QE3 扩容传言推动 沪铝小幅反弹

　　行情回顾：
　　
　　22日，沪铝在19日晚间LME铝大跌的带动下小幅下跌。主力合约1301下跌65元/吨至15450元/吨，跌幅0.42%。沪铝追跌情绪不高，主力空头盘中减仓而多头加仓。隔夜LME铝价继续下调，3月电子盘收于1965美元/吨，跌幅0.23%，1960美元/吨处支较有支撑。美元指数在上周反弹之后趋于回稳，现收79.5附近。库存方面，22日LME铝库存由于弗利辛恩仓库大增25950吨至5062875吨，取消仓单也因弗利辛恩增加27000吨至1762425吨，占比因而跳增至34.81%。预计这部分增加的库存将很快流出LME仓库。
　　
　　现货市场：
　　
　　22日，长江均价和南储均价分别下跌30元/吨至15300元/吨和15290元/吨。期现价差略缩小至50元/吨附近。近期，现货价格基本在15300元/吨附近窄幅波动，市场观望情绪较浓，整体成交一般。行业基本面方面，最新数据显示，9月国内电解铝产量为167.23万吨，同比增加9.3%，该值较8月份的同比增幅12.7%略有好转。8月份电解铝产量的激增主要由于前期的一系列优惠电价。随着铝现货价格对成本调节的完成，优惠电价对电解铝产能的刺激也逐渐消退。尽管9月份产量同比增速略有放缓，但仍接近10%。电解铝行业供大于求的基本面仍在持续恶化。
　　
　　后市展望：
　　
　　从沪铝基本面上来看，似乎找不到任何提振铝价的因素。而短期铝价的反弹仍在于宏观面的一些乐观因素。外围市场方面，隔夜媒体报道，美联储本周将商讨扩大第三轮量化宽松政策(QE3)规模、并通过更好的途径来向市场传递未来政策动向的指引。美股受此消息提振，尾盘略有收高。而国内上一周公布的宏观同步指标虽明显恶化，但领先指标较为乐观，主流观点认为国内经济在三季度已经见底。沪铝短期在宏观推动下将略有反弹。操作建议：短期宏观仍较为乐观，保持震荡偏多思路，15400元/吨以下考虑逢低买入。注意仓位止损。（华泰长城期货研究所 童长征）