供应趋紧预期再次支撑铜价抗跌

上期所基金属期货1月5日低开高走，因蛮疾不化的欧债危机担忧卷土重来，隔夜LME期铜大跌并伤及国内金属，必和必拓下降加工费的消息让铜矿供应趋紧的解读再次支撑铜价并带领周边金属抗跌。

截止5日收盘时，上期所基金属期货各主力合约，铜收跌0.16%，铝收涨0.09%，锌收涨0.13%，铅收涨0.13%，日内期铜主力跌幅大大收窄，抗跌明显。

市场担忧西班牙可能将不得不寻求国际援助，希腊本月晚些时候开始的第二轮救助方案谈判如未能成功完成，那么希腊将有可能在3月份面临无序违约的直接风险，意大利财政紧缩举措并未促使国债收益率回落至关键的7%以下，爱尔兰去年预算赤字扩大，尽管德国国债拍卖顺利，且欧元区12月份综合PMI指数有所回升，福特公司去年12月份在美国市场的新车销量增长10%，也未能挡住欧元的跌势。

中国大型炼铜厂与必和必拓商定的2012年合约铜精矿加工精炼费为60美元/吨和6美分/磅，较去年下半年的每吨90美元和每磅9美分大幅下跌，也低于自由港麦克莫兰铜金矿公司的每吨63.5美元和每磅6.35美分低5.5%，这让市场解读为铜矿供应趋紧，进而支撑铜价。

但我们认为，加工费的下调未必就能说明铜矿的实际供应紧张，而可能是源于矿商对利润的追逐，今年铜矿的是否趋紧还有待验证。另外，市场关注法国周四进行的80亿欧元国债，下周西班牙和意大利公债标售也将举行，在此之前市场保持谨慎，缺乏上涨基础。

5日上海现货市场铜价55650-56100元/吨，跌425元，贴水300-贴水150元，下游逢低入市，成交较昨日出现改观。上海现货铝价报15990-16020元/吨，跌15元，消费冷淡底部仍有扩大趋势，但华南市场因下游备货积极，支撑铝价抗跌。0#锌价报14650-14750元/吨，报稳，年前备货积极性不高，整体成交甚是清淡。1#铅15250-15400元/吨，报稳，货源相对较紧，下游节后拿货热情依旧持续。