锌周评：锌价底部在哪里（9.19-9.23）

本周（9.19-9.23）锌价重挫下跌，锌精矿亦受到连累，截止周五各地锌精矿价格逼近11000元/吨附近。整体看虽然周边市场较差，市场看空气氛浓较浓，但矿企惜售，多囤货待涨为主。此外低迷的行情致使部分矿企开工率有所回落，特别是小型矿山出现停产状况。而近期西南地区出现罕见洪涝，部分锌矿生产亦受到一定冲击。而冶炼厂面，加工费持续低迷，小型冶炼厂利润受到挤压，开工率同样出现走低的迹象。多重因素下，目前市场锌矿货源整体仍显紧张。

2．国内主要交易地区行情

（1）华东市场

    随着期锌回落，现货锌大幅下跌，上海地区普通0#锌累计跌幅1350左右。最高价格在16450，最低至15300，贴水逐步缩小，甚至达到升水，表现抗跌性，市场总体氛围冷清。部分贸易商有意备货，商家之间交投较之前活跃，但随着锌价下跌，备货积极性减弱，持货商出货意愿不高，低价亏损，市场成交淡。另外，会泽锌市场货源不多，商家叫价稍高，周五葫芦岛、火炬缺货，市场无报价。

（2）华南市场

    本周南储0#锌随期锌暴跌大幅回落，累计跌1300左右。起初价格下跌，一度吸引了不少客户入市采购，中间商之间的交投比较活跃，但下游表现始终比较谨慎，采购有限。随着锌价的连续下滑，商家接货意愿逐步降低，而持货商低价不出意愿增强，使得市场分外冷清。有贸易商表示，现在不敢进货，怕价格再次下跌，货在手里出不去。佛山地区南华锌截止周五报价已至16000附近，但商家多数不出货，成交价稍高。

（3）佛山破碎锌市场

 

    破碎锌市场本周累计下跌1000左右。周二，随期锌延续回落，价格跟跌至12800附近，部分商家有意抄底，采购意愿上升，市场交投一度转好。然下游目前订单数量不多，采购始终有限，总体成交都是中间商之间。周五，投资者担忧情绪集中释放，期锌暴跌，触及跌停板，拖累破碎锌价格下调至12200附近，对后市依然悲观的客户甚至在12000附近出货，但成交有限，市场观望氛围浓厚。

3．国内重点冶炼品牌行情

 

4．下游行情

（1）氧化锌市场

    本周（9.19-9.23）受周边市场影响，氧化锌市场再回跌势，周五各地氧化锌价格均下破1.6万。上海跌幅稍大，报价在15200-15600元/吨附近，而江苏河北地区厂家惜售，抑制氧化锌回落幅度，多在15800元/吨附近。全球经济堪忧，氧化锌主要下游轮胎行业不景气。数据显示，2010年，美国从中国进口的轮胎比2009年下降了23.6%，2011年上半年又进一步下降6%。受终端需求疲弱影响，近期氧化锌生产企业开工率下降明显，部分江苏生产时断时续，近期整体氧化锌行业陷入低迷。

（2）镀锌

    本周国内镀锌板卷价格下跌。上海市场整体成交情况不佳，已近九月末，旺季却始终未来临，在资源供应压力加大情况下，价格拉涨已显得十分艰难，本周市价主流大幅下挫，目前低价资源较多，成交价不一。博兴市场目前弱势行-情不改，交易氛围十分冷清，当前工厂开工率不高，部分商家订单量很不乐观，资源方面，近期因销量不佳到货量较少，交易时倒挂现象也比较严重，且库存量有所增加，本地供应商和贸易商利润空间不得不进一步压缩。天津市场行情较为混乱，各贸易商报价不一，市场上1.0首钢5550-5650均有，成交让利空间较大，本地到货偏多，考虑供应压力大，但终端需求又尚未跟进，因此预计短期天津镀锌板维持弱势盘整状态。无锡市场受上海影响，基本上跟随沪市价格的涨跌，本周市价部分回落，贸易商反馈成交较差；其他市场表现平平，成交不佳。

 

四、调研

1．近期对行情看法心态变化

 

2．冶炼厂动态

 

3．调研

    本周对商家关于锌见底价位做了调研，其中60%受访者表示本次锌价下跌空间有限，其中冶炼厂方面认为目前锌价跌破成本，继续回探去年低点可能性不大，沪锌或在1.45万附近见底，而少数中间商较悲观，认为欧债危机扩散，锌需求偏软，本次或还有下探1.38万可能。

五、后市预测

    近期锌价暴跌亦仍是市场过分恐慌所致。然基本面看，目前两市库存持续下降仍表明旺季下需求正在改善。此外锌价跌破生产成本，冶炼厂惜售致使市场部分品短缺，现锌贴水收窄或仍对期锌有一定支撑。而全球经济疲弱，各国新一轮救市计划同样可期。因此料随着利空出尽，两市锌价止跌反弹依旧可期，预计下周伦锌维持1900-2100美元，沪期锌1.5-1.65万之间，逢低少多为主，而现锌商家仍可择机逢低分批建立长线库存。