央行再调存款准备金 通胀加剧金属仍是避风港

11月10日晚间，中国人民银行决定，从2010年11月16日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。这是央行年内第四次上调金融机构存款准备金率。此次存款准备金率上调后，四大行等大型金融机构的存款准备金率达到18%历史高位。

　　通胀压力已不容忽视

　　11日公布的10月CPI同比增长超出预期。数据显示，10月份居民消费价格同比上涨4.4%，涨幅比上月扩大了0.8个百分点，环比上涨0.7%；工业品出厂价格同比增长5.0 %，涨幅比上月扩大0.7个百分点，环比上涨0.7%。大大超过政府3%的调控目标。而国家发改委官员也首次承认通胀压力猛增，年度物价“保3”很难完成。而央行昨夜年内第四次上调存款准备金率达到历史高点以应对日益高涨的通胀压力。加息、上调存款准备金率等货币紧缩政策持续出台，预示持续近两年的宽松货币政策已开始退出，国内货币紧缩政策将持续，这对市场走势构成压力。但目前看，由于美国实施第二轮量化宽松政策和国内货币仅小幅调整，加上在强化人民币升值预期作用下伴随着的热钱快速涌入，市场流动性仍保持充裕。

　　金属仍是对抗通胀的避风港

　　由于近日上调准备金率的传言不断，压制市场连续数日调整，而昨日银行股大幅调整基本反映了该利空预期，因此数据公布后，金属短暂回落后快速拉升。在通胀已经不可避免的情况下，有色金属等大宗商品仍是对抗通胀的避风港。未来一段时间各基本金属价格仍有望进一步上涨。我们预计，铜价有可能突破每吨9,000美元的纪录高点。