铝市“冷淡”应对拟建产能被叫停

　日前，工信部副部长苏波透露，国家发改委、工信部等八部委近期将联合下发文件，对拟建的电解铝项目一律叫停。对此，业内人士普遍认为，此举将使700多亿元人民币的电解铝拟投资项目流产，但其震慑力大于实质作用。本周一沪铝主力1106合约表现平淡，波动幅度有限，上涨力度明显弱于铜、锌等金属，周二沪铝减仓弱势下跌，颓势难改。

　据WBMS统计，2010年中国电解铝产量为1619万吨，需求为1580万吨，供应过剩39万吨，对于实际的电解铝产量，业内人士普遍认为，实际的电解铝产量可能高出统计数量100万—200万吨。象屿期货金属研究员王宁认为，由于不完全统计存在的误差，国内电解铝的实际产量应该在1700万—1800万吨之间。从国家统计局公布的数据看，2010年电解铝产能约为2100万吨，产能过剩一说值得推敲。

　　“国内电解铝过剩是不争的事实，新增产能全面叫停亦不太可能，但增速会减慢，而改变电解铝产能过剩局面仍需时日。”信达期货金属研究员吕洁认为，2010年年底将建成2272万吨的电解铝产能，而2010年实际产量是1619万吨，按此计算，产能利用率为71.3%。而且2010年新增产能为330万吨，2011年不完全统计新增产能将达到299万吨，因此，国内市场存在产能过剩或严重的产能过剩。

　　“此次叫停电解铝拟建项目对铝价的影响或许不大。”王宁对期货日报记者表示，一方面，国内电解铝产能一直处于过剩阶段，国家发改委也多次叫停电解铝产能但收效有限。由于之前关闭的产能大多数是闲置产能和已淘汰的落后产能，且受到执行力度的限制，对产量影响不大，另一方面，此次叫停产能是拟建产能，对已投产的产能没有影响。

　　据记者了解，2011年的拟建产能主要包括陕西有色榆林新材拟建60万吨，新疆信发、邹平高新和宁夏锦宁分别拟建40万吨，中电投旗下的青铜峡和黄河上游分别拟建的22万吨和17万吨，中铝广西拟建25万吨。王宁表示，“这些新增产能大部分地处西部，这与中国产量逐步从东中部往西部转移的规划不符，这对当前中国电解铝产量无影响，新建产能计划将因此推迟。且不排除在铝价上升后，部分小型企业的投产行动再度出现。”

　　从国际方面看，随着全球能源成本持续上涨，电解铝产能将进一步往中东、俄罗斯等能源成本较低的地区转移，这也是促进全球资源被合理分配利用的大趋势。吕洁强调，“与国际市场相似，从国内方面来看，新疆、内蒙古、青海等西部地区拥有丰富的煤炭资源和较为丰富的水电、风电等可再生能源，人口密度低、环境容量相对较大，且受地方政府政绩利益驱动影响，该地区产能全部叫停不太可能。”

　　市场人士指出，此次叫停拟建产能的大部分公司都是非上市公司，利好电解铝相关上市公司的盈利能力，短期内或将刺激电解铝相关类股票的表现。

　　“受产量持续增长和产能过剩因素影响，2010 年铝价涨幅明显小于其他金属，在油价上涨抬高电解铝生产成本和下游需求仍然强劲的背景下，目前价格已充分反映其基本面或被低估。虽然国内电解铝产能的开工率仅70%左右，存在产能过剩现象，但随着发改委等部委拟叫停电解铝项目计划的推出，这一局面有望慢慢改善。” 吕洁认为，铝价易涨难跌，沪铝有望发起补涨，电解铝需求企业可以在17000元/吨一线逢低进行买入，规避风险。