商品总体下跌，沪铝仍呈坚挺

　　LME铝价收于2068美元/吨，上涨23美元/吨，涨幅1.12%；沪铝收于16020元/吨，下跌45元/吨，跌幅0.28%。
　　
　　LME持仓量69.92万手，比上周减少14414手，日均成交24.97万手，比上周增加15929手。
　　
　　LME本周库存为4975175吨，增加24050吨；取消仓单1659350吨，增加92825吨。
　　
　　上海库存为335301吨，比上周减少11731吨
　　
　　美原油本周下跌，06合约周五收至91.48美元/桶，下跌4.65美元/桶，跌幅4.84%。
　　
　　铝价近期走势有几个特点：1.国内表现强于国外，这里有部分是国内波动素来小于国外波动的原因，还有部分原因是国内临近成本，下行空间不多；2.近月表现相对强于远月，这使得隔月价差出现过贴水，这种情况甚至不排除还有可能再度出现；3.比价出现上升，这里有部分原因是进口升水上升所致，升水的上升导致进口比值线上升，因此即便比价线越过前期比值范围，却仍然不能合理回落。（前期报告中已经提及过这个因素）
　　
　　从未来展望看：成本因素仍旧会构成沪铝走势的约束性力量，会使得铝价表现相对其他金属、其他商品会更加坚挺。因为成本比重当中最大的电价具有刚性，很难灵活性下调。而在当前的市场环境下，铝价上涨同样是奢谈。因此从这两个角度分析，铝价仍旧要经历一段较为漫长的振荡期。从投机的角度而言是不适宜的。（华泰长城期货研究所 童长征）