静待央行行动 沪铝弱势盘整

　　行情回顾：
　　
　　沪铝昨日在一系列负面宏观数据的打压下从前期的反弹开始回落。主力合约1211早盘平开15460元/吨，盘中上涨动力不足，未突破15000元/吨压力线，尾盘收于15410元/吨，较前日下跌35元/吨，跌幅0.23%。LME铝价也从连日的上扬中开始回调。3月电子尾盘收于1887美元/吨，较前日下跌0.45%。
　　
　　库存方面，LME昨日总库存略增5576吨至4840625吨。取消仓单由于新加坡、弗利辛恩和底特律仓库分别减少3000吨左右而降低至1734225吨。取消仓单占比连日降低，目前已至35.83%的近期低位。若这一趋势仍持续，可能暗示LME库存中的质押融资仓单开始缓慢流出仓库。一旦趋势确定，将对铝价产生绝对的打压。宏观指标方面，美原油指数昨日略有回落，仍收于90美元高位。美元指数维持在83左右。
　　
　　现货市场：
　　
　　现货市场昨日价格变动不大。长江均价和南储均价分别小幅下跌20元/吨和25元/吨至15460元/吨和15430元/吨。现货价格较期货贴水幅度大大降低，预计本周可能恢复正贴水。连日价格提振下，持货商逢低惜售，主力成交价略有上移。但适逢月末和原铝消费淡季，市场买兴不足，市场略显清淡。
　　
　　后市展望：
　　
　　市场等待周三、周四欧元区和美联储实质性宽松行动，内外盘铝价从前几日强劲的反弹中开始回落。沪铝短期仍多取决于宏观层面，供给因素中期将推动沪铝成本支撑线略有上移。目前看来，市场推出进一步宽松政策的可能性较大。一旦政策刺激推动沪铝突破15500元/吨压力线，预计最高可上冲至15700元/吨左右。但由于昨日公布的基本面数据均较悲观，沪铝今日在缺乏宏观政策刺激的条件下仍将持续小幅回调。操作建议：政策不明朗情况下，宏观风险加剧，看涨仍需等待合适时机，不建议新空单入场。（华泰长城期货研究所 童长征）