欧债危机笼罩下，铝价前景忧虑重重

在中央调控下，销售的绝对数据受到比较明显的控制。自2010年中以后，销售面积的累计同比增速基本上都控制在20%以下，这自然还是一个不错的水平。但房地产的疯狂增长已经可以非常明确的是结束了。而这种销量上的平稳过渡，从目前来看，并非为将来的上升奠定基础，而极有可能是下跌之前的宁静；
　　
　　收入水平的增长和消费水平的提高，是国内汽车长期看涨的另一大重要原因。但是汽车的购买需求具有很强的弹性，如果总体环境陷入黯淡的前景当中，那么乘用车的购买需求也很可能会下降。从这个角度来说，我们仍旧不能认同汽车业的复苏已经实质完成；
　　
　　在未来一个时期内，伴随新疆西部产能的投放，以及国内消费的减弱，铝的社会库存将很可能重新上升。因此铝价在未来要面临产能增长和需求疲软双重打击；
　　
　　铝材出口的增长很大程度上来源于内外比价跌破了出口比值线，导致出口盈利出现。但由于LME铝价在近期跌幅远远大过沪铝，比值快速上升，甚至接近进口比值线。从这个角度来看，未来铝材出口回落是理所当然的事件，甚至不排除未来继续重现铝锭的大量进口；
　　
　　在10月份以后，新疆的几个铝厂将逐渐进入投产，如东方希望的80万吨产能，河南神火的80万吨产能，四川其亚的80万吨产能，还有茌平铝业，还有农六师的信发铝电的产能，这些产能的逐步投产，会给未来的铝市场供应形成更大的压力。不过这一阶段的压力，可能要在2012年春天，甚至可能是第二季度才会发挥实际作用。而到年底之前，需求减弱的因素将很可能是铝价下跌的最重要的原因；
　　
　　7月末以来，现货升水不断扩大，长江现货报价对期货交割月报价升水最高甚至可以高达400元/吨。在这样一个背景下，投资者选择从期货仓库当中取出铝锭销售到现货市场当中亦在情理之中。因此我们也就不难理解为什么期货交易所的库存在不断下降；
　　
　　如果债务危机一直都不得有效的解决，并可能进一步恶化，那么铝价重新回到2008年年末的低点亦不能说不可能。但是在价格下跌至此低位之前，我们认为铝价重新回到15000元/吨的位置，或者至少在四季度内将是大概率事件。而在此之后我们甚至不能排除铝价向10000元/吨的低位运行的可能。（华泰长城期货研究所童长征）