招商期货：铜铝锌铅早评0829

铜
Lme铜上周五报收9075美元/吨，上涨45美元，成交量有所减少，持仓量小幅减少。

LME铜库存增加1625吨，注销仓单9350，较上周四减少1075吨。

上周铜市小幅反弹，虽然市场仍然对美国经济以及欧洲债务存有疑虑，但由于需求略有改善，市场情绪有所回暖，上周伯南克讲话中并未暗示进一步推出QE3，让市场预期有落空，但他同时表示不排除在美国经济衰退的情况下推出其他政策来刺激经济，使得铜市有所回调，收盘站稳9000一线。目前，铜价有摆脱低位震荡区间的迹象，但市场信心尚未完全恢复，大幅走高的可能性较小。

铝
Lme铝上周五收报2378美元，上涨12美元，成交量有所减少，持仓量有所减少。

LME铝库存减少5275吨，注销仓单316675，较上周四减少8175吨。

最新消息显示，南方电力缺口扩大，电力紧张的问题再次凸显，电力成本高企对铝价形成支撑，铝库存仍然维持低位也提振铝价，但宏观环境动荡仍然不支持铝价大幅走高，短期内铝价仍然会在17200-17500区间内维持震荡。


锌
Lme锌上周五收报2247美元，上涨19美元，成交量有所减少，持仓量略有减少。

Lme锌库存减少2050吨，注销仓单85625，较上周四减少2050吨。

前一交易日伦锌继续震荡上行，价格突破20日均线阻力位，但持仓量仍在下降。沪锌收带下影线阴线，多方仍在蓄势。基本面方面，上周五美联储主席贝南克未对QE3表态，将削弱有色金属的上涨动能。现货方面，下游多持谨慎态度，接货积极性不高，整体交投清淡。目前锌价已经接近成本线，锌冶炼企业惜售意愿强烈，短期对锌价提供支撑。综合看，周一沪锌跟随伦锌反弹，不过宏观面偏弱，加上伦锌上涨缺乏量能配合，预计沪锌反弹幅度有限，短期在17250附近仍有压力。周一沪锌或高开低走，操作上观望为宜。

铅
Lme铅上周五收报2485美元，上涨83.5美元，成交量有所减少，持仓量略有减少。

Lme铅库存增加3200吨，注销仓单9675，较上周四增加2225吨。

前一交易日伦铅大幅上扬，价格突破W底的颈线，有望上冲2600美元。沪铅10月高开低走，上方压力仍然较大。基本面方面，中国央行要求国内银行将保证金存款纳入存款准备金的缴存范围，或回笼8,000亿元人民币的银行流动性，将进一步加剧有色行业资金紧张的局面。现货方面，因临近周末，市场成交清淡。综合看，虽然伦铅涨势迅猛，但国内铅下游需求因调控被抑制，短期需求难以得到恢复，将抑制沪铅涨幅。短期沪铅走势震荡反弹，在17000元一线有压力。预计周一沪铅高开低走，操作上观望为宜。