10月27日华泰长城期货评论

　　本期要点：
　　铝
　　 沪铝昨日回撤，1101合约录得0.63%跌幅；
　　 价格回撤过程中，主力多头进场量大于空头；
　　 期货盘中的振荡下跌导致现货价格与期货价格出现分歧，下游继续以按需采购为主；
　　 LME库存减少，总库存降至4315075吨；
　　 LME铝价录得小幅涨幅，仅上涨0.47%，铜上涨0.40%，而锌价则上涨2.32%；
　　 明年国内的氧化铝自产比例将提高至95%，因担心国际氧化铝生产商采用指数定价，而指数定价将使成本提高；
　　 铝价近期的表现一般，但此番表现也为铝价后市的补涨埋下伏笔。
　　金属早评:
　　铝：
　　昨日沪铝回撤，与如火如荼的锌市场，形成鲜明对比。1101合约昨日收于16650元/吨，下跌105元/吨，跌幅0.63%。全天成交129852手，持仓减少9652手，总持仓减至141466手。
　　主力的兴趣已经逐渐转向1102合约上。多头主力增仓6509手，空头主力增仓3608手。当价格下跌的时候，往往可能出现多头主力增仓大于空头主力的局面；当价格上涨的时候，反倒相反。
　　尽管期货主力下跌，但是现货市场价格继续维持上涨格局。长江均价上涨80元/吨，报16300元/吨；南储均价上涨10元/吨，报16330元/吨。两地价差缩小。由于期铝在盘中出现振荡下跌局面，导致现货市场上的报价出现较大分歧。成交较前一交易日有所好转，但下游仍旧以按需采购为主。
　　LME库存继续减少，昨日公布的数据显示库存减少4200吨，总库存降至4315075吨。库存的减少主要发生在美国的巴尔的摩、芝加哥、底特律三大仓库。取消仓单减少了3500吨，合计194200吨，占总库存的比例为4.50%。
　　尽管锌价昨日表现可圈可点，但铝价却未能受此影响。LME铝价昨日录得微小涨幅。电子盘尾盘收于2381.3美元/吨，上涨11.3美元/吨，涨幅0.47%。铜价上涨0.40%。而锌价尾盘收于2619美元/吨，录得2.32%的涨幅。从前期的锌价低于铝价到现在已经远远超过了铝价。
　　安泰科昨日在郑州宣布，2011年中国将生产95%国内所需氧化铝，高于今年的88%。这可能与西方大型氧化铝生产商转向指数定价有关，指数定价下，其价格一般会高于目前的长协定价。
　　IAI昨日公布数据显示，西方国家9月未锻造铝库存降至129.2万吨，8月修正后为132.6万吨。不包括成品铝的冶炼厂铝库存降至237.6万吨。8月修正后为244.5万吨。
　　铝价近期表现一般，在此番金属大涨大潮当中，铝价的涨幅一直有限。但此举也为铝价后市的补涨埋下伏笔。