沪铝跌幅较有限

外盘走势：上周五伦铝于欧美时段振荡重挫，尾盘连续第四日收跌1.1%至1972美元/吨，略低于沪铝收市时的1990美元/吨，伦铝出现小幅补跌。5月31日伦铝持仓小幅增加5187，近来其持仓变化时增时减，表明在铝价跌至2000美元/吨附近，投资者操作较谨慎。
消息方面：1.美国5月季调后的非农就业人口增加6.9万人，差于预期的增加15万人，同时5月失业率升至8.2%，亦差于预期的8.1%，数据引发了市场对美国经济复苏速度可能放缓的担忧。2.中国铝业将氧化铝现货由2800元上调3.6%至2900元/吨，上一次上调是在去年11月底。
现货方面：沪期铝跳空低开拖累现铝跌势不止，月末最后一天，现铝持货贸易商出货意愿持续风化，惜售的贸易商小幅升水报价，而急于换现者贴水跟进，但由于下游难有接货询价，市场缺乏逢低买兴，成交极为清淡。
库存方面：6月1日伦铝库存继续减少1725吨至4917200吨，较历史高点减少20.4万吨左右，伦铝库存中有超过70%多为融资仓单，可用性库存并不高。注销仓单占库存比为36%，仍处于历史高点。沪铝方面，截至6月1日，上期所沪铝库存连续第四周减少1458吨至319580吨，数据表明国内铝现货需求继续于疲软当中延续改善迹象。
观点总结：上周五伦铝续跌至1972美元/吨，今明两日伦敦市场将休市，沪铝被动跟跌之际，表现料较抗跌，上周五中国铝业上调氧化铝价格，令电解铝的生产成本再度提升，这对本已糟糕亏损的铝冶炼厂来说，可谓是雪上加霜，后期将加快冶炼厂减产步伐，受此影响，沪铝跌幅较有限。操作上，沪铝1209合约可关注15900元/吨之下的逢低短多机会，止损关注15800元/吨。