锌价格仍处于振荡盘升格局 难以走出独立行情

春节过后沪锌行情不温不火，一直在19300—19800元/吨区间波动，但周三锌多头突然打破了这一平静，1105合约低开高走后逐步收回早先失地，下午过后多头继续发力，大幅增仓迅速推升锌价上行，一度触及20000元/吨高点，收出光头光脚大阳线，成交量和持仓量明显放大，成交量增加23万余手至60.9万手，持仓量增加74598手至29.8万手，期锌在沉寂了一段时间后再度爆发。


　　春节长假结束后，多数生产企业陆续开工。春节过后是金属的消费旺季，当前锌市需求虽仍未恢复正常，不过由于看好后市行情，部分贸易商及炒家认为锌目前价值较低，上涨空间较大，接货活跃。目前下游企业对价格仍有顾虑，如果随后接单正常，买家会逐步消化目前价位。


　　流动性方面，市场已逐步消化1月存款准备金率的调整和2月的加息，预计一季度政府不会再出台新的紧缩政策，再加上春节后资金回流，目前市场流动性宽松。近期股市成交活跃无疑是个明证，同样，部分资金也流入期货市场，追逐相对处于价值洼地的品种。此外，楼市方面，为了遏制城市房价过快上涨，周三北京出台楼市调控15条细则,提高外地人购房门槛，下周广州亦会公布限购细则。房地产市场调控政策有利于抑制楼市炒作，在一定程度上亦会挤出部分资金，使其寻找新的投资机会。但不可否认的是，短期内资金面虽然有望保持相对宽松状态，但基于央行已经定下“稳健”的货币政策基调，未来流动性的持续收缩仍将是管理层的必要选择，因此对资金面的支撑作用不可过分高估。


　　库存方面。截至2月16日伦锌库存708925 吨，国内沪锌库存326620 吨，伦锌和沪锌的总库存量已逾100万吨，且没有减缓的迹象，充裕的库存对锌价的大幅上涨有一定的制约作用。


　　技术面分析，从文华沪锌指数的周线图上看，目前价格回到今年1月6日的高点，而本周三的低价19300元/吨将成为短期重要支撑位，虽然锌有补涨的意欲，但受制于其基本面，短期内整数位20000元/吨仍然是个坎。目前伦铜仍未能企稳万点，沪铜相对滞涨，一旦市场短期气氛扭转，铜高位回调，对多头继续推升锌价会有较大的阻力。综上所述，笔者预计期锌仍处于振荡盘升格局，难以走出独立行情，对应1105合约价格区间为19300—20300元/吨。建议投资者不要过分追涨，控制好自己的仓位。