中财期货：利空消息接踵而至，铜铝承压低开低走

【行情简析】
受隔夜外盘拖累，周五沪铜Cu1209合约小幅低开于54400，短暂冲高后回落，并放量下挫，于9:15下探当日低点54210后反弹，盘面迅速拉升，并于9:35上探当日高点54730，之后再度回落，缓慢震荡走低，最终报收于54330元/吨。较前一交易日结算价下跌120元，跌幅0.22%。成交量共计54.7万余手，较前日增量3.9万余手，持仓量共计31.2万余手，较前日增仓5652手。
沪铝Al1209合约周五低开于15960后下挫，于9:06首次下探当日低点15930,9:17开始反弹冲高，于高位区间整理，其间于11:15首次上探当日高点15970，午后开始震荡回落，最终报收于15935元/吨。较前一交易日结算价下跌20元，跌幅0.13%。成交量共计9348手，较前日缩量1602手，持仓量共计10.0万余手，较前日增仓3004手。
【现货概况】
现货市场方面，根据国内长江市场当日10:45报价，铜现货价格为55420～55520元/吨；升水220～升水320元/吨。铝现货价格为15940～15980元/吨，贴水30～升水10元/吨。
中国PMI数据持续回落，沪期铜反弹受阻，现铜升水维稳，周末持货商心态存分歧，为避险者换现意愿较强，冶炼商观望心态较浓，中间商买兴下降，部分下游资金面改善，逢低按需接货，实际成交一般。
沪期铝抗跌又滞涨，削弱铝价反弹动能，进入月初资金压力缓解，持货贸易商调价意愿减弱，下游加工企业略有周末补库需求，除上海地区缺乏实际消费买兴外，周边无锡、杭州两地成交明显改善，底部重心小幅上抬，整体成交较昨日增加。
【库存提要】
LME最新公布的铜库存较前日增加3575吨至230675吨；铝库存较前日减少10425吨至4918925吨。LME基金属仓单注销情况：铜21527吨，注销比例9.33%；铝1770000吨，注销比例35.98%。伦铜库存持续走高；LME铜注销仓单下降跌破10%一线。伦铝库存近期一直在升跌互现中徘徊，总体基本持稳于高位，注销仓单比例持续高企。
【市场分析】
中国物流与采购联合会和国家统计局服务业调查中心公布数据显示，中国5月官方制造业采购经理人指数(PMI)降至50.4，低于预估值52.2，更不及4月所创的13个月高位53.3。同时，汇丰(HSBC)周五公布，5月中国制造业采购经理人指数(PMI)终值回落至48.4，逊于一周前发布的初值48.7，更不及4月终值为49.3，且为连续第七个月处在荣枯分水岭下方。中国官方PMI和汇丰PMI一同走弱，进一步证实了中国经济前景放缓，对市场人气和投资者信心都是一个不小的打压。中国国家发展和改革委员会副主任杜鹰周五表示,中国需要提振内需以支持经济增长。目前，市场翘首以待中国政府推出与温家宝总理“稳增长”相配套的财政手段和刺激政策。但此前中国官方辟谣证实了此前市场对于“新4万亿”的猜想实属镜花水月，令市场人士未敢对刺激政策的规模以及可持续性抱有过分乐观的预期。
美国劳工部（DOL）公布数据显示，美国截止5月26日当周初请失业金人数为38.3万人，高于预估37.0万人；美国5月ADP民间就业人数增长13.3万人，低于预估的增长14.8万；美国商务部（DOC）周四公布，美国第一季国内生产总值(GDP)环比年率修正为增长1.9%，前值为增长2.2%；美国供应管理协会（ISM）公布，美国5月芝加哥采购经理人指数（PMI）降至52.7，低于预估56.5，为2009年9月以来最低水准。美国最新经济数据再现颓势，令市场对今晚将公布的美国5月非农就业数据忧心忡忡。此前，路透访问的分析师预计，美国5月非农就业岗位将增加15万个，前值为增加11.5万个。有分析师称，如果就业数据十分疲弱，新增岗位低于10万个，就可能令负面动能持续。
【后市展望】
尽管坏消息接踵而来，但盘面下挫有限，或因市场对于中国政府的刺激政策仍抱有一定期望值所致。在最新公布的国内经济数据每况愈下的当前，中国政府迟迟未见具备一定规模的刺激政策正式出台，有市场人士认为中国或将等待，直到欧洲情势较为明朗，因为本月发生的一系列事件将影响到欧洲如何应对最新阶段的欧债危机。这其中包括6月17日举行的希腊大选，以及欧洲峰会和20国集团(G20)峰会。因此，短期内铜价恐仍难有反弹空间。技术面上看，沪铜日线低开低走，收出一根小阴线，下方到布林带下轨之间已无显著支撑；MACD低位死叉，红柱转绿；KDJ死叉后继续向下，J值下挫接近0值。短线、中线指标均走弱。操作上建议空单继续持有。
盘面上看，沪铝日线低开低走，正步步逼近前期低点15900一线；MACD低位死叉，但走势平缓，红柱消失而绿柱尚未出现；KDJ死叉后继续向下，J值回落接近0值。短线指标走弱，中期趋势亦偏弱。但如笔者近期所言，成本因素的支撑暂时令铝价跌势有限。因此建议日内操作，高抛低吸。