利空集聚沪铜领跌期市

     受多重利空因素影响，昨日国内期市普跌，沪铜重挫2.83%，领跌市场。分析人士指出，由于中国经济增速放缓、通胀有所抬头，美国经济数据低于预期，加之欧债危机波澜再起，此前市场的乐观气氛逐渐消散，期市短期已从振荡步入回调。

　　中国经济增速逐季回落

　　国家统计局上周末公布的数据显示，一季度中国GDP增速为8.1%，连续第五个季度回落，再结合此前公布的3月份CPI的超预期反弹，市场加大了对中国经济陷入“滞胀”的担忧。

　　“虽然2012年中国GDP增速目标被调降至7.5%，主动减速行为也被市场广泛认同，但一季度8.1%的增速仍大幅低于8.4%的市场预期。”北京中期期货研究院分析师牛秋乐认为，受全球经济低迷和国内经济转型的影响，中国经济已经从“高增长、低通胀”步入“低增长、高通胀”的轨道。

　　“中国经济增速的逐季回落对期市产生了很大影响。”一德研究院(博客,微博)分析师李晓威说。周一，有色金属受到的冲击最为直接，多数品种跌幅超过1%，农产品受到的影响则相对小一些，跌幅多在1%以内。

　　全球经济复苏再现“阴云”

　　在中国经济增速回落的同时，全球经济复苏再现“阴云”。美国劳工部4月12日公布的报告显示，截至4月7日的一周内，美国首次申请失业救济人数大幅反弹至两个多月来最高水平。上周末，西班牙银行从欧洲央行借款额创出历史纪录，使欧债危机再添变数。受上述因素影响，欧美股市上周遭遇黑色“星期五”，国内期市也未能幸免，昨日集体收低。

　　“因产能过剩和需求不振，中国实体经济库存高企，去库存化将是一个较长的过程。”李晓威认为，在去库存化结束之前，商品期货价格继续大幅走高的结构型牛市很难出现。当前，商品期货正经历着一轮快速调整，虽然有拐点出现的迹象，但仍应将其视为高位振荡中的回调。

　　“上期所铜库存由今年年初的9.3万吨增至目前的22.2万吨，加上保税区库存以及贸易商持有的隐形库存，估计目前我国铜库存数量在130万吨左右，高于往年正常水平。”格林期货研发培训中心高级总监李永民认为，高库存也是沪铜昨日大幅回调的主要原因之一。

　　分析人士认为，欧债危机的后期发展和国内货币放松的节奏将成为未来国内期市运行的关键因素。近日，宏观面多重利空导致期市集体回调，但各经济体为应对经济衰退，未来必将会出台更强力的刺激政策，需求不振的局面将会得到改善。因此，期市就此步入熊市的可能性不大。