上海现货（铜铝铅锌锡镍）行情周报

本周标普继调降欧元区15个国家及欧洲金融稳定基金（EFSF）的评级后，北美五家银行评级再遭下调，而周末将召开事关欧元区命运的欧盟峰会，周五中国公布CPI、工业产值等经济数据，都是近日市场关注的焦点，因此投资者在结果公布前多显谨慎，LME金属交投持续清淡，波及国内基本金属处于弱势整理态势，锡因其供需关系的趋恶，导致周内大跌，而镍因金川公司调高出厂价的指引使镍逆势而上，锡镍涨跌互为，周内SMMI下跌0.72%。SMMI.Ni大涨3.56%，SMMI.Sn跌幅3.85%。

铜：周内市场对欧债问题的担忧进一步加剧。欧央行降息的利好作用减弱，投资者期待周末召开的欧盟峰会能够在欧债纾困机制方面拿出实实在在的解决方案。中国CPI等经济数据公布前后，也是市场关注焦点之一，LME交投持续清淡。不过周内美股获技术性支撑稳步上涨，对伦铜底部提供有力支撑，但8000美元的抛压力量虎视眈眈，伦铜上下受限，围绕5日均线在7750-7900美元之间运行。

国内A股收阴超1%，沪期铜走势弱于伦铜，成交量缩减150万手，多空更注重日内短线操作，承压围绕58000元关口整理，导致沪伦比值持续不利。沪期铜受到均线压力，失去进一步上升动能，但56000元尚有一定支撑。

现货市场，进口铜集中到货，供应大幅增加，冲击现铜市场，现货全面贴水，国产铜受到拖累，无奈随之贴水交易，但贴水相应有限。投机商择机入市，下游畏高观望，同时受抑于订单量以及年末资金压力而无意备库，消费难有起色，成交多以投资商为主。

铝：欧债危机挥之不去，而本周四、五召开的欧盟峰会是否寻找到化解出路依然存疑，希腊、意大利撙节计划抗议声四起，虽欧央行继续降息0.25%，但难以削减投资者在欧盟峰会结果公布前离场观望的情绪，美指胶着于78.5点附近，并在避险情绪高涨下蓄势向79点挺进。本周伦铝受空头连番打压，日日走阴且重心跌幅逐步扩大，再次下破2100美元/吨关口，持仓量飙升至100万手上方，各日均线压力与日俱增，向下直抵2000美元/吨关口，若欧盟峰会有利好消息传出，才有收复2100美元/吨一线动力。

伦铝不振，沪期铝更萎靡，国内各地电价上调但难以掩盖消费“冷冬”的负面情绪打压，沪期铝市场多空双方连番了结撤离，主力持仓量降至不足7万手，同时成交量再创冰点，日交投量不足1万手，拖累主力重心难守16200元/吨一线，由于投机力量疲弱，16100元/吨暂时获支撑，但反弹动力匮乏，弱势下行趋势难免。

年末现铝下游消费低迷，全球经济黯淡令市场难以预见消费回暖之时，华东地区现铝持货贸易商出货意愿增强，抑制现铝价格较当月升水低迷于50元/吨以下，且主流成交逼近平水或小幅贴水，然而下游铝加工企业因资金紧张、订单不足，未能激起逢低买货的热情，SMM铝价节节小幅下行，由16200元/吨上方跌至其下方，虽跌幅有限但市场看空情绪浓厚，整体市况成交偏淡。

铅：本周伦铅尽显弱势整理态势，主体窄幅震荡于2080-2130美元/吨区间。本周末的欧盟峰会异常重要，若欧盟最终能取得实质性结论，并在修改欧盟条约上达成一定共识，将可能重新赢回市场对欧元区的信心，但众口依然难调，市场情绪依旧承压，预计下周伦铅走势更多受制于欧盟峰会的最新进展，若消息面无实质性突破，伦铅不排除下行至2000美元/吨关口附近，但LME铅库存延续减少趋势，在一定程度上对伦铅底部或将有一定支撑。

国内沪期铅受伦铅及国内疲弱A股市场拖累，周内多绕黏连于5日、60日均线运行，始终徘徊于区间15500-15800元/吨。下周在伦铅影响下，沪期铅或将降至15350元/吨附近，底部得到日均线支撑。技术上支撑日渐薄弱。

国内现货市场，近期冶炼厂因临近年关，出于年末资金压力，在铅价企稳的情况下，出货意愿较前期松动，但因暖冬影响，电动自行车市场需求呈现旺季不旺格局，需求偏弱，下游企业多以按需采购为主，现货铅价稍显滞涨，品牌铅对期铅主力1201合约由周初的平水报价一度变为贴水50-80元/吨，本周成交价始终维持在15550-15650元/吨，成交无明显起色。若期铅下周走势疲弱，冶炼厂方面，在保证资金的同时，出货意愿或将再度收紧，下游消费依然较弱，低价或将有所采购，高价货仍以询价为主，整体成交一般，主体成交预计在15300-15500元/吨。

锌：经历过上周的跳涨，本周伦锌基本处于高位震荡的格局。宏观消息面好坏参半，上周五美国失业率创下2009年3月以来最低水平，利好消息提振伦锌一度摸高2075美元/吨近期高位，然而欧元区方面仍旧不容乐观，标普警告可能调降包括德法在内的15个欧元区国家信用债务，市场信心受到打击，伦锌回落并寻求2000美元/吨关口的支撑。欧盟峰会在即，市场多持谨慎心态，整体交投甚是清淡，伦锌基本围绕2000-2050美元/吨区间运行，并且频频寻求整数关口的支撑。周四对欧盟峰会的议题分歧，使得投机者伦锌失守2000美元/吨关口，并落于10日均线下方，KDJ三线转头向下。

本周沪期锌主力走势弱于伦锌，周初时频频尝试上触16000元/吨关口，然而上行动能有限，本周基本围绕15500-16000元/吨区间，基本呈现重心下移的格局，且前期跳空高开留下的缺口尚未填补，下方仅仅依赖60日均线的脆弱支撑，恐难以形成强有力的支撑。周五沪期锌主力因受欧元区利空消息影响，低开落于5日均线之下，KDJ三线黏连并出现向下端倪。

本周现货市场异常清淡，虽然部分中间商执意坚挺现货价格，然而由于下游采购意愿极低，现货贴水逐日拉大，由周初的对2月合约贴水80元/吨扩大至130元/吨甚至160元/吨，进口锌更是报出贴水180元/吨的低价，下游倾向于按需采购，整体交投甚是清淡；供应方面，因现锌价格接近万六关口，冶炼厂年底换现需要出货较前期积极，因而现锌价格一再下挫。社会整体库存出现增加的格局，增幅重点出现在华东市场，本周华东现货库存增加6000吨至41.04万吨，根据有色网的了解，华东地区多出现进口锌，因前期比值合适进口操作较多，而近期进口锌集中到货，因而使得华东市场现货库存增加；华南小幅减少3400吨至12.56万吨，华北地区现货库存减少1000吨至1.2万吨。

本周LME锌库存激增2万余吨至758200吨，因从上周起伦锌现货出现升水状态，并一度达到升水5美元/吨，使得趋利库存流入仓库，昨日更是增加回流至75万吨的高位，因而现货回到贴水11美元/吨的状态。

锡：本周伦锡探低回升，周一最低触及19725美元/吨之后收复失地，受上周末美国公布的失业率意外回落至8.6%提振，加之市场对本周末即将召开的欧盟峰会将公布欧债危机解决方案有所预期，风险偏好有所提升，周一至周四伦锡主要运行区间在20000-20500美元/吨区间，最高触及20650美元/吨。周四晚间因欧央行行长表示将不会进一步扩大主权债购买规模，淡化了市场对该会议结果的乐观预期，欧元因而下挫，基本金属大多收低，伦锡再度逼近20000美元/吨。周四电子盘收于20100美元/吨，同比上周四下跌50美元/吨。周四LME锡库存11905吨，较上期统计减少245吨。其中，亚洲仓库减少255吨，欧洲仓库增加10吨。

虽然外盘止跌并小幅上扬，但国内锡价未从中获益，本周继续大幅下跌，实际成交价最低已跌破16万元/吨。周五SMM均价162500元/吨较上周同期下跌6500元/吨，SMMI.Sn大跌3.85%，领跌本周所有基本金属。个别冶炼厂低价抛售，拖累主流价格下滑。从近期行情来看，国内价格变化与伦锡走势似乎有些背离，影响价格更重要的因素来自于国内供需状况。临近年尾，面临资金压力的冶炼厂眼见近期锡价回升无望，抛售现象逐渐增多，且价格越行越低。但这样的抛售无利于成交，导致恶性循环，价格愈加低迷，而成交也不见好转。但后半周价格下跌速度有所放缓，因面临16万元/吨关口价格出现一定支撑，冶炼厂不愿轻易把价格进一步下调；另外，伦锡出现止跌迹象，且市场对周五的欧盟峰会抱有一定乐观预期，下游企业入市采购有所增多。

镍：本周伦镍大幅上扬后维持高位震荡。上周五至本周一连续两日大幅上涨，最高触及18500美元/吨附近，之后涨势受阻，在18000-18500美元/吨区间维持震荡。上周五公布的美国失业率意外回落至8.6%，大幅提升市场风险偏好，伦镍跟随走高。周末将召开欧盟峰会，周内市场对其存在一定乐观预期，因而走势相对坚挺；虽然标普警告将调降欧元区评级，但对伦镍的价格打压较为有限。德国官员及欧央行行长发表关于欧盟峰会的利空言论令伦镍继续上涨遭遇阻力。截止周四LME镍库存90348吨，较上周四减少726吨。亚洲库存增长492吨，欧洲库存减少1218吨。

本周伦镍冲高至18000美元/吨上方并维持高位震荡，金川公司周二上调电镍出厂价至130000元/吨，上调幅度2000元/吨。受伦镍上行以及金川公司出厂价的指引，本周现货价格重新回到130000元/吨一线，较上周出现明显上涨。截至周四，本周SMM1#电解镍均价128060元/吨，较上周均价上涨1690元/吨，成为本周逆势上行的唯一金属品种，SMMI.Ni上涨3.56%。现货市场表现也有所分歧，一部分厂商在价格上调后逢高出货意愿强，交易相对活跃；也有一部分在价格上调，下游购买意愿下降的压力下交易量减少。但周内整体成交较上周有所好转。