铝早评：内生上涨动能依然不足

周三沪铝在隔夜外盘的拉涨下，早盘高开，然迅速急跌后走平，午后再度震荡回落，下方受到支撑，尾盘回补午后跌势。全天录得0.33%小涨，收在15250元/吨。交投依旧平淡。
    昨夜伦铝继续震荡上翘，录得0.07%微涨，收在1870.0美元/吨。
    现货市场，昨日跟随沪铝早盘高开，现铝报价亦大多回升，长江至15300元/吨，上海、南海均对长江平水。在现货对期货的升贴水上，昨日长江对主力1212升水55元/吨，对近月由贴水转平水。成交保持平淡。
    近两日伦铝连续反弹，因美元大幅回调，但国内盘反应温和，沪铝依旧震荡难上行。目前市场维持对于“金九银十”的利好预期，也使得铝价的下方空间被支撑。然而，9、10月终端即使大面积好转，当前庞大的现铝库存仍会对铝价上行的空间构成一段时间内的制约。未来我们重点关注，库存在需求起来之后的消化节奏。另外，政策面上，在6、7月央行连续降息以及地方政府出台多个刺激政策之后，实体经济的逐步回暖也在市场预期中。我们亦会关注8月的PMI数据，以考察前期央行的货币宽松是否在逐渐渗透进实体。
    总体对铝价短期窄幅偏弱震荡的判断不改，在缺乏消费走强的支撑下，内生上涨动能依旧缺失。