周评：铜下行趋势较为明显

　　本周LME期铜周一因英国五月银行假日停盘一天，从周二起出现了一轮单边下跌行情。周五因美国就业数据升至9.0%，糟糕的失业和非农数据使LME铜盘中反弹， 以十字星收于8789美元/吨，周跌幅达到6.21%。反观国内，沪铜因五一假日也只有4个交易日。本就外强内弱的沪铜本周更是大幅跳水，周五收盘报收65940元/吨，周跌幅达到4.71%。

一周行情分析　　

　　进口亏损下降，进口精铜或将涌入国内

　　受制于进口精铜的亏损，自2009年6月以来进口精铜持续下降。但在其中2010年2-3月与2010年8月，进口盈亏有短时间小幅盈余，在此期间精铜进口都出现了短时间的突然跳升。然而现今，影响进口盈亏的两大因素之一的人民币今年4月大幅升值（人民币升值速度为2010年9月以来最快升值速度），进口盈亏呈现收窄态势， 进口盈利或将再现。但4月影响进口盈亏的另一个关键因素——伦铜价格，其价格受美元的持续下跌影响调整幅度有限，但是现6月美国量化宽松欲将结束，美元下行的动力或有阻碍，这就会压低伦铜，修复进口亏损。如进口亏损出现短期的修复，进口精铜或会出现2010年2-3月与2010年8月时段的大幅跳升情况，精铜短时间的大幅进口，将导致国内精铜供应的突然增长，这将对6月铜价形成很大的压制。

　　美国就业数据再现困境，铜价小幅止跌

　　5月6日公布的美国4月失业率再次从8.8%上扬至9.0%。4月非农就业人数从21.6万人上升至24.4万人。美国就业数据的再次走弱使COMEX黄金在几日的下调中出现止跌反弹，周五晚收盘上涨0.69%，LME铜当晚也以十字星收盘。虽然美国糟糕的就业数据使商品皆有止跌反弹趋势，但并未阻挠美元指数上行走势，美元当晚再次上冲到74.886，涨幅达到1.12%，美元的现阶段的反弹的强势将使以美元计价的商品承压。

　　 操作建议

　　从本周铜价走势来看，总体下行趋势较为明显，周三放量破位让铜价加速下行，至周五还有不少建仓头寸。然而周五的美国失业数据困局或将对下周美元强势反弹造成阻碍，铜价或将不如此周下行如此果断，建议投资者空头可保持持有，但须调整仓位比例，以防出现的阶段性反弹造成过多的损失。