欧债问题不确定性 沪铜震荡偏弱

　　12月上海期铜震荡偏弱。其中主力1203合约开盘58020元/吨，最高58440元/吨，最低52420元/吨，收盘55360元/吨，下跌2660元或5%。六大央行联合救市、美经济数据显示温和稳步增长利好消息推升风险偏好。但欧洲方面存在较多不稳定性，中国国内股市创下年内新低令投资者谨慎。国内宽松货币政策启动虽然会给铜价带来一定支撑，但下游需求较为疲软，预计短期来看，沪铜仍将震荡偏弱。

　　美国方面，11月30日美联储(Fed)与欧洲央行(ECB)等六大央行意外地采取行动下调金融机构借入美元成本以提高美元流动性并提振经济。美国劳工部公布，经季节性因素调整后，截至12月24日当周初请失业金人数增至38.1万人。该数据高于经济学家预期。美国11月份成屋签约销量升至19个月来的最高水平，这是该领域出现改善又一迹象。自11月以来美国经济复苏势头较为强劲，市场对经济信心陆续回暖。

　　欧元区方面，标普将包括德法两国在内15个国家评级列入负面观察名单消息让商品市场普遍承压，尽管早前法德两国领导人表示一致同意推进欧盟条约修改计划，强迫欧元区成员国采取更加严格预算条例。欧元区最大四个经济体德意法西在11月份均出现经济萎缩，其中德国为两年半来首次出现经济萎缩，欧元区PMI连续第三个月低于50，更加剧了欧元区陷入衰退可能。有消息称标普将在1月份正式发布外界期盼已久针对欧元区15国的评级报告，市场对此高度关注。

　　国内方面，在年底交易清淡和需求疲软不改影响下，现铜因需求日趋冷淡而维持大幅贴水。不过近期利好仍然存在，出于预料2012年中国经济增将放缓，央行可能会更多地使用存款准备金率手段来释放流动性，市场对近期将下调准备金率预期热情高涨并支撑市场，预计1月初央行将降存准率0.5个百分点。2012年实际在建保障房将达1800万套，仍有所支撑金属需求前景。

　　整体来看，有关预测中国可能在2012年1月初下调存准率和明年上半年有几次下调可能，在目前欧元区问题继续主导市场气氛下，对商品市场的利好影响目前难以兑现，除非最终政策落实，短期内市场焦点仍是关注需求面和欧元区动向，不过长远来看政策面保持利好趋势，这种预期使得金属期货在前期创下年内低点上获得继续支撑。