国信期货早盘提示0520

股指：
尽管周三隔夜外围市场悉数上涨，但周四A股市场反而高开低走，有色、煤炭、金融、地产等权重板块全线走弱，沪深300指数收盘下跌18.74点，成交量维持较低水平。期指主力合约IF1106收盘报3129点，下跌16.2点。
隔夜外盘方面，主要市场涨跌互现。银行股领涨，欧洲主要股指收高；美国市场方面，最新经济数据喜忧参半，美国先行经济指标指数与二手房销量均差于预期，但上周首次申请失业救济数据好于预期，受此影响，三大股指盘面表现震荡，道指收盘上涨41点；大宗商品方面，受累于美国疲弱的经济数据，多数品种收跌。
今日国内消息面上，国务院发布稀土行业发展22条意见，将促进行业整合；北京最快于下半年推行房产税改革；A股估值优势显现，社保险资联手增仓，买入基金数十亿 。
综合来看，近期宏观消息面处于真空期，但A股近期走势偏弱，市场观望气氛浓厚，显示投资者在未来经济形势不甚明朗的条件下趋于谨慎。目前看来，“滞涨”隐忧、紧缩的流动性、以及外盘的不确定性等因素亦将继续制约股指表现，现指短期仍宜保持谨慎观点，密切市场关注量能变化。
操作上，建议谨慎观望为主，短线保持偏空思维，空单谨慎持有。

铜：
伦敦铜昨晚受经济数据疲软拖累收低，市场技术上依旧存在二次探底的可能，场内没有太多说法，交易员多数保持观望，目前铜价处于震荡走势，没有太多方向，操作上保持观望，等待市场明朗再介入。

铝：受疲弱经济数据拖累 伦铝再度走跌
LME基本金属19日大多收低，仅期铅上涨，因交易商在前一交易日大涨后获利了结及美国经济数据差于预期。美国楼市和制造业数据令市场失望，暗示经济劲道可能不及之前的预期，拖累基金属市场走低。美国费城联邦储备银行19 公布的数据显示，美国大西洋沿岸中部地区5月制造业活动指数为3.9，预期为20.0，4月为18.5。全美不动产协会(NAR)19日公布，美国4月成屋销售下降0.8%，年率为505万户，逊于市场预期。数据引发新的卖盘，进一步暗示美国经济前 景远非强劲。伦铝报收于2511美元，较前一交易日下跌49美元，跌幅1.91%。2500美元提供支撑，但日K线收大阴线，吞没前一交易日的大阳线，价格似乎再度步入下行通道，若1500美元一线被有效跌破，则2450美元将被试探。沪铝的均线系统依然呈向下发散的空头排列状，反弹结束后仍有一波下行。操作建议：空单持有。

锌：金属回吐前日涨幅，突破或假突破尚待明朗
受大涨后获利了结及糟糕的经济数据影响，周四伦敦金属回吐前日涨幅，其中伦铜盘中震荡下挫，收盘跌回9000美元下方，而伦锌亦在一度上探至2203美元后走势逆转，电子盘收报2149美元，下跌42美元/1.92%。
据最新数据显示，4月份美国领先经济指标自2010年6月以来首次下降；4月成屋销售小幅下滑，此前预期为微升；费城联储5月制造业活动指数自4月份18.5降至3.9，远差于预期，这一系列数据的疲软均显示出美国经济前景远非强劲。而在一些最新官员言论中，芝加哥联储行长表示美联储在一段时间内应继续保持超宽松的货币政策，与此同时欧洲央行执行理事会成员则表示，随着总体财政逐步改善，欧洲央行必须结束非常规货币政策措施，这两种相反的言论暗示了欧元及美元利率的前景的存在巨大差异，多数分析师认为，尽管欧元区债务忧虑另欧元在1.43上方压力较大，但欧洲央行在未来1-2个月内再度加息的预期另欧元兑美元有望在1.40附近获得支撑，而目前这种美国经济更差还是欧元区债务问题更糟的比赛中，对基本金属总体影响都是不利的。
综合来看，锌市目前是主要看铜价走势变动的，而伦铜此次在9000美元一线的反复另反弹和继续震荡下行的可能都存在，前者的确认是突破9200一线，而后者的确认是要吞没周三的大阳线来确认。就短期锌价来看，技术性反弹需求、限电及上游惜售的支撑下锌价站上17000上方是可能的，但前提是就是看铜价的走向，但鉴于行情暂时缺乏方向，我们认为空单应暂时离场，短线追多也需谨慎，观望为主等待行情明朗。

铅：
周四LME三月铅冲高回落，受日美宏观经济数据弱于市场预期的影响。美国大西洋沿岸中部地区5月制造业活动指数为3.9，远逊于预估的20.0。成屋销售数据为年率505户，下滑0.8%。日本1－3月份GDP环比年率为下滑3.7%，逊于预期2.0%，为连续第二季萎缩。这使得风险资本撤离金属市场，不过铅市仍然相对强势，尾盘微涨1.5美元，成交量和持仓量均有所放大。预计今日沪铅将在16850－16950一带维持震荡，长线多单可继续持有。

钢材：
周四沪钢小幅高开，随后回落，全天保持震荡。现货市场平均价格略有上涨。铁矿石价格小幅下跌2美元/吨，焦炭价格继续持稳。钢铁产量庞大，大幅淘汰落后产能的实际意义或有限，且限电对钢铁生产影响尚不明显。国内钢材终端采购量连续两周下滑，下游需求出现高位转弱迹象，现货价格或重回弱势。技术上看，行情依然处在20日均线之下运行，没有向上突破20日均线之前，依然保持震荡偏弱的观点，空单可继续持有。

焦炭：连焦继续下行，短期震荡偏空
周四连焦高开低走，主力1109合约开盘于日内高点2394点后，最低触及2363点，此后回升至2370一线横盘窄幅波动，报收于2367点，下跌29点，跌幅1.21%。成交量和持仓量均减少，市场观望情绪增强。
现货焦炭价格稳定，上游炼焦煤和下游钢材价格也基本持平。目前焦炭产能过剩，众多焦化厂依然限产，焦化厂的提价要求难以得到钢厂同意。近期钢价低迷使焦煤企业也少有提价，大多继续稳定报价。短期焦炭现货价格维稳可能性较大。
消息面上，浙江省宣布从6月1日起，将对2400多家重点用能企业实行惩罚性电价，超限额标准的企业将加收每度0.1元的电价。随着更多限电措施出台，6月中下旬后的钢材产量将减少，焦炭需求将受到影响。但动力煤价格不断上升，商务部昨日预计短期动力煤价格将继续上升，这将支撑焦煤价格。
国家能源局煤炭司司长方君实称，“十二五”将确定中国炼焦煤资源规划和布局，有序开发，推进炼焦煤企业兼并重组，对炼焦煤实行保护性开发。
连焦跌破前期2370一线支撑，3小时MACD图红柱转绿，前20名持仓中，空头依然占优，今日连焦可能继续处于震荡偏空态势，支撑点2350，阻力位2400。操作建议：前期多单逢高适量抛售，日内可高抛低吸短线操作，若跌至2300可长线少量多单进入。

豆类：周边市场影响，大豆期价收平或小幅走低
受周边谷物走势影响，周四CBOT大豆期货市场收平或小幅走低。7月大豆收盘1379.5美分，和前一日持平；11月大豆收盘1349.5美分，下跌3.75美分。天气担忧影响退居次席，出口需求放缓及基金对冲平仓奠定谷物市场疲软基调，但大豆整体跌幅弱于玉米、小麦品种。从技术上看，美豆7月合约已经突破底部震荡区间，期价如果近期能够夯实1350的支撑，那么市场上涨或将可期。
国内市场相对偏弱，a1201合约未能突破区间上限，市场仍处于底部震荡区间内，市场偏弱格局继续，保持日内短线为宜。连粕1201合约3300一线的支撑有点考验，市场或将在该位置展开拉锯，如果期价能够守住支撑，可以多头介入，否则仍保持短线思维。

油脂：原油收盘下滑，套利支持美豆油上行
外盘：原油期货周四下滑,因经济数据令人失望引发对原油需求的担忧,且国际能源署(IEA)上调了如果产油国不增加供应,其释出紧急库存以压低油价的可能性。CBOT豆油7月合约上涨0.16美分，报收57.46美分/磅。虽然国际原油市场走软，周度出口销售数据疲软，不过买豆油卖豆粕的套利交易活跃，支持了豆油价格。BMD毛棕榈油市场收盘连续第四个交易日上涨，因为空头回补，需求前景改善。另外，中国大商所农产品市场飙升，也支持了棕榈油价格。基准8月毛棕榈油合约收高1.9%，报收3360令吉/吨。
国内：国际市场整体持稳，对国内油脂提供利好。Y1201合约20日均线阻力较强，后期难以突破将回弹万点支撑，多单逢低入场，勿追高。P1201合约20日均线阻力明显，后市关注9000点支撑，能够企稳则可逢低做多。RO1009合约主力合约逐渐向1201合约转移。MACD两线金叉上扬，红柱显现，不过10500处阻力较强，后期有效突破则可多单持有，60日均线处面临阻力。

棉花：
受获利了结打压，洲际交易所(ICE)棉花期货周四收低。指标ICE-7月期棉合约CTN1下跌4.21美分，报每磅1.5565美元。部分卖压也来自美国农业部周度出口销售报告，该报告显示有棉花出口销售被取消，为连续第八周出现这种情况。国内市场郑棉呈现区间震荡格局，下一步等待僵被打破。郑棉1109合约连续在25000-26000区间震荡，关注期价是否能成功回补前期的跳空缺口，反弹压力在26000一线，这一线压力较大。在下游市场需求不利的情况下，市场还难以有反转或大幅反弹的走势，不能说价格已跌到底。操作上，前期空单谨慎持有，在突破前期缺口之前，短空可以逢高抛。

白糖：
隔夜ICE＃11原糖平开后略有冲高，随后一路下跌，持仓量和成交量明显萎缩。7月合约最终收于22.82美分，跌4.51%。近期，巴西甘蔗收榨进度不及预期且港口出现挤船现象，短期支撑了糖价，但中期而言，糖的基本面没有太大改变，墨西哥榨季即将结束，糖产量也有所增加，原糖仍有下跌空间。
周四，郑糖与原糖形成鲜明对比，放量增仓下跌，主力1109合约冲高回落，6734一线的压力明显。技术上，日K线图上连续3个交易日收阴，短期上行力度明显不足。另外市场传言5月末抛储20万吨，对做多亦有所打击
操作建议：空单持有，止损位6734。

天胶：
沪胶昨日反弹受阻，以下跌报收，盘中波动剧烈。当前全球主产区已经大部分开割，供应在集中释放，而汽车工业是产业链复苏焦点，国内汽车产销前四个月产销大幅下滑，预计五月环比仍是负增长，六七月份见底。技术上昨日多头上攻未果，尾盘跳水，成交放大，指数未站稳32000关口，短线可能仍将下探，整体趋势仍是震荡，操作上可以参与短空，波段操作思路。

PTA：
隔夜棉花因投资者获利离场而下挫，另外棉花出口销售连续8周被取消也对多头构成了一定打压。ICEICE基准7月合约下跌4.21美分至1.5566美元。且原油期货受受疲弱的宏观经济数据影响而走弱，主力合约美原油07合约尾盘下跌1.63美元。上下游分别对PTA给出下跌的信号，料今日PTA将走弱，不过下跌的空间亦不大，中长线投资者可以考虑在9500－9600元一线轻仓买入。