4月12日上海中期沪铝日评

期价小幅反弹 沪铝仍可逢高做空

   行情回顾：                   

隔夜LME铝期价反弹，尾盘收于2098美元/吨。今日沪铝主力1207合约期价开盘报于16120元/吨，盘中一度探至高位16190元/吨，收盘报于16175元/吨，较前一交易日结算价上涨75元/吨，涨幅0.47%。全天共成交9158手，持仓量增加1844手至51612手。

市场成因分析：

今日上海现货均价报于15975元/吨，与昨日持平。而长江有色金属和广东南储现货均价分别报于15980和15970元/吨，现货成交量一般。

自2011年12月1日工业用电价格上调后，河南地区电解铝企业已主动减产了合计超过40万吨的产能。且这一减产动作仍在进行中。

全球领先的铝压延产品和铝罐循环利用生产商Novelis（诺贝丽斯公司）预计，未来五年全球汽车业的铝材需求量将以25%的年增长率上升。

从国内目前的供给来看，西部新增产能在2月份大量释放，压过了河南地区电解铝企业减少的效应，国内整体产能不断增加，而另外一部分铝企，仍然对后市抱有期望，因此导致企业库存不断上升。目前铝社会库存已经接近100万吨，且没有停止的趋势。因此在这种情况下，虽然今日沪铝主力1207合约期价小幅反弹，但幅度有限，期价可能会在回补上方缺口后继续下行。

操作建议：

操作上建议投资者耐心等候，若期价反弹至16200元/吨，则可尝试建立空单。

（上海中期期货研究所金属研发小组）