反弹不改价格回落宿命

　　沪铝昨日价格回落。主力合约1203跌破万六支撑线，尾盘收于15975元/吨，下跌110元/吨，跌幅0.68%。全天成交18900手，持仓减少2874手，总持仓减少至65142手。
　　
　　空头主力表现出明显更强的火力。而多头主力连连退守。1203合约上多头主力减仓912手，多头主力增仓390手。1204合约上多头增仓924手，空头增仓1868手。但总体而言，双方的力量尚未产生大幅失衡，价格在未来还仍然只能徐缓下跌。
　　
　　现货报价小幅下跌。长江均价下跌30元/吨，报16140元/吨；南储均价下跌30元/吨，报16110元/吨。一些持货商出货积极，但下游接货未有明显改善，整体成交仍维持在平淡状态。
　　
　　昨日LME库存大增95850吨，总库存增至4811550吨。昨日库存的增长发生在美国的底特律仓库，该地区库存增长98400吨。取消仓单减少4050吨，合计152350吨，占总库存的比例为3.17%。LME库存已经连续两日库存大幅增长。
　　
　　LME铝价小幅回落。昨日电子盘收于2008美元/吨，下跌15.5美元/吨，跌幅0.77%。其余金属亦录得不同跌幅。铜跌幅最小，只下跌0.24%。锌铅分别下跌1.12%和0.95%。
　　
　　昨日原油大幅反弹，美原油01突破100美元/桶大关，涨幅高达2%以上。但与此同时，美元指数亦发生强势上行，突破80大关。美三大股指小幅下跌，欧洲股市录得一定涨幅，富时100上涨1.15%。
　　
　　11月原铝产量137.7万吨，10月产量为141.4万吨，环比下降2.6%。因铝价低迷，冶炼厂商利润受损，产量下降亦在预期当中。
　　
　　沪铝预计将在16000元/吨附近再做测试，今日跌幅将放缓，甚至不排除存在一定程度的反弹。但这都难改沪铝总体重心的下移。值得关注的是LME库存近两日的大幅增长，按照历史经验，有可能在未来推升LME铝价发生一次较大的反弹，但这种效应同时也在减弱。总而言之，沪伦两市的铝价将可能在各自的关键点位进行测试，未来一段时期内的各种反弹都改变不了重心总体回落的命运。（华泰长城期货研究所 童长征）