华泰长城：加息预期与节能减排夹击，铝价将维持震荡

本期要点：

铝
 沪铝昨日下跌，但跌幅有限；
 主力持仓变动不大，空头主力略显活跃；
 现货市场价格下跌，下游观望心态加重；
 LME库存增加625吨，总库存增至4402150吨；
 LME铝价持平，铜价小幅上涨，锌价大跌1.28%，各金属表现分歧；
 加息预期与减排预期夹杂，铝价未来走势复杂，套利或是更加稳妥选择。

金属早评:
铝：
沪铝昨日小幅回落。1012合约昨日收于15635元/吨，下跌70元/吨，跌幅0.45%。全天成交量降至37288手，持仓增加394手，总持仓增至120796手。

主力持仓变化不大。1012合约上除多头一名会员大举增仓1562手以外，大部分多头主力的持仓变动都在100手以内。多头主力共增仓1133手。空头主力略显活跃，持仓变动在100-300手之间，共增仓119手。

现货市场价格下跌。长江均价下跌70元/吨，报15210元/吨；南储均价下跌60元/吨，报15200元/吨。期铝的下跌影响了市场心态，下游观望心态加重，成交清淡。有贸易商反映昨日的成交是本月最差的一天。

昨日LME库存再度增加了625吨，总库存升至4402150吨。其中美国的托莱多增加了2025吨，韩国的釜山增加了2975吨。取消仓单增加了3200吨，底特律增加了4450吨。库存的坚挺反映出去库存化路漫漫其修远兮。

LME铝价和上一交易日持平。电子盘收于2152美元/吨，铜价上涨0.03%，锌价下跌1.28%。各金属表现出很强的差异性。

昨日下午市场再度传出央行加息一说，对市场造成较大压力。另外发改委发布公告，公布了前7个月国内各地区节能减排目标完成情况。辽宁、江苏、河南、广西、贵州、陕西、青海、宁夏、新疆等9个地区预警等级为一级。河南、青海等地区为产铝大省，未来是否因节能减排之故造成减产将在很大程度上影响国内电解铝的供给。

加息预期对铝价形成较大压力，但同时减排压力对铝价形成支撑。双重作用之下，铝价未来走出的格局将更加复杂。买铝抛锌将可能是更加稳妥的策略。

（华泰长城期货研究所 童长征）