，预计下周运行范围在 16500美元/吨-17000美元/吨。
　　本周国内现货市场价有所回升，市场对镍板的囤货情绪加强，国家金属收储为部分金属价格提供支撑，10月国内PMI数据显示国内制造业強劲复苏，侧面角度反映四季度我国经济有望见底回升，另外目前伦镍走势良好，预计下周国内价格将进一步抬升，国内现货价格预计运行区间在117000元/吨-123000 元/吨。