QE3驾到 金属“涨”声渐强

QE3终来，全球宽松泛滥启航
   联储公开市场委员会(FOMC)终于9月13日指令纽约联储银行公开市场操作台以每月400亿
美元额度购买更多机构抵押支持证券(MBS)。FOMC还指令年底前继续实施6月公布计划，延长
所持证券到期期限，并把到期证券回笼资金继续采购机构MBS。 因此，年底前较长期证券持
仓每月增加约850亿美元。这场无限期及无限量宽松政策，令市场掀起轩然大波，金属全线
上扬。
   欧洲方面，德国通过ESM的合法性，对主权债务危机国家减少融资成本起到一定的积极
作用，欧债危机的解决再上一步台阶，欧元区短期流动性已然解决。
   中国方面，中国再推万亿基建计划；国务院通过《关于促进外贸稳定增长的若干意
见》，加快出口退税进度；扩大融资规模，降低融资成本等八大措施促进外贸稳定增长同
时，国务院发布了酝酿近两年的国家级专项规划《国内贸易发展“十二五”规划》以扩大内
需、促进消费，这是首次出台国内贸易规划。投资、出口、消费的刺激政策齐头并进。此
外，央行9月13日以利率招标方式展开总计550亿元的逆回购操作，降准或降息暂缓，或为避
开政治敏感区，而后期“跟随大流”似乎成为最大可能选择。
   金融属性抬头，推升金属价格
   全球通胀启航，而金属品种也将跃然成为市场香饽饽之一。自2008年美联储推出量化宽
松货币政策以来，伦铜经历3000点到10000点并重回8000点的宽幅震荡。而QE1、QE2，以及
扭转操作对市场的影响各不相同，QE1令伦铜上涨116%，而QE2令伦铜上涨50%，扭转操作后
伦铜上扬25%。而此次无期限的QE3也必然将推升金属价格。相对于仍较平淡的基本面，金属
的抗通胀属性以及美元泛滥至全球所带来的流动性高涨等金融属性再次居于主要地位。