迈科：联储承诺零利率，金融市场强劲反弹

周二金融市场全线强劲反弹，因美联储会议预计将提出刺激性计划。联储决议显示，由于经济放缓担心加强，且预计通胀压力不大，联储将在2013年前维持当前的零利率不变，但并没有明显暗示将购买债券，启动ＱＥ３。消息出来刺激股市大涨，工业品亦受益回升。技术上看股市跌幅超过20%，已进入2010年的平台之内，技术上存在强支撑，反弹亦正常，但11500-12000转为压力区，反弹的持续性需要关注。另外，下半年经济明显放缓的压力越来越大，这对实体经济确实不利。经济增长缓慢与超宽松货币政策的矛盾可能会令金融市场长期处在这种暴涨暴跌的剧烈动荡之中，加大整体市场操作难度。另外，中国７月ＣＰＩ高达6.5%，ＰＰＩ高达7.5%，国内普遍预计在金融动荡的情况下难以进一步紧张，但通胀压力巨大，可能也难以放宽，两难更难，但短时间内可能因减轻了进一步紧缩压力而对国内股市利好。
金属强劲反弹，自周二电子盘的极度恐慌之中回升，伦铜电子盘探低至8500下方，但收于8760，今日电子盘直接高开于8980美元，成交量放大，这或许是恐慌过去的信号，铜价回到淡季时的支撑位，重要技术支撑位的长下影通常也是止跌信号。由于本次暴跌并非由现货层面引发，金融层面的利空是否已完全释放还需要观察。技术上看，铜价有可能在9000-8700之间休整之后重新选择方向，由于现货方面仍然支持下半年的消费增长，我们预期价格在稳定之后仍有上升要求，但下半年通胀预期与经济滞胀的矛盾令宏观面的不确定性增大，对于价格回升的幅度也需要保持谨慎。沪铜方面，昨日受电子盘暴跌影响而极度低开，期价至64000回升至66000，由于价格过低引发下游逢低采购，比价也升至7.52，达到进口水平，说明此处中国现货支撑强烈，如金融利空释放，则铜价在此稳定的可能性极大。技术上看，昨日大阳线支撑较强，需要测试66000-67000的压力，如果快速反弹，则注意7万一线的压力。操作上，建议观望，等稳定后重新做出判断。今日67000-66000。