金属震荡区域明显，但阶段性节奏难把握

昨晚，LME基本金属盘中波动较频，三月期铜虽触一个月来8050美元低点，但在美国较强零售销售数据、中国9月实体指标大多走稳的带动下，尾盘随美国股市走高，收回盘中跌幅。周内，LME金属周、欧盟峰会及中国三季度GDP，诸多美国实体经济指标，令本周金属市场的关注点增多。
就整个四季度行情，我们认为基本金属仍将以宽幅震荡为主，且年中低点已在年中时段走出，价格将在今年已经走出的范围内震荡。然而，密集的风险事件延伸令风险市场的情绪易发变动，不确定的人气搭配着整体温和疲弱的实体需求预期以及较大的金属过剩量，加大了提前判断金属振荡节奏的难度。

临近年底，除基本面环境外，有色金属市场关注的宏观风险点概括起来，包括：1、西班牙是否申援、希腊能否放宽救助条件VS欧元区仍处衰退的经济环境；2、美国经济指标继续转好VS三季度预期较差的业绩预期；美国财政悬崖风险VS美国大选3、中国十八大题材、经济指标基本探底 VS四季度仍可能有一个底。

我们处于风险事件渐次明朗，焦点变换模糊的转换期，市场对于利多、利好并不愿积极揣测。从2011年四季度开始，铜市就以长时间的宽幅平台震荡为主，而今市场又陷入这样的情绪，价格有可能再度振荡一段时间。

目前，伦铜形态上的关键支撑集中在7980-8000美元一线，首要支撑在8100美元；国内沪铜主力支撑区域相应在58300-58500元/吨。10月中旬，铜价在此一线的表现，将决定11月上旬，铜市能否维持振荡向上的趋势，如果维持原趋势，在节奏上，11月上旬价格向上的空间仍指向61500-62000元/吨。周内首先建议关注伦铜在8100-8300美元间的振荡强度。操作上，少量低位多单持有观望。