长城伟业：调控政策隐现，铝价不宜乐观

本期要点：

铝
 沪铝小幅上涨，涨幅0.13%，成交尚好；
 多头主力持仓增量较大，但内部存在较大分歧，而空头主力昨日持仓变化相对较为一致；
 现货市场价格继续上涨，贴水缩窄，目前下游用铝量不大，采购不旺；
 LME仓库库存减少4475吨，德国的赫尔仓库取消仓单从0增加到4375吨；
 LME铝价围绕2200美元/吨，难以向上进行更大突破，铜价表现最为疲软；
 第三套房贷恐将出现暂停，银行接受压力测试，房价标准提高到下跌60%，政策调控迹象隐现，铝价不宜乐观。

金属早评:
铝：
昨日沪铝延续振荡行情，主力合约1011尾盘收于15660元/吨，上涨20元/吨，涨幅0.13%。全天成交129126手，持仓增加2892手，总持仓升至99584手。买方主动成交较强。外盘与内盘的数据比为52:48。

昨日1011合约上，多头主力增仓量较大，合计为3134手，而空头主力仅增仓818手。两者相比较为悬殊。但同时多头主力内部减仓的会员也大过空头主力。多头主力共有11名会员昨日减仓，而空头主力仅有5名。空头主力持仓增量尽管数量不大，但各自的持仓变化都相对较为一致与均匀。

现货市场价格上涨。长江均价上涨50元/吨，报15340元/吨；南储均价上涨30元/吨，报15290元/吨。伴随交割日临近，现货贴水收窄。目前下游用铝量不大，缺乏大量采购的动力。贸易商出货并不顺畅。

昨日LME库存减少4475吨，总库存为4400500吨。库存的减少主要发生在美国的三个仓库：巴尔的摩、芝加哥、底特律。这三个仓库减少了3650吨库存。取消仓单共增加了1400吨，合计215825吨，占总库存比例为4.90%。德国的赫尔昨日取消仓单由0增加到4375吨。

LME铝价在2200美元/吨附近遭遇阻力，这几日都未脱离此线。电子盘尾盘收于2200美元/吨，下跌20美元/吨，跌幅0.90%。铜价这几日的表现最为疲弱，昨日跌幅达到1.23%，而锌价的跌幅仅为0.62%。铜价在7500美元/吨一线已经明显可见阻力。

据路透中文网报道，中国银监会近日建议各家商业银行暂停北京、上海、深圳、杭州的第三套房贷。对于未叫停的地区，第三套房的首付要提高至六成、利率上浮50%。同时，商业银行根据“国十条”规定，可自主决定是否暂停其他地区的第三套房贷。另外，彭博社报道，中国银行监管机构上个月要求银行进行新一轮压力测试，以评估最坏情况下房价下跌60%所带来的影响。种种迹象可能在暗示中央将采取进一步的调控措施，在政策明朗化之前，对于铝价后市暂时不宜抱乐观态度。

（长城伟业期货研究所 童长征）